Robinhood Q2 財報亮眼：淨利潤 3.86 億美元，主要歸功於加密業務

原文標題：《二季度淨利 3.86 億美元，Robinhood 這次靠「炒幣」賺麻了》
原文作者：ChandlerZ，Foresight News

7 月 30 日，美國金融科技平台 Robinhood 發布了 2025 年第二季度財報，整體業務延續強勁增長勢頭，尤其是在加密貨幣領域的擴張表現尤為突出。

公司總淨營收達到 9.89 億美元，同比增長 45%，淨利潤為 3.86 億美元，較去年同期增長 105%。每股攤薄收益從去年同期的 0.21 美元上漲至 0.42 美元，翻倍增長。這一季度，Robinhood 在營收、利潤和用戶增長方面均交出了一份穩健的答卷。

季度財務表現強勁，平台活躍度持續走高

平台的活躍資金帳戶數量達到 2650 萬，同比增長 230 萬，其中投資帳戶總數為 2740 萬。伴隨用戶數量提升的是平台資產的顯著擴大。截至 2025 年 6 月底，Robinhood 平台托管資產總額達到 2790 億美元，年增長率接近翻倍。這一增長主要來自客戶持續的淨存款，以及市場整體估值的回升。

用戶活躍度同樣表現出良好趨勢。平均每用戶收入（ARPU）為 151 美元，同比增長 34%。淨存款方面，公司本季度錄得 138 億美元，在過去十二個月累計達 579 億美元，同比增加 41%。這一數據體現了客戶黏性增強，資金留存能力增強。Robinhood Gold 訂閱服務用戶數量達到 350 萬，年增長率為 76%。Gold 服務採用會員制定價，每月 5 美元，訂閱收入年化達到 1.76 億美元，占據穩定的現金流來源。

從交易活躍度看，期權合約成交量達到 5.15 億份，股票名義交易額為 5170 億美元，均創歷史新高。Robinhood 持續加碼對活躍交易用戶的支持，包括圖表工具、模擬收益展示、期權分析模塊等產品迭代，幫助公司進一步吸引高頻交易用戶群體。

加密業務增長迅速，Bitstamp 並表帶來增量

本季度最受關注的板塊來自 Robinhood 的加密資產業務。公司披露，加密貨幣交易收入為 1.60 億美元，較去年同期增長 98%。Robinhood App 內的加密貨幣名義交易額為 280 億美元，同比增長 32%。此外，6 月完成收購的 Bitstamp 帶來了 70 億美元的交易額，首次並入報表。按此計算，Robinhood 整個季度的加密交易規模達到 350 億美元，成為交易業務中增長最快的板塊。

Bitstamp 此次並表不僅擴大了交易規模，更關鍵的是，它為 Robinhood 帶來了機構交易渠道和全球監管資質。Bitstamp 擁有 50 多項全球加密牌照，其 90% 的交易量來自機構用戶，平均每筆交易收取 5 個基點的費用，成為 Robinhood 新興營收中的關鍵組成部分。

除了 Bitstamp，Robinhood 還計劃完成對加拿大平台 WonderFi 的收購，交易預計於 2025 年下半年交割。通過這項收購，公司將拓展在加拿大的數字資產服務能力，並進一步進入北美以外市場。

在產品層面，Robinhood 在加密板塊持續迭代。2025 年第二季度，公司將服務範圍擴大至 30 個歐洲國家，遠高於去年同期的 4 個國家。Robinhood 還推出了「股票代幣」產品，使用戶可以在歐洲交易 200 多種美股和 ETF 的代幣版本。在美國市場，公司已上線對 ETH 和 SOL 的質押服務，同時計劃推出加密永續合約。

公司還在開發 Robinhood Chain，這是一個將支撐未來鏈上交易和資產管理的底層技術平台。這些舉措不僅拓展了 Robinhood 在數字資產領域的技術能力，也增強了其在多地域的合規覆蓋和產品多樣性。

業務邊界擴展，金融服務形態日益多元

除交易與加密兩大業務外，Robinhood 正逐步佈局以帳戶管理和財富工具為核心的產品體系。2025 年第二季度，Robinhood Retirement 帳戶資產達到 190 億美元，同比增長 118%。這類長期資金的增長增強了平台資產的穩定性和用戶的生命周期價值。

今年初推出的 Robinhood Strategies 也開始形成規模。這項數字化資產配置服務目前管理資產超過 5 億美元，服務用戶超過 10 萬，初步建立起被動管理的用戶資產池。公司還逐步推行 Robinhood Gold Card 信用卡，截至本季度已有 30 萬客戶開通該卡，並綁定交易帳戶與消費場景，提升用戶在平台的資金占比。

從收入結構看，公司第二季度運營總支出為 5.50 億美元，同比增長 12%。調整後運營支出為 4.44 億美元，增長幅度控制在 9% 以內。公司在財報中更新全年運營費用預期，考慮 Bitstamp 並購因素後，預計全年調整後運營費用和股份支付成本在 21.5 至 22.5 億美元之間，略高於年初設定目標。

截至季度末，Robinhood 持有現金及等價物 42 億美元，為未來業務拓展和回購計劃提供充足的財務基礎。在股東回報方面，公司在過去 12 個月已累計回購 7.03 億美元的普通股，並表示將繼續執行剩餘授權，回購節奏可根據市場條件靈活調整。

未來路線圖

Robinhood 在財報中列出未來的發展方向，分為三個核心領域：交易工具深化、客戶資產拓展、國際市場擴張。

在交易工具層面，Robinhood 將繼續圍繞活躍交易者迭代功能。Robinhood Legend 將加入預測市場模塊、模擬收益工具、跨品種圖表分析等新功能，強化對高頻用戶的技術支持。Cortex 智能分析系統也將在更多場景中上線，輔助用戶進行更細致的投資判斷。

在帳戶體系與資金覆蓋層面，Robinhood 計劃在 2025 年秋季推出 Robinhood Banking，整合支票、儲蓄與財富管理，構建一個封閉的資產托管與支付平台。公司還將擴大 Robinhood Gold Card 發行量，並將其與交易獎勵系統聯動，強化用戶黏性。

國際業務是公司 2025 年的重要擴展重點。Robinhood 已全面進入 30 個歐洲國家，並在英國上線本地化交易服務。公司計劃在未來幾個季度進入亞太市場，目前已啟動多個地區的金融許可申請流程。

加密生態方面，公司將繼續擴展產品邊界，在歐洲市場上線加密永續合約，並推動 Robinhood Chain 的開發，構建面向自身服務的鏈上基礎設施。Bitstamp 和 WonderFi 兩個交易平台的整合完成後，公司將在歐美同時擁有面向機構和零售的加密能力，為全球化業務模式提供基礎。