夯에서 라까지, 2025년 21개의 주류 암호 서사에 대한 날카로운 평가

원문 제목：My Crypto Narratives Tier List for 2026

원문 저자：DeFi Warhol, 암호화 KOL

원문 번역：Tim, PANews

핫

토큰화：RWA 규모가 계속해서 신기록을 경신하고 있으며(약 200억 달러), 점점 더 많은 주식과 원자재가 토큰화되고 있습니다. 주요 펀드와 수탁 기관이 각종 거래 플랫폼에서 지속적으로 확장함에 따라, 이는 더 이상 개념적인 차원에 그치지 않고 있습니다.

스테이블코인：3100억 달러 규모의 시장으로서, 스테이블코인은 외환, 결제, 신용카드 및 디지털 은행 유통 분야의 기반 시설로 점차 자리잡고 있으며, 암호화 세계에서 현실 응용으로 가는 최상의 다리가 되고 있습니다.

예측 시장：예측 시장의 거래량과 사용자 수가 계속해서 신기록을 경신하고 있습니다. 주요 암호화 응용 프로그램과 전통 금융 기관의 통합으로 그 확산 속도가 빨라지고 있습니다.

영구 계약：영구 계약은 여전히 암호화 시장 거래량을 지배하고 있으며, 파생상품 거래액은 현물 거래를 훨씬 초과하고 있습니다. 체인 상의 영구 계약 플랫폼의 월 거래량은 중앙화 거래소와 동등해져 1조 달러를 돌파했습니다.

톱

BTCFi：비트코인은 생산적 자본으로 변화하고 있으며, 수십억 BTC가 스테이킹, 수익 및 담보로 사용되고 있습니다. 이 중 Babylon과 Lombard는 BTC 스테이킹 TVL에서 큰 비중을 차지하고 있습니다.

프라이버시：더 많은 전통 금융 자본이 체인으로 이동함에 따라, 선택적 공개가 매우 중요해졌습니다. 기관은 결제, 신원 확인 및 기업 자금 흐름에서 규제 친화적인 프라이버시 보호를 실현해야 합니다.

AI：AI와 암호화 기술은 여전히 발전하고 있으며, 데이터 처리, 지능형 에이전트 구동 및 검증 가능한 계산을 실현하는 중요한 도구로 자리잡고 있습니다. 이 산업의 규모는 무시할 수 없습니다.

DeFi：DeFi는 소비자 응용 프로그램으로 전환하고 있으며, Coinbase는 현재 Morpho를 통해 애플리케이션 내에서 DEX 거래 및 USDC 대출 서비스를 제공하고 있습니다. DeFi TVL은 역사적인 신기록을 세우고 있으며, 새로운 소비자 응용 프로그램이 빠르게 등장하고 있습니다.

인상 깊은

체인 추상화：스마트 계정, 의도 및 임베디드 지갑은 사용자 사용 마찰을 줄이고 있으며, 블록체인은 점점 더 무형화되고 있습니다. 사용자 경험의 큰 향상은 채택에 매우 중요하지만, 발전 속도는 느립니다.

InfoFi：최근 시장에 우려, 불확실성 및 의문이 존재함에도 불구하고, InfoFi는 데이터 시장, 인센티브 활동 및 거래 신호의 정제소로 여전히 기능하고 있습니다. InfoFi는 곧 중요한 진전을 이룰 것으로 보이며, InfoFi 2.0이 올까요?

로봇：그 전망은 실제 진행보다 더 거대합니다. 하드웨어와 배포의 발전 속도는 암호화폐와 비교할 수 없으므로, 이는 더 초기 인프라 단계에 가깝습니다.

ZK：확실히 핵심 기술이지만, 투자 대상으로서는 다소 복잡합니다. 대부분의 가치는 ZK 기술을 대규모로 적용할 수 있는 생태계에 축적될 것이며, 독립적인 개념으로 존재하지 않을 것입니다.

소프트웨어 인프라：수요는 지속적으로 안정적이지만(예: RPC, 인덱스, 상호 운용성, 데이터 가용성 등), 경쟁은 매우 치열해졌습니다. 그럼에도 불구하고, 이 분야에서는 여전히 우수한 프로젝트가 등장할 가능성이 있습니다.

NPC

스테이킹 및 재스테이킹：재스테이킹은 실제로 가능하지만, 수익률은 지속적으로 압축되고 있으며, 벌금 위험이 실제로 존재합니다. 복잡한 작업은 일반 투자자에게는 부담이 됩니다. 이 분야의 서사는 처음부터 과열되었습니다.

DePIN：이상적인 상태의 DePIN은 현실 세계와 통합 및 협력해야 하지만, 많은 프로젝트가 여전히 이 목표를 달성하기 어렵습니다. 규제 압력과 지속 가능한 비즈니스 모델의 부족이 그 발전을 저해하고 있습니다.

L1과 L2：롤업은 이미 주류 확장 솔루션이지만, 새로운 공공 블록체인의 발전 속도는 다소 약합니다. 현재 대부분의 가치는 응용 프로그램, 유동성 및 생태계 분배로 이동하고 있으며, 단순히 또 다른 기본 프로토콜에 그치지 않고 있습니다.

SocialFi：가끔 사용자 활동의 정점이 나타나기도 하지만, 사용자 유지 및 지속적인 제품 시장 적합성은 아직 이루어지지 않았으며, 단기적으로는 달성하기 어려울 것으로 보입니다.

라

GameFi：Play-to-Earn 모델에는 근본적인 결함이 있습니다. 일부 게임 체인은 여전히 운영되고 있지만, 대부분의 GameFi 프로젝트는 단순히 작업 단계를 늘리고 경험이 더 나쁜 재탕 DeFi에 불과합니다.

NFT：우리는 NFT 시장의 여러 차례 회복 시도를 목격했지만, 시장 반응은 JPEG 이미지와 아바타의 한계를 넘지 못하고 새로운 응용 시나리오를 창출하지 못한다면, NFT는 항상 현재의 어려움에 갇힐 것임을 보여줍니다. 심지어 게임 분야의 통합 시도조차도 현재는 돌파구를 찾지 못하고 있습니다.

밈코인：밈코인의 슈퍼 사이클은 화려하지만, 유동성은 진지한 프로젝트로 이동하고 있으며, 시장 지배력은 지속적으로 하락하고 있습니다. 소액 투자자들은 반복적으로 수확당하고 다음 백 배 신화를 쫓는 게임에 지쳤습니다.

모듈화 블록체인：중요한 구조이지만, 서사는 형편없습니다. 사용자들은 관심이 없고, 투자자들은 명확하고 지속 가능한 수익 효과가 존재하는지에만 관심이 있으며, 현재 대부분의 모듈화 프로젝트는 이를 갖추고 있지 않습니다.

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