아서 헤이즈 신문: 엔화 상승에 베팅, ENA는 향후 몇 달 내에 5배에서 10배 상승할 수 있다

원문 제목：Yen-quake

원문 저자：Arthur Hayes

원문 번역：Golem，Odaily 별자리 일보

편집자 주：Arthur Hayes는 그의 최신 기사《Yen-quake》에서 엔화가 달러에 대해 상승할 것이라고 주장하며, 가장 가능성 있는 경로는 일본 정부가 FIMA 메커니즘을 이용해 보유하고 있는 국채를 미 연방준비제도에 담보로 제공하여 환매 자금을 조달하고, 달러를 빌린 후 이 달러로 엔화를 사는 것이라고 언급했습니다. Arthur Hayes는 또한 이것이 달러 유동성의 급증을 초래하고, 비트코인, 실물 금 등의 자산 가격 상승으로 이어질 것이라고 말하며, 현재 비트코인과 이더리움 외에도 향후 몇 개월 내에 ENA가 5-10배 상승할 가능성이 있다고 주장했습니다.

Arthur Hayes는 그의 "총알"이 아직 다 떨어지지 않았으며, 지금 기다려야 할 것은 워시가 소위원회를 소집하고 FIMA 규칙을 수정하여 일본이 FIMA 메커니즘을 이용해 엔화 상승을 추진할 수 있는 길을 여는 것이라고 밝혔습니다. Odaily 별자리 일보는 전체 핵심 내용을 다음과 같이 번역했습니다. 즐기세요～

지난 10년 동안 엔화는 계속 약세를 보였고 극도로 약해져, 전 세계 자산 시장이 지속적으로 상승하는 원인이 되었습니다. 그러나 부유한 금융 자산 보유자에게 유리한 모든 일처럼, 이러한 상황은 결국 끝날 것입니다. 엔화는 전 세계에서 가장 심각하게 저평가된 통화이며, 중미 두 대국과 일본의 일반 유권자 간의 논쟁의 초점이기도 합니다. 엔화 문제를 해결하기 위해서는 세 가지 경로가 있지만, 미국 재무부와 일본 정치인들은 그 중 하나만 선호합니다.

저는 엔화 상승을 촉진하는 각 방법의 작동 메커니즘을 설명하고, 마지막 방법이 왜 최선의 선택인지 요약할 것입니다. 이후에는 정치적 차원에서 이 세 번째 방안을 어떻게 실행할 수 있을지 탐구할 것입니다. 마지막으로, 달러 유동성이 급증함에 따라 비트코인과 암호화폐가 폭등할 것이라는 이유를 자세히 설명할 것입니다(저는 이것이 여러분이 저의 "인간 쓰레기"를 읽는 이유라는 것을 압니다).

이 세 가지 방안은 다음과 같습니다:

1. 일본 중앙은행(BOJ)이 대폭 금리를 인상하여 달러와 엔화 간의 금리 차이를 없애는 것(최소한 단기 금리 측면에서);
2. 정부가 국내 기관 및 공공 기관(예: 일본 정부 연금 투자 기금 GPIF)에게 투자 전략을 변경하여 해외 자산을 매각하고 자국 자산을 매입하도록 로비하는 것;
3. 【최선의 방안】일본 재무성(MOF)이 보유하고 있는 미국 국채를 환매(repo) 방식으로 미 연방준비제도에 담보로 제공하여 달러를 교환한 후, 외환 시장에서 달러를 매각하고 엔화를 매입하는 것.

세부 사항에 들어가기 전에, 여러분 "코인圈 친구들"(degens)은 스스로에게 물어봐야 합니다: 왜 지금 엔화 상승에 대해 논의해야 할까요? 지난 수십 년 동안 수많은 사람들이 엔화가 곧 상승할 것이라고 주장하며 글로벌 차익 거래가 끝날 것이라고 단언했습니다. 2주 전, 미일 양국의 통화 정책 고위 관계자들이 공동 환율 조작을 실시했으며, 물론 공식적으로는 "개입"이라고 부릅니다. 같은 행동이 일반인이 한다면 "공모"와 "음모"라고 불리겠지만, 조작자가 국가가 되면 명칭이 완전히 달라집니다.

미국 재무장관 베센트는 일본 재무성이 막대한 자산을 이용해 엔화 환율을 방어할 수 있도록 미 연방준비제도가 FIMA 환매 도구의 거래 상대방 한도를 높이기를 희망한다고 선언했습니다. 일본 재무성도 달러-엔 환율을 낮추기 위해 미측과 협력하고 있다고 발표했습니다. 당국은 그들이 글로벌 통화 구조를 변경할 것이라고 명확히 밝혔으므로, 우리는 이를 주목해야 합니다.

엔화를 강세로 만드는 세 가지 방안

방안 1과 방안 2는 전혀 실행 불가능합니다. 왜냐하면 관련 당사자들이 2010년대 이후의 기존 정책에서 벗어나는 정치적 및 경제적 결과를 감당할 수 없기 때문입니다.

방안 1: 일본 중앙은행 금리 인상

통화 거래는 종종 금리 차이에 기반하며, 달러의 수익률은 엔화보다 2.75% 높습니다. 엔화를 빌려 달러로 환전하고 미국 국채를 구매하면 긍정적인 금리 차익을 가져올 수 있습니다. 따라서 무차별 원칙에 따라 달러-엔 환율은 상승해야 합니다(즉, 엔화가 달러에 대해 하락해야 함). 엔화가 달러에 대해 상승하도록 하려면, 가장 직접적인 방법은 일본 중앙은행이 금리를 인상하여 다른 국가들이 코로나19 팬데믹 이후 금리를 인상한 중앙은행들과 금리 수준을 맞추는 것입니다.

일본 중앙은행이 금리를 인상하는 데 직면한 문제를 이해하려면, 지난 10년 이상 수익률 곡선 통제(YCC) 정책을 시행해 왔다는 점을 기억해야 합니다. 즉, 일본 중앙은행은 10년 만기 일본 국채의 수익률을 제한하기 위해 돈을 찍어 채권을 구매하여, 이러한 "쓰레기" 일본 국채의 최대 보유자가 되었습니다.

금리가 상승하면 채권 가격은 하락합니다; 채권 가격이 낮아질수록 일본 중앙은행의 미실현 손실은 커집니다. 일반 투자자와 달리 무한히 돈을 찍을 수 있는 일본 중앙은행은 무제한의 엔화 손실을 감당할 수 있지만, 일본 중앙은행이 대규모로 돈을 찍어 엔화에 대한 글로벌 신뢰를 잃고, 더 이상 엔화로 석유, 식품, 의약품 등의 거래를 수용하지 않게 되면 상황은 위급해질 것입니다.

현재까지는 이러한 상황에 이르지 않았지만, 일본 중앙은행은 이러한 잠재적인 재앙적 전망을 직시해야 합니다. 자산 부채표에서 손실을 보는 것을 두려워하기 때문에 일본 중앙은행은 주저하고 있으며, 미세한 금리 인상만을 감행하고, 시장이 장기 일본 국채를 매각하는 것을 지켜보고 있습니다. 결과적으로 엔화는 여전히 하락하고, 수입 에너지로 인한 인플레이션은 일본 사회의 근본에 심각한 타격을 주고 있습니다.

정치인들은 일본 중앙은행이 금리를 인상하기를 원하지 않습니다. 왜냐하면 그들은 일본 국채를 발행하여 재정 적자를 메워야 하기 때문입니다. 수익률이 상승하면 채무 상환 비용도 증가하여, 이는 그들이 다양한 정부 보조금(대개 소비세 면제)을 통해 일반 대중을 "매수"하는 능력을 약화시킬 것입니다.

일본 중앙은행이 신속하게 금리를 인상하여 엔화가 상승하고, 달러-엔 환율 변동성이 증가하면, 엔화로 자금을 조달하여 글로벌 주식이나 채권을 구매하는 모든 투자자들은 강제로 포지션을 청산해야 할 것입니다.

2024년 7월을 기억하십니까? 그때 엔화 환율은 단 며칠 만에 160에서 140으로 급등했습니다. 저는 이에 대해 두 편의 기사를 작성하여 심층 분석했지만, 간단히 말하자면 일본 중앙은행의 신임 총재 우에다 카즈오가 예상치 못하게 금리를 인상한다고 발표하고, 앞으로 추가 금리 인상을 약속했습니다. 시장은 공황 상태에 빠졌고, 엔화를 공매도하고 다른 금융 자산을 매수한 투기자들은 모두 포지션을 청산했습니다. 그때 몇몇 헤지펀드의 PM들이 이로 인해 강제로 퇴사했다는 소문이 돌았습니다. 마치 케니 G가 AI 주식 신화 레오폴드를 끝낸 것처럼요.

그때 엔화 환율은 140에 도달했고, 나스닥 100 지수와 닛케이 지수는 각각 10% 이상 하락했습니다. 일본 중앙은행은 공황에 빠져 8월 12일, 향후 금리 인상 경로를 평가할 때 "시장 상황"을 고려하겠다고 발표했습니다. 이는 사실상 향후 금리 인상이 보류되었음을 의미합니다. 이 소식이 전해지자 엔화는 약세를 보였고, 주식 시장은 바닥을 치고 반등하며 상승세를 회복했습니다.

다른 국가의 중앙은행들과 비교할 때, 일본 중앙은행은 금리 정상화 과정에서 너무 빠른 속도를 보였기 때문에 그로 인해 발생하는 극심한 시장 압박을 감당할 수 없습니다.

방안 2: "Japan Inc."가 해외 자산을 매각하여 엔화를 회수하는 것

저는 "Japan Inc."를 금융 자산을 보유한 기업과 공공 부문으로 정의합니다.

알버트 J. 알레츠하우저(Albert J. Alletzhauser)는 그의 저서《노무라 제국: 일본 전설의 금융 왕조内幕》에서 흥미로운 일화를 소개했습니다: 1987년 주식 시장 붕괴 후, 일본 재무성은 노무라 증권에게 미국 주식을 매입하여 시장을 지지하라고 지시했습니다. 민간 기업인 노무라는 이러한 지시를 따를 의무가 없었지만, 일본은 집단 행동과 동조를 중시하는 사회이기 때문에 노무라는 결국 이를 실행했습니다.

많은 경우 기업의 최고 목표는 주주 수익이 아니라 완전 고용을 달성하고 "국가의 명예"를 유지하는 것입니다(그 정의가 무엇이든 간에). 만약 정부가 민간 기업과 개인에게 해외 자산(주로 미국 주식과 미국 국채)을 매각하고, 달러를 매도하여 엔화를 회수하고 자금을 국내로 송금하라고 제안한다면, "일본 기업"은 이를 따르도록 해야 합니다.

"일본 자금 회수" 신호를 가장 잘 드러내는 지표는 일본 최대의 연금 기금인 일본 정부 연금 투자 기금(GPIF)의 동향입니다. GPIF는 관료 위원회에 의해 관리되며, 그 구성원은 정부 각 부처에서 임명됩니다.

2014년, "아베 노믹스"에 따라 대규모로 돈을 찍어내는 정책을 시행하기 위해 당시 총리는 수년간의 노력 끝에 GPIF의 책임자를 교체하여 해외 주식과 채권의 비율을 늘리도록 투표 결정을 유도했습니다. 이는 매우 중요합니다. 왜냐하면 GPIF가 관리하는 투자 포트폴리오 규모는 1조에서 2조 달러에 달하기 때문입니다. 2014년 10월, 그들의 투자 전략이 변경되었을 때, 그들은 엔화를 매도하고 달러를 매입하며 미국 주식과 채권을 사들이기 시작했습니다.

이 조치는 구조적인 엔화 매도자를 만들어냈고, 이는 투기자들에게 안도감을 주었습니다. 그들은 저렴한 엔화로 다양한 금융 자산을 조달할 수 있었고, 대출 연장이나 상환 시 엔화가 상승할 것에 대한 걱정이 없었습니다.

제가 GPIF를 언급하는 이유는 일본 재무성의 책임자 카타야마 씨가 최근에 그가 보기에는 GPIF의 투자 전략을 조정하여 외국 증권보다 국내 증권에 더 중점을 두어야 할 때라고 주장했기 때문입니다. 그러나 GPIF 내부의 관료들은 이를 받아들이지 않았고, 보험 가입자의 최선의 이익을 우선시하겠다고 공개적으로 밝혔습니다. 분명히, 그들은 "아베 노믹스"의 지지자이기 때문에 일본 본토 증권으로 투자 초점을 전환하는 것을 지지하지 않을 것입니다.

아베가 2012년에서 2014년 사이에 인사 배치를 통해 상황을 장악한 것처럼, 고이즈미 총리도 같은 수단을 취해야 합니다. 투자자에게는 신호가 매우 분명합니다: GPIF의 투자 전략은 결국 변경될 것이며, 수천억 달러 규모의 외국 증권을 매각하게 될 것이고, 자금 회수는 엔화 환율을 상승시킬 것입니다.

이 과정은 몇 년이 걸릴 수 있지만, 베센트는 매우 걱정할 것입니다. 왜냐하면 이는 미국 증권의 최대 보유자 중 하나인 "Japan Inc."가 매수자에서 매도자로 전환된다는 것을 의미하기 때문입니다. 이는 "미국 폐하"가 무분별한 제국을 유지하는 데 의존하는 주식 및 국채 시장을 파괴할 것입니다. 그러나 "미국 폐하"가 일본의 국가 안보를 보장하기 때문에 "Japan Inc."는 실제로 보유하고 있는 미국 자산을 매각할 수 없습니다.

위에서 언급한 내용은 새로운 정보가 아닙니다. 모두가 엔화 환율이 저점에 있다고 생각하며, 미일 양측 모두 달러-엔 환율이 상승하기를 원합니다. 그러나 달러-엔 환율이 160에서 90(구매력 평가지수에 따른 공정 가치)로 하락하면, 양측 모두 그로 인해 발생하는 손실을 감당할 수 없습니다.

그리고 트럼프의 친구인 "족제비" 워시가 미 연방준비제도 의장으로 취임한 순간, 세 번째 방안이 승인되었습니다.

2026년의 "재무부-미 연방준비제도 협정"은 여전히 견고하게 유효합니다. 역환매 도구와 명목 성장률 이하의 정책 금리를 통해 베센트가 발행한 단기 국채에 직접 자금을 제공하는 것 외에도, 워시는 "방안 3"을 시행할 권한이 있으며, 이를 통해 달러-엔 환율을 글로벌 경제 시스템의 재균형을 위해 필요한 수준으로 조정할 수 있습니다.

방안 3: 미국에 대출 요청

베센트는 일본 재무성 및 일본 기업들이 엔화를 강화하기 위해 필요한 자금을 조달하기 위해 미국 증권을 매각해서는 안 되며, 대신 FIMA 메커니즘을 이용해 보유하고 있는 국채를 미 연방준비제도에 담보로 제공하여 환매 자금을 조달하고, 달러를 빌린 후 이 달러로 엔화를 사야 한다고 분명히 밝혔습니다. 그의 계획에는 작은 결함이 있지만, 이는 나중에 이야기하겠습니다. 위의 "상자와 화살표" 도표가 바로 이 과정을 나타냅니다. 이 과정을 다시 정리해 보겠습니다:

1. 일본 재무성이 국채를 구매하고 미 연방준비제도의 FIMA 메커니즘을 통해 달러 대출을 받습니다;
2. 일본 재무성이 글로벌 외환 시장에서 달러를 매각하고 엔화를 매입합니다;
3. 일본 재무성이 이 엔화 자금을 국내에서 재투자하여 일본 국채와 주식을 매입합니다.

이 정책의 주요 영향은 다음과 같습니다:

• 미 연방준비제도가 돈을 찍어 달러 자금을 제공함에 따라, 그 자산 부채표 규모는 FIMA 환매 미상환 잔액의 증가에 따라 동반 확대됩니다;
• 달러-엔 환율이 하락하면 엔화가 상승함을 의미합니다;
• 엔화가 일본 채권을 매입함에 따라 일본 채권 수익률이 하락합니다;
• 엔화가 주식을 매입함에 따라 일본 주식 시장이 상승합니다.

그렇다면 "희생양"은 누구일까요?

1. 미국 납세자: 일본은 미국 납세자에게 빚을 지고 있으며, 정치적 이유로 이 돈은 결코 상환되지 않을 것입니다. 이는 순전히 돈을 찍는 행위로, 금융 자산과 실물 상품 차원에서 인플레이션을 초래할 것입니다. 미국은 이 대출을 상환하라고 요구하기 위해 아시아 태평양 지역에서 중국과 러시아에 맞서 싸우는 전초 기지를 동원할 수 없습니다.

2. 엔화를 공매도하는 모든 사람: 일단 추세가 명확해지면, 그들은 즉시 포지션을 청산해야 합니다. 이는 큰 문제가 아닙니다. 왜냐하면 달러-엔 환율의 변동성이 감소하여 엔화 차익 거래가 수년 동안 질서 있게 청산될 수 있기 때문입니다.

왜 방안 3이 아직 시행되지 않았습니까?

현재 상황은 FIMA 메커니즘이 각 거래 상대방의 미상환 대출에 대해 600억 달러의 한도를 설정하고 있다는 것입니다. 최근 달러-엔 환율 조작에서 미국 재무부와 일본 재무성이 1000억 달러 이상을 투입했지만, 엔화는 단 5%만 상승했으며, 이 상승 효과는 며칠밖에 지속되지 않았습니다. FIMA 메커니즘을 활용하려면 이 한도를 완전히 제거하고, 일본 대기업 및 준공공 투자 기관(GPIF 등)을 포함하여 적격 거래 상대방의 범위를 확대해야 합니다.

FIMA 메커니즘은 누가 관리하고 있습니까? 코로나19 팬데믹 동안, 연방 공개 시장 위원회(FOMC)는 FIMA 메커니즘 운영 방식을 조정할 권한을 외환 소위원회에 위임했습니다. 이 위원회의 투표 구성원에는 워시(FOMC 의장), 윌리엄스(FOMC 부의장 겸 뉴욕 연방준비은행 총재), 제퍼슨(연방준비제도 이사회 부의장)이 포함됩니다. 위원회는 필요에 따라 즉시 회의를 소집할 수 있으며, 회의록을 발표하지도 않고 투표 기록도 공개하지 않으며, 외부에서는 그들의 결정 결과만 알 수 있습니다.

그렇다면 이 위원회는 베센트의 지시에 따를까요? 답은 절대적으로 그렇습니다.

트럼프와 워시는 자주 소통하며, 베센트가 달러-엔 환율을 조정하여 글로벌 경제 균형을 재구성하는 방법을 명확히 설명했기 때문에, 트럼프는 이를 전적으로 지지합니다. 따라서 트럼프와 베센트는 워시에게 지시를 전달할 것입니다. 워시는 이전에 자신이 교활하고 허세를 부리는 "종이 호랑이"라는 것을 증명했습니다. 윌리엄스가 이끄는 뉴욕 연방준비은행의 관리 하에, 연방준비제도의 자산 부채표는 여전히 RMP를 통해 지속적으로 확대되고 있습니다.

워시는 정책을 수립할 때 시장의 의견을 듣겠다고 주장했지만, 시장은 분명히 금리를 인상할 것을 요구하고 있습니다. 왜냐하면 2년 만기 국채 수익률이 연방 기금 유효 금리보다 0.5% 이상 높기 때문입니다. 그러나 워시는 7월 회의에서 금리 인상을 거부했습니다. 워시는 연방준비제도의 운영 방식을 즉시 철저하고 급진적으로 개혁하지 않고, 대신 연방준비제도가 어떻게 그리고 왜 변화를 해야 하는지를 연구하기 위해 다섯 개의 특별 작업 그룹을 설립했습니다. 아마도 이 작업 그룹이 어떤 제안을 하기 전에 "고도"가 먼저 나타날 것입니다(Odaily 주: 이 비유는 《고도를 기다리며》에서 유래하며, Arthur Hayes는 다섯 개의 작업 그룹의 효율성을 비꼬고 있습니다.)

따라서 워시는 짧은 시간 안에 그저 또 다른 당파 정치인임을 증명했으며, 오직 상사의 요구에 따라 행동할 뿐입니다. 이는 그의 전임자인 그저 순종적이고 기개 없는 "약한 자" 파월과 그보다 더 이전의 "정원 난쟁이 할머니" 옐런(그녀는 재무장관으로 승진한 후 "나쁜 여자"가 되었습니다)과 같습니다.

2년 만기 국채 수익률과 연방 기금 유효 금리의 차이

저는 워시가 언제 소위원회를 소집하여 FIMA 메커니즘을 조정하여 달러-엔 환율을 낮추기 위해 무제한으로 돈을 찍을 수 있도록 할 것인지 모르지만, 이는 반드시 발생할 것이라고 확신합니다. 사실, 저는 이것이 반드시 발생할 것이라고 내기를 걸고 있으며, 연방준비제도의 자산 부채표가 다시 대규모로 확대되는 영향을 반영할 수 있는 자산에 대한 투자 노출을 지속적으로 늘리고 있습니다. 이러한 자산에는 비트코인, 실물 금 및 금 채굴업체의 주식이 포함됩니다.

세 번째 방안 시행은 비트코인 가격을 상승시킬 것입니다

연방준비제도가 돈을 찍을수록 비트코인 가격은 더 높아집니다. 그렇다면 FIMA의 이 트릭이 수조 달러의 막대한 자금을 주입하여 우리가 보유한 자산 가격을 상승시킬 수 있는 거대한 "펌프"가 될 수 있을까요?

현재 우리는 국채 보유량에만 주목하고 있습니다. 왜냐하면 국채만이 FIMA 담보 자격을 갖춘 자산이기 때문입니다. 미래 상황은 변할 수 있지만, 현재 이 도구에서 허용되는 자산에 집중해 보겠습니다. 국채 보유량이 가장 많은 두 개의 주체는 일본 정부와 GPIF입니다. 일본 정부는 1.143조 달러의 미국 국채를 보유하고 있으며, GPIF는 2300억 달러를 보유하고 있어 총 1.373조 달러에 달합니다.

이는 상당히 큰 금액입니다. 이 규모를 이해하기 위해, 우리는 코로나19 팬데믹 동안 연방준비제도가 약 4조 달러의 통화를 발행한 상황을 참고할 수 있습니다. 이는 2020년에서 2021년 말까지의 자산 부채표 확장에서 확인할 수 있습니다.

연방준비제도 자산 부채표 규모의 증가(흰색 곡선)와 비트코인 가격의 급등(금색 곡선) 사이에는 매우 뚜렷한 상관관계가 있습니다. 저는 이전 기사에서 AI 분야의 발전이 자본 낭비 단계에 접어들고 있다고 추측했습니다. 이 주장은 매우 중요합니다. 왜냐하면 트럼프 정부는 이 유동성이 미국 내 AI 자본 지출을 촉진하는 데 사용되기를 원하기 때문입니다. 이는 암호화폐 가격을 높이는 데 사용되기를 원하지 않습니다.

하지만 저는 현재 실질적인 자본 수익을 실현할 수 없는 AI 기업에 신용을 제공하는 것이 본질적으로 낭비라고 생각합니다(거대한 투자를 했지만 실제로 수익을 내지 못하는 초대형 클라우드 서비스 제공업체나 "중국 시장 토큰 가격"으로 수익을 실현할 수 없는 미국 AI 연구소 모두 포함). 비트코인 가격 상승은 바로 이러한 비생산적인 자본 사용 방식을 반영합니다.

최근 금 가격이 단계적 저점에서 크게 반등한 것은 우리에게 신호를 전달합니다: 시장은 다가오는 달러 법정 화폐의 홍수를 통화 금융 자산으로 유도하기를 원하며, 오히려 오트맨의 "돈 태우는 기계" OpenAI나 머스크의 허무한 우주 데이터 센터에 돈을 주기를 원하지 않습니다.

알트코인 광란이 다가오고 있으며, ENA 5배 수익을 기대합니다

저는 여러분이 Maelstrom에서 우리가 무엇을 하고 있는지 알고 싶어 한다는 것을 압니다. 그러나 투자 신념을 구축하기 위해서는 먼저 거시적 배경을 이해해야 합니다.

앞서 언급했듯이, 베센트가 발언할 때 저는 귀를 기울입니다. 그가 가진 특별한 능력이 있다면, 그것은 통화를 조작하는 것입니다. 그와 소로스가 함께 일했던 화려한 경력을 구글에서 검색해보면 이해할 수 있습니다. 이러한 통화 수단의 "속임수"를 시행하는 데는 선출된 정치인의 승인이 필요하지 않으며, 임기가 만료되어 상원 공개 확인 청문회를 앞둔 사람들의 동의도 필요하지 않습니다. 단지 평소에 졸고 있는 "외환 소위원회"를 소집하여 게임 규칙을 수정하면 달러 인쇄의 폭발을 촉발할 수 있습니다.

제가 베센트가 FIMA 메커니즘 개혁을 촉구하는 뉴스 기사를 보았을 때, 저는 즉시 상승의 직감을 느꼈습니다. 제가 주목하는 모든 거시 분석가는 이것이 달러-엔 환율의 방향이 중대한 전환점을 맞이할 것임을 의미한다고 생각합니다. 여러분은 미리 준비해야 합니다. 이번에는 진지합니다.

돈을 찍는 것은 지속 불가능한 경제 현실을 해결하기 위한 정치적 결정입니다. 정치란 항상 복잡하지만, 현재 상황에서 트럼프 정부의 의도는 매우 분명합니다: 여러분이 증권사 계좌에 로그인하여 금융 자산을 구매하기를 원합니다. 그렇기 때문에 베센트는 모든 귀를 기울이는 사람들에게 명확한 신호를 보내며, 인쇄된 돈이 어디서부터 퍼져나갈지를 지적했습니다. 저는 듣고 있으며, 제 "의무"를 수행할 것입니다------Buy in.

우리는 이미 많은 비트코인을 보유하고 있으므로, 다음 질문은 누가 더 잘할 것인가입니다?

이것은 AI 주식 추천 기사가 아니지만, 만약 여러분이 그 것에 관심이 있다면, 마음껏 저가 매수하십시오. "레오폴드 저점"은 여러분에게 AI 관련 자산에 대한 훌륭한 진입 기회를 제공했습니다. 암호화폐에 대해 말하자면, 아직 폭발하지 않은 대형 잠재주식은 ETH입니다. 이는 2025년 시장에서 역사적 최고치를 돌파하지 못한 유일한 주류 코인입니다. 또한 이더리움은 RWA 자산의 안전층이 될 것입니다.

다음으로 소개할 것은 저점에 있지만 5배에서 10배 상승을 쉽게 실현할 수 있는 알트코인 Ethena(ENA)입니다.

Ethena의 한 가지 문제는 환매 메커니즘이 부족하다는 것입니다. 그러나 현재 유통량이 여섯 번째로 많은 달러 스테이블코인이라는 점을 고려하면, 이는 무시할 수 있습니다. ENA의 문제는 가격 하락으로 인해 비트코인 기초 수익이 사라져, USDe 보유의 수익률이 거의 미국 국채보다 조금 높은 수준에 불과하다는 것입니다. 중앙화 거래소의 상대방 위험과 스마트 계약 위험을 감수하면서 스테이킹된 USDe를 보유하는 것은 전혀 이득이 되지 않습니다.

그렇기 때문에, 그 유통 공급량은 정점에서 75% 감소했으며, ENA 토큰 가격은 90% 이상 하락했습니다. 그러나 미래에 달러 유동성이 소폭 증가하기만 해도 비트코인 가격 상승을 촉발하여 기초 수익률을 높이고, 대량의 자금이 USDe로 유입될 수 있습니다. ENA가 침체에서 벗어나는 데는 많은 조건이 필요하지 않으므로, 향후 몇 개월 내에 5배 상승할 가능성이 있는 "투기적" 선택으로 고려할 만합니다.

저는 아직 총알을 다 쏘지 않았습니다. 우리는 워시가 소위원회를 소집하고 FIMA 규칙을 수정하기를 기다려야 하며, 이 일이 아무도 주목하지 않을 때 갑자기 발생할 수 있습니다. 그러나 금과 달러-엔 환율은 정책 발표 전에 이미 변동하기 시작할 것입니다. 결국, 트럼프 정부와 밀접한 관계를 가진 대규모 투자자들이 뉴스 발표 전에 미리 포지션을 잡을 가능성이 높습니다. 이러한 상황은 다른 자산 클래스에서도 자주 발생하며, 금과 외환 시장도 예외는 아닙니다.

결론적으로, "저렴한" 엔화의 시대는 곧 끝날 것입니다.