MiCA 재편이 시작되었고, 바이낸스는 유럽연합을 잠시 떠납니다

저자: Chloe, ChainCatcher

2026년 7월 1일, 유럽연합의 '암호자산 시장 규제'(MiCA)의 전환기가 공식적으로 종료되며, 라이센스를 취득한 기관은 단일 시장 전체에서 통용되는 '유럽연합 여권'을 얻게 되고, 라이센스를 취득하지 못한 기관은 퇴출해야 한다. 바이낸스는 라이센스를 취득하지 못해 6월 26일 사용자에게 유럽 시장 서비스 중단을 통지했다.

바이낸스 공식은 "유럽을 떠날 계획이 없다"고 밝혔으며, 자산은 안전하고 언제든지 사용할 수 있으며, 단지 프랑스에 다시 신청할 것이라고 말했다. 바이낸스 공동 CEO 리차드 텡은 MiCA 전환기에 대해 사용자 자산의 안전성을 강조하며, 영향을 받는 사용자는 여전히 알려진 옵션, 즉 출금 기능을 포함하여 계속 사용할 수 있다고 말했다. 텡은 팀의 전환기 동안의 초점은 사용자에게 명확한 지침과 서비스 지속성 및 신뢰를 제공하는 것이라고 강조했다.

하지만 실제로는 일시적인 영업 중단이다: 7월 1일부터 유럽 거주자에 대한 신규 등록, 충전, 현물 주문, 그리고 Earn, 스테이킹, Launchpool 등의 금융 상품이 중단되며, 남은 것은 출금뿐이다.

바이낸스는 MiCA 앞에서 큰 실패를 겪었고, 남은 경쟁자들은 바이낸스의 기존 유럽 사용자들을 어떻게 나눠 가질 것인가? 바이낸스가 지난 3년간 규제 준수에서 걸어온 길을 되짚어보면: 규칙의 차익 거래 혜택이 점차 사라지는 가운데, 이 규제 공백에서 성장한 거대 기업은 과연 무엇을 보완했으며, 또 무엇이 보완되지 않았는가?

바이낸스 사용자 확보를 위한 경쟁전

과거 거래소들이 사용자 확보를 위해 주로 수수료를 조정하거나 조용히 코인을 상장하던 것과는 다르게, 이번에는 바이낸스의 실패 이후 경쟁자들의 보조금 전쟁이 거의 같은 날 시작되었다: 코인베이스 CEO 암스트롱은 5%의 전환 보너스를 제공하고, OKX의 쉬밍싱은 8%로 늘리며, 주요 판매 포인트는 "우리는 MiCA 라이센스를 보유하고 있다"는 점이다. 심지어 2선 플레이어들도 뛰어들어 스위스보그는 비-MiCA 플랫폼에서 전환된 자금에 대해 3%의 충전 보너스를 제공했다.

이러한 사용자 확보 경쟁에 대해 CZ는 X에 글을 올리며, 유럽연합이 "세계 최고의 유동성"을 나누어 주기를 바란다고 말했다.

경쟁자들이 이렇게 적극적으로 사용자를 확보하는 이유는 MiCA의 탈락률이 매우 높기 때문이다: 유럽에서 운영되는 3,000개 이상의 암호화폐 기관 중 7월 1일 기준으로 약 210개만이 완전한 허가를 받았으며, 통과율은 약 7%에 불과하다. 라이센스는 소수의 관할권에 집중되어 있으며, 독일이 56개로 선두를 달리고, 네덜란드 26개, 프랑스 21개, 몰타, 키프로스, 아일랜드는 각각 10개 이상이다.

OKX 유럽 CEO 에랄드 구스는 약 80%의 거래소가 MiCA를 통과하지 못할 것으로 예상하며, 며칠 전까지도 약 60%의 유럽 사용자가 비-MiCA 플랫폼에 남아 있다고 밝혔다. 다시 말해, 바이낸스의 퇴출로 남겨진 것은 단순한 소액 투자자가 아니라, 강제로 이동해야 하지만 거의 갈 곳이 없는 고가치 사용자들이다.

시장 점유율 데이터를 보면, 바이낸스의 손실은 사실 MiCA 이전부터 시작되었다. Coingecko의 2025년 연례 보고서에 따르면, 바이낸스는 여전히 39.2%로 상위 10개 중앙화 거래소의 거래량 1위를 차지하며, 연간 7.3조 달러의 거래량을 기록했지만, 전년 대비 성장률은 -0.5%이다. 2025년 말에는 더욱 뚜렷해져, 12월 바이낸스의 현물 시장 점유율은 여전히 38.3%였지만, 거래량은 11월의 6,090억 달러에서 40.6% 급락하여 3,618억 달러로 줄어들었다.

2026년 초에는 이 추세가 더욱 변동성이 커졌다: CoinDesk 데이터에 따르면, 2월 바이낸스의 시장 점유율은 22.0%로 2020년 10월 이후 최저치를 기록했으며, 같은 기간 OKX의 파생상품 시장 점유율은 18.3%로 상승했다. 그러나 CoinMarketCap 데이터에 따르면, 2026년 4월 각 거래소의 현물 및 파생상품 시장 점유율을 보면, 바이낸스는 관련 데이터에서 회복세를 보였으며, 파생상품의 경우 36.25%로 회복되었다.

시장의 높은 변동성에 직면하여, 유럽연합의 이 조치는 마치 기존의 칩을 직접 경쟁자의 테이블로 밀어주는 것과 같다. 진짜 문제는 사용자가 다른 곳에서 신원 인증 및 충전을 다시 완료하면, 바이낸스가 나중에 더 나은 기능과 더 낮은 수수료를 제공하더라도 다시 돌아오지 않을 수 있다는 점이다.

복기 1: 역사상 최대의 벌금

바이낸스가 유럽연합에서 왜 벽에 부딪혔는지를 이해하려면, 먼저 그 첫 번째 중요한 전환점으로 돌아가야 한다.

2023년 11월 21일, 바이낸스는 미국과 역사상 최대 규모의 기업 반자금세탁 합의를 체결했으며, 총액은 430억 달러를 초과한다. 재무부 금융범죄 단속 네트워크(FinCEN)는 340억 달러의 민사 벌금을 부과했으며, 이는 해당 기관 역사상 최고 금액이며, 5년의 감독 기간이 포함된다. 외국 자산 통제 사무소(OFAC)는 약 96억 달러를 추가로 부과했다. 창립자 자오창펑은 개인적으로 유죄를 인정하고 5,000만 달러의 벌금을 납부하며 사임했으며, 상품선물거래위원회(CFTC)가 부담한 1억 5,000만 달러의 벌금은 1억 달러로 줄어들었다. 전 규정 준수 책임자 사무엘 림도 150만 달러의 벌금을 부과받았다.

이렇게 큰 벌금을 부과받은 이유는 문제의 핵심이 그들이 규제 부서를 두지 않았기 때문이 아니라, 실제로는 두고도 FinCEN에 의심스러운 활동 보고서(SAR)를 단 한 번도 제출하지 않았기 때문이다. 10만 건 이상의 의심 거래가 보고되지 않았으며, 이 거래들은 테러 조직, 랜섬웨어, 아동 성착취 콘텐츠 및 각종 사기와 관련이 있었고, 2022년 5월에야 KYC 데이터를 수집하기 시작했다. 제재 측면에서 OFAC는 2017년 8월부터 2022년 10월 사이에 바이낸스 거래에서 1,667,153건의 제재 위반 행위가 발생했다고 판단했다. 이 기간 동안 바이낸스는 미국 사용자로부터 약 135억 달러의 거래 수수료를 수취했다.

복기 2: 진정한 비용의 전환

하지만 바이낸스는 2023년 말부터 실제로 비용이 매우 높은 규제 준수 전환을 시작했다.

첫 번째 단계는 CEO 교체였다. CZ가 사임하고, 20년 이상의 금융 및 규제 경험을 가진 리차드 텡이 새로운 CEO로 취임했다. 이어서 바이낸스는 전담 규제 팀을 34% 확장하며, 2024년 말까지 645명에 도달할 목표를 세웠고, 계약직 직원을 포함하여 규제 관련 직원이 1,000명을 초과했다. 규제 지출은 2023년부터 36% 증가했으며, 전통 금융 및 정부 기관에서 인재를 영입했다. 여기에는 전 페이팔 및 모건스탠리의 토드 맥엘더프, 전 미국 국세청 금융 범죄 전문가 티그란 감바리안이 포함된다.

2026년 초까지 바이낸스는 580명 이상의 전담 규제 인력을 보유하고 있으며, 고객 서비스, 기술 및 제품 부서에 분산된 970명의 규제 관련 인력을 더하면 총 1,500명 이상이다. 2025년 한 해 동안 바이낸스는 71,000건 이상의 법 집행 요청에 응답하며, 1억 3천만 달러 이상의 불법 자금을 압수하는 데 도움을 주었다.

두 번째 단계는 전투 지역을 변경하는 것이었다. 미국의 중징계를 받은 후, 바이낸스는 확장 중심을 규제가 명확한 지역으로 전환하며 "먼저 라이센스를 취득하고, 그 다음 운영한다"는 전략을 채택했다. 2025년까지 전 세계 라이센스 관할권을 20개 이상으로 확장할 것이라고 발표했으며, 당시 이미 호주, 인도, 인도네시아, 일본, 뉴질랜드, 태국에서 라이센스를 보유하고 있었고, 한국 Gopax의 지분을 인수하여 또 하나의 라이센스를 추가했다. 자회사는 2024년 초에 세계 최초로 두바이 VARA의 완전한 VASP 라이센스를 취득한 거래소가 되었다. 두바이, 파리, 싱가포르에 지역 본부를 설립하며, 과거 의도적으로 모호했던 "글로벌 무실체" 구조를 점차적으로 지역 규제를 받는 법인으로 분해했다.

복기 3: 미국에서 정치적으로 "해결"되었지만, 유럽연합에서는 강력한 벽에 부딪히다

미국 이 라인을 보면, 바이낸스의 규제 준수는 성공적으로 해결된 것이다. SEC는 5월에 바이낸스에 대한 민사 소송을 철회했다; 2025년 10월 23일, 트럼프는 CZ를 직접 사면했으며, 그는 사실 2024년 9월에 이미 4개월의 형기를 마치고 출소했다. 그러나 이 사면은 이해관계 논란을 동반한다: 바이낸스는 트럼프 가족의 암호 프로젝트인 월드 리버티 파이낸셜을 관리하고 있으며, 이는 그의 스테이블코인 USD1 성장의 핵심 동력이 되었고, 올해 초에는 USD1을 통해 20억 달러의 아랍에미리트 투자를 받았다. 그러나 바이낸스와 CZ는 양측 간의 사업 관계를 부인했다.

영국 '파이낸셜 타임즈'가 검토한 내부 데이터에 따르면, 합의 결정 이후에도 바이낸스는 여전히 1억 4,400만 달러의 의심 거래가 발생했으며, 그 중 하나의 베네수엘라 거주자 계좌는 2021년부터 2025년 사이에 9,300만 달러가 유입되었고, 시스템에서 경고가 발생했음에도 불구하고 계좌는 정상적으로 운영되었다. 규제 기관에게 이러한 데이터는 그들의 결정의 주요 근거가 된다. 그리스, 아일랜드, 라트비아의 규제 기관은 바이낸스의 과거 법적 문제와 회사 구조에 대해 우려를 표명했다. 그러나 바이낸스는 스스로 규제 기관과 "건설적인 협력"을 18개월 동안 해왔다고 강조하며, 아시아와 중동에서 받을 수 있는 통행증을 하나씩 확보했지만, 유럽연합의 이 문제에서는 18개월의 선의, 1,500명의 팀, 수십억 달러의 투자를 해도 여전히 라이센스를 얻지 못했다.

진정으로 변화한 것은, 단지 라이센스가 아니다

그렇다면 바이낸스의 이번 실패를 어떻게 봐야 할까? 그들이 지난 3년간 규제에 투자한 것은 사실이지만, 지울 수 없는 역사적 부담도 부인할 수 없는 사실이다. 주목해야 할 것은 그들이 마감 기한 이후 프랑스의 라이센스를 보완할 수 있는지가 아니라, 규칙의 차익 거래 혜택이 사라진 이후, 이 회사가 그 규모에 걸맞은 제품력, 거버넌스 능력 및 신뢰 기반을 갖출 수 있는지 여부이다.

CryptoQuant의 데이터에 따르면, 바이낸스는 2026년에도 여전히 32%의 시장 점유율로 암호화폐 현물 거래량을 주도하고 있으며, MiCA(암호자산 시장 규제)의 업데이트가 그들의 선두 지위를 흔들 것인지 여부는 두고 볼 일이다.

MiCA는 유럽 암호 시장의 판도를 재편하고 있으며, 이는 특정 거래소의 개별 재난이 아니라 자금을 재분배하는 엔진이다: 사용자, 수수료 및 주의가 규칙과 제품을 가장 빨리 맞춘 플레이어에게 흐르고 있다. 바이낸스에게 유럽연합의 문은 언젠가 다시 열릴 수 있지만, 그들이 돌아올 때 시장의 자금과 사용자는 이미 그들이 떠났을 때와는 다른 모습일 것이다.