Pantera Capital: 암호화폐가 서비스로 제공될 때, 우리는 어떤 변화를 했나요?

원문 제목：2026: The Invisible Revolution

원문 저자：Paul Veradittakit，Pantera Capital

원문 번역：AididiaoJP，Foresight News

2026년은 중요한 해가 될 것입니다. 우리는 "암호화폐라는 산업"이 "암호화폐라는 서비스"로 완전히 전환되는 것을 보게 될 것입니다.

지난 10년 동안 암호화폐 세계는 다양한 화제를 낳았습니다. 2024년 비트코인 ETF의 승인으로 주류 금융의 인정을 받게 되었습니다. 2025년에는 모두가 기반 시설을 구축하는 데 집중했습니다. 그리고 2026년에는 블록체인을 활용하여 전통 산업의 어려운 문제를 해결하고, 사용자에게 블록체인의 존재를 완전히 느끼지 못하게 하는 회사들이 진정한 가치를 얻게 될 것입니다.

미래의 암호화폐 유니콘은 더 이상 과대 광고에 의존하지 않을 것입니다. 그들은 블록체인 기술을 사용하여 제품의 효율성을 한 단계 끌어올리고, 수천억 규모의 시장을 열어가며 복잡한 기술을 완전히 숨기는 회사들입니다.

암호화 기술이 "주말"을 이겼다

이란 충돌이 발생했을 때, 미국 주식 시장은 주말 동안 휴장하여 갑작스러운 글로벌 위험에 대응할 수 없었습니다. 그러나 암호화 시장은 멈추지 않았고, 비트코인은 한때 7.4만 달러로 상승했습니다. 대체 자산은 분산 예측 시장 Hyperliquid에서 가격 발견을 가장 먼저 완료했으며, 전통 시장이 개장하기 전보다도 빨랐습니다. 이는 우연이 아닙니다------지난달 중국에서 정책이 발표되었을 때도 상황은 마찬가지였습니다.

전통적인 헤지펀드들이 이 분야로 점점 더 많이 유입되고 있습니다. 암호화 시장의 "7x24시간 멈추지 않는" 것은 더 이상 단순한 구호가 아니라 전통 금융이 도달할 수 없는 구조적 장점입니다.

그럼에도 불구하고, 현재 암호화 시장의 가치는 여전히 기본적으로 도달해야 할 수준보다 훨씬 낮습니다. 우리는 의심할 여지 없이 또다시 약세장에 있습니다(이번이 제가 경험한 네 번째입니다), 하지만 이번은 완전히 다릅니다: 규제가 점차 명확해지고, 기관 자금이 이미 유입되었으며, 기반 시설도 점점 더 완비되고 있습니다.

이러한 느낌은 최근 홍콩 Consensus 대회에서 특히 강하게 느껴졌습니다. 아시아 시장의 활력은 서구와 뚜렷한 대조를 이룹니다. 그곳에서 양당 정부의 지원, 새로 유입된 기관 자금, 소비자 애플리케이션에 대한 집착이 강한 상승세를 이끌고 있습니다.

2026년 아시아의 주목할 점:

· 스테이블코인을 통한 국경 간 결제, 특히 B2B 분야에서. 경제 체계가 분산된 아시아에서는 암호화 결제가 자연스러운 선택입니다.

· 금, 주식 및 부동산의 토큰화. 아시아의 은행과 핀테크 기업들이 미국의 보폭을 따라잡고 있습니다.

· DeFi에서의 영구 계약 거래. 소매 투자자의 추진으로 발전 속도가 서구를 초과할 수 있습니다.

· 예측 시장은 중요한 경로가 될 것으로 기대되며, 형태는 서구와 다를 수 있습니다.

핵심 트렌드: "암호화폐라는 서비스"

2026년의 핵심 주제는 "암호화폐라는 산업"에서 "암호화폐라는 서비스"로의 전환입니다. 목표는 더 이상 사용자가 블록체인을 보게 하는 것이 아니라, 그들이 블록체인의 존재를 완전히 잊게 만드는 것입니다.

지난 10여 년 동안 우리는 "암호화폐 경이"를 만드는 데 열중했습니다------가스 요금 전쟁, TPS 경쟁, 모듈화 스택, ZK 증명. 2024년의 ETF는 주류 기관의 인정을 의미합니다. 2025년에는 기반 시설을 모두 갖추었습니다. 2026년, 이제는 방향을 전환할 때입니다.

"카지노" 시대와의 작별

새로운 세대의 유니콘은 "AI-NFT를 위한 L3 네트워크"가 아닐 것입니다. 그들은 블록체인을 활용하여 제품의 효율성을 10배 향상시키고, 기술을 완전히 숨겨 수천억 규모의 시장을 여는 회사들입니다.

이것은 우리가 최근의 투자 논리를 설명하는 데 적합합니다:

Novig: "수수료" 시대와의 작별 (7500만 달러 B 라운드)

전통 스포츠 게임은 독점적인 기형 시장입니다. 도박사는 각 베팅에서 높은 수수료를 취득하여 사용자 수익률이 2%에 불과합니다. 우리는 Novig에 7500만 달러를 투자한 이유는 그들이 스포츠 게임을 고빈도 금융 상품으로 다루기 때문입니다. P2P 거래 모델을 통해 Novig 사용자의 평균 수익률은 23%에 달합니다. 대부분의 사용자는 백엔드에서 분산 주문서가 사용되는지 전혀 신경 쓰지 않으며, 그저 여기서 미국 최고의 배당률을 얻을 수 있다는 것만 알고 있습니다. 이것이 바로 "암호화폐라는 서비스"의 생생한 사례입니다.

Based: 소비자급 슈퍼 애플리케이션 (1150만 달러 A 라운드)

우리는 최근 Based의 A 라운드 자금 조달에 투자했습니다. 이는 Hyperliquid 생태계 위에 구축된 조합 가능한 Web3 소비자급 슈퍼 애플리케이션입니다. "소비자급 암호화"는 과거에 "어색한 경험"과 동일시되었습니다. Based는 이를 변화시키고 있으며, 체인 상의 상호작용 경험을 최고 수준의 핀테크 앱처럼 매끄럽고 원활하게 만들어 줍니다. 크로스 체인 브리징, 가스 요금과 같은 복잡한 작업은 모두 추상화되어 사용자는 전혀 인식하지 못합니다. 그들은 자산이 가져다주는 사회적 및 금융적 가치에만 집중하면 됩니다.

Doppler: 기본 자산 발행 인프라 (900만 달러 시드 라운드)

Based와 Novig가 멋진 신차라면, Doppler는 고성능 연료 시스템입니다. 우리는 Doppler의 900만 달러 시드 라운드에 투자했으며, 목표는 체인 상의 자산 발행의 기본 인프라가 되는 것입니다. 이는 개발자가 기관 수준의 안전성과 규정 준수 기준으로 자산을 발행할 수 있게 하며, 모든 기반을 처음부터 구축할 필요가 없습니다. Doppler는 체인 상 자산 분야의 Stripe와 같으며------순수한 실용 기능이 간결한 API 뒤에 모두 포장되어 있습니다.

왜 "투명성"보다 "보이지 않음"이 더 중요한가

이러한 "보이지 않음"의 트렌드는 우리의 전체 투자 포트폴리오에도 관통하고 있습니다:

· 실제 세계 자산: 토큰화된 국채는 더 이상 암호화 세계의 실험품이 아니며, 글로벌 무역의 후방 유동성의 기초가 되고 있습니다.

· AI 에이전트: 블록체인은 예측 시장과 검증 가능한 데이터를 통해 AI 에이전트에게 신뢰할 수 있는 "진실 층"을 제공하여, 그들이 자율적이고 신뢰할 수 있게 디지털 자산과 상호작용할 수 있게 합니다.

· 에이전트 결제가 모든 것을 가속화할 것입니다. x402와 같은 결제 표준은 AI 에이전트가 암호화 자산으로 직접 거래를 완료할 수 있게 합니다. 스테이블코인 규제가 점차 명확해짐에 따라 이 결제 경로는 더욱 원활해질 것입니다.

창업자에게 주는 조언

2026년에 창업할 계획이라면, 제 조언은 간단합니다: 기술에 대해 장황하게 이야기하지 말고, 당신이 해결할 수 있는 실제 문제에 대해 이야기하세요. 만약 당신의 자금 조달 프레젠테이션에서 합의 메커니즘에 대한 페이지가 고객 수익률에 대한 페이지보다 앞선다면, 당신의 사고는 여전히 2022년에 머물러 있다는 것을 의미합니다.

우리가 찾고 있는 것은 다음의 Novig, Based 또는 Doppler를 만들고 있는 팀입니다------"대규모 보급"이 무엇을 의미하는지 진정으로 이해하는 사람들: 기술이 너무 매끄럽고 사람들이 그 존재를 완전히 무시할 수 있을 때, 그것은 진정으로 수많은 가정으로 들어갑니다.