로빈후드 CEO, 게임스톱 붕괴 사건 5주년 반성: 토큰화를 통해 투자자 권익 보호 다짐

저자: Vlad Tenev, 로빈후드 공동 창립자 겸 CEO

편집: 후타오, 체인캐처

도대체 무슨 일이 있었던 걸까요? 우리는 이러한 사건이 다시 발생하지 않도록 어떻게 보장할 수 있을까요?

5년 전 오늘, 로빈후드와 다른 증권사들은 몇몇 "인기 주식"의 구매를 중단해야 했습니다. 그 중 가장 인상 깊었던 것은 게임스톱이었습니다. 이는 최근 몇 년간 가장 기이하고 주목받는 주식 시장 붕괴 사건 중 하나입니다.

이번 거래 중단의 근본 원인은 미국 주식 거래의 결제 주기가 2일에 달하는 동안의 위험을 줄이기 위해 설계된 복잡한 청산소 위험 관리 규칙에 있습니다. 이러한 규칙은 증권사들이 "인기 주식" 거래의 결제 기간 동안의 위험을 줄이기 위해 막대한 자금을 예치하도록 요구했습니다. 느리고 낡은 금융 인프라와 몇몇 주식의 전례 없는 거래량 및 변동성이 결합하면 어떤 일이 발생할까요? 막대한 예치금 요구, 거래 제한, 그리고 수백만 명의 불만 고객이 발생합니다.

게임스톱 주식을 구매하고자 하는 소액 투자자들은 자연스럽게 분노했습니다. 그들에게 로빈후드는 영웅에서 범죄자로 변했습니다. 제가 로빈후드 CEO로 취임한 지 단 한 달 만에 첫 번째 중대한 위기를 맞이하게 되었습니다. 많은 팀원들이 72시간 동안 쉬지 않고 일하며 긴급 상황을 해결하고 300억 달러 이상의 자본을 조달한 후, 우리는 마침내 상황을 차분히 평가할 시간이 생겼습니다. 저는 로빈후드가 유사한 상황에서 대응 능력을 향상시키고, 이러한 사건이 다시 발생하지 않도록 시스템 전반의 개선을 추진하기 위해 최선을 다하겠다고 다짐했습니다.

우리는 미국 주식 거래의 실시간 결제를 강력히 지지하며, 결국 결제 주기를 2일(T+2)에서 T+1로 단축했습니다. 이는 겐슬러가 미국 증권 거래 위원회(SEC)를 이끌던 시기에 가장 중요한 성과라고 할 수 있지만, 그 시기의 다른 측면은 기억하기 힘든 것이었습니다.

하지만 현재 24시간 뉴스 사이클과 시장의 실시간 반응 시대에서 T+1 결제 주기는 여전히 길며, 특히 금요일의 실제 결제 주기가 T+3이고 긴 주말 결제 주기가 T+4인 경우에는 더욱 그렇습니다. 우리는 실시간 결제를 향한 노력을 계속하고 있지만, 전통적인 주식 시장에서는 많은 유산 이해관계자를 관리해야 하기 때문에 실시간 결제가 여전히 어려운 상황입니다. 분명히 우리는 새로운 접근 방식이 필요합니다.

토큰화가 그 해결책으로 떠올랐습니다. 토큰화란 주식과 같은 자산을 블록체인에 존재하는 토큰으로 변환하는 과정을 말합니다. 비용 절감, 원주율 분할, 24시간 거래 등 여러 가지 장점 외에도 주식을 토큰화하여 블록체인에 올리면 블록체인 기술의 실시간 결제 특성을 활용할 수 있습니다. 긴 결제 주기가 필요 없다는 것은 시스템 위험을 크게 줄이고 청산 기관과 중개업체의 압력을 완화시켜 고객이 언제 어디서나 자유롭게 거래할 수 있게 합니다.

우리는 이러한 접근 방식의 실행 가능성을 이미 목격했습니다. 유럽에서 로빈후드는 미국 상장 주식을 대표하는 2000종 이상의 토큰을 출시했습니다. 이러한 토큰은 유럽 거래자들이 미국 주식에 투자하고 배당 수익을 얻을 수 있게 합니다. 앞으로 몇 달 안에 우리는 24시간 거래와 탈중앙화 금융(DeFi) 서비스를 개방할 계획이며, 그때 투자자들은 자신의 주식 토큰을 자가 관리하고 대출, 스테이킹 등의 작업을 수행할 수 있게 됩니다.

장점이 점점 더 뚜렷해짐에 따라, 저는 미국이 이 기술을 받아들이는 것이 필연적이라고 믿습니다. 우리는 몇 가지 진전을 목격했습니다: 미국 주요 거래소와 청산 기관은 최근 주식 토큰화 계획을 발표했습니다.

하지만 명확한 규제 프레임워크가 없다면 이러한 노력은 모두 헛수고가 될 것입니다. 다행히도 우리는 지금 절호의 기회를 맞이하고 있습니다. 미국 증권 거래 위원회(SEC)의 현 리더십은 혁신을 적극적으로 수용하고 토큰화 실험을 추진하고 있습니다. 또한 의회는 SEC가 이 기술을 계속 추진하고 현대화된 주식 토큰화 규칙을 제정하도록 요구하는 중요한 암호화폐 법안인 CLARITY 법안을 적극적으로 심의하고 있습니다. 이 법안은 후속 SEC가 현 SEC의 진전을 포기하거나 뒤집지 않도록 보장할 것입니다.

미국 증권 거래 위원회(SEC)와 협력하고 CLARITY를 통해 합리적인 미국 주식 토큰화 지침을 제정함으로써, 우리는 2021년과 같은 거래 제한이 다시 발생하지 않도록 함께 보장할 수 있습니다. 기회를 잡아 소액 투자자들에게 실시간 결제를 완전히 해방시킵시다.