Snowball 2일 20배, 자동 시장 조성 메커니즘을 해체하여 냉각 시장을 어떻게 폭발시키는지

十二월의 암호화폐 시장은 날씨처럼 차갑습니다.

온체인 거래는 오랫동안 겨울잠을 자고 있으며, 새로운 서사는 좀처럼 나오지 않고 있습니다. 최근 중국 CT에서 이야기하는 갈등과 가십을 보면, 이 시장에 더 이상 많은 사람들이 참여하지 않고 있다는 것을 알 수 있습니다.

하지만 영어권에서는 최근 새로운 것에 대해 논의하고 있습니다.

Snowball이라는 이름의 밈 코인이 12월 18일 pump.fun에서 출시되었고, 4일 만에 시가총액이 1천만 달러에 도달하며 여전히 최고치를 경신하고 있습니다. 반면 중국 커뮤니티에서는 거의 언급되지 않고 있습니다.

현재 새로운 서사나 밈 개가 없는 환경에서, 이는 사람들에게 눈에 띄는 몇 안 되는 것 중 하나로, 부분적인 부의 효과를 만들어내고 있습니다.

Snowball이라는 이름은 번역하면 눈덩이 효과로, 본래 그가 이야기하고자 하는 것입니다:

토큰이 "스스로 점점 커지는" 메커니즘입니다.

거래 수수료를 매수로 전환하여 눈덩이처럼 시장 만들기

Snowball이 무엇을 하는지 이해하려면, 먼저 pump.fun의 토큰이 일반적으로 어떻게 수익을 내는지 알아야 합니다.

pump.fun에서는 누구나 몇 분 안에 토큰을 생성할 수 있습니다. 토큰 생성자는 "창작자 수수료"를 설정할 수 있으며, 이는 거래마다 일정 비율을 자신의 지갑으로 가져가는 것입니다. 보통 0.5%에서 1% 사이입니다.

이 돈은 이론적으로 커뮤니티 구축이나 마케팅에 사용될 수 있지만, 실제로 대부분의 개발자들은 모아놓고 도망가는 선택을 합니다.

이것은 전형적인 저급 코인의 생애 주기의 일부로 볼 수 있습니다. 출시, 가격 상승, 수수료 수확, 도망가기. 투자자들이 도박하는 것은 토큰 자체가 아니라 개발자의 양심입니다.

Snowball의 방식은 이 창작자 수수료를 받지 않는 것입니다.

정확히 말하면, 100%의 창작자 수수료가 누구의 지갑에도 들어가지 않고, 자동으로 온체인 시장 조정 로봇으로 전환됩니다.

이 로봇은 일정 시간마다 세 가지 작업을 수행합니다:

첫째, 축적된 자금을 사용하여 시장에서 토큰을 매수하여 매수 지지를 형성합니다;

둘째, 매수한 토큰과 해당 SOL을 유동성 풀에 추가하여 거래 깊이를 개선합니다;

셋째, 매번 작업 시 0.1%의 토큰을 소각하여 통화를 줄입니다.

동시에, 이 코인이 수취하는 창작자 수수료의 비율은 고정되어 있지 않고, 시가총액에 따라 0.05%에서 0.95% 사이에서 변동합니다.

시가총액이 낮을 때는 조금 더 많이 가져가서 로봇이 더 빨리 탄약을 축적하게 하고; 시가총액이 높아지면 줄여서 거래 마찰을 줄입니다.

이 메커니즘의 논리를 한 문장으로 요약하면, 당신이 거래할 때마다 자동으로 매수와 유동성으로 변하는 돈이 생기고, 개발자의 주머니로 들어가지 않습니다.

따라서 이 눈덩이 효과를 쉽게 이해할 수 있습니다:

거래가 수수료를 발생시킴 → 수수료가 매수로 변함 → 매수가 가격을 높임 → 가격이 더 많은 거래를 유도함 → 더 많은 수수료…… 이론적으로 스스로 굴러갈 수 있습니다.

온체인 데이터 상황

메커니즘에 대해 이야기했으니, 온체인 데이터를 살펴보겠습니다.

Snowball은 12월 18일 출시되어 지금까지 4일이 지났습니다. 시가총액은 제로에서 1천만 달러로 증가했으며, 24시간 거래량은 1,100만 달러를 초과했습니다.

pump.fun의 저급 코인으로서, 이 성과는 현재 환경에서 오래 살아남은 것으로 볼 수 있습니다.

자산 구조상, 현재 보유자는 7,270개의 주소가 있습니다. 상위 10명의 보유자가 총 공급량의 약 20%를 차지하며, 가장 큰 단일 보유자는 4.65%를 차지합니다.

(데이터 출처: surf.ai)

두세 개의 주소가 30%의 자산을 보유하는 상황은 발생하지 않았으며, 분포는 상대적으로 분산되어 있습니다.

거래 데이터 측면에서, 출시 이후 58,000건 이상의 거래가 발생했으며, 그 중 매수는 33,000건, 매도는 24,000건입니다. 매수 총액은 440만 달러, 매도는 430만 달러로, 순유입은 약 10만 달러입니다. 매매는 기본적으로 균형을 이루고 있으며, 일방적인 매도 압력은 발생하지 않았습니다.

유동성 풀에는 약 38만 달러가 있으며, 절반은 토큰이고 절반은 SOL입니다. 이 시가총액에 비해 깊이는 두껍지 않으며, 대량 거래 시에는 명확한 슬리피지가 발생할 수 있습니다.

또한 주목할 점은, Bybit Alpha가 출시 후 96시간도 안 되어 해당 토큰을 상장한다고 발표했으며, 이는 단기적인 열기를 어느 정도 입증합니다.

냉각된 시장에서의 영구적인 기회

한 바퀴 돌아보니, 영어 커뮤니티에서 Snowball에 대한 논의는 주로 메커니즘 자체에 집중되고 있습니다. 지지자들의 논리는 매우 직접적입니다:

이는 창작자 수수료를 100% 프로토콜에 잠금하는 첫 번째 밈 코인으로, 개발자가 돈을 가지고 도망칠 수 없으며, 적어도 구조적으로 다른 저급 코인보다 안전합니다.

개발자들도 이 서사에 협력하고 있습니다. 개발자 지갑, 시장 조정 로봇 지갑, 거래 로그가 모두 공개되어 "온체인에서 확인 가능"하다고 강조합니다.

@bschizojew는 자신에게 "온체인 정신 분열증, 4chan 특수부대, 1세대 밈 코인 베테랑"이라는 태그를 붙였으며, 자조적인 degenerate의 맛이 느껴져 암호화 커뮤니티의 입맛에 잘 맞습니다.

하지만 메커니즘의 안전성과 수익성은 별개의 문제입니다.

눈덩이 효과가 성립하기 위한 전제는, 충분한 거래량이 지속적으로 수수료를 발생시켜 로봇이 재매입을 실행할 수 있도록 하는 것입니다. 거래가 많을수록 로봇의 탄약이 많아지고, 매수가 강해지며, 가격이 높아져 더 많은 사람들이 거래하게 됩니다…

이것은 상승장 속에서 모든 밈이 이른바 재매입 플라이휠이 돌아가는 이상적인 상태입니다.

문제는, 플라이휠이 작동하기 위해서는 외부 동력이 필요하다는 것입니다.

현재의 암호화 시장은 어떤 환경인가요? 온체인 활동이 저조하고, 밈 코인의 전반적인 열기가 감소하며, 저급 코인에 투자할 자금이 본래 적습니다. 이러한 배경에서, 새로운 매수가 따라오지 않으면 거래량이 줄어들고, 로봇이 받을 수 있는 수수료는 점점 줄어들어 재매입 강도가 약해지고, 가격 지지가 약해져 거래 의사가 더욱 감소합니다.

플라이휠은 긍정적으로도 돌아갈 수 있고, 부정적으로도 돌아갈 수 있습니다.

더 현실적인 문제는, 메커니즘이 "개발자가 돈을 빼고 도망가는" 위험 요소 하나만 해결하고 있지만, 밈 코인이 직면하는 위험은 그 이상입니다.

주식 시장의 폭락, 유동성 부족, 서사 과소화 등, 이러한 일 중 하나라도 발생하면 100%의 수수료 재매입이 할 수 있는 역할은 매우 제한적입니다.

모두가 손실을 두려워하고 있으며, 중국 커뮤니티의 한 형도 잘 요약했습니다:

놀이를 하더라도, 과몰입하지 마세요.

눈덩이가 굴러가는 것만이 아니다

Snowball은 이 자동 시장 조정 이야기를 하고 있는 유일한 프로젝트가 아닙니다.

같은 pump.fun 생태계 내에서 FIREBALL이라는 토큰도 유사한 일을 하고 있습니다: 자동 재매입과 소각을 통해 다른 토큰이 접속할 수 있는 프로토콜로 포장하고 있습니다. 하지만 시가총액은 Snowball보다 훨씬 작습니다.

이는 시장이 현재 "메커니즘형 밈 코인" 방향에 반응하고 있다는 것을 보여줍니다.

전통적인 홍보, 가격 상승, 커뮤니티의 과열 방식은 자금을 끌어들이기 점점 더 어려워지고 있으며, 메커니즘 설계를 통해 "구조적 안전" 이야기를 하는 것이 최근 밈 코인의 전략 중 하나일 수 있습니다.

하지만 특정 메커니즘을 인위적으로 만드는 것은 새로운 플레이가 아닙니다.

2021년 OlympusDAO의 (3,3)는 가장 전형적인 사례로, 게임 이론을 통해 스테이킹 메커니즘을 포장하여 "모두가 팔지 않으면 함께 이익을 얻을 수 있다"는 이야기를 했습니다. 정점에서 시가총액은 수십억 달러에 달했습니다. 이후의 결말은 모두 알고 있습니다. 나선형 하락으로 90% 이상 하락했습니다.

더 이전에는 Safemoon의 "각 거래마다 세금을 부과하여 보유자에게 분배"하는 방식도 메커니즘 혁신 서사로, 결국 SEC에 고소당하고 창립자가 사기 혐의를 받았습니다.

메커니즘은 훌륭한 서사적 훅이 될 수 있으며, 단기적으로 자금과 주목을 모을 수 있지만, 메커니즘 자체는 가치를 창출하지 않습니다.

외부 자금이 유입되지 않으면, 아무리 정교한 플라이휠도 멈추게 됩니다.

마지막으로, 이 작은 금 개가 도대체 무엇을 하고 있는지 다시 정리해 보겠습니다:

밈 코인의 창작자 수수료를 "자동 시장 조정 로봇"으로 전환합니다. 메커니즘 자체는 복잡하지 않으며, 해결하는 문제도 명확합니다. 개발자가 직접 돈을 가지고 도망갈 수 없게 만드는 것입니다.

개발자가 도망갈 수 없다고 해서 당신이 돈을 벌 수 있는 것은 아닙니다.

이 메커니즘이 흥미롭다고 생각하고 참여하고 싶다면, 한 마디를 기억하세요: 그것은 먼저 밈 코인이고, 그 다음에 새로운 메커니즘 실험입니다.