CoinW 연구원 주간 보고서 (2025.12.15 - 2025.12.21)

2025-12-22 12:34:10

수집

전 세계 암호화폐 총 시가총액은 3.09조 달러로, 지난 주 3.22조 달러에 비해 이번 주에 암호화폐 총 시가총액이 4.03% 하락했습니다.

CoinW 연구소

주요 요점

전 세계 암호화폐 총 시가총액은 3.09조 달러로, 지난주 3.22조 달러에 비해 이번 주에 4.03% 하락했습니다. 발행 시점 기준으로, 미국 비트코인 현물 ETF의 누적 총 순유입은 약 574.1억 달러이며, 이번 주 순유출은 4.97억 달러입니다; 미국 이더리움 현물 ETF의 누적 총 순유입은 약 124.4억 달러이며, 이번 주 순유출은 6.43억 달러입니다.

스테이블코인의 총 시가총액은 3,079억 달러로, 그중 USDT의 시가총액은 1,867억 달러로 스테이블코인 총 시가총액의 60.92%를 차지합니다; 다음으로 USDC의 시가총액은 770억 달러로 스테이블코인 총 시가총액의 25.01%를 차지하며; DAI의 시가총액은 53.6억 달러로 스테이블코인 총 시가총액의 1.74%를 차지합니다.

DeFiLlama의 데이터에 따르면, 이번 주 DeFi 총 TVL은 1,196억 달러로, 지난주 1,214억 달러에 비해 약 1.48% 감소했습니다. 공체별로 나누어 보면, TVL이 가장 높은 세 개의 공체는 각각 이더리움으로 68.25%를 차지하고; 솔라나 체인이 8.35%; 비트코인이 6.75%를 차지합니다.

이번 주 각 공체의 성과는 뚜렷한 차이를 보였습니다. 체인 상 DEX의 일 거래량 측면에서, BNB 체인(+27.11%)과 Sui(+12.93%)만이 증가를 기록했으며, Ton(-28.00%)과 이더리움(-26.74%)은 일정 부분 하락했습니다. 솔라나(-4.11%)와 Aptos(-0.58%)는 소폭 하락했습니다. 거래 수수료는 전반적으로 안정적이며, 이더리움, BNB 체인과 톤은 기본적으로 지난주와 비슷한 수준을 유지했고, Sui(-13.92%)와 Aptos(-8.16%)는 하락했으며, 솔라나는 64.22% 상승했습니다. 사용자 및 자금 측면에서, 일 활성 주소 수는 솔라나(-6.74%)와 Sui(-0.27%)를 제외하고는 모두 증가했으며, 이더리움(+28.12%)과 Aptos(+21.83%)의 증가폭이 두드러졌습니다. TVL은 전반적으로 압박을 받고 있으며, Sui만 소폭 4.14% 상승했으며, 나머지 공체는 1%~3%의 온건한 조정을 보였습니다.

신규 프로젝트 주목: Strata는 영구 수익 분층 프로토콜로, Ethena의 리스크 중립 합성 스테이블코인 USDe를 기반으로 구축되어 사용자에게 구조화된 수익 노출을 제공하는 것을 목표로 합니다. HolmesAI는 Persona(개인화된 지식 및 사고 모델)를 통해 사용자가 자신의 사고 방식과 경험을 복제하도록 돕고, 진정으로 "사용자처럼 사고하고, 사용자를 대신해 행동하는" AI 에이전트를 구축하여 인간의 창의력과 시간을 해방시키는 것을 목표로 합니다. Worm은 솔라나 위에 구축된 분산형 예측 시장 플랫폼으로, 사용자가 지갑을 연결하여 다양한 예측 시장(예: 스포츠, 암호화 등)을 생성하고 거래할 수 있으며, "예/아니오" 지분을 사고팔아 사건 결과에 대한 확률 판단을 표현하고 거래 수수료에서 수익을 얻을 수 있습니다.

1. 시장 개요

1. 암호화폐 총 시가총액/비트코인 시가총액 비율

전 세계 암호화폐 총 시가총액은 3.09조 달러로, 지난주 3.22조 달러에 비해 이번 주에 4.03% 하락했습니다.

데이터 출처: cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

발행 시점 기준으로, 비트코인의 시가총액은 1.77조 달러로 암호화폐 총 시가총액의 57.3%를 차지합니다. 동시에, 스테이블코인의 시가총액은 3,079억 달러로 암호화폐 총 시가총액의 9.96%를 차지합니다.

데이터 출처: coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

2. 공포 지수

암호화폐 공포 지수는 24로, 공포 상태를 나타냅니다.

데이터 출처: coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

3. ETF 유입 및 유출 데이터

발행 시점 기준으로, 미국 비트코인 현물 ETF의 누적 총 순유입은 약 574.1억 달러이며, 이번 주 순유출은 4.97억 달러입니다; 미국 이더리움 현물 ETF의 누적 총 순유입은 약 124.4억 달러이며, 이번 주 순유출은 6.43억 달러입니다.

데이터 출처: sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

4. ETH/BTC 및 ETH/USD 환율

ETHUSD: 현재 가격 $2,994.09, 역사적 최고가 $4,878.26, 최고가 대비 하락폭 약 38.93%

ETHBTC: 현재 0.033949, 역사적 최고 0.1238

데이터 출처: ratiogang, https://ratiogang.com/

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

5. 분산 금융(DeFi)

DeFiLlama의 데이터에 따르면, 이번 주 DeFi 총 TVL은 1,196억 달러로, 지난주 1,214억 달러에 비해 약 1.48% 감소했습니다.

데이터 출처: defillama, https://defillama.com

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

공체별로 나누어 보면, TVL이 가장 높은 세 개의 공체는 이더리움 체인으로 68.25%; 솔라나 체인으로 8.35%; 비트코인으로 6.75%를 차지합니다.

데이터 출처: CoinW 연구소, defillama, https://defillama.com

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

6. 체인 상 데이터

Layer 1 관련 데이터

주요 체인 상 DEX의 일 거래량, 일 활성 주소, 거래 수수료를 분석하여 현재 주요 Layer1인 ETH, SOL, BNB, TON, SUI 및 APTOS의 관련 데이터를 제공합니다.

데이터 출처: CoinW 연구소, defillama, https://defillama.com

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

체인 상 DEX의 일 거래량 및 거래 수수료: 체인 상 DEX의 일 거래량과 거래 수수료는 공체의 활성도와 사용자 경험을 측정하는 핵심 지표입니다. 체인 상 DEX의 일 거래량 측면에서, 이번 주에는 BNB 체인과 Sui만 상승했으며, 상승폭은 각각 27.11%와 12.93%입니다; Ton과 이더리움은 각각 28.00%와 26.74% 하락했습니다; 솔라나와 Aptos는 각각 소폭 하락했습니다(4.11% 및 0.58%). 거래 수수료 측면에서, 이번 주 이더리움, BNB 체인 및 Ton 체인은 지난주와 비슷한 수준을 유지했습니다; Sui와 Aptos는 각각 13.92%와 8.16% 하락했으며, 솔라나는 64.22% 상승했습니다.
일 활성 주소 및 TVL: 일 활성 주소는 공체의 생태 참여도와 사용자 충성도를 반영하며, TVL은 사용자의 플랫폼에 대한 신뢰도를 반영합니다. 일 활성 주소 측면에서, 이번 주에는 솔라나와 Sui만 각각 6.74%와 0.27% 하락했으며, 나머지 체인은 모두 상승했습니다. 이더리움과 Aptos는 각각 28.12%와 21.83% 상승했습니다; Ton과 BNB 체인은 각각 소폭 상승했습니다(5.58% 및 2.52%). TVL 측면에서, 이번 주에는 Sui 체인만 4.14% 소폭 상승했으며; 나머지 체인은 소폭 하락했습니다(각각 BNB 체인(-3.36%), Ton(-2.38%), Aptos(-2.00%), 솔라나(-1.81%) 및 이더리움(-1.53%)).

Layer 2 관련 데이터

L2Beat 데이터에 따르면, 이더리움 Layer 2 총 TVL은 362.4억 달러로, 이번 주에는 지난주(376.5억 달러)에 비해 전체 하락폭이 3.74%입니다.

데이터 출처: L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

Base와 Arbitrum은 각각 36.85%와 34.77%의 시장 점유율을 차지하며 선두를 달리고 있으며, Base 체인은 지난 주 시장 점유율이 감소했으며, Arbitrum은 소폭 상승했습니다.

데이터 출처: footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

7. 스테이블코인 시가총액 및 발행 상황

Coinglass 데이터에 따르면, 스테이블코인 총 시가총액은 3,079억 달러로, 그중 USDT 시가총액은 1,867억 달러로 스테이블코인 총 시가총액의 60.92%를 차지합니다; 다음으로 USDC 시가총액은 770억 달러로 스테이블코인 총 시가총액의 25.01%를 차지하며; DAI 시가총액은 53.6억 달러로 스테이블코인 총 시가총액의 1.74%를 차지합니다.

데이터 출처: CoinW 연구소, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

Whale Alert 데이터에 따르면, 이번 주 USDC Treasury는 총 10.07억 개의 USDC를 추가 발행했으며, Tether Treasury는 이번 주 총 0개의 USDT를 추가 발행했습니다. 이번 주 스테이블코인 추가 발행 총량은 10.07억 개로, 지난 주 스테이블코인 추가 발행 총량(36.67억 개)에 비해 72.53% 감소했습니다.

데이터 출처: Whale Alert, https://x.com/whale_alert

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

2. 이번 주 핫머니 동향

1. 이번 주 상승폭 상위 5개 VC코인 및 Meme코인

지난 주 상승폭 상위 5개 VC코인

데이터 출처: CoinW 연구소, coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

지난 주 상승폭 상위 5개 Meme코인

데이터 출처: CoinW 연구소, coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

데이터 기준일: 2025년 12월 21일

2. 신규 프로젝트 통찰

Strata는 영구 수익 분층(Perpetual Yield Tranching) 프로토콜로, Ethena의 리스크 중립 합성 스테이블코인 USDe를 기반으로 구축되어 사용자에게 구조화된 수익 노출을 제공하는 것을 목표로 합니다. 수익을 Senior와 Junior 두 가지 리스크 수익 등급으로 나누어, Strata는 투자자가 자신의 리스크 선호도에 따라 Ethena 차익 거래에서 발생하는 수익에 참여할 수 있도록 하여, 다양한 리스크 수준에서 보다 세밀한 수익 배분을 가능하게 합니다.

HolmesAI는 Persona(개인화된 지식 및 사고 모델)를 통해 사용자가 자신의 사고 방식과 경험을 복제하도록 돕고, 진정으로 "사용자처럼 사고하고, 사용자를 대신해 행동하는" AI 에이전트를 구축하여 인간의 창의력과 시간을 해방시키는 것을 목표로 합니다. 사용자의 지식, 인식 및 의사 결정 논리를 Persona로 정리함으로써, HolmesAI는 AI 에이전트가 높은 인간화 능력을 갖추도록 하여 전통적인 AI의 개인화 및 장기 기억 부족 문제를 극복하고, 다양한 산업 및 사용 사례에 적합하도록 합니다.

Worm은 솔라나 위에 구축된 분산형 예측 시장 플랫폼으로, 사용자가 지갑을 연결하여 다양한 예측 시장(예: 스포츠, 암호화 등)을 생성하고 거래할 수 있으며, "예/아니오" 지분을 사고팔아 사건 결과에 대한 확률 판단을 표현하고 거래 수수료에서 수익을 얻을 수 있습니다. 이 플랫폼은 허가 없는 자유 메커니즘을 채택하여, 시장 생성자는 거래 수수료의 분배를 받을 수 있으며, 사전 판매 및 곡선 메커니즘을 도입하여 초기 유동성을 장려하고, UMA 분산형 오라클을 활용하여 시장 결과의 객관적인 결제를 보장합니다.

3. 산업 신규 동향

1. 이번 주 산업 주요 사건

Infrared(IR)는 2025년 12월 17일(UTC)에 TGE를 완료하고, 토큰이 공식 생성되어 유통에 들어갔습니다. 프로젝트는 초기 지지자들에게 에어드롭을 분배하였으며, 주로 Boyco 사전 저장 활동, 테스트넷 체험 및 커뮤니티 구축에 참여한 사용자들을 포함합니다. 에어드롭은 TGE 당일에 수령 가능하며, 이후 일정 기간 동안 지속적으로 발송됩니다. 토큰 초기 분배 측면에서, Infrared는 토큰 생성 및 커뮤니티 분배를 통해 초기 유통을 완료하였으며, 다단계 IDO 구조를 채택하지 않았습니다. IR 토큰은 현재 프로토콜 거버넌스, 스테이킹 및 프로토콜 수익 관련 메커니즘에 사용되며, Infrared 생태계의 핵심 자산을 구성합니다. Infrared는 Berachain 생태계 내의 유동성 스테이킹 프로토콜입니다.

12월 17일, 분산형 예측 시장 플랫폼 predict.fun이 BNB 체인에 정식으로 출시되었으며, 예측 시장 참여자 및 BNB 체인 활성 사용자들을 위한 초기 포인트 에어드롭 활동이 시작되었습니다. 에어드롭 조회 페이지가 개방되었습니다. 이 새로운 시장은 YZi Labs의 지원을 받아 인큐베이션되었으며, 창립 팀은 이전에 바이낸스 직원이었던 개발자들로 구성되어 있으며, 12월 4일 바이낸스 창립자 CZ의 소셜 미디어에서 사전 발표 및 주목을 받았습니다. predict.fun의 핵심 특징은 사용자가 예측을 하는 동시에 자금이 수익을 창출할 수 있도록 하여, BNB 체인의 낮은 수수료와 높은 성능 특성을 활용하여 사용자에게 더 높은 자본 활용 효율의 예측 시장 경험을 제공합니다.

12월 16일, Base 체인 상의 스포츠 예측 애플리케이션 Football.Fun이 자사의 원주율 토큰 FUN의 토큰 경제학을 발표하였으며, 총 공급량은 10억 개로, 그중 25%는 커뮤니티에 배분됩니다(4% 창세 에어드롭 포함), 25%는 팀에 귀속되며, 24.8%는 투자자에게, 17.7%는 금고에, 7.5%는 공매에 사용됩니다. 같은 날 21:00(UTC+8), FUN 토큰의 공매가 공식적으로 시작되며, 약 48시간 동안 진행되어 300만 달러의 자금을 모집할 예정입니다. 이는 생태계 발전을 지원하고 초기 사용자 참여를 장려하기 위한 것입니다. 창세 에어드롭 부분은 커뮤니티 초기 지지자에게 보상을 제공하여 사용자 참여도와 초기 유동성을 높이는 데 사용되며, 토큰 공매는 프로젝트의 시장 확장 및 향후 플레이를 위한 기초를 마련합니다.

12월 16일, Perp DEX 집계기 vooi는 자사의 원주율 토큰의 에어드롭 수령이 2025년 12월 18일 20:00(중국 표준시)부터 시작될 것이라고 발표하였으며, 수령 기간은 30일입니다. 스냅샷은 12월 8일 08:00(중국 표준시)에 완료되었으며, 에어드롭 대상에는 거래 포인트 보유자, V1 기존 사용자 및 쿠키 이벤트 우승자가 포함됩니다. vooi의 토큰 경제 모델은 총 공급량이 10억 개이며, 그중 에어드롭 및 커뮤니티 판매가 10.53%, 커뮤니티 개발 및 마케팅(2분기 에어드롭 포함)이 27.82%, 커뮤니티 기여자가 17%, 사모 및 전략 투자자가 13.65%, 프로젝트 재단이 31%를 차지합니다.

분산형 건강 경제 네트워크 DNAi는 12월 19일 00:00 UTC에 $DNAi 토큰 생성 이벤트(TGE)를 시작하며, 공식 웹사이트 등록은 01:58 UTC에 동시 개방됩니다. $DNAi의 총 공급량은 8,255,093,950개로, 2025년 전 세계 인구 규모에서 영감을 받았습니다. 프로젝트는 "공정한 시작" 메커니즘을 채택하여, 70% (약 5.778억 개)는 건강 데이터 채굴을 통해 기여한 검증된 개인 데이터 제공자에게 배분되며, 사전 채굴이 없습니다; 나머지 30%는 초기 투자자, 핵심 기여자 및 DNAi 재단에 배분되며, 모두 장기 잠금 상태로 즉시 유통되지 않습니다. $DNAi는 생태계 내에서 거버넌스 및 상호작용형 토큰으로 사용되며, 개인 사용자는 검증된 건강 데이터를 기여하여 보상을 받을 수 있고, 기관은 실제 자산(예: 연구 개발 파이프라인, 특허 또는 주식)을 스테이킹하여 $DNAi 기반의 유동성 지원을 받을 수 있습니다. 전체 분배 설계는 공정한 참여와 장기 가치 정렬을 강조합니다.

2. 다음 주 예정된 주요 사건

Aster 공식은 12월 18일 다섯 번째 단계 에어드롭 "Stage 5: Crystal"이 2025년 12월 22일 시작되어 2026년 2월 1일까지 지속될 것이라고 발표하였습니다. 이번 단계 에어드롭 총량은 ASTER 총 공급량의 1.2% (약 9,600만 개 ASTER)로, 두 부분으로 나뉘어 있습니다: 0.6% 기본 분량은 즉시 수령 가능하며, 0.6% 잠금 보상은 3개월 잠금 후 해제됩니다. 사용자는 즉시 수령하되 잠금 보상을 포기하거나, 잠금 완료 후 전체 분량을 수령할 수 있는 선택을 할 수 있으며, 이 설계는 유동성과 장기 보유 유인을 동시에 고려하며, 조기 수령 시 보상을 소각하여 토큰의 디플레이션을 증가시킵니다.

FOXRPFUN은 12월 21일부터 12월 22일까지 IDO를 개최하며, 공개 판매 가격은 약 0.006 달러로, KingdomStarter 등 Launchpad 플랫폼을 통해 토큰을 판매하고 약 10만 달러를 모집할 예정입니다. 판매 후 토큰은 TGE 시점부터 유통되며, 약 30%는 TGE에서 해제되고, 나머지 70%는 이후 6개월 내에 계획에 따라 해제됩니다. FOXRPFUN은 XRP Ledger(XRPL)를 기반으로 한 meme 토큰 및 분산형 교환 생태 프로젝트로, FRP의 총 공급량은 5억 개입니다. FRP의 설계는 바이럴한 meme 커뮤니티와 XRPL의 낮은 수수료, 고속 거래 특성을 결합하여 분산형 거래 경험을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

Rainbow는 2026년 2월 5일 자사의 원주율 토큰 RNBW의 TGE를 맞이할 것이라고 발표하였습니다. 그때 토큰 발행은 Rainbow 재단이 주도하며, 이 재단은 Rainbow 회사의 최대 단일 주주가 되어 20%의 지분을 보유하고, 토큰 보유자와 회사 주주가 수익을 공유하는 메커니즘을 구축할 것입니다; 향후 인수 발생 시, 재단은 점진적으로 해산되고, 지분 수익을 포함한 순 자산이 토큰 보유자에게 분배될 것입니다. 발표된 토큰 경제학에 따르면, RNBW의 총 공급량은 10억 개이며, TGE 시 에어드롭은 15%, CoinList 커뮤니티 사전 판매는 약 3%, 국고는 47%, 팀은 12.2%, 투자자는 7.8%, 커뮤니티는 15%를 차지하며, TGE 초기 유통 비율은 약 20%로 예상됩니다.

3. 지난 주 주요 투자 및 자금 조달

ETHGas는 1,200만 달러의 토큰 라운드 자금을 완료했다고 발표하였으며, 이번 라운드는 Polychain Capital이 주도하고, Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT 및 Amber Group가 참여하였습니다. 자금 지원 외에도, ETHGas는 이더리움 검증자, 블록 생성자 및 중계로부터 약 8억 달러의 블록 공간 유동성 약속을 받았으며, 이 유동성은 시장 및 제품 개발에 사용될 것입니다. ETHGas는 블록 공간을 사전에 매매할 수 있는 선물 시장을 구축하여 이더리움 블록 공간의 거래 효율성을 높이며, 이 시스템은 이더리움의 기존 제안자-구성자 분리(PBS) 프로세스와 연결되어 현재 블록 생산 메커니즘을 최적화하지만 대체하지는 않습니다. (2025년 12월 17일)

홍콩 핀테크 회사 RedotPay는 1.07억 달러 B 라운드 자금을 완료하였으며, Goodwater Capital이 주도하고, Pantera Capital, Blockchain Capital 및 Circle Ventures가 참여하였습니다. 자금은 주로 제품 개발, 규제 허가 및 전략적 인수에 사용될 예정입니다. RedotPay는 암호화 지갑 및 결제 솔루션에 중점을 둔 블록체인 기술 회사로, 결제 방식의 글로벌 패러다임 전환을 촉진하고 암호화폐의 일상 거래 및 결제에서의 보급을 가속화하는 것을 목표로 합니다. 이 회사는 600만 명 이상의 등록 사용자를 보유하고 있으며, 100개 이상의 시장에서 사업을 운영하고 있습니다. (2025년 12월 16일)

분산형 무선 네트워크 프로토콜 DAWN은 1,300만 달러 B 라운드 자금을 완료했다고 발표하였으며, Polychain Capital이 주도하였습니다. DAWN은 솔라나를 기반으로 구축되어 "프로토콜 + 하드웨어" 방식으로 인터넷 접속 방식을 재구성하고, 개인 및 기관이 무선 노드를 배치하고 지역 광대역 인프라를 소유 및 운영할 수 있도록 하며, 커버리지 품질 및 실제 수요에 따라 보상을 받을 수 있도록 합니다. 이 네트워크는 회귀 능력, 지리적 위치 및 주파수 사용의 암호화 검증 메커니즘을 통해 신뢰 없는 대역폭 거래를 실현합니다. 이번 라운드 자금은 미국 내 네트워크 커버리지를 확대하고 국제적 배치를 추진하는 데 사용될 예정입니다(가나 아크라의 초기 배치 포함) 및 다중 블록체인 생태계를 지원하는 Black Box 단말 장치를 출시할 예정입니다. (2025년 12월 18일)

솔라나 기반의 분산형 물리적 인프라 네트워크(DePIN) Fuse Energy는 7,000만 달러 B 라운드 자금을 완료했다고 발표하였으며, Lowercarbon Capital과 Balderton Capital이 주도하였습니다. 회사의 가치는 약 50억 달러에 달합니다. Fuse Energy는 분산형 재생 에너지 네트워크를 구축하여 분산 에너지 자원(DER) 설치, 전력 거래 및 소매 서비스를 포함하며, 토큰 인센티브를 통해 에너지 생산 및 소비의 분산형 거래 및 참여를 촉진합니다. 또한, 프로젝트는 Project Zero를 출시하여 전 세계 분산형 에너지 인프라 네트워크를 구축하고, 블록체인 기술을 통해 청정 에너지 배치 및 사용을 촉진하여 에너지 시스템의 민주화 및 지속 가능한 발전을 목표로 합니다. (2025년 12월 18일)