델파이 디지털: 전략 비트코인 축적이 더 높은 비용 단계에 접어들었다

Delphi Digital은 X 플랫폼에서 글을 게시하며, Strategy는 수년간 프리미엄으로 주식을 발행하고 저렴한 전환사채를 통해 자금을 조달해왔다고 밝혔다.

현재 이 창구는 사실상 닫혔다. 보통주 발행은 시장 조정 후 순자산 가치(mNAV)에 의해 제한되고 있으며, 새로운 전환사채 발행은 중단되었고, STRC가 가장 주요한 자금 조달 경로가 되었다. 11.5%의 수익률은 자본 구조의 낮은 단계에 있는 비용이다.

STRC의 상환 순서는 전환사채와 우선주 뒤에 위치해 있어, 보유자는 부채 단계에서 회피된 손상 위험을 감수한 대가로 보상을 받는다. Strategy는 현재 비트코인을 계속 축적하기 위해 이 금리를 지불하고 있으며, 2028년에 만기가 도래하는 대규모 부채 상환을 위한 시간을 벌고 있다.