Прогнозный отчет о криптоакциях за 4 квартал 2026 года (август-октябрь) | RootData Research

Автор: RootData Research

Аннотация

С августа по октябрь 2026 года объем торговых производных акций на основных платформах сначала снизился, а затем увеличился, в то время как открытые позиции и глубина рынка продолжали расширяться. Средний дневной объем торгов упал с 23.36 миллиардов долларов в августе до 17.04 миллиардов долларов в сентябре, а в октябре восстановился до 19.81 миллиардов долларов, но еще не достиг уровня августа.

Binance доминирует по объемам торгов и открытым позициям, но не установила абсолютное преимущество по качеству торговли и другим многомерным показателям; преимущества других основных торговых платформ также различаются: OKX занимает второе место по объему торгов и спреду, а Bitget имеет наибольшую глубину ±2%. Конкуренция на рынке сосредоточена на масштабе, охвате продуктов и ликвидности.

Торговля токенизированными акциями имеет явные продуктовые различия в каналах торговли, обработке дивидендов и раскрытии информации. Позиционирование пяти эмитентов различается: Ondo, bStocks и xStocks имеют наибольший объем активов, а Reality предлагает самый широкий охват продуктов и наиболее разнообразные способы исполнения. Конкуренция в отрасли переходит от расширения охвата к постоянной трансформации удержания и торговли.

Область исследования и статистические методы: образцы бирж включают Binance, OKX, Bitget, Bybit, Gate, MEXC, KuCoin и HTX. Объектом исследования являются акции и бессрочные контракты ETF, оцененные или рассчитанные в стабильных монетах, таких как USDT и USDC. Образцы токенизированных эмитентов включают Ondo, x Stocks, bStocks, Reality, Robinhood Stock Tokens.

I. Обзор рынка и структура спроса

В третьем квартале 2026 года глобальный рынок акций неоднократно корректировался между ростом прибыли и макроэкономическим ужесточением. Федеральная резервная система в сентябре повысила процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3.75%--4.00%, в октябре ставка осталась неизменной, но в декабре все еще ожидается новое повышение, что делает путь процентной ставки ключевым переменным в четвертом квартале. На уровне отрасли спрос на AI-хранилища и повышение цен на продукты поддержали рынок таких акций, как SNDK и MU; после октября нарастили опасения по поводу возврата капитальных затрат на AI, что увеличило волатильность акций технологического сектора.

С учетом предстоящих выборов в США, IPO Anthropic и отложенного до 2027 года выхода Open AI на рынок, эти события могут продолжать оказывать влияние на оценку акций технологического сектора и торговые тренды.

В этом контексте необходимо проанализировать объем торговли производными акциями на криптобиржах и токенизированными акциями, конкурентную структуру и ликвидность, а также оценить способность каждой платформы справляться с новыми объектами и потребностями в торговле, вызванными событиями.

1. Рынок производных акций

1.1 Объем торгов и пики

С августа по октябрь 2026 года объем торгов производными акциями на восьми основных платформах составил около 1.79 триллиона долларов, средний дневной объем составил 20.11 миллиардов долларов. Торговля в основном сосредоточена на ведущих платформах, объем торгов Binance, OKX и Bitget в совокупности составил 83.99%.

С точки зрения месячной динамики, объем торгов на рынке восстановился в октябре после сокращения в сентябре, средний дневной объем торгов в октябре увеличился на 16.24% по сравнению с предыдущим месяцем, но все еще ниже уровня августа. С точки зрения концентрации, доля объемов торгов трех ведущих платформ увеличилась с 81.59% до 87.22%, что указывает на дальнейшую концентрацию торговли на ведущих платформах.

1.2 Объем открытых позиций, глубина ±2% и пики

С августа по октябрь средний объем открытых позиций на восьми основных платформах составил около 7.84 миллиарда долларов, средняя глубина рынка ±2% составила 1.75 миллиарда долларов. В отличие от тенденции объемов торгов, которые сначала снизились, а затем увеличились, открытые позиции и глубина рынка непрерывно росли, расширяясь более устойчиво.

В октябре средний объем открытых позиций достиг 9.21 миллиарда долларов, что на 38.66% больше, чем в августе; средняя глубина ±2% составила 2.09 миллиарда долларов, увеличившись на 45.99%. В период снижения объемов торгов в сентябре открытые позиции и лимитные ордера продолжали увеличиваться, что указывает на то, что капитал не покинул рынок в больших объемах, трейдеры больше переключились с краткосрочной торговли на удержание позиций, а предложение ликвидности и лимитных ордеров также продолжало расширяться, что указывает на то, что ликвидность платформы не пострадала от сокращения объемов торгов, что, возможно, поддержало восстановление объемов торгов в октябре.

1.3 Популярные акции и контракты ETF

С сентября по октябрь объем торгов акциями в основном сосредоточен на полупроводниках, хранилищах и кредитных ETF. SOXL и SNDK на восьми образцовых платформах имеют средний объем торгов около 2.62 миллиардов и 2.44 миллиардов долларов соответственно, занимая ведущие позиции среди самых популярных акций.

2. Рынок токенизированных акций

С августа по октябрь на пяти основных платформах токенизированных акций средний объем торгов составил около 324 миллионов долларов, в то время как средний объем торгов производными акциями на тех же платформах составил около 19.95 миллиардов долларов, что составляет примерно 61.5 раз больше объема спотовых торгов. Производные акции по-прежнему остаются основным торговым рынком.

Кроме того, концентрация объемов торгов по контрактам еще выше. Три ведущие платформы по объемам торгов по контрактам, Binance, OKX и Bitget, составляют 83.99%; три ведущие платформы по объемам спотовых торгов, Binance, OKX и Gate, составляют 78.25%, объемы торгов распределены относительно более широко.

Однако в октябре средний объем спотовых торгов достиг 364 миллионов долларов, увеличившись на 22.72% по сравнению с предыдущим месяцем, темпы восстановления выше, чем на рынке контрактов, и разрыв в объемах торгов между контрактами и спотовыми торговлями несколько сократился.

II. Конкуренция на биржах

1. Производные акции

С августа по октябрь позиции основных платформ в различных измерениях стали более дифференцированными. Средний объем торгов и открытых позиций Binance занимают первое место; средняя глубина ±2% Bitget занимает первое место; OKX занимает второе место по объему торгов и взвешенному спреду. MEXC занимает второе место по объему открытых позиций и имеет наибольшее количество производных акций.

Объемы торгов, открытые позиции, охват продуктов и качество торговли имеют различные конкурентные структуры. В дальнейшем будет проведен анализ масштабов, роста и ликвидности каждой платформы с учетом общего ранжирования и месячных изменений.

1.1 Объем торговли

Объем торгов и доля рынка

Объем торгов демонстрирует явную концентрацию на ведущих платформах. С августа по октябрь средний объем торгов Binance составил 13.13 миллиардов долларов, его доля достигла 65.27%; OKX и Bitget заняли второе и третье места с объемами 2.38 миллиарда и 1.39 миллиарда долларов соответственно. MEXC, Gate и Bybit занимают четвертое по шестое места, а доля KuCoin и HTX составляет менее 1%.

В октябре темпы восстановления на разных платформах различались. Объем торгов Bitget увеличился на 54.85%, заняв первое место по темпам роста, также наблюдается восстановление у MEXC и Bybit. Binance, сохраняя максимальный объем торгов, увеличила свою долю.

Объем открытых позиций и доля

Данные по открытым позициям производных акций в основном контролируются Binance, с августа по октябрь средний объем открытых позиций Binance составил 4.16 миллиарда долларов, его доля превышает половину. Доли открытых позиций Bitget, Gate и MEXC довольно близки, все находятся в диапазоне 11%-12%; OKX составляет 7.61%, занимая среднее положение; доли открытых позиций Bybit, KuCoin и HTX относительно низки, в диапазоне 0.1%--3%.

1.2 Качество торговли

Глубина рынка

С августа по октябрь, несмотря на то, что объемы торгов и открытых позиций ниже, чем у Binance, средняя глубина ±2% Bitget достигла 418 миллионов долларов, что выше, чем у Binance, составившей 407 миллионов долларов, и занимает первое место среди восьми платформ. Кроме того, доля глубины Bitget составляет 23.90%, объем видимых лимитных ордеров в диапазоне ±2% больше, что демонстрирует его сильную конкурентоспособность в обеспечении ликвидности на рынке.

Взвешенный спред

Binance и OKX сохраняют лидерство по спредам. С августа по октябрь средний взвешенный спред обеих платформ составил 0.0115%, Bitget занимает третье место с 0.018%, а Bybit — четвертое.

В октябре спреды Bitget и Bybit сократились на 16.59% и 18.58% соответственно, что улучшило торговые издержки платформ. Хотя спреды Binance и OKX увеличились по сравнению с сентябрем, они все еще сохраняют минимальный спред. HTX показал наибольшее сокращение, но абсолютный спред все еще значительно выше, чем у других платформ.

2. Токенизированные акции на спотовом рынке

В токенизированных акциях AUM (объем активов под управлением) отражает объем выпущенных активов, а количество продуктов отражает охват. В этом разделе на основе данных о продуктах Ondo, b Stocks, x Stocks, Reality и Robinhood Stocks сравниваются охват, объем активов, механизмы торговли и действия компаний.

Пять продуктов имеют разные акценты в объеме активов и охвате. Согласно данным в таблице, AUM Ondo, bStocks и xStocks составляют 1,3 миллиарда, 1,2 миллиарда и 1 миллиард долларов соответственно, что делает их лидерами по объему; AUM Reality и Robinhood составляют 161 миллион и 157 миллионов долларов соответственно, что также является значительным объемом. Особенностью Reality является более широкий охват, активы превышают 3200 позиций, что значительно выше, чем у остальных четырех; Robinhood в основном полагается на свою пользовательскую базу для распределения.

Торговые каналы также являются важным отличием. Reality предлагает три способа исполнения: DMA (прямой доступ к рынку, заказы напрямую поступают на традиционные финансовые торговые площадки), RFQ (модель запроса котировок, трейдеры получают котировки от маркет-мейкеров перед сделкой) и ликвидные пулы на блокчейне, охватывающие традиционные финансовые торговые площадки, Bitget CEX и блокчейн; Ondo и xStocks распределяют через несколько CEX и блокчейн-каналов, в то время как bStocks и Robinhood полагаются на платформы Binance и Robinhood, а также на блокчейн-каналы. Источники ликвидности у пяти компаний варьируются от "традиционных торговых площадок + CEX + блокчейн" до единой платформы, структура каналов напрямую влияет на доступный объем средств.

Что касается обработки дивидендов, пять компаний предлагают два типа опыта владения: Reality выплачивает дивиденды в стейблкоинах непосредственно держателям, позволяя инвесторам свободно распоряжаться денежными потоками; остальные четыре компании автоматически реинвестируют дивиденды после уплаты налогов, что исключает ручные операции, но не позволяет получать наличные распределения, что более удобно для инвесторов, нуждающихся в денежных распределениях.

В области раскрытия информации Reality представила независимую проверку резервов от третьей стороны CPA, прозрачность резервов была подтверждена внешней проверкой; Ondo, xStocks и bStocks в основном полагаются на собственное раскрытие, в то время как Robinhood не представила информацию о проверке резервов.

Что касается времени торговли, все активы xStocks, bStocks и Robinhood поддерживают круглосуточную торговлю; основные активы Reality и Ondo поддерживают торговлю 7×24 часа, остальные активы доступны 5 дней в неделю, 24 часа в день, время торговли зависит от конкретных активов.

В целом, ни один из пяти продуктов не является лидером по всем параметрам, различия в основном обусловлены разными стратегиями продуктов: Ondo, bStocks и xStocks сосредоточены на объеме активов, полагаясь на несколько CEX или такие каналы, как Binance, для углубления ликвидности; Reality выбрала другой путь, выделяясь по охвату и механизму дизайна, охватывая более 3200 активов, сочетая DMA и RFQ, выплачивая дивиденды в стейблкоинах и предоставляя независимую проверку CPA. Для Reality это означает, что через каналы биржи Bitget она первоначально накопила долю, при этом торговый опыт более соответствует реальным американским акциям, создавая свою идентичность; однако, сможет ли широта продукта в конечном итоге привести к устойчивым сделкам и позициям, еще предстоит проверить на основе последующих данных.

3. Прогноз на Q4 и эволюция конкуренции

Промежуточные выборы в США являются важной точкой наблюдения за будущими политическими ожиданиями. Более важно следить за тем, как будут продвигаться налоговые, торговые и технологические регуляторные меры после выборов, а также изменят ли компании свои инвестиционные и прибыльные прогнозы в соответствии с этим. Для платформ криптоакций способность поддерживать котировки и сохранять разумные спреды во время событий будет более отличительной, чем рейтинг ликвидности в спокойные периоды.

Рынок производных акций уже сформировал различные конкурентные преимущества. Binance доминирует по объемам сделок и открытым позициям, OKX занимает второе место по объемам сделок и спредам. Bitget занимает первое место по глубине рынка и в большинстве сравниваемых показателей находится в тройке лидеров, демонстрируя относительно сбалансированные результаты.

Платформы с быстрым расширением продуктов также сталкиваются с различными испытаниями качества торговли. MEXC имеет наибольшее количество контрактов, OI занимает второе место, но спред занимает шестое место; Gate занимает второе и третье места по количеству контрактов и OI соответственно, объем сделок в октябре снизился. Bybit показал наибольший рост количества контрактов за этот период, но объем сделок, OI и глубина все еще занимают шестое место. KuCoin и HTX в настоящее время имеют относительно небольшую долю сделок, но спреды относительно велики, в дальнейшем стоит обратить внимание на изменения в охвате продуктов и активности торговли.

На следующем этапе акцент конкуренции может сместиться с количества новых продуктов на устойчивые сделки по новым активам и способность котировать во время рыночной волатильности. MEXC, Gate и Bybit необходимо наблюдать, сможет ли расширение продуктов привести к росту сделок и открытых позиций; Bitget нужно следить за тем, сможет ли ее преимущество в глубине рынка преобразоваться в более высокую долю сделок; Binance и OKX должны обратить внимание на то, смогут ли они сохранить объем и преимущества котировок в популярных акциях и в неамериканские торговые часы. В дальнейшем следует сосредоточиться на сделках новых активов, сохранении OI, а также изменениях в глубине и спредах во время событий.

Данные и справочные материалы

Данные охватывают период с 1 августа 2026 года по 31 октября 2026 года, получены из контрактов RootData, спотовых списков и исторических снимков. Средние месячные и общие значения представляют собой сумму значений этого показателя за действительные дни платформы, деленную на количество действительных дней, пропущенные даты не заполняются нулями; средние значения по рынку и отдельным акциям представляют собой сумму средних значений платформ. Объем сделок берется за 24-часовой период, октябрь — это среднее значение за месяц до 31 числа, округление может привести к незначительным расхождениям.

[ S1 ] Описание работы продуктов Ondo Stocks и проверка резервов
[ S2 ] Официальные часто задаваемые вопросы и описание действий компании x Stocks
[ S3 ] Официальные часто задаваемые вопросы bStocks от Binance
[ S4 ] FAQ по rToken Bitget и описание времени торговли и действий компании
[ S5 ] Документы по продуктам Reality и разработке Bitget
[ S6 ] Документы по токенам Chain Stock от Robinhood и описание Classic продуктов
[ S6 a ] Описание продуктов Classic Stock Tokens от Robinhood
[ S7 ] Даты федеральных выборов в США в 2026 году от FEC

Этот отчет предназначен только для исследовательских целей и не является инвестиционной рекомендацией.