已融資 250 萬美元，Tenor 如何通過固定利率匹配借貸雙方？| CryptoSeed

作者：西柚，ChainCatcher

在加密市場行情下行下，不僅是存幣生息及持U生息的產品更受歡迎，固定利率借貸協議產品同樣受市場歡迎。

2月25日，固定利率借貸平台Tenor宣布完成250萬美元種子輪融資，該輪融資由Cherry Crypto領投，還有Coinbase Ventures、及來自Curved Ventures、Moonwell、Etherfi協議開發者等參投。

與市場上的Aave、Compound等主流借貸協議不同，Tenor希望能打造一款固定利率協議的借貸產品。

Tenor目標 成為固定利率借貸基礎設施

Tenor首次亮相於去年8月，旨在為鏈上經濟打造一流的固定利率借貸基礎設施，支持任何人均可部署固定利率借貸市場產品，實現以固定利率的形式促成借貸雙方的匹配。

從本質上而言，Tenor不只是一个借貸應用，更是一個開發借貸產品的基礎設施。它為固定利率借貸產品的部署，提供了一套完善的工具包，支持開發者無需許可即可部署固定利率功能或產品，如在諸如Morpho、Aave等現有借貸協議的基礎上，進一步拓展固定利率借貸產品。

當下，鏈上借貸市場主要由Aave、Compound和Morpho等浮動利率借貸協議主導，這些產品在市場中已經歷多次周期迭代與風險管理策略的優化，發展相對平穩。但由於產品採用的是浮動利率策略，如借貸協議龍頭Aave借款利率波動範圍為3.16%-60%不等，尤其在市場高峰期時，浮動的借款利率可能會急劇上升，借貸利差通常高達借款利率的20%至40%，而在市場低谷時，借款利率又會降低至冰點，甚至可忽略不計，影響了借款人的用戶體驗。

這些問題對於加密原住民可能體感不明顯，但對於進入鏈上的機構用戶來說非常不友好，但無疑制約了鏈上借貸市場向更傳統金融用例的拓展。隨著越來越多的機構用戶及資金進入鏈上世界，對於固定利率的需求也持續激增。

Tenor希望通過創建一個高效的固定利率借貸基礎設施，允許貸方和借方以固定利率在鏈上直接匹配，以在鏈上引入更多樣化的借貸產品。

運作形式更似傳統金融P2P借貸的鏈上版

具體實現形式為：Tenor基於Uniswap V4 Hook（鉤子）構建一個固定利率AMM，支持用戶以固定利率進行借貸，並且該功能可以與其它借貸協議集成。

在產品設計上，Tenor借鑒了Morpho借貸協議的P2P訂單匹配機制，支持任何人都通過Tenor創建固定利率資金池，設置借貸固定利率及期限，從而降低傳統借貸市場的結構性利差，並讓借方確定借貸成本，而借貸雙方可以根據自己的真實需求進行匹配。

詳細來說就是，Tenor提供了一套借貸AMM工具包，支持允許用戶以特定利率借出和借入，設定到期日等。

用戶使用Tenor創建固定利率資金池，根據自己需求設置利率多少、借款期限、抵押資產或一些限制性條件，如貸方可以設置限價訂單，以8%的利率借出1000USDC，而借款人可以存入抵押品並以8%的利率借入1000USDC，然後借款人可以根據自己的真實情況來使用。

從運作形式上來看，Tenor更像是之前傳統金融"P2P借貸的鏈上版"，提供了一個借貸方的匹配平台，資金提供方（借款人）可以發布利率固定、期限固定的借款標的，資金使用方（貸款人）可以根據自己的情況選擇匹配標的，到期歸還本金和固定利息。

Tenor固定利率可以為借款人和貸款人提供更可預測的用戶體驗，解決了現有浮動利率借貸協議的用戶體驗和資本效率問題。

另外，Tenor還支持可以現存的Aave、Uniswap等具有資金池的平台集成，創建固定利率資金池產品等。

審計費用由Uniswap補貼支持，種子輪已融資250萬美元

由於Tenor的利率是基於Uniswap V4 鉤子產品開發的，還參與了Uniswap Hook孵化器活動。1月23日，Uniswap 基金會公布孵化器首批獲得審計補貼的9個項目名單，共提供資金120萬美元，其中獲獎名單中就有Tenor名單，即Tenor Labs的安全審計費用將由Uniswap Hook孵化獎金支持。

根據官方資料顯示，Tenor計劃於 2025 年進行審計，由安全審計公司Spearbit提供代碼審計服務。

2月25日，Tenor宣布完成250萬美元種子輪融資，該輪融資由Cherry Crypto領投，還有Coinbase Ventures、Lattice Fund機構、及來自Curved Ventures、Moonwell、Degenscore、Etherfi協議開發者等參投。

目前，Tenor產品還未面世。據悉，Tenor目前正在測試網上部署，並附帶精簡版應用程序，可供早期用戶測試核心功能。

（本文只介紹早期項目，不作為投資建議。）