4E：香港金管局推進穩定幣實名監管，美 SEC 放行實物申贖機制

ChainCatcher 消息，根據 4E 觀察，香港金管局近日宣布，2025 年 8 月 1 日至 9 月 30 日將開放首批穩定幣發行人牌照申請，正式啟動香港穩定幣監管體系。與此前"白名單"設想相比，監管方案更為嚴格，所有香港合規穩定幣持有人身份需經過實名核驗，旨在增強反洗錢和反恐融資能力。金管局同時表示，未來若技術和監管手段成熟，相關要求可能有所放寬。

國際監管亦在提速。美國 SEC 最新批准加密資產 ETP 採用實物申購機制，並上調部分比特幣 ETP 期權的持倉上限至 25 萬份。SEC 此舉被視為為 ETF 發行人和做市商降低成本與套利門檻，有望吸引更多機構流動性湧入加密資產市場。

資金面上，機構仍在密集進場。Strategy 宣布以約 24.6 億美元買入 21,021 枚比特幣，持倉總量升至 628,791 枚，鞏固其"比特幣財庫"領導地位。與此同時，BTC/USD 在美國交易時段的成交占比已升至 57.3%，顯示美元區資金對市場主導力的持續提升。

另一方面，以太坊也受到高度關注。Glassnode 數據顯示，以太坊未平倉合約頭寸占比已升至近 40%，創 2023 年 4 月以來新高。渣打銀行分析認為，財庫型公司持續增持 ETH，反映其在資產配置中的戰略地位上升，若資金流入維持強勁，ETH 有望突破 4000 美元關口。

4E 提醒投資者：全球合規趨勢和傳統金融機制正快速滲透 Web3 市場，主流資產或呈現更強的機構邏輯。應關注監管動態與資金走向，把握結構性行情，警惕情緒過熱引發的短期回調。