Бычий рынок? RootData выпустила сигнал разблокировки популярных проектов за Q4: 1537 проектов раскрыли закономерности предложения токенов, больше не будьте поставщиком ликвидности для выхода

Скоро наступит четвертый квартал 2026 года. ALLO и HUMA в ноябре впервые разблокируют доли, связанные с командой и инвесторами; DBR и ZRO продолжают разблокировку по кварталам и месяцам; ENA же досрочно разблокирует оставшиеся доли инвесторов 5 октября. Статья объединяет данные RootData и объявления проектов, чтобы проанализировать недавние планы разблокировки и изменения в токеномике за последние два года.

### I. Популярные токены, которые скоро будут разблокированы

Разблокировка ALLO и HUMA относится к Cliff, то есть это первая централизованная разблокировка после окончания периода блокировки; DBR и ZRO разблокируются по фиксированному графику. В таблице ниже представлены максимальные доли поставок, в основном тексте указаны доли обращения на момент проверки. Объем обращения может изменяться, поэтому последняя доля может отличаться от доли в день разблокировки.

### Основные события разблокировки в Q4

Allora ALLO: первая внутренняя разблокировка около 160 миллионов токенов

Allora — это децентрализованная AI-сеть. Инвесторы и ключевые участники получают 31,05% и 17,5% от общего объема поставок соответственно, по истечении годового периода блокировки они разблокируют 33% от полученных долей, что составляет около 160,2 миллиона токенов. Исходя из приблизительного объема обращения в 250 миллионов токенов, эта разблокировка составляет около 64% от существующего объема обращения; вместе с другими партиями экосистемы общее количество составит около 163,9 миллиона токенов.

Эта новая передаваемая доля в основном принадлежит инвесторам и ключевым участникам, ее объем относительно существующего обращения довольно велик. У Allora уже есть основная сеть и финансовая база, но в текущих материалах отсутствуют непрерывные данные о потребностях в оплате и доходах, поэтому способность бизнеса поглощать новое предложение временно трудно количественно оценить. Фактический объем продаж также зависит от планов этих держателей. Источник: официальные правила ALLO.

Huma HUMA: внутренняя разблокировка отложена на полгода

Huma ориентируется на PayFi, то есть предоставляет финансирование и ликвидность для реальных платежей. Первая разблокировка для команды, консультантов и основных инвесторов была перенесена с 26 мая 2026 года на 26 ноября 2026 года. Эти доли составляют 39,9% от общего объема поставок, по оценкам, при равномерной разблокировке в течение следующих 12 кварталов первая внутренняя партия составит около 332,5 миллиона токенов; вместе с другими категориями в тот же период общее количество составит около 459 до 479 миллионов токенов, что составляет около 4,59% до 4,79% от максимального объема в 10 миллиардов токенов.

Бизнес Huma сосредоточен на реальных платежах, полугодовая задержка сместила время обращения внутренних долей. Однако текущий объем платежей еще не может быть напрямую переведен в спрос на покупку HUMA, и сколько ценности токен может получить от роста бизнеса, все еще зависит от механизмов использования и распределения ценности. Эта корректировка касается только части внутренних долей, экосистема и казначейство продолжают разблокировку по своим планам. Источник: правила токена HUMA.

deBridge DBR и LayerZero ZRO: квартальная и месячная разблокировка

Эта партия DBR составляет около 618,3 миллиона токенов, что составляет около 10,44% от объема обращения на момент разблокировки, в дальнейшем будут аналогичные квартальные партии. deBridge предоставляет услуги по кросс-цепочечным транзакциям и переводу активов, средства не требуют длительного пребывания в протоколе, поэтому TVL (объем заблокированных средств) трудно полностью отразить масштаб бизнеса. Протокол уже имеет доходы от комиссий и выкуп, постоянная разблокировка и выкуп будут одновременно влиять на рыночное предложение и спрос. Источник: официальные правила DBR.

Месячная разблокировка ZRO составляет около 23,63 миллиона токенов, что составляет около 6,69% от объема обращения на момент разблокировки. LayerZero предоставляет инфраструктуру для кросс-цепочечных сообщений, официально раскрыта информация о выкупе долей некоторых инвесторов и их повторной блокировке, а также о планах выкупа, связанных с доходами от Stargate. Первое отложило время продажи некоторых долей, второе увеличило спрос на покупку токенов; текущие материалы недостаточны для подтверждения доли выкупа, покрывающей месячную разблокировку. Источник: официальное объяснение ZRO.

В этом экспорте RootData после удаления дубликатов токенов было 90 образцов, из которых 87 имеют действительные "доли разблокировки следующего раза", 16 достигают или превышают 10%, что составляет около 18,4%. Это поле близко к соотношению разблокированной стоимости к рыночной капитализации, отражает объем предложения, а не ожидаемое снижение. Зафиксированные "следующие партии" и крупные внутренние разблокировки, обсуждаемые в этой статье, также могут соответствовать разным датам.

### II. Планы разблокировки других проектов

Квартальная разблокировка экосистемы LAYER и постоянная разблокировка команды и инвесторов происходят параллельно, последующие поставки распределены по различным партиям. Официальные правила, календарь. Обновление Vega от VANA связано с продуктами и технологиями, объем поставок и скорость эмиссии не изменились, прежние разблокировки будут продолжены.

Humanity (H) в июне 2026 года пережила инцидент с безопасностью и миграцию токенов. Изменения в соотношении токенов до и после миграции, а также изменения в глубине торгов делают сравнение их цен и объемов обращения более сложным. Официальный белый документ, обновления календаря, официальная страница восстановления. Корректировки правил поставок LISTA и STABLE будут рассмотрены во второй части.

### Проекты с постоянной разблокировкой

Источник: правила JTO, план JUP, календарь APT, план SUI, данные плана SUI, официальное объявление W.

Кроме того, начальная дата разблокировки команды UNITE после задержки — 30 сентября 2026 года, а ускоренный график разблокировки ENA — 5 октября 2026 года.

### III. Популярные проекты, изменившие токеномику за последние два года

За последние два года несколько корректировок токеномики изменили первоначальные планы разблокировки: UNITE и Story отложили разблокировку внутренних долей, BABY сосредоточит разблокировку в месячном формате, ENA досрочно разблокирует часть долей инвесторов. Уничтожение, постоянная блокировка и выкуп изменили общий объем, объем обращения или рыночный спрос на покупку. Ниже представлены изменения по способам корректировки, разделенные на выполненные и ожидающие реализации.

Задержка и продление блокировки

UNITE в ноябре 2025 года через управление перенесло разблокировку долей инвесторов, команды и консультантов на 8 месяцев. Новая дата для инвесторов — 30 июля 2026 года, для команды — 30 сентября 2026 года, для консультантов — 30 августа 2026 года. После этого продолжительность разблокировки и общий объем долей останутся неизменными, предложение просто будет отложено для обращения.

Story в июне 2026 года объявила о смене названия на DATA Network и миграции токенов в соотношении 1:1 на DATA. Внутренние доли сначала были отложены с 13 февраля 2026 года на 13 августа 2026 года, затем правление снова одобрило перенос на 18 месяцев до 13 февраля 2028 года. Обе задержки изменили время обращения внутренних долей, общий объем, распределение и право собственности остались неизменными.

HUMA отложила первую внутреннюю разблокировку на 6 месяцев до 26 ноября 2026 года, экосистема и казначейство все еще имеют другие разблокировки. SAHARA отложила доли инвесторов на 3 месяца до 26 сентября 2026 года, доли основателей, ключевой команды и консультантов на 6 месяцев до 26 декабря 2026 года. Корректировка касается только указанных получателей.

0G в сентябре 2026 года скорректировала распределение для команды и ранних инвесторов, составившее около 44%. Первая разблокировка была перенесена с 22 октября 2026 года на 22 октября 2027 года, но последующие сроки разблокировки были сокращены с 36 месяцев до 24 месяцев, общий план все еще завершится в сентябре 2029 года. Если общий объем долей останется неизменным и будет равномерно разблокирован, скорость месячной разблокировки после задержки увеличится на 50% по сравнению с первоначальным графиком.

Корректировка WLD произошла еще раньше, в июле 2024 года, до двухлетнего окна наблюдения в этой статье: в долях, связанных с командой TFH и инвесторами, около 80% условий блокировки были продлены с трех лет до пяти лет. Эти 80% относятся к этому типу долей, а не к общему объему токенов. После продления срока разблокировки одна и та же партия долей распределяется на более длительный период.

Пакетная и линейная разблокировка

BABY изменил доли блокировки для ранних инвесторов, команды и консультантов, начиная с 10 мая 2026 года, на ежемесячную разблокировку 1/36 до апреля 2029 года. Первоначальные централизованные партии были распределены по месячному графику, общий объем соответствующих долей остался неизменным. Экосистемные стимулы и увеличение эмиссии по ставкам остаются другими источниками предложения.

Wormhole в сентябре 2025 года запустил W 2.0, изменив разблокировку различных долей с ежегодной централизованной на разблокировку каждые две недели и продлив некоторые сроки блокировки. Объем разблокировки в одну дату был распределен. Некоторые токены сначала попадают в доверительное управление фонда, время продажи конечного получателя все еще зависит от условий блокировки, время учета в доверительном управлении и время продажи не всегда совпадают.

Ускоренная разблокировка

ENA изменила месячную разблокировку оставшихся долей первоначальных инвесторов на единовременную разблокировку, начиная с 5 октября 2026 года. Рынок оценивает около 1,4 миллиарда токенов, окончательная чистая сумма еще предстоит сопоставить с выкупом и списком разблокировки; корректировка не затрагивает одновременную разблокировку всех долей VC, команды и фонда. Таким образом, предложение, ранее распределенное по последующим месяцам, будет сосредоточено заранее, а выкуп обеспечит спрос на покупку для одной из этих долей, фактический объем чистой разблокировки еще не подтвержден.

Контракт на блокировку, связанный с ENA, принадлежащий StablecoinX, будет освобожден с 5 октября 2026 года. После освобождения продажа все еще требует предварительного письменного согласия фонда; для определенных продаж финансирования также требуется уведомление за 5 рабочих дней, фонд оставляет за собой право на покупку. Эти контрактные ограничения продолжат влиять на время и способ продажи этой части долей.

STABLE переписывает правила блокировки

Новый белый документ STABLE планирует включить 82 миллиарда токенов, что составляет 82% от общего объема, в Universal Lock (унифицированные правила блокировки). План вступит в силу 5 октября 2026 года, первая разблокировка изменится на 8 декабря 2027 года, после чего разблокировка будет происходить в семь взаимосвязанных этапов. Новая схема переместит недавние поставки из первоначального календаря, но на момент исследования еще не вступила в силу.

Условия защиты цен в новых правилах могут отложить часть разблокировки при определенных условиях, не предоставляя гарантии цены токена. Эта защита закончится 8 декабря 2029 года, оставшиеся токены будут полностью разблокированы в соответствии с правилами. Это связывает время некоторых разблокировок с ценовыми условиями, одновременно сохраняя поставки, которые истекают в конечном итоге. Правила голосования и права на продажу в период блокировки применяются по различным правилам. Новый белый документ Stable.

Постоянная блокировка и уничтожение

Jupiter в январе 2025 года уничтожил 3 миллиарда JUP, снизив лимит поставок с 10 миллиардов до 7 миллиардов, что составляет сокращение на 30%. Эта часть токенов была удалена из поставок и больше не относится к будущим разблокировкам.

LISTA через LIP021 навсегда заблокировала 200 миллионов токенов и скорректировала распределение по категориям. Заблокированные навсегда доли больше не входят в доступное предложение, но общая сумма поставок, указанная в контракте, может не уменьшаться синхронно, ее обработка отличается от уничтожения. На официальной странице все еще существуют старые и новые объяснения, старые пропорции распределения и будущие планы разблокировки еще не полностью соответствуют.

JUP в рамках плана Net-Zero (нулевые выбросы) после голосования DAO в феврале 2026 года отложил распределение 700 миллионов Jupuary, приостановил эмиссию резервов команды на блокчейне и установил компенсационные меры для связанных с Mercurial долей; прежний механизм выкупа 50% доходов на блокчейне остается в силе. Отложенные 700 миллионов все еще находятся в мультиподписном кошельке сообщества и могут быть перераспределены управлением в будущем, не будучи уничтоженными. Таким образом, JUP одновременно демонстрирует три типа изменений: завершенное сокращение предложения, отложенное распределение и продолжающийся выкуп.

Механизм выкупа ENA был одобрен голосованием, первый порог связан с масштабом в 7,5 миллиарда долларов США. Масштаб выкупа по-прежнему зависит от срабатывания порога и последующего выполнения, текущие данные недостаточны для подтверждения фактической суммы покупки.

LISTA отменяет режим блокировки veLISTA в Tokenomics 2.0 весной 2026 года, перенаправляя распределение стоимости на выкуп. Исходные доли могут быть выведены, что упрощает вход существующих токенов в торговлю, новые монеты не выпускаются. Разблокировка вывода и выкуп одновременно повлияют на рыночное предложение и спрос, конечный эффект будет зависеть от масштабов обоих процессов и устойчивости средств на выкуп.

Корректировка инфляции и предельного предложения

Aptos в 2026 году продвигает реформу предложения, официальная панель указывает предельный объем в 2,1 миллиарда и годовую ставку вознаграждения за ставку в 2,6%. При предыдущей проверке ежемесячно добавлялось около 1,6 миллиона, за последние 30 дней было уничтожено около 164 тысяч, чистое добавление все еще составляет около 1,4 миллиона. Исходя из этих данных, APT все еще находится в состоянии чистого эмитирования, новое предложение, возникающее от вознаграждений за ставку, существует одновременно с разблокировкой существующих долей.

Заключение

В этом раунде примеров было выбрано 1537 проектов с планами разблокировки из RootData в качестве образца, внутренние разблокировки ALLO и HUMA относительно сосредоточены, в то время как DBR и ZRO продолжают несколько циклов. Корректировки токеномики также имеют разные направления: Story перенес внутреннюю разблокировку, 0G сжимает последующий период выпуска во время задержки, ENA заранее сосредоточивает выпуск, а JUP сочетает уничтожение, приостановку эмиссии и выкуп. Несмотря на то, что все проекты изменяют график разблокировки, количество и темп будущего предложения уже имеют заметные различия.