폭풍 전야: 파월, 금리 인하 없이 트럼프가 새로운 연준 의장을 발표하나?

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OdailyNews

2026-01-28 20:24:16

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오늘 밤은 트럼프가 연방준비제도 의장 후임자를 발표하기에 가장 좋은 시점 중 하나가 될 것이다.

저자: Golem, Odaily 행성 일보

베이징 시간 1월 29일(이번 주 목요일) 오전 3시, 미국 연방준비제도(Fed)는 2026년 첫 금리 결정을 발표할 예정이다. 30분 후, 연준 현 의장 파월은 통화정책 기자회견을 개최할 것이다. 그러나 이번 연준의 금리 결정에 대한 의문은 많지 않으며, 시장은 연준이 금리를 동결할 것이라고 널리 예상하고 있다. Polymarket 데이터에 따르면, 금리를 동결할 확률은 이미 100%에 가까워졌다.

이렇게 높은 확률은 시장이 연준의 "금리 인하 없음" 발표로 인한 악재를 미리 소화할 수 있게 했다. OKX 데이터에 따르면, BTC는 지난 7일 동안 0.39% 하락했으며, 기본적으로 횡보 상태에 있지만, 이 "침묵기"는 오늘 밤 깨질 가능성이 있다.

한편, 시장은 이번 주 연준이 금리를 동결할 것이라고 거의 일치된 의견을 보이고 있지만, 2026년 남은 시간의 재정 경로에 대한 이견은 여전히 크기 때문에 이는 여전히 중요한 관망 회의가 될 것이다. 연준이 2026년에도 금리를 지속적으로 인하할지, 인하 빈도 등 미래의 주요 정책 경향은 시장에 영향을 미칠 것이며, 만약 파월이 발언 중 "지속적인 관찰이 필요하다"는 등의 매파 발언을 한다면, 시장은 "즉각 하락"할 수 있다.

다른 한편으로, 연준 의장의 후임자 발표도 시장에 장기적인 영향을 미칠 것이다. 현재 후보 범위는 네 명으로 좁혀졌으며, 트럼프는 이전에 마음에 드는 후보가 있다고 밝혔지만, 적절한 시점에 발표할 것이라고 했다. 이 적절한 시점은 오늘 밤일 가능성이 높다.

2026년 금리 인하 방향은 여전히 불확실

지난해 9월부터 연준은 새로운 금리 인하 사이클을 시작했으며, 연속적으로 세 번의 금리 인하를 단행했다. 이번 주 금리를 동결하면 금리 인하 사이클 시작 이후 처음으로 중단하는 것이다. 이 시점에서 시장이 관심을 가지는 것은 금리를 동결하는 이유가 아니라, 이것이 금리 인하 속도를 잠시 멈춘 관망인지, 아니면 장기적으로 금리 인하를 중단하고 심지어 금리 인상 사이클을 시작하는 것인지이다.

이전에는 시장의 일반적인 견해가 2026년이 연준의 추가 양적 완화의 해가 될 것이라는 것이었다.

그 이유 중 하나는 데이터 측면에서 미국 노동 시장이 확실히 피로한 신호를 보이고 있으며, 2025년 12월 비농업 고용은 겨우 5만 명 증가하고 실업률은 4.4%에 달한다. 비록 "대규모 해고"는 없지만 여전히 "저고용, 수요 감소" 상태에 있다. 두 번째 이유는 연준이 트럼프의 관세 정책이 인플레이션에 장기적인 영향을 미치지 않을 것이라고 여길 가능성이 있다 （Odaily: 2025년 9월 파월이 이 요인으로 인해 금리를 인하했다）; 세 번째 이유는 트럼프가 이전에 "비둘기파" 인물을 차기 연준 의장으로 선택할 것이라고 공개적으로 언급한 바 있다.

하지만 시장에서는 연준이 2026년에도 계속 금리를 인하할지에 대한 불확실성이 존재한다는 견해도 있다. 일부 분석가는 고용 시장이 현저히 악화되지 않는 한, 중반 이전에는 금리 인하를 보기 어려울 것이라고 주장하며, 인플레이션 하락 속도가 매파 위원들을 설득하기에는 부족하다고 본다.

연준의 임무는 간단히 말해 인플레이션 억제와 고용 촉진이지만, 2025년 미국에서는 노동 시장의 피로와 인플레이션 고조가 동시에 나타나는 현상이 발생했다. 연준은 결국 고용 문제를 우선 해결하기로 선택했기 때문에 금리 인하 사이클을 시작했다. 그러나 현실은 미국의 인플레이션율이 여전히 2.8%에 머물러 있으며, 이는 연준의 2% 목표를 훨씬 초과하는 수치로, 연준이 관세가 인플레이션에 미치는 영향을 다시 생각하게 만들고 있다. 이번 주 금리를 동결하는 것도 연준이 "관망"하기 시작했음을 나타낸다.

다른 한편으로, 트럼프가 선택한 차기 연준 의장은 "비둘기파"일 수밖에 없지만, 연준 금리 결정 위원회의 새로운 순환 의장은 "매파"가 주를 이룬다. 매년 초, 12명의 지역 연방준비은행 의장 중 4명이 금리 결정 위원회에 순환적으로 들어가며, 이후 8회의 정책 회의에서 투표권을 가진다. 올해의 순환 명단에는 댈러스 연방준비은행 의장 로건, 클리블랜드 연방준비은행 의장 하마크, 필라델피아 연방준비은행 의장 폴슨, 미니애폴리스 연방준비은행 의장 카시카리가 포함되어 있다.

그 중 로건과 하마크는 "매파" 인물로 간주되며, 두 사람 모두 연준이 인플레이션 문제에 주목해야 한다고 공개적으로 언급한 바 있다. 폴슨은 "비둘기파" 인물로, 인플레이션에 대해 "신중한 낙관적 태도"를 가지고 있다고 공개적으로 발언했으며, 카시카리는 중립적인 입장을 취하고 있다. 새로운 "매파" 인물의 등장은 이전 연준 내부의 정책 경향 균형을 깨뜨릴 수 있으며, 트럼프가 "비둘기파" 인물을 의장으로 선택하더라도 전체 금리 결정 위원회를 좌우할 수는 없다.

게다가, 연준 의장이 트럼프의 의도대로 금리 인하를 주도하지 않을 수도 있다. 연초 트럼프는 직접 파월을 연준 의장으로 임명했지만, 지난해를 보면 트럼프가 파월을 승진시켰음에도 불구하고 파월은 지속적으로 대폭 금리를 인하하여 "트럼프에게 보답"하지 않았다. 미국 법률에 따르면, 연준은 독립성을 가지며 경제 상황에 따라 금리 결정을 내릴 수 있으며, 정부의 의도에 따르지 않기 때문에 새로운 연준 의장이 트럼프에게 금리를 인하하겠다고 구두로 약속하더라도 취임 후 "자기 방식"으로 행동할 가능성이 있다.

이런 의미 없는 "정치적 약속"은 트럼프가 우려하는 부분이기도 하다. 지난주 트럼프는 스위스 다보스 세계 경제 포럼에서 연설하면서 "사람들이 이 일을 맡게 되면 변한다는 것이 너무 신기하다"며, 후보자가 면접 시 "좋은 말을 하다가" 확인을 받으면 자신의 독립성을 강조한다고 말했다.

이러한 여러 요인으로 인해, 오늘 밤 FOMC 회의 이후 파월의 발언은 투자자들이 연준이 금리 인하를 얼마나 오랫동안 중단할 것인지에 대한 힌트를 찾는 데 주목할 것이다.

이번 주 FOMC 회의는 트럼프가 연준 의장 후임자를 발표할 최적의 시점 중 하나가 될 것이다

이번 주 FOMC 회의 외에도 연준 의장의 후임자는 시장에 영향을 미칠 수 있는 거시적 사건이다. 현재 후보는 케빈 하셋(Kevin Hassett), 케빈 워시(Kevin Warsh), 릭 리더(Rick Rieder), 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 4명으로 좁혀졌다. Polymarket 데이터에 따르면, 릭 리더가 현재 트럼프의 지명 확률이 가장 높아 47%에 달하며, 케빈 하셋은 6%로 가장 낮다.

릭 리더는 블랙록 글로벌 고정 수익 수석 투자 책임자로, 정부에서의 경력은 많지 않지만, 그는 항상 저금리를 지지하는 입장을 고수해 왔으며, 이는 정치적 이유가 아닌 시장에 대한 이해에 기반한 것이다. 이러한 이력은 새로운 연준 의장이 취임하자마자 "말을 듣지 않을까" 우려하는 트럼프에게 매력적으로 다가올 수 있다. 크리슈나 구하(Krishna Guha)를 포함한 에버코어 ISI의 경제학자들은 "릭 리더가 새로운 연준 의장이 된다면, 올해 세 번 금리를 인하할 것을 주장할 수 있다"고까지 언급했다. （Odaily 주: 릭 리더에 대한 더 많은 정보는 《 연준 의장 후보 명단의 마지막 자리, 릭 리더의 암호화폐 태도는?》를 참조하십시오.）

하셋은 연준의 새로운 의장이 될 가능성이 가장 높은 인물로 여겨졌으며, 확률이 한때 80% 이상에 달했다. 그러나 하셋은 트럼프의 경제 고문으로, 외부에서는 트럼프가 하셋을 지명하면 연준의 독립성이 손상될 것이라는 우려가 있었고, 트럼프가 자신의 정부에서 하셋을 잃고 싶지 않다고 공개적으로 언급했기 때문에 하셋의 당선 확률은 하락했다. 그러나 하셋의 지명 확률이 여전히 6%보다 높다는 견해도 있다.

트럼프는 여러 차례 자신이 1월에 지명자를 발표할 것이라고 공개적으로 선언했다. 2025년 12월 말, 트럼프는 플로리다에서 기자들에게 "1월의 어느 시점에 차기 연준 의장 후보를 발표할 것"이라고 말했다. 2026년 1월 14일, 트럼프는 로이터와의 인터뷰에서 "앞으로 몇 주 내에 후보를 발표할 것"이라고 언급했으며, 또 두 주가 지나 1월 27일 아이오와에서 연설할 때 "곧 연준 의장 후임자를 발표할 것"이라고 말했다. 그러나 지금까지 발표는 이루어지지 않았다.

트럼프가 매번 모호하게 대답하더라도, 1월에 지명을 발표할 확률은 매우 높으며, 심지어 이번 주 FOMC 회의 기간이 지명 발표의 최적의 시점일 가능성이 크다.

앞서 언급한 바와 같이, 오늘 밤 파월의 발언은 투자자들이 주목할 핵심 사항이 될 것이며, 만약 파월이 비둘기파의 발언을 하지 않는다면 금융 시장은 타격을 받을 수 있으며, 이는 분명히 트럼프가 원하지 않는 상황이다. 따라서 트럼프가 시장의 관심을 불확실한 파월에서 다른 곳으로 돌리고 싶다면, 오늘 밤 FOMC 회의에서 자신의 차기 연준 의장 지명자를 발표할 가능성이 있으며, 이를 통해 시장에 "비둘기파 의장"의 긍정적인 신호를 주고, 파월의 발언에 대한 시장의 관심을 줄이거나 잠재적인 부정적 영향을 완화할 수 있을 것이다.

오늘 밤, 기대해 보자!

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