qcp

QCP Capital phát hành phân tích thị trường mới nhất cho biết, BTC đã vượt qua khoảng dao động từ 82500 đến 85700 USD kéo dài một tuần trước đó, có lúc chạm mức 86913 USD, đạt mức cao nhất kể từ ngày 23 tháng 9, hiện đang giao dịch quanh mức 85900 USD, tăng 14.6% so với mức thấp 74968 USD vào ngày 15 tháng 9. QCP chỉ ra rằng, trong đợt tăng giá này, tỷ lệ phí tài chính hàng năm của hợp đồng vĩnh viễn chỉ là 5.4%, cho thấy thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi vốn giao ngay, chứ không phải giao dịch đòn bẩy. QCP cho rằng, đợt tăng giá BTC này có sự khác biệt với các tín hiệu thị trường vĩ mô truyền thống. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm trong tháng 9 đã tăng lên 5.62%, lợi suất kỳ hạn 10 năm có lúc đạt 5.29%, trong khi vàng ghi nhận tháng có hiệu suất kém nhất trong năm. Mặc dù lãi suất thực tế tăng thường gây áp lực lên vàng và tài sản rủi ro, nhưng BTC vẫn tăng.QCP cho rằng, đợt thị trường này phù hợp hơn với việc dòng vốn từ các tổ chức, yếu tố kích thích từ quản lý và cải thiện kỹ thuật cùng thúc đẩy giao dịch vốn tập trung, chứ không phải đơn thuần là logic giao dịch do sự mất giá của tiền tệ. Về dòng vốn tổ chức và yếu tố quản lý, quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 3.5 tỷ USD và 2.6 tỷ USD trong tháng 8 và tháng 9. QCP chỉ ra rằng, chính sách miễn trừ đổi mới được SEC Mỹ công bố vào ngày 17 tháng 9 đã cung cấp một yếu tố kích thích quản lý mới cho thị trường, nhưng do dự luật CLARITY trước đó không được thông qua tại Thượng viện, việc lập pháp về cấu trúc thị trường có thể bị hoãn đến năm 2027, do đó sự hỗ trợ quản lý hiện tại chủ yếu đến từ cấp hành chính, sự chắc chắn về chính sách lâu dài vẫn còn hạn chế.Về thị trường quyền chọn, giao dịch quyền chọn ngày hôm qua có giá trị danh nghĩa khoảng 2.5 tỷ USD, liên quan đến 54 giao dịch lớn có giá trị danh nghĩa trên 5 triệu USD. Trong đó, một khách hàng đã bán từng phần quyền chọn mua với thời hạn đến ngày 30 tháng 10, giá thực hiện 90 nghìn USD, tổng cộng hơn 4000 hợp đồng, với giá trị danh nghĩa đạt 346 triệu USD; đồng thời tích cực mua quyền chọn mua cùng giá thực hiện hết hạn vào ngày 27 tháng 11. QCP cho rằng, hành động này phản ánh một số nhà giao dịch đang chuyển vị thế từ tháng 10 sang tháng 11, để chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, tái cấp vốn trái phiếu chính phủ hàng quý và sự biến động của thị trường trước và sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12.Về kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách vào ngày 27 đến 28 tháng 10. QCP cho biết, sau khi quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Williams cho biết không cần phải vội vàng điều chỉnh chính sách thêm nữa, và sau khi chỉ số PCE cốt lõi tháng 8 thấp hơn dự kiến, thị trường đã có sự gia tăng kỳ vọng rằng lãi suất sẽ giữ nguyên trong tháng 10. Tuy nhiên, hiện tại thị trường vẫn dự đoán xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 khoảng 80%. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tháng 9 được công bố tối nay sẽ trở thành bài kiểm tra quan trọng trong ngắn hạn, thị trường dự kiến số việc làm phi nông nghiệp mới là từ 84,000 đến 93,000 người, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.1%, tốc độ tăng trưởng lương trung bình hàng năm dự kiến là 3%.Về mặt kỹ thuật, mức hỗ trợ 82500 USD đã trải qua ba lần kiểm tra trong tuần qua, 87400 USD là vị trí của mức cao tháng 9, cũng là kháng cự chính để BTC tiếp tục thách thức mức 90 nghìn USD. Cấu trúc kỳ hạn của độ biến động ngụ ý trên thị trường quyền chọn đang ở trạng thái chênh lệch, độ biến động ngụ ý 7 ngày là 30.3, 90 ngày là 37.1; chỉ số đảo ngược rủi ro kỳ hạn 30 ngày khoảng -2.5 điểm biến động, cho thấy nhu cầu bảo vệ giảm giá trong ngắn hạn đã gia tăng. QCP cho rằng, mặc dù BTC thể hiện sự kiên cường trong môi trường vĩ mô có lãi suất thực tế tăng, nhưng thị trường vẫn chủ yếu bị thúc đẩy bởi dòng vốn và sự thay đổi vị thế, vẫn chưa thể coi là rủi ro vĩ mô đã được loại bỏ. Dữ liệu việc làm của Mỹ, nguồn cung trái phiếu chính phủ và các sự kiện chính sách dày đặc trong vài tuần tới vẫn có thể gây ra sự biến động trên thị trường.

Theo phân tích của QCP, thị trường toàn cầu mở cửa dưới áp lực đa tài sản, nhà đầu tư giảm bớt rủi ro. Chỉ số Nasdaq 100 đã giảm từ 744.45 xuống 737.76 trước khi mở cửa, vàng giảm từ 4260 USD xuống 4147 USD, Bitcoin giảm từ 84500 USD xuống 82800 USD, chỉ số đô la Mỹ cũng giảm, phản ánh sự giảm đòn bẩy rộng rãi hơn là tái cơ cấu phòng ngừa rủi ro.QCP cho biết, yếu tố chính thúc đẩy là địa chính trị: Mỹ vào cuối tuần trước đã từ chối đề xuất điều kiện ngừng bắn tại eo biển Hormuz, làm dấy lên lo ngại về gián đoạn cung cấp năng lượng và thúc đẩy giá dầu Brent tăng mạnh. Lịch trình kinh tế vĩ mô của Mỹ trong tuần này rất dày đặc. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất gần đây, chỉ số giá PCE và báo cáo việc làm phi nông nghiệp là những dữ liệu quan trọng, thị trường vẫn rất nhạy cảm với những dữ liệu có thể ảnh hưởng đến điều chỉnh chính sách tiền tệ tiếp theo. Về quyền chọn tiền điện tử, độ biến động ngụ ý ở đầu kỳ vẫn duy trì ở mức cao, các nhà giao dịch định giá cho việc bảo vệ giảm giá. Dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay cho thấy sự do dự trong việc thanh lý rộng rãi hơn. Sức mạnh kỹ thuật gần đây của Bitcoin đang phải đối mặt với áp lực kép từ sự không chắc chắn địa chính trị và rủi ro dữ liệu kinh tế vĩ mô, các mức hỗ trợ quan trọng đang được chú ý.

Báo cáo thị trường hàng tuần do QCP Capital phát hành cho thấy, sau phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh tại Jackson Hole, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ 35% lên 70%, BTC giảm khoảng 2.5% trong một ngày, ETF ghi nhận dòng vốn ròng ra 202 triệu USD sau 9 ngày liên tiếp có dòng vốn ròng vào. Tuy nhiên, sau đó đồng đô la không thể duy trì mức giá diều hâu, DXY giảm xuống dưới 99.5, vàng, bạc và BTC đều phục hồi.Về phía Bộ Tài chính, vào ngày 9 tháng 9 sẽ khởi động hoạt động hỗ trợ thanh khoản dài hạn đầu tiên, nâng giới hạn mua lên ít nhất 4 tỷ USD (trước đó là 2 tỷ USD). Lợi suất đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm vào tháng 8 ghi nhận 5.216%, là mức cao nhất kể từ năm 2001, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ xem hoạt động này có thể cải thiện hiệu quả thanh khoản dài hạn hay không.Về mặt lạm phát, chỉ số PCE tháng 7 báo cáo 3.7% (cốt lõi 3.3%), CPI báo cáo 3.4% (cốt lõi 2.5%), giá dầu Brent tăng khoảng 10% trong tuần do các cuộc tấn công ở Eo biển Hormuz và sự kiện bất khả kháng LNG của Qatar, áp lực lạm phát vẫn tiếp tục. Waller cho biết nếu dữ liệu trong hai tuần tới tiếp tục xu hướng hiện tại, sẽ ủng hộ việc tạm dừng tăng lãi suất, cộng thêm dữ liệu việc làm ADP chỉ đạt 38,000 (là mức yếu nhất kể từ tháng 1), xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống còn 45--50%.

Tin tức từ ChainCatcher, theo thông tin từ QCP, chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan ở Mỹ trong tháng 8 đã giảm xuống 51, doanh số bán lẻ tháng 7 giảm 0,6% so với tháng trước, cộng với dữ liệu việc làm yếu trước đó, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách trong ngắn hạn đã giảm.Hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 khoảng 30%.

ChainCatcher tin tức, theo báo cáo của QCP Capital, đã 12 ngày kể từ khi Mỹ và Iran ký biên bản ghi nhớ, hai bên lại xảy ra xung đột quân sự vào cuối tuần và đều cáo buộc vi phạm thỏa thuận ngừng bắn 60 ngày, triển vọng cho vòng đàm phán thứ hai đang chịu áp lực. Giá dầu vẫn duy trì quanh mức 70 USD, nhưng nếu nguồn cung phục hồi chậm hơn dự kiến, giá dầu vẫn có rủi ro tăng.Về thị trường tiền điện tử, độ biến động ngụ ý của BTC và ETH tiếp tục tăng cao, nhu cầu đối với quyền chọn bán BTC 55,000-58,000 USD đáo hạn vào tháng 7 tăng lên, quỹ ETF giao ngay tiếp tục rút ròng, lo ngại liên quan đến chiến lược và áp lực từ thị trường chứng khoán Mỹ làm giảm tâm lý thị trường. Tuy nhiên, thị trường cũng xuất hiện giao dịch mua lớn đối với quyền chọn mua BTC 64,000 USD đáo hạn vào ngày 17. Trong tuần này, thị trường sẽ chú ý đến bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại diễn đàn ECB, cũng như PMI sản xuất ISM và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, trong bối cảnh thanh khoản thấp trước kỳ nghỉ, dự kiến thị trường vẫn sẽ duy trì biến động cao.

Tin tức từ ChainCatcher, QCP Capital đã phát hành báo cáo mới nhất cho biết, lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã giảm, làm giảm bớt lo ngại của thị trường về việc đóng vị thế giao dịch chênh lệch tỷ giá yên và dòng vốn quay trở lại, dẫn đến Bitcoin phục hồi lên khoảng 64.000 USD.

Tin tức từ ChainCatcher, báo cáo thị trường mới nhất của QCP chỉ ra rằng, sau khi Strategy công bố tăng cường dự trữ tiền mặt và mua thêm 520 đồng bitcoin, giá bitcoin đã vượt qua 65.000 USD, tâm lý thị trường ngắn hạn đã cải thiện.Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ xuất hiện sự luân chuyển rõ rệt, Nasdaq yếu đi trong khi cổ phiếu nhỏ mạnh lên, phản ánh rằng khẩu vị rủi ro chưa hoàn toàn suy yếu.

According to QCP Capital's latest market report, Bitcoin has fallen approximately 11.6% this week, continuing to be under pressure. Market sentiment has been affected by the rare news of Strategy selling 32 BTC, although the sale size was only about $2.5 million, which had almost no substantial impact on its holdings of over 840,000 coins. However, it broke the long-standing market expectation of Strategy's "never selling coins," weakening the confidence of some investors.On a macro level, the situation is also unfavorable. The escalation of the Middle East situation and the stagnation of US-Iran negotiations have driven oil prices up, with the risk premium in the Strait of Hormuz being re-emphasized. Meanwhile, US job vacancy data was stronger than expected, reducing the market's bets on a short-term rate cut by the Federal Reserve and reinforcing the expectation of "higher rates for longer." The options market shows a significant increase in defensive sentiment. The 30-day at-the-money implied volatility (ATM IV) rose to about 41.4%, with a weekly increase of about 7 volatility points. The risk reversal indicator remains biased negative, with a short-term inverted yield curve reflecting strong demand for downside protection in the market.QCP believes that the current market is not in a panic sell-off but is re-pricing downside risks. Weak spot demand, rising oil prices, increasing real interest rates, and macro uncertainty are collectively suppressing the performance of risk assets. Meanwhile, AI concept stocks and large tech companies continue to attract significant capital inflows, further diverting risk appetite from the crypto market. QCP points out that if BTC cannot regain a foothold in the $67,000 to $68,000 range, the rebound may still face significant selling pressure. The current market is more inclined to purchase downside protection rather than actively increase risk exposure, as investors await a clearer direction from the macro environment between the paths of "soft landing" and "high inflation, high interest rates, low liquidity."

According to QCP Capital analysis, BTC is currently consolidating around $82,000, close to the 200-day moving average, with $80,000 support holding steady, but the $84,000 resistance above has not yet been broken. The core CPI for April year-on-year is 2.8%, slightly above expectations, mainly driven by housing costs (owner's equivalent rent), while core goods inflation remains sluggish, and the transmission of tariffs has not yet fully spread.Core services (excluding housing) inflation has accelerated for three consecutive months, combined with China's PPI turning positive for the first time in 41 months, the global commodity deflation dividend may be fading, and the threshold for the Federal Reserve to cut interest rates has been raised further. The market is currently focused on three major catalysts: the meeting between Trump and Xi Jinping in Beijing (involving trade, rare earths, and Middle East issues), the release of PPI data, and the Senate Banking Committee's review process of the CLARITY cryptocurrency regulatory bill. Before these catalysts materialize, spot prices may continue to fluctuate within a range, with volatility remaining low.

According to QCP analysis, this week is packed with macro events, and the market focus is on three main lines: first, Trump and Xi Jinping will meet in Beijing this week, with topics covering tariffs, rare earth supply chains, and the situation in the Middle East. The market is concerned about whether substantial progress can be made in trade; second, the April CPI, PPI, and retail sales data will be released successively. If inflation stabilizes, real yields are expected to decline, historically providing support for the crypto market; conversely, it will strengthen tightening expectations; third, the U.S. Senate Banking Committee will review the CLARITY Act, and legislative progress may further drive institutional funds into the market.Currently, despite BTC facing ETF fund outflows last week, it has still maintained the $80,000 level. Crypto volatility remains at a low for the year, with the VIX around 18. In the short term, BTC is likely to maintain a range-bound fluctuation, with $84,000 as a key resistance level.

QCP released a market observation stating that as geopolitical benefits fade, macro uncertainty is once again dominating market sentiment, leading both traditional markets and the crypto market to adopt a cautious wait-and-see approach. The report points out that the Federal Reserve's interest rate meeting and Powell's statements may become key variables in the short term; if hawkish signals are released, it could put pressure on liquidity-driven assets.QCP also noted that Bitcoin has maintained a range-bound fluctuation after rising in April, with current positions being light and volatility compressed, reflecting that the market as a whole is in a stage of waiting for directional choice.

QCP Group analysis indicates that the negotiations between the U.S. and Iran have once again broken down, the ceasefire in the Middle East continues, and the overall geopolitical landscape remains static. A shooting incident occurred at the White House Correspondents' Dinner, with Trump suspected to be the target. After the Asian market opened, BTC briefly surpassed $79,000 and ETH broke through $2,400, but concerns arose following news of the Iranian foreign minister's visit to Russia for talks with Putin, leading to a rapid pullback in gains.The current key resistance level in the market is the CME gap around $82,000. The funding rate for BTC perpetual contracts continues to be negative, and if the price breaks upward, it may trigger short covering. Implied volatility continues to decline, and the risk reversal skew has narrowed, with market interest in upward exposure gradually increasing. Key focus this week: April 29 earnings reports from Microsoft, Amazon, Meta, and Google, as well as the FOMC interest rate decision; April 30 earnings report from Apple, U.S. Q1 GDP, and March PCE data.

QCP stated that BTC rebounded from an overnight low near $75,000 to around $78,000, but this rise seems more like a correction after a calming of risk sentiment rather than a new phase for the market.The report pointed out that Trump's unilateral extension of the ceasefire with Iran has reduced expectations for short-term escalation of conflict, but the Strait of Hormuz remains largely closed, and Iran's position is still unclear. Meanwhile, oil prices remain around $100 per barrel, creating a coexistence of inflationary pressure and slowing growth. QCP also noted that BTC's open interest has significantly rebounded, and the funding rate remains negative, indicating that shorts are still increasing their positions during the rise; the options market overall is still pricing for volatility rather than a continuation of trends.

QCP's latest market view states that as controversies surrounding the Iran-related ceasefire agreement resurface, the market's pricing for a de-escalation of the situation has quickly reversed. U.S. crude oil rebounded 8% after a drop last Friday, while crypto assets weakened in tandem, with BTC falling to $74,000 and ETH dipping to around $2,300.QCP pointed out that the Strait of Hormuz is still closed, and the U.S. is reportedly preparing to engage in a second round of negotiations with Iran in Pakistan, but it remains uncertain whether Iran will participate. Despite the pullback in spot prices, implied volatility is still close to this year's lows, indicating that the market is more inclined to price the duration of the conflict rather than its intensity. The market is also paying attention to Kevin Warsh, who will testify tomorrow on interest rates and the economic outlook before the Senate Banking Committee.

According to QCP Group analysis, BTC followed the overnight rebound of risk assets, rising to the mid-range of $74,000, triggered by the news of a preliminary framework agreement between the U.S. and Iran. However, long-term yields remained almost unchanged, gold maintained high levels, and the bond market did not follow suit, indicating that this rebound is merely a relief from headline risks rather than a substantive geopolitical resolution.The core contradiction lies in the uranium enrichment issue—Iran is currently enriching at 60%, while the U.S. demands a reduction to below 20%. Iran has yet to signal any compromise, and this issue has been unresolved since 2015. In terms of market structure, BTC spot is slowly rising against a backdrop of negative funding rates and low open interest, showing that shorts are still resisting and pushing for a short squeeze, but the options market has failed to confirm a breakout—short-term ATM volatility remains around 40, and one-month volatility is still lower than three-month volatility, with demand for downside protection still stronger than the willingness to chase upside.On the macro level, the Federal Reserve's net rate cut space for this year is close to zero, and liquidity conditions remain tight. QCP believes that this round of market activity is essentially a geopolitical-driven relief rebound rather than a fundamental shift in the macro landscape, and the market needs to be wary of the risk of a pullback after the rebound.

According to QCP Group, the US-Iran negotiations broke down over the weekend, and oil prices returned above $100, with the market overall shifting towards safe-haven assets. BTC faced resistance at $74,000, while ETH fell from $2,330 to $2,180. Trump subsequently threatened to block the Strait of Hormuz to cut off Iranian oil exports, and Iran retaliated with threats regarding the Strait of Mandeb, further widening the risk exposure.China is at the core of the situation due to its large imports of Iranian crude oil. If a blockade is implemented, the risk of US-China confrontation will significantly increase, and the market has not yet fully priced this in. Nevertheless, the cryptocurrency market has shown strong resilience—implied volatility and risk reversal indicators have both fallen back to pre-conflict levels, indicating a decline in panic sentiment.BlackRock's IBIT saw a net inflow of $612.1 million in the past week, with institutional buying remaining active. The market's current focus has shifted from geopolitical headlines to execution details, as Trump announced that the blockade will begin at 10 AM Eastern Time, and after multiple delays, the credibility of the policy itself has become one of the trading variables.

QCP's weekly report pointed out that against the backdrop of escalating geopolitical tensions and rising oil price volatility, Bitcoin remains around $67,000, demonstrating a certain level of resilience; Ethereum shows steady performance, while altcoins lag behind.Market positions have been cleared, selling pressure has eased, and short-term hedging demand remains active, indicating that the market is no longer overly crowded. There is indeed support, but it is relatively limited. There is buying support for Bitcoin, but a comprehensive chase for higher prices has not yet emerged.

In the options market, implied volatility has slightly retreated, and the curve maintains a moderate positive spread. Downside hedging demand still exists but has not reached extreme levels, and geopolitical premiums continue to be reflected in volatility pricing.Currently, BTC has neither fully followed the high beta logic of the stock market nor formed stable safe-haven demand. Market trends are still primarily driven by news, and a trending market is yet to form until macro or geopolitical situations become clearer.

According to QCP Market analysis, after Trump's deadline for Iran to open the Strait of Hormuz passed, the planned actions were postponed, giving the market a temporary respite in risk appetite.BTC briefly fell below $70,000 over the weekend, but performed better than previous safe-haven sell-offs. QCP believes that, against the backdrop of U.S. debt exceeding $39 trillion, rising stagflation pressures, and increasing discussions on de-dollarization, BTC may be gradually breaking away from the "high beta risk asset" pricing framework.