债券供给

巴克莱认为，AI 巨头争相提前融资形成“囚徒困境”，集体发债将推高融资成本，限制信用利差收窄。随着低评级债券风险上升、AI 发行人信用分化加剧，融资供给能否被市场消化，将成为判断 AI 交易能否企稳的关键。