새로운 연방준비제도 의장이 정해졌다! 암호화폐는 결국 기대하던 호재를 기다리지 못했다

저자：Zhou, ChainCatcher

베이징 시간 1월 30일 저녁, 트럼프는 전 미 연방준비제도 이사 케빈 워시(Kevin Warsh)를 차기 미 연준 의장으로 지명한다고 공식 발표했다. 그는 2026년 5월 15일에 임기가 종료되는 제롬 파월(Jerome Powell)을 대체하게 된다.

트럼프는 이전 공개 행사에서 그가 선택한 인물이 금융계에서 잘 알려져 있고 존경받는 인물이며, 수년 전부터 이 직책을 맡아야 했다고 언급했다.

이 발언은 시장의 초점을 워시에 빠르게 맞추게 했는데, 그는 2017년의 선발에서 최종 명단에 올랐지만 결국 파월에게 패배한 바 있다.

소식이 발표되기 몇 시간 전, Polymarket의 예측 시장 배당률은 워시의 승산이 95% 이상으로 급등했으며, 블랙록 고위 임원 릭 리더(Rick Rieder)의 확률은 이전의 거의 50%에서 3%로 급락했다.

워시가 오랫동안 매파적 입장으로 알려져 있기 때문에, 이러한 예상은 빠르게 달러와 미국 국채 수익률을 끌어올렸고, 상품 가격에 압박을 가해 국제 금과 은 가격이 폭락했다.

그 중, 현물 금은 8% 폭락하여 4조 달러의 시가총액이 증발했으며, 은은 한때 18% 하락했다; 미국 30년 만기 국채 수익률은 4.91%로 상승하여 일주일 이상 만에 최고치를 기록했다.

암호화폐 시장도 마찬가지로 큰 타격을 입었으며, 비트코인은 24시간 동안 6% 이상 하락하여 최저 81,000달러에 근접했고, 이더리움은 2,700달러 아래로 떨어졌으며, 암호화폐 시장 전체는 5.6% 하락하여 시가총액이 1,600억 달러 증발했다.

금리 인하와 자산 축소 병행, 구조적 매파 대 전술적 비둘기파?

이번 지명은 미 연준의 리더십이 극도로 긴장된 정치 환경에서 이루어졌다. 현 의장인 파월은 트럼프로부터 금리가 너무 높다는 공개 비판을 여러 차례 받았으며, 최근에는 미 법무부가 연준 본부 리모델링 비용 및 감사 문제에 대한 조사를 진행하고 있다.

공식 자료에 따르면, 이번에 지명된 케빈 워시의 직업 이력은 트럼프의 경제 비전과 높은 일치를 보인다. 그는 법률 배경을 가지고 있으며, 2006년부터 2011년까지 미 연준 이사로 재직하며 글로벌 금융 위기 대응 과정에서 시장 소통의 중요한 역할을 했다.

현재 워시는 스탠포드 대학교 교수 및 드러큰밀러 가족 사무소 파트너 등 여러 직책을 겸하고 있으며, 그의 통화 정책 주장은 단순한 비둘기파나 매파가 아니라 연준이 근본적인 체제 개혁이 필요하다고 강조한다. 그는 구식 인플레이션 프레임워크를 포기하고 더 투명한 가격 안정 목표로 전환해야 한다고 주장한다.

그 중 가장 두드러진 특징은 금리 인하와 자산 축소 병행의 논리이다.

워시는 연준이 지난 10년 동안의 주요 오류가 자산 부채표의 과도한 팽창이라고 보고 있으며, 이를 월스트리트에 대한 변형 보조금으로 간주한다. 그는 현재 약 7조 달러의 자산 부채표 규모를 대폭 빠르게 축소해야 하며, 시장 유동성을 회수하여 인플레이션 압력을 상쇄해야 한다고 주장한다.

워시는 자산 부채표가 상당히 축소될 수 있다면, 연준은 명목 금리를 안전하게 인하할 수 있는 공간을 확보할 수 있다고 보며, 이는 물가 통제를 유발하지 않으면서 트럼프의 저금리 환경과 주택 시장의 적정성을 충족시킬 수 있다.

또한, 워시는 기술 발전(AI)이 가져오는 디플레이션 효과를 인정하며, 생산성 향상이 대폭적인 금리 인하를 위한 현실적인 기반을 제공한다고 본다.

도이치뱅크 분석가는 워시가 금리 인하와 자산 축소 병행 전략을 취할 가능성이 있으며, 금리를 낮추면서 유동성을 긴축할 것이라고 전망한다. 그러나 이 조합의 전제는 규제 개혁을 통해 은행의 준비금 수요를 줄이는 것이며, 단기적인 실행 가능성은 의문이다. 그는 역사적으로 매파적 본능이 강했으며, 2008년 위기 동안에도 인플레이션 상승 위험을 우려했다.

일부 관찰자들은 그의 비둘기파적 입장이 정치적 편의에 불과할 수 있으며, 트럼프가 속을 위험이 있다고 우려하고 있다. 인플레이션이 상승하면 그는 2008년 위기 동안의 통화 규율에 대한 엄격한 고집을 재현할 수 있다.

암호 자산에 대한 태도는 부정적

최근 FOMC 회의에서 금리를 동결한 것에 시장이 실망했으며, 워시의 후임 소식도 암호화폐 시장의 불안을 완화하지 못하는 것 같다.

워시는 비트코인과 암호화폐에 대해 중립적이지만 부정적인 태도를 보인다. 그는 비트코인을 지속 가능한 가치 저장 수단으로 보지만, 파월처럼 전혀 가치가 없다고 생각하지는 않는다. 그러나 그는 개인 암호화폐에 강력히 반대하며, 미국이 중국 디지털 위안화에 맞서 중앙은행 디지털 통화를 조속히 도입해야 한다고 주장한다.

10x Research의 창립자 마르쿠스 티렌(Markus Thielen)은 시장에서는 케빈 워시가 정책 영향력을 재확보하는 것을 비트코인에 대한 부정적인 요소로 보고 있다고 지적하며, 그 이유는 그가 오랫동안 통화 규율, 더 높은 실질 금리 및 유동성 긴축을 강조해왔기 때문이라고 한다. 그의 정책 프레임워크는 암호 자산을 "완화된 통화 환경에서의 투기적 산물"로 간주하는 경향이 있으며, 통화 가치 하락을 헤지하는 도구로 보지 않는다. 더 높은 실질 금리는 인플레이션을 고려한 후 자금 조달의 실제 비용이 상승함을 의미하며, 이는 일반적으로 비트코인을 포함한 위험 자산 수요를 억제한다.

또한 여러 관찰자들은 매파적 입장과 디플레이션 위험에 대한 과소평가가 당시 경제 하강 압력을 악화시켰을 수 있으며, 유사한 사고 방식을 지속할 경우 더 높은 실업률, 더 느린 회복 속도 및 더 큰 디플레이션 위험을 초래할 수 있다고 본다.

윌슨 자산 관리 회사의 포트폴리오 전략가 다미안 보이(Damien Boye)는 시장 반응이 "연준의 자산 부채표가 축소되면 세계가 어떻게 변할 것인가"를 고민하고 있다고 말했다. 일단 지지 철회에 대한 논의가 시작되면, 금, 암호화폐 및 채권 등의 자산은 매도될 것이다.

전반적으로, 만약 워시가 결국 지휘를 맡게 된다면, 그는 트럼프의 글로벌 최저 금리 요구를 충족시키면서 연준이 글로벌 통화 등대의 독립성을 유지하는 전례 없는 도전에 직면할 것이다. 워시는 이전에 "규칙 지향"의 통화 정책으로 돌아가야 한다고 주장했으며, 이는 트럼프의 "직관 지향"과의 호환성 여부가 2026년 글로벌 시장의 미스터리 중 하나가 될 것이다.

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