중국 판매자 판매: AI 하드웨어는 높은 변동성을 보이거나 붕괴를 확인하지 않습니다

반도체 분석가 Jukan이 그의 영어 번역 댓글을 공유했습니다. 저자는 중국 현지 판매 기관의 판매 전문가입니다. 해당 전문가는: 9월 중하순 하드웨어가 B파 하락으로 빠르게 전환되었고, 중국과 한국이 먼저 조정하며 하락폭이 더 깊고 지속 시간이 더 길어졌으며, 일본, 대만 및 반도체 ETF SOXX가 이후 약세를 보였습니다; 시장은 AI가 중기 주기에 진입하는 것에 대해 큰 이견이 있지만, 산업이 여전히 추진되고 있다는 데는 논란이 적습니다.

해당 전문가는 인터뷰한 투자자의 의견을 요약했습니다: 미국의 장기 금리가 높고, 자본 지출이 외부 자금 조달에 의존하기 시작하며 시장과 자금을 두고 경쟁하고, 다층 레버리지가 겹치고 자금이 긴축된 것이 이번 하락의 주요 원인이며, CoreWeave와 같은 회사의 자금 조달 구조와 비용 부담이 명확히 악화되었습니다. 모델 호출 가격은 하락했지만, 자본 지출과 공급망 비용은 빠르게 하락하기 어려워 단기적으로 투자 수익이 실현되기 어렵습니다. ASML과 TSMC는 이번 분기 가이던스가 강력하며, 근접 압력을 배제할 수 없고, 소의 채찍 효과와 가치 사슬의 계층 차이가 변동성을 예상보다 크게 만들 수 있습니다.

해당 전문가는 또한, 코딩 외의 기업 사용 사례가 SaaS 및 AI 약물 개발과 같은 장면에서 나타나고 있으며, 이는 투자 수익에 대한 우려를 점차 완화하고 수요를 확대할 수 있다고 언급했습니다. 그의 개인적인 판단은: 더 많은 증거가 나타나기 전까지 현재는 고변동성 단계에 더 가깝고, 붕괴가 이미 시작된 것은 아니며, 하락이 아직 끝나지 않았고 하드웨어의 주도권이 애플리케이션에 넘어갈 가능성이 있다는 것입니다. 중간 선거에서 양원 모두가 바뀌더라도 영향은 주로 일부 데이터 센터 프로젝트의 제약에 국한될 것이며, 미국 주식 실적 시즌에는 대형 기술 회사의 성과를 검증해야 합니다.