Годовая волатильность биткойна снизилась до 46%, но в этом году количество экстремальных рыночных ситуаций уже превысило количество в медвежьем рынке 2018 года

Биткойн в 2026 году уже пережил 10 торговых дней с "3-кратным стандартным отклонением", что превышает 8 случаев за весь медвежий рынок 2018 года. Несмотря на то, что годовая волатильность биткойна снизилась с 84% в 2018 году до примерно 46%, экстремальные колебания все еще часто происходят относительно недавнего уровня ценовых колебаний. "3-кратное стандартное отклонение" используется для измерения степени отклонения цены от недавнего нормального диапазона колебаний. Данные показывают, что средняя амплитуда таких экстремальных колебаний биткойна в этом году составляет около 7%, что ниже примерно 10% в 2018 году.

С 2024 года волатильность биткойна составляет около 47%, что близко к показателю Nvidia, но за тот же период биткойн пережил 26 торговых дней с "3-кратным стандартным отклонением", что значительно превышает 8 случаев у Nvidia, 16 у индекса S&P 500 и 12 у золота. Рыночные аналитики отмечают, что макроэкономические потрясения, а также рычаги и концентрация позиций на рынке деривативов являются важными факторами, способствующими постоянному появлению экстремальной волатильности. Когда инвесторы массово продают опционы, ставя на спокойствие рынка, неожиданные новости могут заставить связанные позиции закрываться, что еще больше усиливает ценовые колебания.

Генеральный директор Deribit Люк Стрийерс заявил, что традиционные модели стоимости риска (VaR) трудно адекватно оценить хвостовые риски в условиях экстремальных колебаний, и инвесторы должны больше обращать внимание на такие показатели риска, как ожидаемые потери (Expected Shortfall). В то же время увеличение участия институциональных инвесторов, углубление ликвидности и улучшение управления рисками также усиливают способность рынка справляться с потрясениями, но это не означает, что экстремальная волатильность исчезнет.