盤點四大老牌 DeFi 協議的新招式，將帶來哪些協同效應？

作者：Chinchilla

編譯：DeFi 之道

有一些項目為我們銜來了 DeFi 的火種。

如今，出於某些原因，他們又同時開始為這個生態帶來創新。

這些創新將為這個領域帶來什麼樣的改變？

文章將提到：

・Aave‌ GHO

・Synthetix‌ V3

・Curve‌ CrvUSD

・MakerDAO‌ Stark Protocol

這些初代 DeFi 協議看似各自為政，但又產生協同作用，再次推動這個領域向前發展。他們都已經成功搶佔了自己的市場份額。雖然他們都在推出新功能，但可以互相獲益。

據 DefiLlama.com‌ 數據顯示，DeFi 總鎖倉量（TVL）為約 500 億美元。

而上述協議占到了很大的一部分：

・MakerDao 72.3 億美元；

・Curve 49.4 億美元；

・Aave 48.1 億美元；

・Synthetix 4.44 億美元。

儘管 Synthetix 的鎖倉量要小得多，但他們加起來約占 DeFi TVL 的 35%。

Aave

在主網進行 V3 升級後，Aave 剛剛為其期待已久的穩定幣 $GHO 啟動了測試網。

這是一個由多個加密資產支持的超額抵押穩定幣。通過其 Facilitators，這是用一籃子波動或穩定的資產鑄造的。

它的利率不受供求關係的影響，而是由 Facilitators 和 DAO 決定的。

$AAVE 質押者有借貸折扣，這仍可能導致購買壓力。

但我的目的是強調 V3 在資金效率方面的改進。

這歸功於"E-mode"，它允許用戶在借入價格與其抵押品相關的代幣時擁有更高的抵押權（更高的 LTV------貸款價值比）。

這意味著用戶可以通過減少抵押來借入更多資金。

的確，這種機制只能對相關的代幣對實施。例如，穩定幣有自己的波動率/相關性。

但這並不是事實的全部。

此外，如下圖‌所示，Aave 可以與知名項目一起提高整個系統的流動性。

Synthetix

該協議在文章提及的幾個 DeFi 項目中 TVL/市值比率最小。

但我們不應忘記，它是最早討論去中心化衍生品的協議之一。它的貢獻是不容小覷的，但沒有達到最初的預期。

然而，市場催化劑和新版本可能會推動它恢復市場份額，並重新確立其三年前的地位。

例如，不要忘了它的穩定幣 $sUSD 正在一些主流協議中使用。

但關於 Synthetix 最有趣一點是幾天前剛剛發布的 V3。

這是該團隊在構建一個流暢的無需許可衍生品平台上的嘗試。

由於這次重大升級，該協議現在將引入：

・創建現有金融衍生品的可能性------無論它們是基於 crypto 還是基於 TradFi。這包括商品、股票等；

・通過讓其他協議從 Synthetix 平台上獲取並路由市場流動性，增強市場流動性；

・通過實施有關債務池和抵押品類型的新機制來簡化質押。

正如 Synthetix 團隊所說，這些變化的目的都是為了實現無需許可的資產創建、"流動性即服務"以及更好地控制質押者的信用。

Curve

這個行業巨頭一直是提供深度流動性和提供高效互換的領導者，同時保持較低的費用和滑點。

如今，它想通過推出穩定幣 $crvUSD 來鞏固自己的地位。

這個超額抵押穩定幣帶有一些令人印象深刻的創新，例如：

・LLAMA，這將為債務頭寸提供持續清算機制，防止市場波動造成損失。

・$ETH 和 LP 抵押（可能是 tricrypto2 和 3 pool）。

此外，最近有消息稱，這有可能對抵押品（債務頭寸）採用更高的 LTV。

這將意味著用戶可以從他們的抵押品中實現資本的最大化，同時減少對清算的擔憂。

系統流動性也會更強。

MakerDAO

就 TVL 而言，這是僅次於 Lido 的第二個 DeFi 協議。

儘管 $MKR 的代幣經濟學和 $DAI 的抵押可能會引起激烈爭論，但 MakerDAO 已經催生了加密貨幣中最常用的生態系統之一。

現在它正在擴大。

Maker 的"以增長為重點的分支"Spark Protocol 將於 4 月推出。

有意思的是，它建立在 Aave V3 之上。

得益於 Maker 的信用額度，用戶將能夠以非常低的利率（目前為 1%）借入 $DAI。

此外，Spark Protocol 將與固定利率協議合作，以提供這一重要工具。

在 TradFi 中，此類市場的 TVL 約為 450 萬億美元，而加密貨幣由於其新生的貸款機制及其波動性仍然落後。

此外，Maker 將推出自己的 $ETH 合成資產，稱為 $EtherDAI。

Spark Protocol 將通過提供其流動性質押衍生品 $sEtherDAI 來幫助創造更多需求。

在總結了這些元老級 DeFi 項目的創新之後，我想強調的是，這些項目都希望通過與其他協議共享流動性和基礎設施來發展業務。

・Aave 治理正在討論鎖定他們所有的 $CRV 以直接釋放到 $GHO 池；

・Spark 將 $DAI 市場利潤的 10% 返還給 AaveDAO。

・此外，正如我之前提到的，Frax Finance 已經宣布它將幫助引導 $GHO 的深度流動性。

・Synthetix 的目標是成為衍生品的流動性中心。

顯然，所有這些行為都不是出於同理心，而是出於發展。

儘管如此，合作和互相幫助仍然可以是整體 + EV（正期望值）。

這是迄今為止始終在推動 DeFi 發展的精神。

但是，他們為什麼要構建不同的穩定幣？

在這一點上，我同意 @DefiIgnas‌ 的觀點。事實上，我認為這些項目有不同的目標。他們的穩定幣也有不同的目標。

例如，$crvUsd 可以幫助 Curve 提高資金效率，同時也增加其他穩定幣的流動性。

同時，$GHO 可能主要是一種增加 Aave 流動性的工具。

雖然 Spark 可以成為增加 $DAI 在 DeFi 採用率的工具。

因此，雖然我不喜歡資本分散，但我很想知道這些項目將如何協同發展。