谷歌提供 46 億美元信用擔保，支持兩家比特幣礦企向 AI 基建轉型

作者：Zhou, ChainCatcher

9 月 25 日，美股比特幣礦企 Cipher Mining 與 AI 雲服務商 Fluidstack 簽署 10 年高性能計算（HPC）主機托管協議，初始合同收入約 30 億美元，並包含兩次各五年的續約選項，若全部行使，總收入或達 70 億美元。

根據協議，Cipher 將在其德克薩斯州科羅拉多城 Barber Lake 數據中心提供 168 兆瓦關鍵 IT 負載，最高總容量可擴展至 244 兆瓦，依托現有發電能力、500兆瓦擴容潛力及 587 英畝土地，適配下一代計算需求。

谷歌為 Fluidstack 的 14 億美元租賃義務提供擔保（backstop），支持項目相關債務融資，並獲得約 2400 萬股 Cipher 普通股認股權證，相當於約 5.4% 備考股權（將本次新增股份及攤薄因素計入後的假設占比）。Cipher 稱將保留項目 100% 所有權，並通過資本市場靈活補充資金。

Cipher Mining 是一家納斯達克上市公司，起家於比特幣挖礦，現轉型為 AI 數據中心開發商。其股價近期波動明顯。根據最新數據，Cipher 股價年內從 1.86 美元大幅上漲超 15 美元，但 9 月 25 日宣布 30 億合同帶動股價下跌超 17%，目前市值達到約 45.86 億美元。

此外，Cipher 還宣布將 8 億美元零票息可轉債規模上調至 11 億美元，票面利率為零，至 2031 年到期，資金將用於項目建設和一般企業用途。

值得注意的是，這並非谷歌首次以類似方式支持礦企向 AI 基建轉型。8 月 18 日，TeraWulf 與 Fluidstack 擴大合作，在紐約 Lake Mariner 園區新增 CB-5 機樓的 160 兆瓦關鍵 IT 負載，使合同總容量增至 360 兆瓦，計劃 2026 年下半年投入運營。

谷歌新增 14 億美元信用支持，使其對相關項目的總擔保規模增至約 32 億美元，並獲得 3250 萬股 TeraWulf 普通股認股權證，備考持股比例由此前的 8% 升至約 14%。

TeraWulf 是一家從事數字基礎設施和可持續能源開發的數字資產技術公司，主要收入來源於在該公司的採礦設施現場進行的比特幣開採，同樣已在納斯達克上市。數據顯示，TeraWulf 自宣布與 Fluidstack 達成合作以來股價已漲超 100%，目前市值約 44.75 億美元。

此外，其管理層透露還將籌集約 30 億美元，用於其數據中心的建設。這筆交易由摩根士丹利牽頭，最早可能於 10 月啟動，交易將在高收益債券或槓桿貸款市場進行。

通過與比特幣礦企 Cipher Mining、TeraWulf 的合作，谷歌累計提供 46 億美元信用擔保，並成為他們的重要股東。不過，這並不意味著谷歌意欲進軍比特幣礦業，而是希望通過這些資金幫助 Cipher Mining、TeraWulf 轉型為 AI 基礎設施。

隨著 AI 發展需要大量算力，GPU、穩定電力與大型機房成為搶手資源，數據中心也日益稀缺。因此許多 AI 企業直接找上擁有電力與機房優勢的礦企合作，而 TeraWulf 與 Cipher 便是典型代表。

因此，谷歌通過這些動作一方面鞏固自身在 AI 數據中心的佈局，另一方面推動傳統礦企與雲端 AI 產業鏈更緊密結合。

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