Bên bán Trung Quốc: AI phần cứng có thể gặp biến động cao, chứ không phải xác nhận sụp đổ

Nhà phân tích bán dẫn Jukan chia sẻ một bài bình luận được dịch sang tiếng Anh bởi ông, tác giả là một nhân viên bán hàng của một tổ chức bán hàng địa phương tại Trung Quốc. Người này cho biết: Vào giữa và cuối tháng 9, phần cứng nhanh chóng chuyển sang giai đoạn giảm B, Trung Quốc và Hàn Quốc là những nước đầu tiên điều chỉnh và mức giảm sâu hơn, thời gian kéo dài hơn, Nhật Bản, Đài Loan và quỹ ETF bán dẫn SOXX sau đó cũng yếu đi; thị trường có nhiều ý kiến trái chiều về việc AI có bước vào giai đoạn giữa chu kỳ sụp đổ hay không, nhưng vẫn có ít tranh cãi về việc ngành này vẫn đang tiến triển.

Người này tóm tắt quan điểm của các nhà đầu tư được phỏng vấn: Lãi suất dài hạn của Mỹ cao, chi tiêu vốn bắt đầu phụ thuộc vào tài chính bên ngoài và cạnh tranh với thị trường để giành vốn, đòn bẩy nhiều lớp chồng chéo và tình trạng tài chính căng thẳng là nguyên nhân chính của đợt giảm này, cấu trúc tài chính và gánh nặng chi phí của các công ty như CoreWeave đã rõ ràng xấu đi. Giá gọi mô hình giảm, nhưng chi tiêu vốn và chi phí chuỗi cung ứng khó có thể giảm nhanh chóng, lợi nhuận đầu tư khó có thể được hiện thực hóa trong ngắn hạn. ASML và TSMC có hướng dẫn mạnh mẽ trong quý này, không loại trừ áp lực gần, hiệu ứng roi bò và sự khác biệt trong các cấp độ chuỗi giá trị có thể khiến biến động lớn hơn dự kiến.

Người này cũng cho biết, các trường hợp sử dụng doanh nghiệp ngoài mã hóa đang xuất hiện trong các tình huống như SaaS và phát triển thuốc AI, có thể dần dần giảm bớt lo ngại về lợi nhuận đầu tư và mở rộng nhu cầu. Quan điểm cá nhân của ông: Trước khi có thêm nhiều bằng chứng xuất hiện, hiện tại giống như giai đoạn biến động cao hơn là giai đoạn sụp đổ đã bắt đầu, sự giảm giá có thể chưa kết thúc, vị thế lãnh đạo phần cứng có thể nhường chỗ cho ứng dụng. Ngay cả khi cuộc bầu cử giữa kỳ có sự thay đổi quyền lực ở cả hai viện, ảnh hưởng có thể chủ yếu giới hạn ở một số dự án trung tâm dữ liệu, mùa báo cáo tài chính của cổ phiếu Mỹ cần xác minh hiệu suất của các công ty công nghệ lớn.