Delphi Digital: 슈퍼 애플리케이션의 궁극적인 전쟁, Coinbase, Binance, Kraken, X 진입

저자：Delphi Digital

편집: 후타오, ChianCatcher

시가총액이 가장 높은 인터넷 회사들은 거의 제품을 생산하지 않습니다. 아마존, 메타, 위챗의 성공 비결은 정보의 발견 및 배포 채널을 장악하는 데 있습니다. 암호화폐 산업도 마찬가지입니다.

현재의 차별화는 애플리케이션 레이어에서 나타납니다. 슈퍼 애플리케이션은 기존의 대출 프로토콜, 거래소, 수익원 및 결제 채널을 통합된 인터페이스로 연결합니다.

금융 기술 제품 라인을 확장하려면 일반적으로 라이센스를 취득하고, 비싼 인수를 하거나 수년간 연구 개발에 시간을 투자해야 합니다. 그러나 암호화폐의 작동 방식은 다릅니다. 기능을 추가하는 것은 이미 자가 시작된 프로토콜에 연결하는 것을 의미할 수 있습니다.

계정 추상화, 저비용 롤업 실행 및 신뢰할 수 있는 브리징은 오랫동안 존재해온 사용자 경험 문제를 해결했습니다. 토큰화된 자산, 수익 제품, 대출 및 예측 시장에서 투기를 넘어서는 실제 애플리케이션 시나리오가 등장하고 있습니다. 다음은 주요 경쟁자입니다.

Coinbase

월스트리트는 Coinbase를 잘 알고 있습니다. 신뢰할 수 있는 ETF 자산 관리 기관이기 때문입니다. 암호화폐 사용자들은 Coinbase를 잘 알고 있습니다. Base와 지속적으로 확장되는 온체인 제품 뒤에 있는 추진력입니다.

Coinbase는 처음에 거래 활동에 크게 의존했지만 이제는 다각화된 발전을 이루었습니다. 2025년 3분기에는 스테이블코인 수익이 3억 5,470만 달러에 달했습니다. Circle 계좌에 보유된 달러 준비금과 관련된 수익은 매 분기 자동으로 입금되며, 시장 활동에 의존할 필요가 없습니다.

이를 바탕으로 Coinbase는 인터페이스 레이어를 구축하고 있습니다. Base 앱은 거래 단말기라기보다는 콘텐츠 푸시 플랫폼처럼 느껴집니다. 기본 롤업 플랫폼은 독립 프로젝트를 호스팅하며, Coinbase는 자신의 영향력을 활용하여 이를 홍보합니다. Morpho는 Base 플랫폼에서의 미상환 대출 총액이 9억 5천만 달러를 초과하여 복리 효과를 충분히 보여주고 있습니다. 결제 측면에서는 인공지능 기반 거래의 증가와 함께 x402 플랫폼이 그들에게 대리 결제 채널을 제공할 것입니다.

Coinbase는 전략적 공백을 메우기 위해 인수도 진행하고 있습니다. 290억 달러에 Deribit을 인수하여 비트코인 옵션 거래에서 주도권을 확보했습니다. 37억 5천만 달러에 Echo를 인수하여 Robinhood가 공식적으로 토큰 발행(IPO) 분야에 진출하게 되었습니다.

이 조치는 관리의 편리함과 허가 없는 접근을 결합하면 어떤 한 가지 모델에만 집중하는 것보다 더 나은 결과를 가져올 것이라는 가정에 기반하고 있습니다.

Robinhood

과거에는 사용자가 주식, 은행 및 디지털 자산을 위해 각각 계좌를 개설해야 했습니다. 자금은 서로 다른 플랫폼과 결제 창구 사이에 머물렀습니다. Robinhood는 이러한 정보를 하나의 플랫폼으로 통합했습니다. 청산 후 자금은 즉시 소비하거나 수익을 얻는 등 다른 용도로 사용될 수 있습니다.

구독 모델은 강력한 사용자 유지 메커니즘을 구축했습니다. 골드 회원은 전년 대비 77% 증가했습니다.

접근 권한을 유지하려면 자산을 플랫폼에 보유해야 합니다. 연관된 은행 카드는 사용자의 수입, 저축, 투자 및 소비 행동 패턴을 드러내며, 대출 사업이 성숙해짐에 따라 이러한 패턴은 위험 평가에 도움이 됩니다.

국제 성장의 주요 원천은 블록체인 기반 증권입니다. 현재 400개 이상의 미국 상장 회사가 유럽 사용자에게 개방되었습니다. 이러한 회사들은 합성 구조에 의존하고 있지만, IPO 전 상장 회사에 대한 투자는 여전히 광범위한 관심을 받고 있습니다. 계획은 전용 집계 메커니즘을 통해 결제를 최종적으로 수행할 것이라고 설명하며, 이는 야간 대기 시간을 없애고 거래 시간 제한을 제거할 것입니다.

이러한 계획은 규제 신뢰성과 신흥 분야를 신속하게 추진하려는 의지 사이에서 균형을 찾았습니다.

바이낸스

바이낸스는 현물 및 영구 계약의 기본 거래 플랫폼이 되었습니다. 팀은 사용자 요구를 발견하고 이를 충족시키면서 다른 모든 것이 뒤따랐습니다. 등록 사용자 수는 2억 7천만 명을 초과했습니다. 2024년 거래량은 7.3조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 결제 처리량은 2,500억 달러를 초과하며, 활성 사용자 수는 4,500만 명을 넘습니다.

현재 이 제품은 재단의 거래, 상인 및 소비자 결제, 스테이킹 및 저축 제품을 통한 수동 수익, 더 넓은 생태계 접근을 위한 자가 관리 도구, 대규모 자산 배분자를 위한 프리미엄 서비스를 포함합니다.

그들의 토큰 발견 계획은 배급 레버리지 효과를 보여줍니다. 지갑 사용자는 새로운 토큰 발행에 우선 참여할 수 있으며, 토큰 보상을 받을 수 있습니다. Alpha 테스트를 통해 출시된 토큰 중 18개가 최종적으로 거래소에 상장되었습니다. 참여자들은 일반적으로 토큰의 공식 개장가보다 낮은 가격에 구매합니다. 이러한 계획을 통해 이루어진 사용자 성장 비용은 전통적인 광고보다 낮은 것으로 입증되었습니다.

각 제품은 다음 제품을 지원합니다. 거래자는 수익 옵션을 발견하고, 수익 획득자는 결제 채널을 찾으며, 지갑 사용자는 사용할 수 있는 잔액을 얻습니다. 이러한 서비스는 서로를 촉진하며, 각자 독립적으로 운영되지 않습니다.

크라켄

크라켄은 기능이 너무 많으면 사용자가 혼란스러워하고 전환을 촉진하지 못할 수 있음을 인식했습니다. 특정 지역에서 강력한 기능을 나타내는 복잡성이 다른 지역에서는 장애물이 될 수 있습니다. 다른 플랫폼들이 통합 제품을 추구하는 반면, 크라켄은 반대로 통합된 기본 기술을 유지하면서 사용자 경험을 세분화합니다.

inky는 클릭 기반 내비게이션 디자인을 통해 즉흥 거래의 수요를 충족시키고 속도를 높이는 것을 목표로 합니다. 크라켄은 국경 간 송금 서비스를 제공하며, 잔액은 약 4%의 연간 수익률을 얻을 수 있고, 전 세계적으로 사용 가능한 은행 카드 결제를 지원하며, 변환 수수료가 없습니다. 일반적인 롤업 기능은 외부 개발자가 기존 고객을 위한 제품을 구축할 수 있게 하며, 제로에서 시작할 필요가 없습니다.

Backed는 토큰화된 주식 기능을 추가하여 1억 8천만 달러 이상의 발행량을 기록하고 외부 지갑을 지원합니다. 15억 달러 규모의 NinjaTrader 인수는 국내 파생 브랜드의 비전을 가져왔습니다. 자금이 풍부한 거래 플랫폼은 야망 있는 전문가들이 자신의 기술을 보여준 후 회사 자금을 사용하여 거래할 수 있게 합니다.

X

X는 여전히 미지수입니다. 이 플랫폼은 암호화폐 발전의 중요한 대화를 형성하고 있지만, 현재는 원주율 자금 이체 기능이 없습니다. 규제 승인은 미국 38개 관할권을 포함하며, 여러 카드 조직과 협력 관계를 맺었습니다. 만약 X가 결제 및 거래 서비스를 제공하겠다고 약속한다면, 현재 얻고 있는 주목도에 비추어 볼 때 예측할 수 없는 변수를 도입할 것입니다.

인터페이스 전쟁은 이제 시작에 불과합니다. 누가 암호화폐 사용자의 기본 인터페이스가 될 수 있는지에 따라, 누가 프로토콜에 대한 투자의 가치를 얻을 수 있을 것입니다.