이 주기의 생존자에게: 카지노에서 새로운 배로 돌아오며, SoDEX 출시를 맞이하여 작성함

겸상애, 교상리!⸺묵자

환영합니다, 함께 항해합시다. 기술로 공감대를 늘리고 분쟁을 줄이며 평화를 촉진합시다!

#### **SoSoValue 생태계의 동행자 여러분께:**

여러분의 참여와 관심에 감사드립니다. 이는 초기 참여자에게 드리는 한 장의 배표입니다. 배표라고 부르는 이유는 우리가 단순히 제품을 출시하는 것이 아니라, 동행자들을 모아 함께 산업의 초심을 재탐색하는 항해를 시작하기 때문입니다.

### 2008년의 방주와 17년 후의 방황에 대하여

이야기는 2008년 금융 위기에서 시작되었습니다. 전통 금융 시스템에 대한 신뢰가 하룻밤 사이에 무너졌고, 사토시 나카모토는 비트코인 백서를 발표하여 세상에 방주를 만들어 주었습니다. 그 방주의 설계 초기 의도는 매우 간단했습니다: 어떤 중개 기관도 신뢰할 필요 없이, 모든 사람이 자신의 개인 키를 소유하고 자산을 관리하며 블록체인 기술을 통해 인간 사회의 신뢰 구축 방식을 재구성하는 것이었습니다.

초기 구상에서 이 기술은 일반인을 위한 선물이었지, 월스트리트를 위한 도구가 아니었습니다. 기술이 세상을 변화시킬 것이라는 신념을 가진 이들에게 AI와 블록체인은 각각 "생산력"과 "생산 관계"라는 가장 기본적인 차원에서 향후 20년의 세계 구조를 형성하고 있었습니다.

그러나 17년이 지난 오늘, "Crypto"라는 이름의 방주는 안개와 소음 속에서 처음의 항로에서 벗어나고 있는 것 같습니다.

비트코인은 거대해졌지만, 산업의 중심은 조용히 이동하고 있습니다. AI가 기하급수적인 속도로 생산력을 재구성하고 새로운 가치 공간을 열어가고 있는 반면, Crypto는 점차 단순한 유동성 투기 게임에 빠져들고 있으며, 사람들은 블록체인 기술이 세계에 미치는 장기적 가치에 의문을 제기하기 시작했습니다.

이러한 균열은 2025년에 특히 뚜렷해졌습니다: 한쪽은 기술이 주도하는 미국 주식 시장의 번영, 다른 쪽은 암호화 시장 내부의 끊임없는 내적 경쟁과 외부로의 확장이 어려운 유동성 문제입니다. 그리고 2025년 10월, 오랜 기간 쌓여온 순수 유동성 거품이 우연한 기술 결함의 도화선 아래 연쇄적으로 터지기 시작했습니다. 암호화 자산은 지난 4개월 동안 가장 어두운 시기를 겪었고, 전 세계 모든 위험 자산과 반대되는 추세를 보였습니다. 사람들은 블록체인 기술이 여전히 기술이 세상을 변화시키는 주요 축이 될 수 있을지 의문을 품기 시작했습니다.

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*그림 1: 2025년 10월 이후 비트코인이 전통 자산에 비해 저조한 성과를 보이며 금과의 상관관계를 잃은 모습, 데이터 출처: SoSoValue*

### 2025년에 무슨 일이 있었나? 안개 속 신기루의 붕괴

막 지난 2025년, 실질적인 혁신이 부족한 불안 속에서 암호화 산업 전체가 더 순수하고도 노골적인 유동성 게임으로 미끄러져 갔습니다⸺거래소는 시스템적으로 고배율의 제품을 홍보하기 시작했습니다⸺제품 설계의 암묵적인 목표는 더 이상 거래 효율성을 높이는 것이 아니라, 청산 확률을 높이는 것이었습니다. 카지노의 속성이 거래 플랫폼의 속성을 압도하기 시작했습니다.

동시에 프로젝트 측의 주요 소통 대상도 사용자에서 거래소, 시장 조성자 및 VC로 전환되었습니다. 이 단계에서 사용자 가치는 거의 완전히 사라졌습니다. 발행은 더 이상 자산의 상장 과정이 아니라, 새로운 도박 테이블을 여는 것이 되었습니다. 자산의 질은 상장 기준의 핵심이 아니었고, 더 많은 사람들이 베팅하도록 유도하는 것이 이 발행 게임의 유일한 요구 사항이 되었습니다.

암호화 기술은 본래 생산 관계를 재구성하여 세상을 더 분산화하고 평등하게 만들려는 이상을 가지고 있었으나, 이 단계에서 가장 원초적인 욕망의 사업인 카지노에 의해 규제를 회피하는 수단으로 극대화되었습니다.

"건설"이 조롱받고 "게임"이 주류가 되었을 때, 우리는 기술로 세상을 변화시켜 가치를 증가시키는 것이 아니라, 블록체인 기술의 이름으로 세상의 엔트로피 증가를 가속화하는 것을 보았습니다. 방주는 방황하기 시작했습니다. 안개가 신기루를 흩어지게 하면서, 업계의 근본적인 현실 문제를 드러내는 동시에 많은 소음 신호를 제거하여 항로를 더욱 명확하게 만들었습니다.

그렇기 때문에, 이는 최악의 순간이자 최상의 순간일 수 있습니다. 확고한 빌더들은 이 안개가 걷히는 아침에 서로를 더 쉽게 찾을 수 있습니다. 오직 뜻이 맞는 이들이 확고히 나아가야 이 방주가 원래의 항로를 회복하고 더 밝은 미래로 나아갈 수 있습니다.

진정으로 블록체인 기술로 인류 사회의 신뢰를 재구성하는 방법, 금융 산업은 신뢰를 구축하는 여러 모듈로 구성되어 있기 때문에 우리는 블록체인 기술이 세상을 변화시키는 첫 번째 정거장이 금융 산업의 재구성이라고 믿습니다. 전 세계의 더 많은 사람들이, AI 에이전트를 포함한 다양한 주체들이 금융 생활에 참여할 수 있는 평등한 출입구를 가지게 하여 자원의 흐름과 배분이 더욱 효율적이 되도록 하는 것입니다.

### SoSoValue 창립 초기 회고: Crypto 대중 투자자를 위한 서비스

SoSoValue는 처음부터 To C를 위해 개발된 "제품"이 아니었습니다. 이는 우리의 내부 투자 연구 필요에서 비롯되었습니다. 초기 의도는 매우 순수했습니다: 투자 기술 산업에 집중하는 팀으로서, 많은 Crypto Native 경험이 없는 투자 생존자들과 마찬가지로, 블록체인 기술이 세상을 변화시킨다는 신념에 이끌려 Crypto에 장기 투자하고자 할 때, 혼란스럽고 뼈아픈 의사결정 환경이 기존의 투자 연구 작업 패러다임을 완전히 무너뜨렸습니다.

극도로 단편화되고 추적할 수 없는 정보 차원, 사실과 의견을 구분할 수 없는 소셜 미디어의 소음, 프로그래머/금융/마케팅/도박 관점에서 같은 개념을 완전히 다르게 해석하는 것들은 우리에게 산업이 아직 매우 초기 단계에 있다는 것을 깨닫게 했습니다. 우리는 정보 필터링 도구를 자체적으로 구축해야 했고, chatgpt의 출현은 우리가 투자 연구 필요에 따라 도구를 신속하게 만들 수 있게 해주었습니다.

이 도구는 처음에는 주변 친구들 사이에서만 공유되었고, 블록체인의 개방 정신에 따라 우리는 도구를 커뮤니티에 무료로 공개했습니다. 도구의 이름은 매우 편안한 토론에서 유래되었습니다: "Jivvva, 여러분의 투자 연구 도구로 필터링한 후, 대부분의 암호화폐는 가치가 없고, 그냥 soso라고 발견했습니다." 우리는 SoSoValue라는 이름이 우리가 연구를 통해 대부분의 소음을 걸러내는 것을 잊지 않도록 상기시켜 줄 것이라고 생각했습니다. 결국 진정한 가치는 매 시대마다 소수에게만 존재하며, 우리는 이를 추적하고 발굴하고 창조해야 합니다.

2024년 초, 대중화의 기회가 처음으로 우리에게 찾아왔습니다. 팀은 투자 연구 관점에서 비트코인 ETF가 거의 확실히 실현될 것이라고 판단했습니다. 이는 비트코인의 변동성을 줄일 수 있을 뿐만 아니라, 주식 시장과 암호화 시장을 연결하는 주요 통로가 될 가능성이 매우 높으며, 전체 암호화 산업의 판도를 완전히 바꿀 수 있습니다.

그래서 우리는 세계 최초의 비트코인 현물 ETF 대시보드를 출시했으며, "순 유입 및 유출"이라는 핵심 지표를 체계적으로 제시하고 추적하는 플랫폼이 되었습니다. 시장은 우리의 기대 이상의 피드백을 주었고, 사용자가 자금을 실제로 "볼 수" 있도록 도와주면서 우리는 초기 백만 명의 고품질 사용자를 확보했습니다.

우리의 비전과 사명이 명확해지기 시작했습니다: 전 세계 대중을 위한 암호화 투자 가능하게 하기! 모든 것을 투자자를 중심으로 하여, AI와 블록체인 기술을 통해 투자자의 이익을 우선시하고, 투자자에게 소음 제거, 효율성 증대, 편리한 투자 서비스를 제공하는 플랫폼을 구축하는 것입니다.

우리의 비전이 확고하고 경로가 명확해지자, 블록체인 기술, DeFi 제품, 거래 시스템, 자산 발행, 투자 은행 등 다양한 분야의 최고 전문가들이 팀에 합류하기 시작했습니다. 커뮤니티의 힘도 점점 더 강력해졌고, 이는 힘들지만 매우 즐거운 여정이 되었습니다.

다양한 분야의 기초 지식이 첫 원리 원칙에 따라 지속적으로 논의되고 충돌하면서, 우리는 동료들로부터 많은 지식을 배울 수 있었습니다. 결과에 대한 급박한 열망이 없었기에, 우리는 산업의 문제점과 사용자 요구에 대한 지속적인 탐구에 집중할 수 있었고, 인프라와 제품을 지속적으로 다듬을 수 있었습니다.

오늘 SoDEX의 전면 개방으로 우리는 마침내 SoSoValue의 기본 제품 지도를 완성했습니다.

### 왜 SoDEX를 만들었나?

SoSoValue, SSI와 SoDEX의 탄생은 번뜩이는 아이디어에서 비롯된 것이 아니라, 산업의 문제점에 대한 논리적 추론에 기반합니다.

우선, 우리가 투자자에게 해결하고자 하는 것은 정보 비대칭 문제입니다. SoSoValue Terminal은 첫 번째 PMF를 실현했으며, 우리의 사용자 기반입니다: 전통 금융이든 Crypto이든, 핵심 문제는 항상 "신호 대 잡음 비율"이 너무 낮다는 것입니다.

SoSoValue의 Terminal은 사용자에게 무료로 소음을 필터링하는 전문 필터를 제공하며, 전문 투자자의 분석 프레임워크를 통합하여 정보 차원을 필터링하고 추적합니다. 이를 통해 모든 일반 Crypto 투자자는 월스트리트 수준의 정보 서비스를 누릴 수 있게 되어 정보의 평등을 실현합니다. ETF 대시보드의 전 세계 최초 발행부터 1000만 명의 실제 사용자 축적까지, 시장의 "확실한 정보"에 대한 갈망을 증명했습니다.

둘째, 투자자가 이해하게 되면 자산 배분이 필요합니다. SSI는 다시 한 번 수동 투자에 대한 PMF를 검증했습니다. 연구 터미널이 생기고 사용자가 이해하게 되면, 다음 단계는 인지의 변환입니다. 사용자에게 장기적으로 안전한 자산 배분 서비스를 제공하는 방법이 우리의 목표입니다. 우리는 사용자와 함께 20년 동안 성장하는 것을 목표로 하고 있습니다.

금융 상식에 따르면, 대부분의 사용자는 시장을 이길 능력이 없으며, 필요한 것은 베타 수익이지 알파 도박이 아닙니다. 그래서 우리는 데이터 플랫폼의 관찰 지수를 기반으로 SSI (SoSoValue Index) 프로토콜을 출시하여 "자산 정의"의 권한을 하향 분산시키고, 우수한 전략이 유통 가능한 지수가 되도록 하였습니다.

• 사용자에게: ETF를 구매하듯이, 최고의 연구원이 구성한 자산 포트폴리오를 한 번의 클릭으로 배분할 수 있습니다.

• 연구원에게: 데이터와 방법을 사용하여 자신의 지수를 발표하고 Web3의 "펀드 매니저"가 될 수 있습니다. 사용자에게 더 풍부하고 편리하며 투명한 수익 조합을 제공하여 체인상의 뱅가드가 됩니다. 더 많은 똑똑하고 정직한 사람들이 우리가 구축한 신뢰 기반을 통해 체인상의 펀드 매니저가 될 수 있도록 합니다.

1년도 채 되지 않아: SSI는 약 50만 명의 체인 보유자를 확보했으며, 그 중 25만 명 이상이 Mag7.ssi를 보유하고 있습니다. 우리는 한 가지 사실을 확인했습니다: 사용자가 원하는 것은 단순한 데이터가 아니라 주기를 초월하는 자산입니다. 그래서 우리는 두 번째 목표를 세웠습니다: 사용자가 체인에서 자산을 배분하고 관리하며 장기 복리를 추구할 수 있도록 돕는 것입니다.

마지막으로, 체인상의 자산 발행 규모화의 병목 현상을 해결해야 하며, 이로 인해 SoDEX가 탄생하게 되었습니다. SSI가 소규모로 운영될 때 L2 공체인 + 제3자 AMM 모델이 충분히 "사용 가능"했습니다. 그러나 우리가 품목을 확장하고 규모를 키우며 제품을 더 많은 일반 사용자에게 실제로 제공하고자 할 때, 암호화 기반 시설의 단점이 부각되었습니다. 사용자가 구매하고 지수를 합성하는 편리함, 체인상의 유동성, 시장 조성자의 자금 활용 효율성 등이 모두 규모화의 장애물이 되었습니다.

우리는 주문서(Orderbook)를 지원하는 고성능 체인 플랫폼이 필요했습니다. 반복적으로 바퀴를 만들고 싶지 않았습니다. 그러나 심층 조사를 통해 우리는 어떤 체인도 세 가지를 동시에 수행할 수 없다는 것을 발견했습니다: 고성능 주문서, 현물 친화적, RWA(실제 세계 자산) 발행 지원. 결국 우리의 초심을 따라 항해하기 위해서는 Layer1을 자체적으로 구축해야 한다는 결론에 도달했습니다.

### SoDEX의 사명⸺새로운 방주를 재건하다

길이 없다면, 스스로 만들어야 합니다. 그러나 SoDEX 준비 과정에서 우리는 이 산업의 더 불행한 면을 보게 되었습니다. 우리는 기반 시설의 "사용 불편"이 표면적인 문제일 뿐, 더 깊은 문제는 상업 모델의 "불일치"에 있다는 것을 발견했습니다.

1. **잔혹한 생애 주기**⸺이 시장에서는 거래소가 단기 유동성과 이익을 추구함에 따라, 이 산업의 사용자 평균 생애 주기가 3개월도 안 됩니다. 이러한 "빠른 진입과 퇴출"의 리듬은 사용자가 단지 지나가는 사람으로 전락하게 만듭니다.
2. **은밀한 "손실 먹기"**⸺우리는 산업의 어두운 곳에서 널리 존재하는 잠재적인 규칙을 발견했습니다: 일부 플랫폼의 주요 수익은 더 이상 수수료가 아니라 사용자의 원금 손실입니다. 플랫폼이 사용자에게 손실을 입히며 생존하게 되면, 사용자와의 관계는 더 이상 서비스 관계가 아니라 제로섬 게임의 적이 됩니다.
3. 나쁜 돈이 좋은 돈을 쫓아내는 현상⸺과장된 주문을 외치는 KOL이 중앙 무대를 차지하는 반면, 진지한 연구원들은 "수확"에 협조하지 않으려 하며, 수익화 경로가 부족해 생존 위기에 처하게 됩니다.

이러한 규칙 아래의 "번영"은 사용자 기반과 산업 양심을 소모하는 데 기반하고 있습니다.

그 순간 우리는 이러한 지속 불가능한 산업 현상에 직면하여, 단순히 "더 나은 DEX를 경험하는 것"으로는 상황을 바꿀 수 없다는 것을 깨달았습니다. 그래서 우리는 ValueChain과 SoDEX를 자체적으로 구축하기로 결정했습니다.

사토시 나카모토는 첫 번째 방주를 만들어 일반인이 희석되지 않는 자산을 소유할 수 있게 했습니다. 우리는 사토시의 방주 초기 의도를 따라 체인상의 금융 방주를 만들어 일반인이 안전하고 효율적으로 자산을 투자하고 거래할 수 있도록 하며, 블록체인 기술을 통해 사람들이 금융 생활에 참여하는 문턱을 낮추고자 합니다.

SoDEX는 체인상의 투명성과 안전이라는 두 가지 원칙을 바탕으로, 기술 구조에서 두 가지 특징을 가지고 있습니다:

1. Valuechain L1의 다중 서브체인 복합 구조에 의존하여, SoDEX는 고성능 현물(Spot) 및 계약(Perps) 거래 서브체인의 계좌 시스템을 연결합니다. 이는 사용자가 계좌를 전환할 필요 없이 암호화 원자산과 주식, 지수, 귀금속 등 RWA(실제 세계 자산)를 원스톱으로 거래할 수 있게 하여 자금 효율성과 자산 배분의 편리성을 크게 향상시킵니다.

2. SoSoValue Indexes Protocol의 미러 프로토콜 기반 시스템을 재사용하여, 제3자 보관 및 브리지를 결합한 방안을 채택하여 다중 자산의 크로스 체인 안전성을 높입니다.

제품定位上，我们专注于两件事：

• 现货+期货（Spot + Perps）的一体化，丰富优质金融产品：我们希望你既能像在中心化交易所那样丝滑地买入现货，也能用合约进行风险敞口的管理。更能够依托SoDEX的基建，发行属于自己的指数，参与更丰富的策略。

• 持续优化产品体验，普惠大众：我们致敬专业性，同时把机构级的性能和CEX般的丝滑体验，变成每个普通投资者触手可及的基础设施。

今天 SoDEX 上线。我们心中的那张蓝图终于闭环了。

• SoSoValue⸺帮助普通投资者消除噪音，看清真相。

• ValueChain⸺承载性能，以L1的公开透明建立信任。

• SoDEX、 SSI与更多的开放工具⸺为用户打造零门槛的投资平台，获取丰富的链上资产，享受丝滑的交易体验。

这条新方舟驶向的未来，是一个完备的链上金融世界；我们造这条链，不只是为了现在的加密货币，更是为了各类资产在同一个透明的链上自由流动；SoDEX是为那个未来准备的载体。

### 站在新的"文艺复兴"时刻

最后，想聊聊我们为什么如此执拗。在很多个深夜，我们都在思考：为什么现在的市场如此割裂？一边是AI的日新月异，一边是 Crypto 的流动性枯竭；一边是生产力的指数级爆发，一边是生产关系还在玩最原始的"击鼓传花"。  
这种撕裂感，让我们想起了 500 年前的欧洲。那是一个被称为"文艺复兴"的时代。当时，两项技术的诞生彻底改变了人类的进程：

1. **古登堡印刷机**：它打破了教会对知识的垄断，让普通人也能拥有书本，引爆了认知的解放。
2. **复式记账法**：它确立了现代商业的信任根基，让跨越国界的资本合作成为可能，引爆了金融的繁荣。

历史总是押韵的。今天，我们正站在同样的十字路口：

• **AI就是新时代的"印刷机"**：它让智力和生产力变得极其廉价且普及，负责把蛋糕做大。

• **Crypto就是新时代的"复式记账"**：它将基于人的信任（Trust），升级为基于代码的验证（Verify），负责把蛋糕分好。

这本该是普通人改变命运的奇点。这也是我们投身这个行业的底层信仰⸺我们相信这是一架通往更公平世界的梯子。我们不仅是在造一个交易所，更是在维护一种"技术向善"的历史秩序。

**Onemore thing.**

SoDEX是一个高性能、高可信、零门槛、一站式的投资平台，而非制造幻觉的赌场。如果你寻求的是肾上腺素的短期刺激，这里或许不是最佳场所。但如果你认可"长期主义"，愿意让财富伴随行业真正的价值增长而"复利"，那么我们是同路人。

中本聪想引入这个世界的，不是投机，而是自主权。我们所做的一切，旨在延续这一选择：在一个透明、公平的系统中，安全地管理你的财富。

在这艘新方舟上，我们不互为对手，而是同行的探索者。

这封信，是你的船票。

我们会把"船票权益"发放到符合条件的早期用户账户中（具体规则以官方公告为准）。

同时，我们也预留了生态激励池，用于支持长期参与者与建设者，奖励真实贡献与长期陪伴。

**Stop Gambling. Start Compounding.**

**겸상애, 교상리!⸺묵자**

**환영합니다, 함께 항해합시다. 기술로 공감대를 늘리고 분쟁을 줄이며 평화를 촉진합시다!**

[sodex.com](https://sodex.com/)

SoSoValue \& SoDEX 창립 팀 2026년 2월 1일