"Meme Factory" nổi lên, dây chuyền thu hoạch của Robinhood Chain hoạt động như thế nào?

• tác giả: Zhou, ChainCatcher *

Ngày 22 tháng 9, token DEED đã mở bán trên nền tảng phát hành token Pons của Robinhood Chain, chỉ trong chưa đầy một ngày, giá trị thị trường đã bốc hơi hơn 90%.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 7, Robinhood Chain đã trở thành một trong những nền tảng phát hành token hoạt động tích cực nhất hiện nay. Theo thống kê độc lập từ pons ledger, chỉ riêng Pons đã phát hành gần 900.000 token. Với mật độ phát hành token như vậy, việc một đồng tiền mới sụp đổ không phải là điều mới mẻ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích trên chuỗi đã lần theo dòng tiền của DEED và phát hiện ra cùng một nhóm người đã liên kết phát hành hàng chục token trong khoảng hai tháng, tổng cộng rút khoảng 18,43 triệu USD. Dưới đây là cách mà họ hoạt động.

I. Lợi nhuận từ vòng trước, thanh toán cho vòng mở bán tiếp theo

DEED tự xưng là một kho bất động sản trên Robinhood Chain, tuyên bố rằng người sở hữu có thể chia sẻ lợi nhuận từ tiền thuê sau khi trừ đi chi phí của một tổ hợp căn hộ. Ngày 22 tháng 9, DEED đã mở bán trên Pons, giá trị thị trường đã một thời điểm đạt 4,23 triệu USD.

Tuy nhiên, độ nóng chỉ duy trì chưa đầy một ngày. Ngày 23 tháng 9, Onchain Lens đã phát hiện DEED có dấu hiệu xảy ra Rug Pull. 110 ví liên quan đã một thời điểm kiểm soát khoảng 86% nguồn cung token và rút khoảng 700.000 USD, người sáng lập còn nhận được 68,5 ETH phí tác giả, trị giá khoảng 188.900 USD. Lúc này, giá trị thị trường của DEED đã giảm xuống khoảng 55.000 USD, giảm khoảng 98,7% so với đỉnh.

Theo điều tra của nhà phân tích trên chuỗi Wazz, DEED không phải là sự kiện đơn lẻ. Dòng tiền đứng sau nó đến từ một token khác mà cùng nhóm người đó đã phát hành trước đó.

Câu chuyện bắt đầu từ DRAFT một tuần trước. Vào tối ngày 14 tháng 9, 98 ví nắm giữ DRAFT đã chuyển 179,88 ETH vào cùng một địa chỉ trong vòng ba giây, số tiền này sau đó đã được chuyển toàn bộ cho một ví bắt đầu bằng 0x9d06, nơi nó đã dừng lại trong một tuần.

Vào sáng ngày 22 tháng 9, số tiền này bắt đầu chuẩn bị cho việc mở bán DEED. 0x9d06 trước tiên đã chuyển ra 50 ETH, hai phút sau, trong số đó 20 ETH đã đến ví quỹ của DEED. 16 giây sau, ví quỹ này thông qua một giao dịch chuyển khoản hàng loạt đã phân phối 15,98 ETH cho 50 địa chỉ, trong đó có người sáng lập DEED và 25 ví đã được thiết lập trước để miễn thuế chống đánh thuế.

40 phút sau, DEED mở bán. Giao dịch mua đầu tiên sau khi mở bán đã tập trung xây dựng vị thế cho 25 ví miễn thuế này. Khi việc mua hoàn tất, người sáng lập và nhóm ví này đã nắm giữ khoảng 86% nguồn cung.

Một giây sau, họ bắt đầu bán ra, và các mã sau đó được phân tán vào nhiều ví hơn để tiếp tục bán. Khi Onchain Lens phát ra cảnh báo, vòng thu hoạch này đã hoàn tất.

Sự kết nối giữa DRAFT và DEED chỉ là một hình ảnh thu nhỏ. Wazz phát hiện ra rằng cùng một nhịp điệu đã lặp lại nhiều lần trong hơn hai tháng.

Mỗi lần phát hành token, nhóm này trước tiên chuẩn bị hàng chục ví, đưa chúng vào danh sách miễn thuế. Khi token vừa ra mắt, những ví này sẽ lấy đi phần lớn mã trong vòng một hoặc hai khối. Khi người mua bên ngoài vào cuộc, họ sẽ lần lượt bán ra, số tiền thu được sẽ được tập trung vào một vài địa chỉ, trở thành vốn khởi động cho token tiếp theo.

Wazz đã nối kết 45 lần phát hành theo chuỗi dòng tiền này. Ngoài ra, có 4 lần phát hành có vốn khởi động được ký phát bởi cùng một khóa riêng, và 4 lần khác đã chuyển số tiền thu được vào cùng một địa chỉ tập trung. Cuối cùng, anh đã quy 53 lần phát hành từ ngày 10 tháng 7 đến ngày 21 tháng 9 về cùng một nhóm, trong đó phần lớn được phát hành qua Pons V2.

Để khuếch đại lợi nhuận, nhóm này còn lặp đi lặp lại sử dụng cùng một tên. Vào ngày tài trợ cho DEED, 0x9d06 cũng đã tài trợ cho một token khác cũng mang tên DEED. PINK, CRUMBS và DEED đều đã phát hành ba lần trong khoảng một ngày. Wazz cho rằng, nhóm này sẽ trước tiên sử dụng token cùng tên để thu hoạch lưu lượng đến từ việc làm nóng, sau đó công bố địa chỉ hợp đồng thực sự.

Theo ước tính của Wazz, 53 lần phát hành này đã rút tổng cộng khoảng 18,43 triệu USD, tuy nhiên con số này thống kê số tiền mà nhóm đã lấy từ thị trường, đối thủ có cả nhà đầu tư nhỏ lẻ, cũng như các nhà giao dịch và bot khác, không tương đương với tổng số tiền lỗ của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

DEED, với quy mô đơn lẻ không lớn. Số tiền rút cao nhất là CRUMBS và LEGS, lần lượt khoảng 3,12 triệu USD và 2,9 triệu USD. Wazz cho biết, phần lớn số tiền vẫn ở dạng ETH trên chuỗi, không thể bị đóng băng.

II. Thuế chống đánh thuế đã chặn bot, nhưng không chặn được những người đã nhận miễn thuế trước

Danh sách miễn thuế được đề cập trước đó là chìa khóa để cuộc thu hoạch này có thể diễn ra nhiều lần. Nó đến từ một bộ quy tắc mà Pons thiết kế để ngăn chặn bot mua trước.

Sau khi token mới ra mắt trên Pons V2, nó sẽ được giao dịch trên một đường cong liên kết, người mua càng nhiều, giá càng cao. Khi đường cong bán hết, token sẽ tự động tốt nghiệp, vào hồ Uniswap v4, tính thanh khoản sẽ được khóa vĩnh viễn. Tài liệu của Pons cho thấy, token sau khi tốt nghiệp hoàn toàn không có chức năng rút thanh khoản.

Thiết kế này đã chặn con đường cũ của các dự án để rút hồ và bỏ trốn, nhưng không thể kiểm soát ai có thể mua được mã khi mở bán.

Trong vài giây đầu tiên sau khi token mới ra mắt, bot dễ dàng mua trước. Để giải quyết vấn đề này, Pons V2 đã thiết lập thuế chống đánh thuế. Người mua sau khi mở bán phải trả thuế cao nhất lên đến 99%, tỷ lệ thuế sẽ giảm xuống còn 0 trong khoảng 5 giây, trong giây thứ nhất khoảng 25%, giây thứ hai khoảng 3%.

Khoản thuế này đủ để khiến bot không có lợi nhuận, nhưng quy tắc vẫn để lại một lỗ hổng. Địa chỉ phát hành và địa chỉ thu phí của người sáng lập tự động được miễn thuế, người phát hành còn có thể chỉ định thêm tối đa 32 địa chỉ miễn thuế khi tạo token. Lý do mà Pons đưa ra trong tài liệu là để thuận tiện cho nhóm phân tán việc mua vào nhiều ví.

Nói cách khác, chỉ cần người phát hành trước đó đưa ví của mình vào danh sách, họ có thể miễn thuế xây dựng vị thế trong vài giây mà những người khác phải trả thuế cao.

Trong số các phát hành mà Wazz liệt kê, chín lần từ cuối tháng 8 đều thể hiện cùng một mô hình. Người sáng lập đã miễn thuế chống đánh thuế cho 15 đến 25 ví, sau đó một giao dịch đã thay mặt họ tập trung mua vào, trực tiếp mua hết đường cong, đưa token vào hồ Uniswap. Sau khi mở bán, tỷ lệ nắm giữ của người sáng lập và ví miễn thuế nằm trong khoảng từ 82% đến 86%.

Chín giao dịch mua mở bán này còn có một điểm chung, đều thông qua cùng một hợp đồng chưa được xác minh được tạo vào ngày 28 tháng 8. Wazz cho biết, hợp đồng này thuộc về một công cụ gói thương mại có nhiều người dùng không liên quan, trong 53 lần phát hành có 25 lần đã sử dụng nó.

Ngoài ra, anh còn phát hiện ít nhất hai nhóm phát hành token liên tiếp, nhưng không thể liên kết trực tiếp với vụ án này.

Ngày 28 tháng 9, cơ quan an ninh GoPlus đã công bố phát hiện một nhà máy Meme gian lận có rủi ro cao trên Robinhood Chain, với doanh thu trong gần 30 ngày vượt quá 9 triệu USD, liên quan đến hàng trăm Meme gian lận.

Nhà máy Meme này đi theo một con đường khác, tức là phân phối token cho một lượng lớn địa chỉ mới chỉ có từ 4 đến 11 giao dịch, sau đó thông qua hợp đồng phụ trợ của Pons V2 và định tuyến Uniswap để bán từng phần, tạo ra ảo giác về nhiều nhà giao dịch độc lập.

Trong 10 mẫu mà GoPlus liệt kê, mỗi token chỉ sử dụng từ 3 đến 8 ví mới, mỗi token lấy đi từ 2 đến 13 ETH. Quy mô đơn lẻ không lớn, số tiền thu được cũng được chuyển vào một địa chỉ tập trung, sau đó được sử dụng để tài trợ cho vòng tiếp theo.

GoPlus thống kê, tổng thu chi của địa chỉ tập trung này trong 400 giao dịch gần đây khoảng 3.589 ETH, tương đương khoảng 9,49 triệu USD, đây là dòng tiền hai chiều, không đại diện cho lợi nhuận ròng. GoPlus chỉ ra rằng, cả hai trường hợp đều sử dụng nhiều ví để ẩn đi độ tập trung thực sự của vị thế, và đều không dựa vào việc rút hồ hoặc cấm bán. Hiện tại không có bằng chứng cho thấy hai bên là cùng một nhóm.

Số lượng ví mới lớn không nổi bật là do hệ sinh thái phát hành token của Robinhood Chain. Theo pons ledger, từ ngày 13 tháng 7 đến ngày 27 tháng 9, chỉ riêng Pons đã phát hành khoảng 899.000 token, đến từ khoảng 453.000 địa chỉ. Trong số các token V2, chỉ khoảng 1,5% đã bán hết đường cong và tốt nghiệp thành công.

Vào ngày cao điểm phát hành token 8 tháng 9, trong khoảng 27.000 địa chỉ tham gia phát hành token, khoảng 90% trước đó chưa từng phát hành token. Trong hàng chục ngàn token và địa chỉ mới mỗi ngày, hàng chục ví dùng một lần rất khó bị người mua thông thường nhận diện.

III. Vỏ bọc cổ phiếu và chia sẻ của người sáng lập, khiến phát hành token trở thành một ngành kinh doanh

Nhìn lại kho căn hộ DEED, loại bao bọc này không phải là hiếm trong các token của nhóm.

Trong số các token mà Wazz liệt kê, có các tên như Pink Sheets, Stock Miner, Openbell, EQUITY BROKERS, trong đó Pink Sheets là tên cũ của thị trường cổ phiếu penny Mỹ; CRUMBS, với số tiền rút cao nhất, tuyên bố có thể đổi hóa đơn mua sắm thành phần thưởng token cổ phiếu.

Lớp vỏ này không thể tách rời với định vị của chính Robinhood Chain, với điểm bán là token hóa cổ phiếu, Pons V2 cũng cho phép người phát hành định giá token mới bằng token cổ phiếu.

GoPlus trước đó đã quét các ghi chép phát hành của Pons V2 và phát hiện, trong khoảng 11 ngày có khoảng 324.000 lần phát hành, có 32% được định giá trực tiếp bằng token cổ phiếu chính thức. Tóm lại, việc kết hợp giữa meme coin và token cổ phiếu đã trở thành một cách chơi phổ biến.

JINQIAN đã đẩy lớp vỏ bên ngoài này đến cực điểm. Đầu tháng 9, đồng Meme này đã được phát hành trên chuỗi Robinhood thông qua một nhà máy phát hành đồng riêng, với cặp giao dịch là một mã thông báo FAMI sử dụng mã chứng khoán Farmmi. Farmmi là một nhà cung cấp nấm niêm yết trên sàn Nasdaq, tên JINQIAN được lấy từ báo cáo thường niên của họ đề cập đến nấm tiền.

Theo Nansen, đồng FAMI này không phải là mã chứng khoán chính thức và không có liên quan đến cổ phần của Farmmi. Nhưng cái tên đủ để khiến thị trường liên tưởng. Trong giao dịch chứng khoán Mỹ ngày 2 tháng 9, giá cổ phiếu Farmmi đã có lúc tăng vọt khoảng 350%.

Trước đó, GoPlus đã phát hành một báo cáo rủi ro Robinhood Chain cho thấy toàn bộ nguồn cung của đồng FAMI này đều nằm trong tay người điều hành. JINQIAN chỉ có thể giao dịch cặp với FAMI, mỗi lần nhà đầu tư nhỏ mua JINQIAN, họ cần phải mua FAMI từ tay người điều hành trước. Sau khi độ nóng giảm, người điều hành đã rút khoảng 2,06 triệu đô la dưới dạng stablecoin.

Việc đóng gói chịu trách nhiệm đưa người mua vào, trong khi phần chia sẻ cho người sáng tạo cho phép việc kinh doanh này có thể tiếp tục diễn ra.

Tại Pons, phần lớn phí giao dịch của mỗi giao dịch được chia cho người tạo ra mã thông báo. Theo sổ cái pons, tính đến ngày 27 tháng 9, tổng phí giao dịch của Pons khoảng 180 triệu đô la, trong đó khoảng 147 triệu đô la chảy về phía người sáng tạo.

Đối với các băng nhóm phát hành đồng liên tiếp, đây là một nguồn thu nhập khác ngoài việc bán mã thông báo. Trong mẫu mà GoPlus liệt kê, có hai đồng tiền có doanh thu đến từ việc thu thập phí sáng tạo nhiều lần. Chi phí phát hành một đồng tiền rất thấp, một khi có đồng tiền nào đó nóng lên, số tiền thu được từ việc bán ra và phí sáng tạo đủ để bù đắp cho nhiều lần thử nghiệm trước đó.

Cuối cùng

Dữ liệu cho thấy, cơn sốt phát hành đồng đang giảm dần. Theo sổ cái pons, số lượng phát hành đồng của Pons trong một ngày đã giảm từ khoảng 36,000 đồng vào ngày 8 tháng 9 xuống còn khoảng 5,400 đồng vào ngày 27 tháng 9. Doanh thu và chi phí cũng đang giảm rõ rệt.

Trong vài ngày tới, chuỗi Robinhood có thể sẽ bước vào một giai đoạn kiểm tra. Vào ngày 29 tháng 9, khoản trợ cấp Gas mà Robinhood Wallet cung cấp cho việc trao đổi trên chuỗi sẽ hết hạn. Nếu sau khi trợ cấp kết thúc mà vẫn giữ chân được người dùng và khối lượng giao dịch, thì những dữ liệu này mới thực sự có ý nghĩa.

Vào ngày 30 tháng 9, hội nghị thường niên HOOD Summit của Robinhood sẽ công bố sản phẩm mới dành cho các nhà giao dịch tích cực. Về phía Pons, thị trường cũng đang chờ đợi phiên bản thế hệ tiếp theo của họ ra mắt. Thị trường dự đoán phiên bản mới có khả năng sẽ điều chỉnh cơ chế phát hành đồng, phí và quy tắc tốt nghiệp dựa trên V2.

Tổng thể mà nói, mục đích ban đầu của chuỗi Robinhood là đưa cổ phiếu lên chuỗi. Các phương pháp phát hành đồng liên tiếp và tập trung kiểm soát cổ phần trong phiên mở cửa không phải là hiếm trên các chuỗi khác nhau, nhưng ở đây, chúng đã khoác lên mình lớp vỏ của cổ phiếu và bất động sản. Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư bình thường tìm đến chuỗi này thông qua các mã chứng khoán, có lẽ họ vẫn phải đối mặt với những vấn đề cũ.