"일본의 장벽은 문화가 아니라 현지 투자다" 후오비 공동 창립자 두준이 규제, 스테이블코인 및 아시아 배치에 대해 이야기하다

암호 자산 거래 규제를 《자금 결산법》에서 《금융 상품 거래법》으로 이관하는 수정안이 2026년 7월 15일에 통과되어 발효되었습니다. 암호 자산이 금융 상품으로 위치 지워지고, 산업이 금융 시스템에 통합되는 배경 속에서, 종사자들은 이전보다 더 완벽한 규제 체계를 구축해야 합니다.

후오비의 공동 창립자 두균은 현재 싱가포르의 AI 네이티브 규제 플랫폼인 "WIDTH"에 집중하고 있습니다. 규제가 왜 반드시 도래해야 하는가? 다음 성장 분야는 어디인가? 일본 시장은 왜 어려운가? 싱가포르에서 개최되는 TOKEN2049(2026년 10월 7일~8일)를 기회로, CoinPost는 10월 9일 두균을 인터뷰했습니다.

규제가 반드시 도래해야 하는 이유

WIDTH는 유행하는 사업이 아닙니다. 영구 계약 DEX(Perp DEX)나 예측 시장과 비교할 때, 이는 매우 힘든 일입니다. 우리는 12년 역사를 가진 회사를 인수한 후, 제로에서 다시 구축했습니다; 단일 고객과 계약을 체결하는 데 3~6개월, 길게는 1~2년이 걸립니다. B2B 기업은 본질적으로 결코 가장 인기 있는 회사가 아닙니다.

이 산업에서 과거 가장 수익성이 좋았던 것은 초기 거래소든 오늘날의 특정 플랫폼이든 본질적으로 규제 차익(regulatory arbitrage)의 요소를 포함하고 있습니다. 제품 혁신은 확실히 존재하지만, 규제 차익 공간이 존재한다는 점은 부인할 수 없습니다.

더 중요한 것은, 오늘날 새로 설립된 암호 자산 거래소나 영구 계약 DEX와 같은 탈중앙화 거래소가 모두 동일한 중대한 문제에 직면하고 있다는 점입니다: 규제에 어떻게 대응할 것인가. 규모가 충분히 커지면, 규제 기관은 반드시 대화를 요청할 것이며, 반드시 당신을 규제 범위에 포함시킬 것입니다.

2017년부터 2022년까지, 산업 논의의 핵심은 "면허는 언제 발급되는가"였습니다. 많은 지역에서 전혀 발급하지 않거나, 어떤 지역에서는 절대 발급하지 않겠다고 명확히 밝혔습니다. 일본은 가장 먼저 면허를 발급한 국가 중 하나입니다. 그때부터 제 판단은: 반드시 규제를 받을 것이며, 반드시 면허가 발급될 것입니다.

왜 제가 항상 규제가 올 것이라고 생각하는가? 시장 규모는 규제 기관의 관심 정도와 자원 투입에 영향을 미치지만, 이것이 유일한 요소는 아닙니다. 자금 세탁 방지, 투자자 보호, 금융 안정과 같은 위험은 항상 존재합니다. 사용자 수가 증가하고, 사업 규모가 확대됨에 따라, 규제 기관이 명확하고 실행 가능한 규칙을 수립할 필요성은 더욱 강해질 것입니다.

오늘날의 암호 자산 시장은 상당한 규모에 도달했습니다. RWA, 스테이블코인 및 전통 금융 자산의 토큰화를 포함하면, 잠재 시장은 더욱 커질 것입니다. 주식 시장을 예로 들면, 나스닥 상장 기업의 총 시가 총액은 수십 조 달러에 달합니다.

이는 전통 자산이 블록체인에 올라가는 데 여전히 큰 공간이 있다는 것을 의미하지만, 잠재 공간을 이미 실현된 토큰화 시장 규모와 직접적으로 동일시할 수는 없습니다. 나스닥, 홍콩 등 시장도 주식 토큰화와 거래 시간 연장을 모색하고 있습니다.

시장이 지속적으로 확대되면, 규제 동기는 계속해서 강화될 것입니다. 경제 활동, 세금, 금융 안정성은 정책 고려 사항에 포함될 것이며, 소비자 보호, 자금 세탁 방지, 시장 공정성 또한 중요합니다. 특히 소매 고객을 대상으로 하는 사업에서는 규제 기관이 면허 요구 사항과 위험 관리에 더 중점을 두는 경우가 많습니다.

우리가 이 회사를 설립한 주된 목적은 거래소------탈중앙화든 중앙화든------가 규제 기관과 좋은 대화를 구축할 수 있는 방법과 메커니즘을 돕는 것입니다.

입주 심사, KYC, KYB(기업 인증), KYT(거래 모니터링)에서 자금 세탁 방지, 반사기 등을 포함하여, 우리의 모든 제품은 "규제 기관이 이해할 수 있는 언어"로 당국과 대화하기 위해 설계되었습니다. 이는 KYC API만 판매하는 RegTech 회사들과는 큰 차이가 있습니다: 우리는 전체 솔루션을 제공하고, 고객에게 무엇을 해야 하는지 알려주며, 때로는 규제 기관과의 소통을 대신하기도 합니다.

규제 준수는 "보충 수업"이다

우리는 이를 달성하고 싶지만, 종사자의 입장에서 그들은 반드시 그렇게 생각하지 않을 수 있습니다. 영구 계약 DEX와 같은 탈중앙화 거래소는 엄격한 규제를 원할까요? 당국이 실제로 집행하지 않는 단계에서는, 그들은 제재를 받지 않으며 법적 조치를 받지 않기 때문에 잘 지내고 있습니다. 주요 목표는 새로운 사용자, 새로운 트래픽, 새로운 시장을 확보하는 것입니다. 그래서 이 단계에서는 그들은 규제를 원하지 않으며, 우리 개입도 필요하지 않습니다.

우리가 할 수 있는 것은, 사업 초기부터 그들이 위험 인식 및 규제 기록 메커니즘을 구축하도록 돕고, 가능한 한 착수 비용과 사용자 경험에 미치는 영향을 줄이는 것입니다. 미래에 규제 기관이 검사를 할 때, 플랫폼은 지속적으로 위험을 인식, 평가 및 처리해왔음을 증명할 증거를 제시해야 합니다.

예를 들어, 입금 주소가 제재 대상이나 기타 고위험 자금과 관련이 있다면, 플랫폼은 적용 가능한 법률, 위험 정책 및 조사 결과에 따라 제한하거나 보고하는 등의 조치를 취해야 합니다. 현재 우리가 지원하는 많은 사례가 바로 이러한 작업입니다------이러한 고위험 주소를 식별하는 데 도움을 주는 것입니다.

또한 몇 년 후 규제 기관이 "왜 당신들은 특정 고위험 주소와 대규모 거래를 했는가"라고 질문할 때, 당시의 스크리닝 결과, 조사 기록 및 처리 근거를 제시할 수 있습니까? 규제 기관이 관심을 갖는 것은 운영자가 위험을 인식했는지, 합리적인 조치를 취했는지, 그리고 의사 결정 과정을 설명할 수 있는지입니다.

검사 중 문제가 지적되면, 운영자는 신속하게 시정 계획을 수립하고 효과적인 조치를 취해야 합니다. 규제 소프트웨어를 도입하거나 감사 기관을 고용하는 것은 시정의 일부가 될 수 있지만, 궁극적으로 질문받는 것은: 이 메커니즘이 실제로 작동하고 있는지, 문제가 수정되었는지, 기록이 충분히 완전한지입니다. 단순히 시스템을 도입했다고 해서 규제 기관이 관대하게 대할 것이라는 보장은 없으며, 법적 규제 의무를 대체할 수 없습니다.

다음 성장 분야

현재로서는 개인적으로 거래소에 우선 투자하지 않을 것입니다. 거래소가 점차 성숙한 금융 중개 사업이 되고 있으며, 경쟁도 점점 치열해지고 있다고 생각합니다. 각 거래소의 비즈니스 모델과 수익성은 매우 다르지만, 제 투자 판단에서는 자산 발행 및 관련 인프라가 더 주목할 만하다고 생각합니다.

현재 더 중요한 것은 자산 발행입니다. 제가 생각하는 가장 중요한 두 가지 방향이 있습니다.

하나는 스테이블코인 결제입니다. 스테이블코인을 중심으로 한 결제는, 인프라 구축, 발행에서 유통, 그리고 미래의 응용까지 모두 매우 중요한 주제입니다. 그래서 우리는 스테이블코인 관련 산업에 계속 투자하고 있습니다.

둘째는 RWA입니다. 저는 표준화된 자산과 비표준화된 자산을 구분할 것입니다. 향후 3년은 표준화된 자산, 즉 채권, 주식과 같은 것입니다. 표준화된 자산은 매우 빠르게 추진되고 있으며, 기회가 매우 큽니다. 이는 만 조 달러, 심지어 십 조, 백 조 달러 규모의 시장입니다. 이는 원주율 암호 프로젝트보다 일반인이 더 쉽게 받아들일 수 있으며, 더 큰 시장을 얻기 쉽습니다.

그 외에도 지금 프로젝트를 발행하거나 밈을 만들어 소소한 돈을 벌 수도 있습니다. 하지만 솔직히 말하면, 그것은 가치를 창출하지 않습니다.

블록체인 기술은 더 많은 산업에 융합될 것입니다

현재까지 사용자 제품으로서, 저는 "암호 네이티브"와 "AI 네이티브"가 충분히 성숙하고 대표적인 방식으로 결합된 사례를 보지 못했습니다. 개념은 많지만, 지속 가능한 응용이 될 수 있을지는 시간의 검증이 필요합니다. 그러나 체인 상의 위험 인식, 규제 분석, 심사 보조 등의 구체적인 장면에서 AI는 이미 실용적으로 투입되고 있습니다------이것이 바로 WIDTH가 하고 있는 일입니다. 장기적으로 보면, 암호를 독립 산업으로 간주하는 주장은 점차 희미해질 것이며, 블록체인의 기능은 금융 및 기타 산업에 융합될 것입니다.

바이낸스는 암호 산업의 회사로 볼 수 있을까요? 물론 그렇게 말할 수 있습니다. 오늘날 스테이블코인 결제를 사용하는 비자는 암호 산업에 속할까요? 10년 전, 20년 전에는 자신이 인터넷 회사라고 말하는 것이 상당히 멋지고 체면이 세는 일이었습니다; 지금은 거의 아무도 그렇게 소개하지 않습니다.

암호는 인터넷과 마찬가지로 단순한 기술입니다. 블록체인은 장부 기술로, 검열 저항, 공개 투명성, 불변성 등의 특성을 통해 금융 분야의 많은 문제를 해결했습니다.

현재 블록체인의 가장 좋은 응용 장면은 결제이며, 가장 큰 결제는 의심할 여지 없이 스테이블코인 결제입니다. 가장 큰 장면은 결제, 자산 이동, 금융 및 금융 자산의 소유권 확인입니다. 현재 가장 중요한 것은 스테이블코인을 키우고 강화하며, 이 방향으로 자산의 소유권 확인 및 양도에 접근하는 것입니다.

수십 년 전, 은행이 주판을 사용했을 때, 우리는 그것을 "주판 은행"이라고 부르지 않았습니다; 컴퓨터가 등장한 후, 우리는 모든 은행을 "컴퓨터 은행"이라고 부르지 않았습니다. 그것은 기술이며, 융합의 형태입니다.

블록체인의 가장 좋은 상태는, 마치 세찬 비가 물을 스며들게 하듯, 조금씩 각 산업에 스며들어 그들의 유전자에 들어가는 것이며, 독립된 범주가 되는 것이 아닙니다------그것은 물처럼 되어야 합니다.

아시아 배치 및 일본 방문 계획

먼저, 당신은 어떤 시장을 하지 않을 것인지 알아야 합니다. 3년 이내에 우리는 아시아 및 유럽 시장을 하지 않을 것입니다.

2026년 6월, 우리는 홍콩에 해외 시장을 위한 첫 번째 사무소를 설립했습니다. 중동 사무소는 두바이에 설립할 계획이며, 원래 2026년 4분기로 예정되어 있었으나, 현재는 속도를 늦추고 2027년 1분기로 예상하고 있습니다. 일본, 대만, 말레이시아에도 겸임하는 영업 및 비즈니스 개발 동료들이 시장을 주시하고 있습니다.

최근 우리는 일본, 필리핀, 말레이시아, 인도네시아, 베트남의 산업 협회 및 산업 정상 회의에도 참석했습니다. 현재의 주요 배치는: 홍콩은 북아시아를 담당하고, 두바이는 중동을, 싱가포르는 동남아시아를 담당하고 있습니다.

저는 2026년 12월 초에 일본에 갈 계획입니다. 일본에는 이미 그룹 사무소가 있으므로, 그때 상황을 살펴보러 갈 것입니다.

일본 시장의 난점

저는 "일본 시장이 다른 시장보다 약간 더 어렵다"는 의견에 동의합니다. 그 이유는 두 가지입니다.

하나는 팀 자체입니다. 해외 진출이든 다른 무엇이든, 운영자가 그 땅에 직접 발을 담그지 않으면, 사업이 잘 되기 어렵습니다. 일본은 특히 그렇습니다. 일본 문화는 상대적으로 현지화를 더 중시하며, 더 보수적이기 때문에 외부 제품이 수용되는 데 종종 도전에 직면합니다.

하지만 저는 이것이 핵심이라고 생각하지 않습니다. 핵심은: 당신이 진지하게 운영하고 있는가, 정말로 현지와 연결되고 있는가입니다. 야후 일본은 잘 해내지 않았습니까? 일본에서 성공한 국제 기업이 많습니다.

핵심은 당신이 이 땅에 진정으로 투자할 의지가 있는가입니다. 투자는 단순히 돈이 아니라, 진정으로 현지 시장과 결합하는 것입니다: 현지 주주 관계가 있는가? 현지의 금융 규제 정책과 시장 전략이 현지에서 수립되었는가?

아니면, 당신은 단순히 그룹의 글로벌화, 성숙한 시장의 전략을 그대로 가져온 것인가요? 당신은 정말로 100%, 심지어 200%의 에너지, 시간, 비용 및 주의를 기울여 운영했는가요? 그렇게 했다면, 저는 세상에 특별히 어려운 시장은 없다고 생각합니다.

일본은 매우 성숙한 자본 시장입니다. 영어권 국가나 더 포용적인 국가와 비교할 때 확실히 어려울 수 있지만, 이것이 핵심 문제는 아닙니다. 핵심 문제는 당신 자신에게 있습니다.

정책 법규든 사용자든, 당신은 정말로 현지 시장을 충분히 이해하고 있는가? 그리고 당신은 결국 어떤 가치를 창출했는가? 만약 단지 "한번 해보자"는 생각이라면, 그럴 확률이 높습니다.