한 달에 5명의 고위 임원을 교체하며, Coinbase는 무엇을 재구성하고 있는가?

저자：Zhou，ChainCatcher

이번 달 들어, Coinbase의 리더십 팀은 집중적인 조정을 겪었다.

최고 법무 책임자 Paul Grewal은 7월 31일 사임하고, 내부에서 승진한 Molly Abraham이 총 법률 고문직을 맡게 된다.

동시에 새로운 부회장직이 신설되어, 전 SEC 및 백악관 출신의 Ryan VanGrack이 정책 및 회사 업무를 담당하게 된다.

최고 인사 책임자 Lawrence Brock은 고문으로 전환하고, 기관 비즈니스 공동 책임자 Greg Tusar는 정책 부서로 이동하며, Base 책임자 Jesse Pollak은 2선으로 물러난다.

7월 28일, Coinbase는 회사의 경력직 직원 Rob Witoff를 새로운 최고 기술 책임자로 임명했으며, Witoff는 이전에 Coinbase 플랫폼 책임자를 맡고 있었다.

이러한 변화는 회사의 기본적인 상황이 압박을 받는 시점에 발생했다. Benchmark 보고서에 따르면, 암호화폐 시장의 거래 활동이 둔화됨에 따라, 해당 기관은 Coinbase의 2분기 수익 전망을 하향 조정했으며, 2분기 중앙화 거래 플랫폼의 현물 거래량은 약 28% 감소했고, 회사 주가는 연초 대비 약 30% 하락했다.

다섯 개의 주요 직책이 완료되면서, Coinbase는 어떤 회사로 나아가고 있는가?

소송에서 규칙 제정으로

Grewal의 퇴임은 Coinbase가 규제 기관과의 여러 전선에서 잇따라 결말을 맺는 시점에 이루어졌다.

최고 법무 책임자로서 그의 가장 중요한 전투는 2023년 6월 SEC가 Coinbase를 상대로 제기한 증권 소송이었다. 이 사건은 회사가 등록되지 않은 증권 거래소, 중개업체 및 청산 기관으로 운영되고 있다는 혐의를 받고 있으며, 이는 전체 암호화폐 산업이 미국에서 합법적으로 존재할 수 있는지의 핵심 전투로 간주되며, 2025년 2월 SEC의 소송 철회와 회사에 대한 벌금 부과 없이 종료되었다.

월스트리트 저널에 따르면, 7월 22일, Coinbase는 SEC와 정보 자유법 소송에 대해 합의에 도달했으며, SEC는 15만 달러를 지급하고 기록 보존 정책을 수정하기로 했다. 이 사건은 전 의장 Gary Gensler 재임 기간 동안의 거의 1년간의 통신 기록의 누락을 드러냈다.

올해 2월 FDIC와의 유사한 합의와 더불어, 이러한 규제 기관에 대한 질문과 정부의 투명성을 요구하는 소송도 그가 떠나기 전에 하나씩 마무리되었다.

Grewal을 대신할 Molly Abraham은 내부에서 승진하였고, 신설된 부회장직은 전 SEC 및 백악관 출신의 VanGrack에게 맡겨져 정책 및 대외 업무를 전문으로 하게 되며, 기관 비즈니스 출신의 Tusar도 정책 부서로 전환된다.

후임자의 구성은 회사의 법무 및 정책 중심의 이동을 드러낸다.

공식 문서에 따르면, 7월 27일 Coinbase의 최고 정책 책임자 Faryar Shirzad는 시장 규칙 제정에 대해 CFTC에 공식 서한을 보내며 새로운 규정을 지지하고 추가 조정을 요청했다.

그러나 소송에서 규칙 제정으로의 전환은 순탄치 않았다.

업계에서 기대를 모았던 명확한 법안이 상원에서 보류되었으며, 일부 의견은 법안이 스테이블코인에 대한 이자 지급 제한과 관련이 있어 Coinbase와 Circle 간의 고객 유치 수익 분배에 직접적인 영향을 미친다고 지적하고 있다. 회사는 처음에는 강력히 반대하다가 나중에는 이를 추진하게 되었고, 여러 번의 우여곡절 끝에 새로운 버전은 오히려 적극적인 수익에 대한 제한이 더 엄격해져 그 입장이 의문을 받게 되었다.

CEO Brian Armstrong은 법안이 장기적으로 정체된다면 회사의 일부 비즈니스가 미국을 떠날 수 있다고 언급했다.

거래 진입 확대, 체인 내러티브 축소

비즈니스 측면의 조정도 집중되고 있으며, 방향은 Everything Exchange를 향하고 있다.

이 전략은 2025년 12월에 이미 제안되었으며, 핵심은 통합 계정을 통해 암호화폐, 주식, ETF, 예측 시장, 영구 계약 등 다양한 자산 거래를 통합하여 Coinbase를 현물 암호화 거래 플랫폼에서 체인 경제와 전통 금융을 연결하는 인프라로 변화시키는 것이다.

이 구상은 올해 6월에 집중적으로 실현되었으며, 회사는 6월 16일에 대규모 제품을 한 번에 출시하고 시작했다. 포함된 내용은 다음과 같다:

• 주요 앱 내에서 미국 주식, ETF 및 지수 거래를 개방하여 사용자가 외부 중개업체에서 기존 보유 자산을 전송할 수 있도록 함;
• 비미국 사용자에게 1:1로 실제 주식에 의해 보증된 토큰화된 미국 주식을 출시하고 24시간 거래를 지원함;
• 회사 상장 전에 그 가치를 베팅할 수 있는 Pre-IPO 영구 계약을 출시하며, 첫 번째 대상은 SpaceX이고, 이후 Anthropic 및 OpenAI가 예정됨;
• AI, 중국, 국방 등의 주제를 묶은 지수 영구 계약을 출시함;
• 규정 준수 플랫폼 Kalshi와 협력하여 예측 시장을 접목하여 선거, 금리 결정 및 거시 경제 사건을 포괄함.
• 또한, SEC에 등록된 최초의 AI 투자 자문인 Coinbase Advisor를 통합함.

올해 5월, CFTC는 Coinbase가 미국 고객에게 글로벌 암호화 영구 계약을 제공할 수 있는 최초의 라이센스 기관으로 승인하였으며, 이는 이전에 해외에 제한되었던 파생상품이 미국 시장으로 돌아올 수 있게 했다.

7월에 들어서도 전략은 계속 강화되고 있다. 7월 21일, Coinbase International Exchange는 24시간 거래를 지원하는 S&P 500 지수 영구 계약을 출시했다. 다음 날, Coinbase 캐나다 책임자는 회사가 암호 자산, 토큰화된 주식 및 예측 시장을 포함하는 종합 거래소를 현지에서 구축하고 있다고 공개적으로 밝혔다.

이 확장 주선과 대조적으로, Base는 축소되고 있다. 7월 중순, Pollak은 Base 앱의 일상 관리를 Coinbase에 다시 넘기고, 커뮤니티에서 잘 알려진 Cobie가 이를 인수하게 하며, 자신은 Base 체인으로 돌아간다고 밝혔다. 그는 지난 2년간 소셜 및 창작자 방향에 대한 투자가 명백한 편차를 보였으며, 실제로 성공한 것은 예측 시장, 영구 계약 및 스테이블코인으로, 관련된 소셜 시도는 지속 가능한 채택을 형성하지 못했다고 인정했다.

Brian Armstrong은 현재 Base의 핵심 초점이 거래, 결제 및 AI 에이전트 순서로 서로 연결되어 있으며, 결제는 외환 거래를 필요로 하고 AI 에이전트는 거래 및 결제 시나리오에 많이 관련된다고 밝혔다. 현재 대부분의 자원은 거래 분야에 집중되고 있다.

이러한 퇴장은 소비자 수준의 체인 내러티브의 단계적 종료로 볼 수 있다.

외부의 긍정적인 압력도 이러한 긴급성을 확대하고 있다. Token Terminal 데이터에 따르면, Robinhood Chain의 메인넷이 출시된 지 열흘도 안 되어 하루 거래량이 Base에 근접하고 있으며, 이는 토큰화된 미국 주식과 수천만 중개업체 사용자라는 더 직접적인 진입점을 기반으로 하고 있다.

AI를 통한 운영 재구성, 제품 재구성

CTO 임명과 관련하여, 실제로 AI가 Coinbase에서 두 가지 역할을 동시에 수행하고 있음을 알 수 있다.

내부적으로, AI는 비용 절감 및 효율성 증대의 도구이다. 5월 회사가 약 14%의 인력을 감축한 후, 조직은 더 간소화된 팀 모델로 전환하였으며, 과거에는 10명 이상이 필요했던 프로젝트가 이제는 종종 2~3명만으로 진행된다.

현재 회사의 95%에서 100%의 코드가 AI에 의해 보조 완료되었으며, 이 비율은 올해 2월에는 약 40%에 불과했다. 각 엔지니어는 평균적으로 5~10개의 AI 에이전트를 동시에 운영하고 있으며, 전체 생산량은 약 1200명의 정규직 개발자에 해당하며, 회사는 심지어 2030년까지 AI 에이전트의 작업량을 10만 명 직원에 해당하는 수준으로 끌어올리겠다는 더 먼 목표를 제시하고 있다.

그러나 이러한 간소화는 균일하게 발생하지 않는다. 7월 22일, Coinbase의 싱가포르 사무소가 공식적으로 개설되었으며, 회사는 연말까지 현지 직원 수를 약 150명에서 약 200명으로 늘릴 계획이다. 가장 빠르게 성장하는 직무는 엔지니어링 및 기관 판매에 집중되어 있으며, 팀은 AI 에이전트에 스테이블코인 지갑을 장착하는 방안을 탐색하고 있다.

외부적으로, AI는 새로운 제품 방향으로 활용되고 있다. 7월 27일, Armstrong은 암호화폐를 다루는 경우 AI로 전환해야 한다는 제로섬 사고에 명확히 반대하는 글을 발표했다. 그는 암호화폐가 인프라이며, 전력이나 인터넷과 같고, 다음 트렌드와 경쟁하지 않으며, 다음 트렌드를 지지한다고 썼다.

AI 에이전트는 은행 계좌를 개설할 수 없으며, 수일이 걸리는 전신 송금을 기다릴 수 없다. 그들은 실시간으로 프로그래밍 가능한 통화를 필요로 하며, 이는 암호화폐가 제공할 수 있는 것이다. 그는 회사가 추진하고 있는 방향을 금융 에이전트로 요약하며, 미래의 거래 및 결제 규모가 인간을 훨씬 초과할 것이라고 지적했다.

납품 측면에서, 공식 발표에 따르면 지난달 Base 문서 페이지의 agentic 트래픽이 처음으로 인간 트래픽을 초과했다. 회사는 동시에 세 가지 플랫폼 업데이트를 출시하여, 상점은 Coinbase Business를 통해 AI 에이전트의 USDC 결제를 받을 수 있으며, 개인은 자연어 명령을 사용하여 에이전트가 시장을 모니터링하고 조건에 따라 실행하도록 할 수 있다. 예를 들어, BTC가 특정 가격 이하로 떨어지면 청산하도록 할 수 있으며, 개발자는 세 줄의 코드로 에이전트 결제를 통합할 수 있다.

Real Vision의 창립자 Raoul Pal은 수십억 개의 AI 에이전트가 곧 출시될 것이며, 이들은 인간 시장이 결코 보지 못한 규모로 서로에게 계산, 데이터 및 서비스를 지불할 것이라고 말했다. 현재의 금융 시스템은 너무 느리고 이를 수용할 수 없으며, Coinbase의 에이전트 결제 경로는 Google과 Amazon에 의해 채택되었다.

내부와 외부 두 가지 방향이 동시에 진행되고 있으며, AI는 상당한 투자를 받고 있다. 그러나 현재 두 방향 모두 충분한 검증이 부족하다.

내부적으로, AI가 가져오는 효율성 증대가 거래량 감소로 인한 수익 압박을 실제로 상쇄할 수 있을지에 대한 완전한 답변은 없으며, 현재 규모에서 먼 목표까지는 상당한 실행 거리가 있다.

외부적으로, 에이전트 금융 제품은 여전히 초기 단계에 있다. agenteconomy.to와 같은 공개 데이터에 따르면, x402의 누적 거래 건수는 약 1.59억 달러지만, 누적 거래 금액은 약 4000만에서 5000만 달러에 불과하며, 초기에는 상당 부분의 트래픽이 meme 관련 테스트와 투기 활동에서 발생했으며, 실제 상업 규모와 화법 사이에는 거리가 있다.

결론

거래량 압박, 규제의 단계적 승리, AI 능력의 도약이라는 세 가지 배경 속에서, Coinbase는 어떤 회사가 되어야 할까? 그 답은 이미 드러나기 시작했다.

회사의 이러한 조정은 단일 암호 거래 주기에 대한 의존도를 줄이고, 더 넓은 자산 범위와 더 높은 운영 효율성을 통해 더 안정적인 기본을 확보하려는 의도가 있을 수 있으며, 동시에 AI 에이전트가 가져올 수 있는 결제 및 거래 수요에 대한 선제적 배치를 하고자 하는 것일 수 있다.

이번 리더십 조정은 조직의 우선순위와 전략 중심 문제를 해결하고 있다. 진정한 시험은 이 조합이 부진한 주기 속에서 결과를 낼 수 있을지에 달려 있다.