以黃金 ETF 為參照，分析現貨 ETF 對比特幣價格影響

原文標題：《A BTC ETF is a watershed moment》

原文作者：Cryptojoe

原文編譯：Odaily星球日報

比特幣 ETF 是一個重要的里程碑時刻，因為它能夠快速滿足（傳統）市場對於需求的預期，而不需要很長的等待時間。比特幣 ETF 將吸引各類投資者的興趣，特別是家族辦公室、私人銀行和對沖基金等機構，因為它提供了合規的方式在全球範圍內獲取現貨比特幣的敞口。如果市場有數十億美元的需求，這將對比特幣價格產生重大影響。提供 ETF 的機構也會受到激勵，儘可能多地銷售這個產品。總體而言，比特幣 ETF 標誌著一個重要的轉折點，對整個市場產生深遠的影響。

以下由 Cryptojoe 發布於 X（推特），經 Odaily 星球日報編譯。

為什麼比特幣 ETF 是一個分水嶺時刻

ETF 批准 -> ETF 交易

以 ETH 期貨 ETF 為例，可以看到 ETF 工具開始交易的速度有多快。

在這種情況下，批准和正式交易之間只用了 5 天。為什麼？

因為在預期需求和需求實現之間沒有很長的時間。假設差距是幾個月，那麼更可能市場是在「賣消息」。

需求難題

但如果沒有人購買 ETF，那麼這一切都無關緊要。那麼誰會購買它？為什麼？

1、黃金模式

歷史上只有兩個 ETF 在首 3 個交易日達到 10 億美元規模：

黃金（2004 年）

比特幣期貨（2021 年）

在 2004 年推出黃金現貨 ETF 後，黃金在接下來的 5 年中上漲了 500% 。用數據可以說明現貨 ETF 有多麼重要。

2、為什麼比特幣現貨 ETF 是一個突破？

因為它以合規的方式在全球範圍內提供對現貨比特幣的有意義的敞口。從 KYC 到托管再到監管，存在著巨大的進入壁壘，阻止了數千億美元的資金。那有幾種類型的投資者？

比如家族辦公室、私人銀行、對沖基金，他們的最理想產品是比特幣 ETF。

我估計在下面的投資者圈中，市場規模可能在 100-200 億美元之間。

如果現貨市場有 100 億美元的需求會發生什麼？以當前交易深度，要使比特幣現貨市場上漲 10% ，大約需要 1 億美元。

然而，ETF 流入可能需要一些時間，受以下因素影響：

減半

信用收緊 -> 量化寬鬆

地緣政治不確定性。

但是，以我個人的角度可以清晰地看到 ETF 對比特幣價格可能產生的影響。

費用為王：激勵銷售 ETH 的機構

ETF 提供者有動力儘可能多地銷售該 ETF。2022 年，ETF 費用收入超過 1000 億美元，平均費用率為 0.37% 。ETF 的總資產管理規模約為 7 萬億美元。