Хуан Жэньсюн также был "KOL Ethereum"

Автор: Эрик, Foresight News

В 2017 году криптовалютный рынок переживал бурный бычий рынок.

На днях Хуан Жэньсюн, который стал звездой мировых заголовков, на телефонной конференции по финансовым результатам NVIDIA заявил: «Криптовалюты и блокчейн будут существовать долго, и (масштаб) станет очень большим… GPU в этом плане хорошо позиционированы.»

Согласно данным финансовых отчетов NVIDIA за предыдущие годы, только в 2023 году доля доходов от центров обработки данных в бизнесе чипов NVIDIA впервые превысила доходы от игр. До этого основными направлениями бизнеса NVIDIA были игровые видеокарты и профессиональные визуализационные инструменты, но в те годы незначительная доля доходов от майнинга эфира многократно колебала акции NVIDIA.

Медвежий рынок эфира обрушил NVIDIA на 20 миллиардов

В марте 2018 года Хуан Жэньсюн только что отпраздновал свой 55-й день рождения. В интервью CNBC в программе «Mad Money» он повторил слова с телефонной конференции годом ранее: «Криптовалюты будут существовать. В мире появится способ обмена ценностями с очень низкими затратами и трением, и этот способ будет существовать долго.»

Он также заявил: «Блокчейн будет существовать долго, он станет совершенно новой формой базовых вычислений. Я ожидаю, что блокчейн и криптовалюты станут важными движущими силами развития GPU.»

В те годы генеральный директор JPMorgan открыто называл биткойн мошенничеством и заявлял, что уволит сотрудников, торгующих биткойнами; Баффет также многократно заявлял, что криптовалюты имеют «плохой конец»; AMD в той или иной степени также извлекала выгоду из бизнеса по майнингу, но очень осторожно заявляла, что «майнинг не будет долгосрочным двигателем роста».

На сегодняшний день Хуан Жэньсюн тоже можно считать «маленьким Маском».

В 2016 и 2017 годах, благодаря быстрому росту бизнеса в области игр и центров обработки данных, акции NVIDIA выросли на 224% и 81% соответственно. Но когда старший Хуан наслаждался тем, что криптовалюты могут принести ему больше сюрпризов, страх пришел первым. В 2018 году цены на криптовалюты обрушились, биткойн упал с почти 20 тысяч долларов до менее 4000 долларов, а эфир даже упал с четырехзначного значения до двузначного.

В августе 2018 года NVIDIA опубликовала промежуточный финансовый отчет, в котором доходы от криптовалютных продуктов упали с 289 миллионов долларов в предыдущем квартале до всего лишь 18 миллионов долларов. Компания четко заявила, что вклад криптовалют в доходы во второй половине года можно игнорировать, и акции NVIDIA упали примерно на 5% после закрытия торгов. В ноябре того же года NVIDIA опубликовала отчет за третий квартал, в котором доходы оказались ниже ожиданий, а что более важно, компания дала значительно более низкий прогноз для следующего квартала (около 2,7 миллиарда долларов против ожидаемых 3,4 миллиарда долларов). Хуан Жэньсюн на телефонной конференции четко указал, что причиной этого является «крипто-похмелье», которое оказалось более длительным и серьезным, чем ожидалось.

На следующий торговый день после публикации этого отчета акции NVIDIA упали на 19% по сравнению с предыдущим закрытием. Бизнес по майнингу, который составляет лишь однозначную долю от общего дохода, заставил рыночную капитализацию NVIDIA за один день уменьшиться более чем на 20 миллиардов долларов.

От «стать прошлым» до «специальных майнинговых машин»

В марте 2019 года Хуан Жэньсюн на пресс-конференции в Тель-Авиве, столице Израиля, попытался окончательно разорвать связи с криптовалютами. Он заявил СМИ, что NVIDIA «никогда не планировала заниматься криптовалютами, криптовалюты нашли нас, и это стало прошлым». Он признал, что криптотехнологии в определенной степени имеют свою ценность, и даже надеялся, что в будущем мир блокчейна сможет найти алгоритмы с меньшей вычислительной нагрузкой, чтобы GPU больше не были предметом борьбы для майнеров.

Очевидно, что старший Хуан сильно пострадал от резких колебаний криптовалют. Но всего через два года ситуация снова изменилась.

Во второй половине 2020 года цена эфира стремительно возросла, и игровые видеокарты NVIDIA снова стали желанным товаром для майнеров. Серия RTX 30 стала дефицитом, игроки жаловались, что их вытесняют с рынка. В то время новости о том, что интернет-кафе были полностью арендованы для майнинга, были довольно распространены. Однако из-за предыдущего медвежьего рынка майнеры испытывали трудности с поиском стабильных поставок, что привело к резкому росту розничных цен и длительному дефициту на торговых платформах. Игровые игроки либо не имели видеокарт, либо покупали уже «объеденные» «майнинг-карты». Социальные сети были полны гнева по отношению к NVIDIA.

Хуан Жэньсюн осознал, что простое притворство, что криптовалюты не существуют, больше не решает проблему. В феврале 2021 года NVIDIA официально представила Cryptocurrency Mining Processor, или серию CMP. Это набор устройств, специально разработанных для профессионального майнинга, без видеовыходов, оптимизированный для воздушного потока и поддерживающий высокоплотное развертывание нескольких карт.

Это, возможно, не означает, что старший Хуан снова сближается с криптовалютами, он просто надеется, что основной бизнес не пострадает. Доказательство этому — NVIDIA внедрила ограничения на уровне драйверов для RTX 3060, с помощью механизма LHR примерно вдвое сократила его хешрейт для майнинга эфира, пытаясь технически разделить игроков и майнеров на два разных канала.

В то время старший Хуан одним приказом мог заставить майнеров эфира трепетать. Хотя в то время Bitmain также имела майнинговые машины для эфира, а эффективность майнинга видеокарт AMD была даже выше, но машины NVIDIA всегда были первым выбором по стабильности поставок и продуктов.

Рынок изначально тепло отреагировал на CMP. В первом квартале 2021 финансового года доходы от серии CMP превысили 155 миллионов долларов. NVIDIA тогда оптимистично прогнозировала, что в следующем квартале они смогут достичь 400 миллионов долларов, но фактическая ситуация не полностью оправдала эти амбиции, во втором квартале фактический доход составил около 266 миллионов долларов. К третьему кварталу эта цифра снизилась до 105 миллионов долларов.

В общей сложности CMP принесла NVIDIA около 526 миллионов долларов дохода за весь период, канадская горнодобывающая компания Hut 8 когда-то разместила заказ на CMP оборудование на сумму 30 миллионов долларов. Позже NVIDIA даже выпустила более высококлассный CMP 170HX с хешрейтом эфира около 164 MH/s, цена которого превышала 4000 долларов, но объем поставок был весьма ограничен, скорее это был экспериментальный продукт для топовых майнинговых ферм.

С выходом специализированных майнинговых машин отношение Хуан Жэньсюна к криптовалютам снова кардинально изменилось. Во время Computex 2021 в интервью VentureBeat, когда его спросили, испытывает ли он волнение по поводу перехода эфира на доказательство доли, он дал положительный ответ. По его мнению, эфир уже утвердил свою позицию, обладая надежностью и доверием, многие приложения, такие как DeFi, зависят от его сети, поэтому переход на PoS является естественным обновлением.

Он считает, что эфир имеет высокую долгосрочную ценность, скорость обработки транзакций может значительно увеличиться, и он не скрывает, что криптовалюты будут продолжать существовать. Он также отметил, что текущая популярность эфира может немного снизиться через год, но сам процесс майнинга криптовалют не исчезнет. Кроме того, он считает, что эфир выбрал GPU, потому что GPU составляют крупнейшую в мире программируемую распределенную сеть суперкомпьютеров.

В сентябре 2022 года завершилось слияние эфира, которое «вызвало восторг» у Хуан Жэньсюна, и спрос на GPU-майнинг рухнул за одну ночь. Глобальные майнинговые фермы отключились, на рынок хлынули огромные объемы вторичных видеокарт, и ситуация, когда видеокарты были дефицитом, мгновенно изменилась на избыток запасов. Финансовый директор NVIDIA также был вынужден признать в последующем отчете, что слияние эфира оказало негативное влияние на спрос на некоторые продукты.

Однако с 2022 года бизнес центров обработки данных постепенно стал основным для NVIDIA, и вывод майнинговых продуктов не оказал значительного влияния на компанию. Именно после этого NVIDIA официально разорвала связи с криптовалютами.

ИИ и Крипто

Если бы старший Хуан не попал в неприятности, возможно, мы могли бы увидеть третью разворотную точку в будущем.

Оплата на основе x402 и стейблкоинов признана лучшим решением для платежей Agent, а проект «AI+Crypto» также занимает свое место на текущем рынке Web3. В марте этого года на конференции NVIDIA GTC 2026 ведущий подкаста All-In Chamath Palihapitiya спросил Хуан Жэньсюна о его мнении о Bittensor, который обучает большие модели с низкими параметрами с помощью распределенной вычислительной мощности, на что Хуан Жэньсюн ответил, что это современная версия «Folding@home», и отметил, что открытые/децентрализованные модели и закрытые модели находятся в «взаимодополняющих отношениях».

Одобрение Хуан Жэньсюна привело к краткому росту токена TAO более чем на 20%, многие пользователи X удивились, что сам Хуан Жэньсюн случайно поддержал криптопроект.

С продолжающимся развитием ИИ в будущем стейблкоины или другие криптовалюты действительно могут стать валютой для сделок между агентами в эпоху кремниевых технологий. Хуан Жэньсюн, который мог бы продолжать обсуждать это, даже если у него будет возможность снова поговорить на эту тему, скорее всего, уже не будет в роли генерального директора NVIDIA и не будет выступать на сцене, созданной NVIDIA.