去中心化衍生品協議 Primitive 是如何運作的？

來源：Primitive

編譯：Sun yuxi，W3.Hitchhiker

介紹Primitive

今天，我們欣喜地向大家介紹了複製做市商（Replicating Market Maker，"RMM-01"），一個現貨交易和衍生品協議。

雖然傳統金融中的衍生品規模巨大，但DeFi衍生品還沒有發展到一個與之相當的規模。部分原因是因為它們受制於對預言機系統的依賴和高抵押要求。

預言機是智能合約漏洞的最大來源之一，也可能是最大的中心化載體，所以我們尋求一種能排除它們的架構。

Primitive是一個可擴展和高效的鏈上衍生工具的無預言機解決方案，反映了我們對未來的去中心化金融不應該依賴於昂貴的（而且往往是脆弱的）預言機的信念。

該協議定於2021年12月在以太坊L1主網、Arbitrum L2和Optimism L2上推出。

以下是推出時所包含的功能：

• 集中式的同質化流動性
• 複製備兌看漲期權的流動性池代幣

該協議可用於以下情況：

• 作為流動性提供者賺取手續費
• 在基礎資金池的代幣之間進行交換
• 使用可組合的流動性池代幣構建結構化產品
• 為任何代幣交易對創建流動資金池

開箱即用，Primitive是無預言機的DeFi和未來鏈上衍生品的基本基礎設施。

繼續閱讀，了解 "衍生品代幣 "以及作為AMM的資金池如何集中流動性。

衍生品代幣

備受歡迎的自動做市商的每個流動性提供者都或隱或顯地持有一個基礎衍生品：流動性池代幣（Liquidity Pool Token，"LPT"）。

Primitive不是一個交易衍生品的AMM，但LPT就是衍生品 。衍生品市場的這一特定利基市場已經出現了一些早期增長，但還沒有達到聚光燈之下。例如，有一些協議是利用LPT作為衍生品的：Onboarding Uniswap V2 LPTs, Aave AMM Markets Released, Balancer as a portfolio manager, 以及關於"pool 2"的想法。

Primitive作為一個AMM，其主要用途是擁有財務上有用的LPT，從而進入這個市場。這使得該協議與其他AMM不同，後者有任意的LPT但不是最直接的價值。

使用 RMM LPT，幾乎可以提供或創造任何衍生品回報。例如，在像Fuse這樣的去中心化借貸市場中，這些LPTs可以被做空，將可能的衍生品回報範圍擴大到看漲和看跌期權，因此我們幾乎可以對任何衍生品回報進行想像。結構化產品和流動性策略協議，如Ribbon和Charm，可以使用一籃子LPT，為任何EVM鏈上的任何代幣製作新穎的產品。二元期權可以通過出售LPT的一方權利來創建。一籃子的這些二元期權可以用來複製無限數量的工具。

現貨交易

支持這些LPT衍生品的所有流動性都被有效地用作代幣的現貨交易，就像任何其他AMM一樣。更好的是，中心化的流動性曲線使這些互換率在DEX生態系統中具有競爭力，從而捕捉到更多的交易流量，並為流動性提供者生成費用。

流動性提供者面臨著標的資產的價格風險，並不是中立的。雖然互換費用補償了風險，但作為Primitive的LP，幾乎與做市的覆蓋式看漲期權相同。由於這種複雜性，頭寸將以更積極的方式對資產進行優化管理，最好是將大多數用戶委託給Yearn和Charm等金庫產品。

代幣化

RMM內的流動性本身沒有被代幣化，使更高層次的智能合約能夠自行做出決定。這允許使用任何代幣標準：ERC-20、ERC-721、ERC-1155，等等。

Primitive的經理人合約使用ERC-1155標準來使流動性代幣化。這伴隨著幾個重要的功能：

• 流動資金池的所有元數據被匯總到一個位置，即 token URI
• 每個代幣的id與池子的id相匹配
• 可以批量轉移多個LPT，實現更高效的產品結構化
• 通過對所有池子的代幣使用一個智能合約，而不是每個池子使用一個智能合約，從而減少了鏈上狀態的膨脹
• 從元數據中構建的鏈上圖像，便於在任何錢包中查看!

廉價的流動性管理

核心智能合約可以持有內部餘額允許流動性移入和移出池子，而無需支付轉移代幣的gas成本。這些代幣轉移成本通常是為AMM提供流動性的總燃料成本的1/3。現在，流動性可以以更低的摩擦力移入和移出池子（對同一對）。

TWAP 預言機------現貨和隱含波動率

這些資金池的儲備狀態是有價值的鏈上資源，可以作為武器進入TWAP預言機。這是通過利用一個資金池的累積儲備並在選定的時間範圍內通過查看它來實現的。

雖然這個預言機是針對現貨價格的，但也可以使用一個池子的累積流動性來創建一個關於波動率的TWAP預言機。將流動性最強的池子映射到它們各自的波動率曲線，就可以對代幣交易對的隱含波動率有驚人的深刻見解。

雖然在理想情況下，在RMM的世界裡不需要預言機。

審計和漏洞賞金

幾家專業的智能合約安全公司參與了對該協議的核心和周邊合約的審查：

• 對ChainSecurity的審計超過8個審計周
• 對ABDK的審計超過4個審計周
• 對Dedaub的審計超過了4個審計周
• 自8月以來，對Sherlock進行持續審查

雖然我們相信這樣的嚴肅審計範圍是DeFi中絕對最低限度的安全措施，但永遠無法保證協議和生態系統的複雜性意味著完全沒有錯誤的代碼庫。

因此，任何人只要發現了智能合約中的關鍵漏洞，就會通過Immunefi向他提供25萬美元的公開漏洞賞金。