脱钩

ChainCatcher 消息，BitMEX 联创 Arthur Hayes 在今晨比特币回升至 7.4 万美元上方后表示，BTC 尚未与美国 SaaS 科技公司脱钩，本次反弹可能是死猫弹跳，我们还没完全脱险，保持耐心。 死猫弹跳用来形容金融资产在大幅、持续下跌后，出现短暂猛烈反弹，但这只是假象，很快又继续下跌，甚至录得新低。

ChainCatcher 消息，自 2025 年中以来，比特币开始与全球 M2 货币供应量（即市场流通的货币总量，包括现金、活期存款、定期存款等）增长脱钩，2026 年初这一趋势更加明显。历史上两者的相关性曾是看涨预测的基础，如今分析师对此现象意见严重分歧。 富达数字资产 1 月报告维持乐观态度，认为随着全球货币宽松周期开启及美联储 QT 计划结束，M2 增长率将在 2026 年持续上升，对比特币价格构成利好。分析师 MartyParty 预测比特币价格将反弹追上 M2 增长。 然而，Mister Crypto 指出比特币价格与 M2 脱钩通常标志市场顶部，随后将进入 2-4 年熊市。Capriole Investments 创始人则认为脱钩反映了量子计算破解比特币加密的风险。尽管存在不确定性，投资者仍视比特币为长期价值储存工具。

ChainCatcher 消息，据彭博社报道，比特币正走向历史上第四次年度下跌，也是首次未与重大丑闻或行业系统性崩盘同时出现的一轮回调。这一轮下跌发生在机构参与扩大、监管环境趋于成熟、且加密行业获得美国总统特朗普公开支持的背景下，令市场颇感意外。 自 10 月初在 12.6 万美元上方创下历史新高后，比特币快速回落，目前成交量低迷，投资者持续从相关产品中撤资。数据显示，自 10 月 10 日以来，美国上市的比特币现货 ETF 已出现超过 52 亿美元的资金净流出，市场深度较年内高点下降约 30%，衍生品市场对反弹的押注意愿明显不足。 与此前几次熊市不同，本轮回调并非由交易所倒闭、监管重拳或系统性风险事件触发。此前三次年度大跌分别发生在 Mt. Gox 崩溃（2014 年）、ICO 泡沫破裂（2018 年）以及 FTX 事件引发的行业危机（2022 年）。分析人士指出，比特币在本轮下跌中与美股出现“脱钩”迹象。今年标普 500 指数屡创新高，年内涨幅约 16%，科技股表现尤为强劲，而比特币却持续承压。 Apollo Crypto 表示，尽管利好因素众多，但价格缺乏持续跟进，反映市场情绪明显转弱。整体来看，本轮比特币调整更像是在高位背景下的资金再配置与风险偏好回落，而非由单一事件引发的恐慌性崩盘。

ChainCatcher 消息，智能合约之父、 Castle Island Ventures 联合创始人 Nic Carter 在 X 平台发文表示，投资者想在本轮周期获得成功难度较大，因此建议先在情感上与加密货币“脱钩”，不要给自己施加太多压力，也不必非得在这个周期里获得成功。现实生活并非如此，过去十年加密货币的价格走势蒙蔽了投资者的双眼，这种情况可能不会再发生，因为成功需要创造产品并交付真正的价值。

ChainCatcher 消息，Venus Protocol 在社交平台发文称，一些 Venus 用户在市场清算期间受到 WBETH 价格脱钩的影响。 Venus Labs 将通过协议风险基金，向因北京时间 2025 年 10 月 11 日 5:36 至 6:16 期间发生的 WBETH 脱钩问题而遭受损失的已验证用户进行补偿。

ChainCatcher 消息，据市场消息，Yala 稳定币 YU 一度出现脱钩，DEX Screener 数据显示，价格最低跌至 0.2074 美元，现回升至 0.8295 美元。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，DeFi 协议 Falcon Finance 发行的超额抵押稳定币 Falcon USD(USDF)于 7 月 9 日跌破 1 美元锚定汇率，最低触及 0.9783 美元。数据显示，该稳定币链上流动性已降至 551 万美元，较峰值缩水逾 80%。 Falcon Finance 管理合伙人 Andrei Grachev 回应称，USDF 抵押品中 89%为稳定币和比特币，超额抵押率达 116%。但 DeFi 研究机构 LlamaRisk 报告指出，项目方对抵押资产拥有单边管理权，且存在超额发行风险。

ChainCatcher 消息，Cryptoquant 分析师 Darkfost 发布市场分析称，在当今加密货币市场中宏观经济已成为主导叙事。因此美元指数（DXY）和美国国债收益率等关键指标现已被投资者密切关注，它们反映了机构情绪和全球流动性的整体状况。当 DXY 和债券收益率同时上涨时，资本往往会从风险资产中撤出。在这种环境下比特币通常会经历回调。历史上加密货币的熊市往往与收益率和 DXY 的强劲上升趋势同时发生。 相反，当 DXY 和收益率失去动能时投资者的风险偏好会转向风险资产。这些时期通常与货币宽松或市场对美联储降息的预期相关，从而推动加密市场的看涨情绪。当前周期中引人注目的是比特币与债券收益率之间的异常脱钩。尽管收益率达到了比特币历史上的最高水平之一，比特币却继续保持上行趋势，尤其是在 DXY 下跌时往往加速上涨。这种异常现象表明，比特币在宏观经济格局中的角色发生了结构性转变，比特币越来越被视为一种价值储存手段。这一新叙事可能正在重新定义比特币对传统宏观经济力量的反应方式。

ChainCatcher 消息，据 K33 Research 分析，比特币与股票脱钩，在强劲的机构需求下飙升至 9 万美元，而 ETH 则跌至 5 年低点。 宏观不确定性和迫在眉睫的战略 BTC 储备推动了 BTC 的看涨理由。

ChainCatcher 消息，Bitfinex Alpha 在最新报告中表示，继上周比特币表现相对坚韧，周跌幅仅 0.65%，几乎持平，远优于传统风险资产后，很明显这仅仅是一个延迟的下行反应。 尽管 BTC/标普 500 指数比率飙升至接近历史高点仅 5%的水平，显示出强劲的相对强势，但市场现已出现抛售。我们认为，股票正变得深度超卖，短期内的反弹可能会在中期内缩小这一差距。然而，短期融资和未平仓合约趋势也表明，比特币即将出现波动。 尽管如此，从结构上看，第二季度后期表现优异的基础似乎正在形成。随着宏观波动降温、ETF 资金流入恢复以及主权叙事重新浮现，比特币可能会进一步与股票脱钩，并重新夺回全球风险资产的领导地位。 此外，尽管美联储在通胀动态不确定的情况下仍保持谨慎，但总体情况表明，在未来几个季度，贸易政策而非货币政策可能是经济动量的更大风险。

ChainCatcher 消息，BitMEX 交易所联合创始人 Arthur Hayes 在社交媒体发文表示，比特币持有者需要学会热爱关税，比特币可能已经摆脱了与纳斯达克的相关性，并可能转变为最纯粹的法定货币流动性预警指标。

ChainCatcher 消息，据 Lookonchain 监测，自 FDUSD 脱钩以来，Wintermute 已将 7500 万枚 FDUSD 转移至 First Digital Labs。 Lookonchain 表示，Wintermute 很可能在脱钩期间以折扣价购买了 FDUSD，并通过 First Digital 按 1:1 兑换，从中赚取利润。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，主要山寨币在周线和月线指标表现上都优于比特币，展现出更大的稳定性，即使比特币最近波动较大也是如此。在比特币创下 10.3 万美元的历史新高后，其价格在过去 24 小时内下跌了超过 5%，跌破 10 万美元大关。相比之下，以太坊（Ethereum）和 Solana 等山寨币在此次下跌中仅出现约 1% 的小幅回调。 Bitwise 欧洲研究主管 André Dragosch 表示，“自 11 月初美国大选以来，越来越多的山寨币表现优于比特币。山寨季指数显示，在过去 30 天内，其追踪的山寨币中有 85% 跑赢了比特币。此外，山寨币似乎受到更多元化投资叙事的推动，它们之间的表现也呈现出日益扩大的分化。” André Dragosch 指出 Bitwise 的数据表明，比特币与主要山寨币之间的联动性正在减弱。他解释道：“山寨币与比特币之间的表现相关性已经大幅下降。较低的相关性意味着，与美国大选之前相比，山寨币现在有更大的可能性实现超额收益或表现优于比特币。”

ChainCatcher 消息，据加密 KOL Wazz 在 X 平台披露，在 Dencun 升级后的过去几周，ETH 已经开始出现通胀。 以太坊主网总交易笔数创下新高，而中位交易费用却接近历史低点，似乎两者已经脱钩，说明以太坊如今的可扩展性要高得多。

ChainCatcher 消息，数据公司 CryptoQuant 的分析师表示，Dencun 的升级使以太坊再次通胀，可能会扼杀其低通胀货币的特性。由于 Dencun 升级，以太坊燃烧量已降至合并以来的最低水平之一，当时以太坊从工作量证明（ PoW ）转向股权证明（ PoS ）共识机制，以太坊的供应量正以网络合并以来最快的日增长率增长。 CryptoQuant 分析师表示，在 Dencun 升级之前，以太坊上较高的网络活动意味着燃烧的费用较高，因此以太坊供应量较少。然而在 Dencun 升级之后，燃烧的费用总量已与网络活动脱钩。 该报告得出的结论是，按照目前的网络活动速度，以太坊不会再次出现通货紧缩，或需要更高的网络活动才能恢复生机。