分析師：三大鏈上指標顯示比特幣未達周期頂峰，市場仍有上漲空間

ChainCatcher 消息，据金十報導，21Shares 分析師表示，基於 MVRV 比率、未實現淨損益和長期持有者賣方風險比率三大鏈上指標，比特幣尚未達到本輪牛市周期頂峰，市場仍有上漲空間。

具體來看，目前 MVRV（市值/已實現市值）比率在 2.5-3 之間，雖可能出現局部高點，但遠低於周期頂部的 7。分析師預計，比特幣價格需突破 20 萬美元才可能達到該水平。

未實現淨損益指標目前在 0.5-0.75 之間，需達到 0.75 才表明市場情緒過熱。長期持有者（持有超過 155 天）賣方風險比率僅為 0.4%，顯著低於 0.8% 的過熱閾值，近期回調主要由短期持有者推動。

分析師指出，比特幣自 2009 年問世以來經歷了多個四年周期，每個周期包含突破、炒作、修正和積累四個階段。雖然歷史樣本量較小，但此輪周期受現貨 ETF 獲批和機構參與度提升等因素影響，部分指標表現可能出現新變化。儘管如此，當前三大鏈上指標均顯示市場仍有上漲潛力。