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这可以说是美国金融体系自 20 世纪 70 年代电子交易出现以来最重大的结构性变革。

它不仅提供了一个行政上的“安全港”，更深刻地影响了未来几年全球数字资产创新的地理流向，标志着 2026 年将成为“合规创新”的元年。

日本的稳定币市场，正在呈现一种“双轨制”或“二元化”发展格局

将 Polymarket归类为投机平台，是一种严重的误读。它的核心功能，是将人类对未来事件的集体研判，实时压缩并证券化为一个可交易的金融资产。因此，要真正理解其定价系统，我们必须超越“0.9 美元代表 90% 概率”的表层直觉。

Hyperliquid 平台上的金库（Vaults）生态，为投资者提供了一个观察并参与由专业管理者执行的链上衍生品策略的独特窗口。本文对这一生态中表现最突出的头部金库，进行一次系统性的量化分析与策略解构。

这两类现象均由同一个根本性因素导致——市场流动性不足。而系统性地解决这一问题的核心市场参与者，即是做市商。