去杠杆化

ChainCatcher 消息，Kaiko Research 分析指出，比特币本月初跌至约 59,930 美元，创 2024 年 10 月以来新低，可能标志当前熊市的“半程点”，目前市场已脱离减半后的狂热阶段，进入通常持续约 12 个月的熊市期，为下一轮累积阶段铺路。链上指标及主流加密资产表现显示，市场正接近关键技术支撑位，将决定四年周期框架是否继续保持。主要中心化交易所的现货交易量较 2025 年 10 月约 1 万亿美元下降至 11 月的 7,000 亿美元，跌幅约 30%；比特币与以太坊期货未平仓合约总量也从 290 亿美元降至 250 亿美元，显示市场持续去杠杆化。随着多周期超卖指标出现，比特币反弹问题更多是“何时发生”，而非“是否发生”。

ChainCatcher 消息，比特币跌破 8 万美元关口。Wintermute 曾在前一周将 8.5 万美元确定为本季度市场方向的关键轴心位，但该水平未能支撑行情，反而成为价格下跌的上限。比特币随后触及 7.57 万美元。Wintermute 分析指出，此次下跌标志着市场进入极端恐惧时期，情绪受去杠杆化和高贝塔投机头寸清算主导。Wintermute 认为传统的四年减半周期在机构化进程中已失效，加密经济结构转向围墙花园模式，流动性集中在现货 ETF 和数字资产国库支持的大市值资产中。山寨币反弹平均持续时间已从 2024 年的 60 天压缩至 2026 年初的 20 天。Wintermute 列出市场复苏的三大变量，包括机构指令扩展至 Solana 和 XRP 等资产、比特币持续上涨产生财富效应，以及零售兴趣回归。Wintermute 强调，真正的反转可能更依赖美联储政策，而非加密行业叙事。

ChainCatcher 消息，Bitfinex Alpha 最新报告指出，比特币过去一个月下跌了 30.6%，超过了 2024 年盘整阶段 24% 的跌幅，底部依然难以捉摸。 短期持有者通常是对价格波动最敏感的群体，他们抛售的速度达到了自 2022 年 FTX 崩盘以来的最高水平。此外，全网爆仓金额再度走高，大规模去杠杆化凸显永续合约市场所面临的巨大压力。季节性因素通常是可靠的指标，但这次却未能起到作用，尽管过去十年比特币四季度平均涨幅高达 40%，但 11 月份目前的跌幅却达到了 21.3%，而 10 月份更是创下了七年来首次收跌的纪录。

ChainCatcher 消息，据市场消息，分析师 GugaOnChain 报告，加密货币市场未平仓合约 (OI) 下降 11.32%，接近 12% 的关键阈值，这被视为强烈的买入机会信号。此次去杠杆化代表市场正在清除过度投机性杠杆，历史上这类事件被认为是市场健康“重置”的必要过程。比特币曾经历过 8% 至 19% 的 OI 下降，极端情况下未平仓合约总量减少超过 100 亿美元。尽管当前市场情绪可能仍处于“极度恐惧”状态，但主要金融机构如摩根大通认为，大规模杠杆清理后比特币具有“显著上涨潜力”。分析师认为，当前市场正在构建更稳定基础，为长期投资者创造有利时机。

ChainCatcher 消息，摩根大通分析师表示，随着杠杆重置和市场波动性改善，未来六到十二个月内比特币价格可能会上涨至 17 万美元左右。尽管比特币期货市场接连遭遇抛售，但分析师表示，永续合约的去杠杆化阶段似乎已基本结束，他们指出比特币永续合约未平仓合约量与市值之比已在数周内从高于平均水平回落至历史正常水平。

ChainCatcher 消息，Bitfinex 发布报告表示，过去两天，比特币多头清算总额超 28 亿美元，同期比特币价格下跌超过 10.4%，跌破 10 月 10 日的低点，至 99,045 美元。整体市值减少了 2800 亿美元。这次去杠杆化事件与 4 月份的调整类似，表明杠杆和高估值正在被清除，但也暗示着市场可能已经触底。这次下跌可能是由于市场对 12 月份降息的预期降低，以及比特币相对于股市持续疲软（股市因强劲的财报季而走高）而引发的避险情绪所致。然而，一旦价格最终跌破关键的 10 万美元关口，买家便开始入场，这表明去杠杆化阶段即将结束，因为未平仓合约总额也已降至 693 亿美元，低于 10 月初的 920 亿美元。前景依然乐观，如果 ETF 资金流入恢复，将形成一个积累区。

ChainCatcher 消息，据市场消息，比特币在经历了 130 天于 10.7 万至 12.3 万美元区间的盘整后，失守关键支撑位 10.7 万美元，价格一度下探至 9.8 万美元，引发期货市场大规模去杠杆化。链上数据显示，过去 24 小时内约 6.4 亿美元的多头头寸被清算，为 2021 年 6 月以来第二大单日多头清算事件。这一清算潮加剧了下跌走势，迫使高杠杆交易者出局。然而，在触及 9.8 万美元低点后，买盘迅速介入，将价格拉回至关键的 10.1 万美元水平。该位置不仅是心理关口，还与自 2023 年 10 月以来定义市场牛市结构的长期上升通道底部完全吻合。分析指出，当前 10.1 万美元的争夺战至关重要。若多头成功守住该位置，此次下跌或被视为偏离性调整，为买入机会。但若未能守住并日线收于其下，则可能对牛市结构造成重大打击，进一步加剧市场回调风险。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示：“比特币昨日暴跌至 8.88 万美元，主要是由期货市场去杠杆化推动的，但现货需求依然强劲。随着价格下跌，未平仓合约数量减少，表明期货市场中的多头头寸被平仓。资金费率也随之下降。”

ChainCatcher 消息，据彭博社报道，Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通策略分析师团队分析，FTX.com 的危机将使加密市场面临数周的去杠杆化，这段动荡时期可能将比特币推低至 13,000 美元。鉴于交易所、FTX 姊妹交易公司 Alameda Research 和加密生态系统的其他部分之间的相互作用，“一连串的追加保证金通知”可能正在进行中。（彭博社）