이탈해야 할까요? 주식 시장의 물고기 꼬리 현상 원리

저자：Dave.𝟎𝐱U

백 년 전 록펠러는 신발 닦이에게 주식에 대해 듣고, 그래서 1929 대공황을 피했습니다. 이는 유명한 탈출 신화입니다. 그래서 사람들은 시장이 활발할 때마다 공포를 느끼게 됩니다. 샤오홍슈의 자매들이 주식 게시물을 올리는 것은 유명한 반지표가 되었지만, 우리는 이 이야기에서 큰 오해를 하고 있습니다.

"물고기 꼬리 장세"와 맹목적인 정점 추측의 오류

소위 "물고기 꼬리 장세"는 리버모어의 비유에서 유래되었습니다. 리버모어의 유명한 말은:

"마지막 8분의 1 동전이 가장 비쌉니다."

즉, 거래자에게 맹목적으로 정점을 추측하지 말라고 경고하는 것입니다. 이후 사람들은 이를 물고기의 세 부분으로 비유했습니다: 물고기 머리, 물고기 몸통, 물고기 꼬리. 그 중 물고기 꼬리의 수익은 종종 큰 위험을 동반하며, 모두가 맹목적으로 따라가지 말라고 경고합니다.

하지만 현재 시장이 계속 발전함에 따라 최근 "물고기 꼬리 장세"가 점점 더 많이 나타나고 있습니다. 즉, 꼬리 부분의 폭등 장세입니다. 이러한 장세의 상승폭은 종종 매우 놀라워서 "8분의 1 동전"보다 훨씬 낮은 가격이 아닙니다. 그렇다면 물고기 꼬리 장세의 발전 원리는 무엇일까요? 주식 시장은 어떻게 정점에 도달할까요? 오늘 우리는 록펠러의 우화를 다시 살펴보겠습니다.

록펠러 우화 다시 보기: 잘못 해석된 "신발 닦이" 이야기

1929 년 미국 주식 시장 붕괴 직전, 당시 미국은 소위 Roaring Twenties (포효하는 20년대)에 있었습니다. 1921 년부터 1929 년까지 미국 주식 시장은 거의 500% 상승했습니다.

John D. Rockefeller (일부 버전에서는 그의 아들 John D. Rockefeller Jr.로 표기됨)가 뉴욕의 한 호텔에 갔습니다. 로비에서 기다리는 동안, 한 신발 닦이가 그의 신발을 닦고 있었습니다. 신발을 닦는 과정에서 신발 닦이는 갑자기 그에게 주식을 추천하기 시작했습니다:

• "록펠러 씨, 당신은 어떤 주식을 사야 합니다."

• "이 주식은 반드시 더 오를 것입니다."

• "저는 최근에 꽤 많은 돈을 벌었습니다."

사무실로 돌아간 후, 그는 대량으로 주식을 매도하기 시작했습니다. 몇 달 후, 1929 년 10 월, 미국 주식 시장에서 유명한 Wall Street Crash of 1929 (검은 금요일)가 발생했습니다.

이 이야기가 왜 이렇게 유명할까요? 그것은 많은 전파 요소를 충족시키기 때문입니다. 개인의 전설적인 색채가 풍부하고, 특히 거래에서 미세한 징후를 통해 미래를 통찰하는 예언자 이미지가 대중에게 매우 인기가 있습니다. 동시에 이 이야기의 원리는 사람들의 심리적 직관과 매우 잘 맞아떨어집니다: 모든 사람이 논의하기 시작할 때, 그것은 감정이 과열되었음을 의미하며, 이는 거품이 존재하고, 거품이 곧 터질 것임을 의미합니다.

핵심 본질: 주식 시장은 "대화"로 붕괴되지 않고 "자금"을 본다

사실 우리가 잠시 생각해보면, 주식이 어떻게 대화로 붕괴될 수 있을까요?

시장은 인식을 보상하지 않고, 행동만 보상하며, 인식을 처벌하지 않고, 행동만 처벌합니다. 대화는 인식 교환의 행동으로, 시장에 영향을 미칠 수 없습니다. 우리가 진정으로 봐야 할 것은 자금입니다.

시장 구조 관점에서 이 이야기는 사실 자금 침투율(Market Participation)과 신규 구매자 공간(Marginal Buyer)을 관찰하는 것입니다.

• 강세장 종료의 논리: 과대 평가도 아니고, 거품이 너무 크지도 않으며, 새로운 구매자가 없다는 것입니다.

• 구매량 해방률(Marginal Buyer Response): 이번 미국 주식 시장에 돌아가면, 가장 중요한 것은 사람들이 어떻게 이야기하는지, 얼마나 많은 사람들이 진입하고 싶어하는지를 보는 것이 아니라, 구매량의 실제 해방을 보는 것입니다.

모든 사람이 미국 주식에 주목하고, 상승폭에 감탄하며, 움직이기 시작할 때, 이는 상승세의 끝이 아니라 오히려 마지막 파도의 전조입니다. 왜냐하면 이러한 외부 관망자들이 주목을 끌고 있지만, 실제로 돈을 넣지 않았기 때문입니다. 그들이 더 이상 참을 수 없게 되고, 진정한 자금이 미국 주식으로 들어올 때, 구매량 해방이 시작됩니다.

이러한 소액 투자자들의 신규 자금은 주식의 마지막 상승을 촉진하고, 주도 세력은 매도에 협력하여 그들의 손에 자금을 넘깁니다. 그들이 모두 돈을 다 써버리면, 시장에는 더 이상 살 사람이 없습니다. 이때 매수세가 사라지면, 주식은 하락할 수밖에 없습니다. 이것이 지난 두 달 동안 시장에서 발생한 이야기입니다.

2026년의 시장 실증: 소액 투자자의 진입에서 정보 확산 경로까지

4 월 말부터, 단기 조정 경고가 경험이 많은 미국 주식 거래자들 사이에서 퍼지기 시작했습니다. 동시에, 샤오홍슈와 트위터에서의 미국 주식 논의가 점차 뜨거워졌습니다. 그러나 5 월 전체는 상당히 눈에 띄는 상승폭을 보여주었습니다. 이는 다음과 같은 이유 때문입니다:

• 4 월 말에는 소액 투자자들이 아직 돈을 넣지 않았습니다;

• 그러나 5 월에는 대량의 소액 투자자들이 이미 자금을 투입하기 시작했고, 심지어 모든 포지션을 다 채웠습니다.

유명한 예는 암호화폐 커뮤니티입니다: 바이낸스가 주식-선물을 출시했을 때, 암호화폐 투자자들은 주식에 참여하기 위해 돈을 쏟아붓기 시작했습니다. 이러한 정상적인 투자 경로가 금지된 사람들이 힘들게 돈을 사들인 후, 그들 다음에 누가 사겠습니까? 모든 사람들이 다 사버렸다면, 누가 더 사겠습니까?

이것이 바로 강세장의 정보 확산 경로입니다:

주변 인구와 하층 사람들이 주목하기 시작할 때, 그것은 끝의 시작입니다; 그들이 돈을 모두 사들였고, 부자가 되기를 꿈꿀 때, 그것은 붕괴의 시작입니다.

역사적 거울과 현재 구매량 해방 진행 판단

역사적으로 유사한 사례가 많이 있었습니다. 1999 년 인터넷 거품 시기, 많은 택시 운전사들이 인터넷 주식을 추천하기 시작했습니다. 많은 투자 경험이 없는 사람들이 계좌를 개설하고 주식 거래를 시작했으며, 이후 Dot-com bubble이 붕괴되었습니다. 부주의한 거래자들은 간단히 말합니다: 너무 많은 사람들이 이야기해서, 열기가 너무 높아서 하락했다고. 하지만 진실은 모든 사람들이 돈을 사들였고, 누가 매수하지 않았기 때문에 하락한 것입니다.

현재 상황으로 돌아가면, 구매량 해방률이 가장 중요한 지표입니다. 그럼 현재 구매량 해방은 어떤 진행 상황일까요? 말하기 어렵습니다. 이는 정량화하기 어려운 지표입니다. 특히 중국 정부가 국내 자금 유출을 차단한 이후, 현재 어떤 잠재적 구매량이 해방되지 않았는지 판단하기가 더욱 어려워졌습니다.

현재 확인할 수 있는 상황은, 기본적으로 첫 번째 구매량이 이미 해방되었다는 것입니다.

• 우리는 암호화폐 커뮤니티를 예로 들 수 있습니다. 천무(@xiaomustock)는 강세장 초기에 참여한 전문 투자자였고, 저에게 올 때는 이미 강세장 후반이었습니다.

• 최근 2주 동안 다양한 미국 주식 그룹을 만들고, 다양한 미국 주식 주제의 KOL을 초대하기 시작했습니다. 이는 분명히 주변 인구에 해당합니다 (모욕할 의도는 없습니다, 선생님들).

대응 전략과 향후 시장 전망

하지만, 이렇게 해서 바로 급락할 것이라고 생각하지 않습니다. 구매량 해방은 한 번에 이루어지지 않기 때문입니다.

1. 단기 지지: 모든 유형의 거래자가 고점을 추구하지는 않으며, 많은 사람들이 현금을 보유하고 다음 단기 바닥을 기다리고 있습니다.

2. 반등 기대: 이번 구매량은 지난 금요일 이후의 반등 상승폭을 지지할 것이지만, 그 폭이 얼마나 높고, 양이 얼마나 충분할지는 현재 알 수 없으며, 신중하게 선택해야 합니다.

3. 익절 전략: 최근의 익절 퇴출 전략에 대해, 저는 이미 한 게시물을 작성했으며, 지난 금요일을 첫 번째 매도 발생으로 볼 수 있습니다. 이제부터는 점진적으로 익절을 고려해야 합니다.

관심과 공유, 댓글을 환영합니다. 위 내용은 개인 연구 및 정보 정리에 불과하며, 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자에는 위험이 있으며, 결정은 신중해야 합니다.