報告：近期加密市場暴跌致 10 億美元 sUSDe 循環交易面臨風險

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，Sentora Research 報告稱，加密市場暴跌後，涉及 Ethena 質押的 USDe（sUSDe）的近 10 億美元 DeFi 頭寸面臨風險。

暴跌致 DeFi 市場利率大降，sUSDe 循環交易等槓桿策略收益縮水。在 Aave v3 核心版，USDT/USDC 借貸利率分別比 sUSDe 收益高約 2% 和 1.5%，借穩定幣槓桿做多 sUSDe 的用戶收益為負，借穩定幣買 sUSDe 的循環頭寸開始虧損。

若此情況持續，Aave v3 核心版約 10 億美元暴露於負利差的頭寸或平倉。負利差可能迫使抵押品拋售或去槓桿化，削弱交易場所流動性，引發連鎖反應。Sentora 提醒，交易者要關注 Aave 借貸年化收益率與 sUSDe 收益的利差，尤其是持續為負時，以及 USDT 和 USDC 借貸池利用率。目前越來越多循環頭寸接近清算，未來，交易者要留意 USDT 和 USDC 借貸池利用率飆升，這可能推高借貸成本，在利差為負時加劇市場壓力。