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Grayscale 연구 책임자 Zach Pandl은 Strategy가 6월 1일 32개의 BTC를 매각했다고 밝혔으며, 비록 수량은 적지만 비트코인 시장에 새로운 변동성을 일으켰다고 전했습니다.그는 Strategy의 가변 금리 우선주 STRC 주가가 100달러 목표 수준 이하로 떨어져 회사가 배당금을 인상하고 향후 현금 흐름 압박을 증가시킬 수 있으며, 이는 더 많은 BTC 매각 압박을 초래할 수 있다고 지적했습니다. 현재 STRC와 MSTR 주가 수준에서 Strategy의 BTC 추가 매입 능력은 제한적입니다.

그레이스케일 연구 책임자 잭 판들(Zach Pandl)은 전략이 6월 1일 32개의 BTC를 매각했다고 발표한 후 BTC 시장에서 새로운 변동성이 발생했다고 밝혔다. 그는 매각 규모 자체는 중요하지 않다고 지적했으며, 전략의 자산 부채표에는 여전히 약 84만 개의 BTC가 보유되어 있고, 그 가치는 약 550억 달러에 달하지만, 세계 최대의 디지털 자산 재무 관리 기관 중 하나로서의 전략의 변화는 시장 심리에 압박을 가하고 있다고 말했다.판들은 최근 변동성이 전략의 가변 금리 우선주 도구인 STRC 가격에 미치는 영향이 더 중요하다고 생각한다. STRC의 설계 목표는 주당 약 100달러를 유지하는 것이며, 현재 배당률은 11.5%이다. 주가가 100달러 이하로 떨어지면 투자자들이 더 높은 수익률을 요구한다는 의미이다. 전략은 배당금을 인상할 수 있지만, 이는 미래 현금 흐름 의무를 증가시키고 더 많은 BTC 매각을 초래할 수 있어 BTC 가격을 더욱 억제할 수 있다. 전략의 레버리지 비즈니스 모델은 압박을 받고 있으며, 전체 BTC 시장의 변동성을 증가시키고 있다.현재 STRC와 MSTR 주가 수준에서 그레이스케일은 전략이 더 많은 BTC를 계속 축적할 수 있는 능력이 제한적이라고 생각한다. 그러나 그레이스케일은 장기적으로 레버리지를 줄이고 디지털 자산 재무 관리 자산 부채표에서 BTC를 줄이며 더 많은 BTC가 다양한 기업 자산 부채표에 분산되는 것이 비트코인 생태계의 건강에 유리할 것이라고 본다. 하지만 BTC 가격이 지속 가능한 바닥을 형성하기 전에는 다른 구매자들이 시장에 진입해야 한다. 그레이스케일은 향후 몇 달 동안 BTC 가격이 회복될 것으로 예상하지만, 단기적으로 BTC의 성과는 규제 명확화로 직접적인 혜택을 받는 다른 암호화 시장 부문에 비해 뒤처질 수 있다고 경고했다.

Apyx 프로토콜에서 발행한, Strategy 우선주 STRC를 주요 담보 자산으로 하는 스테이블코인 apxUSD는 비트코인이 6.3만 달러 이하로 떨어지는 동안 잠시 탈피하여 최저 0.93달러까지 하락했습니다. Apyx는 이번 변동이 결함이 아니라 우선주 담보 스테이블코인의 예상 성과라고 밝혔습니다. apxUSD의 준비 자산은 주로 액면가 100달러의 STRC 우선주로 구성되어 있기 때문에, STRC가 2차 시장에서 액면가 이하로 떨어지면 준비 자산의 시가총액도 함께 하락하여 스테이블코인 가격에 변동을 초래하게 됩니다.프로토콜은 그 안정성 메커니즘에 과잉 담보, 배당 조정 메커니즘, 현금 및 단기 미국 국채 준비 완충을 포함한다고 밝혔습니다. 데이터에 따르면, 지난해 8월 이후 STRC는 네 번 액면가 이하로 떨어졌지만, 결국 모두 100달러로 회복되었습니다. Morpho 대출 시장의 연쇄 청산에 대한 시장의 우려에 대해 Apyx는 그 핵심 apyUSD/apxUSD 시장이 STRC 현물 가격이 아닌 배당 수익 누적에 주로 의존하고 있기 때문에 관련 변동이 대규모 청산을 촉발하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

저명한 금 지지자이자 암호화폐 반대자인 Peter Schiff는 X에 글을 올리며 다음과 같이 말했습니다: "대부분의 STRC 투자자들은 결국 대부분의 자금을 잃게 될 것입니다. 왜냐하면 Michael Saylor가 배당금 지급을 중단해야 할 경우 STRC의 가격은 결국 폭락할 것이기 때문입니다.그때 대량의 소송이 Strategy(MSTR)가 직면한 문제를 더욱 악화시킬 가능성이 높습니다. 오도된 광고로 인해 손실을 입은 투자자들은 법적 절차를 통해 보상을 요구하여 자신의 투자 손실을 회복할 것으로 예상됩니다."

파이돈 모니터링에 따르면, STRC 등의 우선주로 지원되는 스테이블코인 apxUSD가 약 0.94달러로 하락하며 4.6% 하락했습니다. 비트코인이 약 63,000달러로 떨어지면서 담보 가치가 감소하여 해당 스테이블코인이 탈피했습니다.

공식 소식에 따르면, Strategy는 STRC의 배당 지급 빈도를 월별에서 반월별로 조정할 것을 제안했습니다. 회사는 해당 수정안이 승인되고 시행될 경우 재투자 지연을 줄이고 유동성, 시장 효율성 및 가격 안정성을 향상시킬 수 있다고 밝혔습니다.이번 수정안은 MSTR과 STRC 두 종류의 주주 승인을 동시에 받아야 통과될 수 있습니다. Strategy는 주주들이 증권사 계좌를 통해 투표하거나, 관련 사항에 대해 문의하기 위해 그들의 대리 모집 기관인 Alliance Advisors에 연락할 수 있다고 전했습니다.

독립 분석가 Markus Thielen의 분석에 따르면, Strategy는 5월 실적 전화 회의 이후 최근 소규모로 비트코인을 매도했으며, 이는 시장에서 시장 반응 및 자본 배치 전략의 유연성을 테스트하고 있다는 해석을 받고 있다.분석가는 Strategy가 여전히 비트코인에 대해 매우 긍정적이지만, STRC 우선주 자금 조달 도구의 성공과 확장이 전체 재무 계획에서 더 높은 우선 순위를 가질 수 있다고 지적했다. 이 조치는 해당 회사가 지난 6년간 유지해온 "사고 팔지 않음"이라는 시장 이미지를 깨뜨렸으며, Strategy가 비트코인 수요에 강한 시장 영향력을 가지고 있다는 점을 고려할 때, 이번 변화는 조용히 시장 기대를 재편하고 있다.

Strategy 창립자 Michael Saylor는 자사의 영구 우선주 STRC 배당률이 2026년 6월 11.50%로 유지된다고 확인했습니다.

코인데스크(CoinDesk)에 따르면, Strategy 영구 우선주 STRC(Stretch)는 목요일 최저 97.11 달러까지 하락한 후 98.57 달러로 반등했지만 100 달러의 액면가를 유지하지 못했습니다. STRC의 압박은 주로 비트코인이 73,000 달러 근처로 하락한 것과 배당락일 효과가 겹친 데서 비롯됩니다.Strategy는 최근 150억 달러를 들여 2029년 만기 무이자 전환사채를 매입하여 현금 보유액이 약 225억 달러에서 87억 달러로 급감했습니다. 연간 약 170억 달러의 우선주 배당 의무를 감안할 때, 현재 현금은 약 6개월만을 커버할 수 있으며, 이전에 설정한 24개월 커버 목표에 비해 훨씬 낮습니다. 실행 의장인 마이클 세일러(Michael Saylor)는 회사가 비트코인을 매각하거나 MSTR 주가가 NAV의 1.22배를 초과할 때 주식을 추가 발행하거나 STRC를 계속 발행하는 방식으로 자금을 조달할 것이라고 밝혔습니다.한편, 경쟁사 Strive 자산 관리 회사의 영구 우선주 SATA는 100 달러의 액면가를 지속적으로 유지하며 약 13%의 배당 수익률을 제공하고, 일일 배당 메커니즘을 도입할 계획이며, 이미 모든 부채를 청산했습니다. 지난 3개월 동안 Strive의 주가는 약 110% 상승하여 MSTR의 12% 상승 및 비트코인의 8% 상승보다 현저히 우수한 성과를 보였습니다.

Bitcoin Treasuries.NET은 X 플랫폼에서 Strategy의 Michael Saylor가 STRC 연간 운영률이 240억 달러에 달하며, 단독으로 구매한 채굴자 생산량의 2배에서 3배에 해당하는 비트코인을 보유하고 있다고 발표했다고 전했습니다. Strategy는 올해 현재까지 110억 달러의 BTC를 구매했으며, 구매 속도는 채굴자 생산 속도의 2배에 달하고 있습니다.

자산 규모가 1540억 달러에 달하는 Virtus Investment 산하 InfraCap U.S. Preferred Stock ETF가 비트코인 재무 회사 Strategy 산하 Stretch (STRC) 포지션을 402,880주로 늘렸으며, 그 가치는 4천만 달러입니다.

전략 창립자 Michael Saylor는 회사의 목표가 신용 도구 STRC의 성장을 극대화하여 비트코인 구매 규모를 더욱 확대하고 주당 BTC 보유량을 향상시키는 것이라고 밝혔습니다. 그는 또한 회사가 가능한 한 변동성과 불확실성을 낮추기를 희망한다고 강조했습니다.

전략이 발행한 우선주 STRC는 목요일에 기록적인 거래량을 기록하며 거래액이 153억 달러에 달했으며, 이는 지난 30일 평균보다 4배 이상 증가한 수치입니다. 보도에 따르면, 이번 거래의 고峰은 배당락일 전날에 주로 발생했으며, 대량 거래 가격은 100달러 액면가 수준에 위치하거나 그 이상이었습니다. STRC는 현재 약 11.5%의 연간 현금 배당금을 제공하며, 월별로 지급됩니다.높은 거래량은 전략이 ATM(시가 발행) 자금 조달 메커니즘을 통해 새로운 비트코인 매입을 완료하도록 촉진했으며, 약 11,707개의 BTC를 구매하여 회사가 세계 최대 상장 비트코인 보유 기관으로서의 입지를 계속 확장하게 했습니다. 시장 데이터에 따르면, STRC는 배당락 거래에 들어간 후 장전 거래에서 약 1% 소폭 하락하여 100달러 아래 거래 구간에 근접했으며, 이는 배당형 자산의 배당락 이후 일반적인 가격 조정 규칙에 부합합니다. 같은 기간 비트코인 가격은 약 80,500달러로 소폭 약세를 보였으며, 전략의 보통주도 약 2% 하락하여 암호 자산과 회사 주가 간의 연동 흐름이 여전히 뚜렷함을 반영하고 있습니다.

델파이 디지털은 보고서를 발표하며, Strategy의 변동 금리 A 시리즈 영구 우선주 STRC의 승인 발행 한도가 약 283억 달러라고 밝혔다. 한도가 확장되지 않은 상태에서 이 수치에 도달하면, Strategy의 비트코인 축적 속도가 느려질 수 있다.Strategy는 이번 주 월요일에 4,300만 달러로 535개의 비트코인을 구매했으며, 이번 증자는 대부분 A 클래스 보통주 MSTR 판매를 통해 조달되었다. 현재 Strategy의 시장 순자산 가치는 1.25배이다. 연구자들은 mNAV가 낮을 때 Strategy가 STRC를 주요 축적 도구로 사용할 것이며, mNAV가 확대되면 MSTR 판매를 통해 비트코인을 확보할 수 있다고 지적했다. Strategy는 225억 달러의 현금 준비금을 보유하고 있으며, 다음 주요 현금 의무는 2027년 9월에 만기가 된다.

Strategy 산하 Stretch(STRC)의 비트코인 축적 계획이 장 시작 전 거래 시간에 시작되었으며, 현재 15개의 BTC를 구매할 수 있는 충분한 자금을 모았습니다.

The Block에 따르면, K33 연구 책임자 Vetle Lunde는 Strategy 소속의 영구 우선주 STRC가 비트코인 중반 상승을 이끄는 중요한 요소가 되고 있을 가능성이 있다고 밝혔습니다. Lunde는 STRC 배당금이 매월 마지막 날 지급되며, 배당락일이 매월 15일 경으로 설정되어 있다고 지적했습니다.Strategy는 STRC 가격이 100달러의 액면가를 초과할 때 ATM 메커니즘을 통해 주식을 추가 발행하고, 모금된 자금을 BTC 구매에 사용할 예정이기 때문에, 배당락일 전에는 STRC에 대한 시장 수요가 증가하여 더 많은 BTC 매수 주문이 발생하는 경향이 있습니다.데이터에 따르면, Strategy가 STRC를 통해 구매한 BTC 규모는 올해 1월의 4,467개에서 4월의 약 46,872개로 증가했습니다. 현재 Strategy의 비트코인 총 보유량은 818,869개 BTC로, 가치는 약 657억 달러에 달합니다.그러나 K33는 이번 달 STRC가 액면가로 돌아가는 속도가 이전보다 느려졌으며, 최근에는 이 도구를 통해 단 1개의 BTC만 추가 매수했다고 지적하며, 시장 수요가 단계적인 플랫폼기에 접어들고 있을 가능성이 있다고 밝혔습니다.

Delphi Digital은 X 플랫폼에서 글을 게시하며, Strategy는 수년간 프리미엄으로 주식을 발행하고 저렴한 전환사채를 통해 자금을 조달해왔다고 밝혔다.현재 이 창구는 사실상 닫혔다. 보통주 발행은 시장 조정 후 순자산 가치(mNAV)에 의해 제한되고 있으며, 새로운 전환사채 발행은 중단되었고, STRC가 가장 주요한 자금 조달 경로가 되었다. 11.5%의 수익률은 자본 구조의 낮은 단계에 있는 비용이다.STRC의 상환 순서는 전환사채와 우선주 뒤에 위치해 있어, 보유자는 부채 단계에서 회피된 손상 위험을 감수한 대가로 보상을 받는다. Strategy는 현재 비트코인을 계속 축적하기 위해 이 금리를 지불하고 있으며, 2028년에 만기가 도래하는 대규모 부채 상환을 위한 시간을 벌고 있다.

Strategy의 STRC 비트코인 증가는 시작되었으며, 17개의 BTC를 구매할 수 있는 충분한 자금을 모았습니다.

암호화폐 연구 기관 Delphi Digital이 최신 보고서 《How Far Can Saylor Stretch It》을 발표하여 Strategy의 비트코인(BTC) 자금 확장 메커니즘에 대한 체계적인 분석을 진행했습니다. 보고서는 그 자금 조달 구조가 "저비용 증가"에서 "한계 효율 감소" 단계로 진입하고 있음을 지적합니다. 현재 비트코인을 중심으로 한 자산 축적 체계에서 STRC는 Strategy가 BTC를 지속적으로 구매하는 핵심 자금 조달 도구가 되었습니다. 초기에는 MSTR 주가의 상당한 프리미엄(mNAV가 BTC 순자산가치보다 훨씬 높음)을 통해 "증발 즉 증가"의 긍정적인 순환을 실현했지만, 평가가 약 1.24배 EV 기반 mNAV로 하락함에 따라 보통주 증발로 인한 BTC/주 증가 효과는 손익 분기점에 근접하게 되었습니다.동시에 전환사채 도구는 역사적 단계에서 중요한 역할을 했지만, 약 820억 달러의 원금이 누적되어 2027년 9월 이후 집중 상환 압박에 직면하게 되어 자금 조달 구조의 장기 지속 가능성이 압박을 받고 있습니다. STRC는 수익형 투자자에게 약 11.5%의 연간 월 지급 배당금을 제공하여 Strategy에 지속적인 자금 조달 원천을 제공하고 BTC 구매 리듬을 유지하고 있습니다. 그러나 이 메커니즘은 지속적인 현금 흐름 의무를 도입하여 매 라운드의 자금 조달이 BTC 자산을 증가시키는 동시에 미래 배당 부담을 누적하게 만듭니다.보고서는 주요 위험 시나리오를 강조합니다: 만약 BTC 가격이 횡보하고 MSTR 프리미엄이 회복되지 않는다면 "STRC 자금 조달 구매 이익"은 "보통주 희석 및 배당 의무"에 의해 점진적으로 상쇄될 수 있습니다. 회사의 약 225억 달러 현금 보유고는 2027년 약 100억 달러의 상환 압박을 커버할 수 있지만, 2028년 더 큰 규모의 부채 및 배당 구조는 여전히 해결해야 할 과제로 남아 있습니다. 또한 STRC의 현재 약 283억 달러의 발행 한도는 주요 제약 요소가 됩니다. 한도가 도달하게 되면 신규 BTC 구매 능력이 둔화될 수 있지만, 기존 배당 의무는 여전히 존재하여 전체 BTC/주 동적 성장 경로를 변화시킬 것입니다.

The Block에 따르면, Strategy의 실행 의장 Michael Saylor는 인터뷰에서 회사가 가끔 소량의 비트코인을 판매하더라도, 판매한 1枚당 10에서 20枚를 신속하게 다시 구매할 것이라고 밝혔으며, 비트코인의 순축적 보유자가 되어야 하며, 매년 말 보유하고 있는 비트코인이 연초보다 많아야 한다고 강조했습니다.Strategy는 지난주 재무 보고 전화 회의에서 비트코인 보유를 STRC 영구 우선주 계획의 배당금 자금으로 활용하는 것을 고려할 것이며, 더 이상 이를 완전히 사용할 수 없는 준비금으로 간주하지 않을 것이라고 밝혔습니다.