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CoinW研究院週報（2025.12.8 - 2025.12.14期）

2025-12-15 15:11:01

全球加密貨幣總市值為3.22萬億美元，較上週3.15萬億美元，本週內加密貨幣總市值上升2.2%。

CoinW 研究院

關鍵要點

1、全球加密貨幣總市值為3.22萬億美元，較上週3.15萬億美元，本週內加密貨幣總市值上升2.2%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約579.0億美元，本週淨流入2.86億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約130.9億美元，本週淨流入2.08億美元。

2、穩定幣總市值為3,100億美元，其中USDT市值為1,862億美元，占穩定幣總市值的60.06%；其次是USDC市值為784億美元，占穩定幣總市值的25.29%；DAI市值為53.6億美元，占穩定幣總市值的1.73%。

3、據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,214億，較上週1,208億，上升約0.49%。按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum，占比68.32%；Solana鏈，占比8.36%；BNB Chain，占比6.53%

4、本週公鏈核心指標表現分化明顯：日成交量方面，Ethereum 和 Solana 分別下跌 3.5% 和 19.25%，而 Sui 增長 47% 表現最為突出，其次是 Ton上漲 25%；BNB Chain 與 Aptos 小幅上漲 3.01% 和 2.86%；交易費用整體走弱，Ethereum、BNB Chain 與 Ton 基本持平，Solana、Sui、Aptos 分別下降 42.94%、17.63% 和 13.38%。日活躍地址方面，僅 Aptos 下跌 22.81%，其餘公鏈均實現增長，其中 Sui 增幅最高為 49.28%，Ethereum、BNB Chain、Ton 分別上漲 7.7%、9.68% 和 12.17%。TVL 表現偏弱，僅 Ethereum 小幅增長 0.75%，Ton 下跌 6.67%，其餘公鏈均出現 1%--4% 左右的回落。

5、新項目關注： AllScale 是一家穩定幣"自我托管" neobank ／支付基礎設施平台，目標是幫助全球創作者、小微企業 ( SMB )、自由職業者，以及跨境團隊，實現"無銀行賬戶也能快速接收、發出付款"的穩定幣支付、開票、社交電商和跨國工資發放。 Goblin Finance 是一個專為 Aptos 生態打造的 DeFi "收益基礎設施"平台，它通過自動化的流動性管理（ ALM ）、跨市場策略、 delta - neutral 與 LST -增強產品，將用戶資金自動導入表現最優的鏈上或跨鏈策略，從而最大化收益並為 Aptos 提供深度流動性支持。 Magma Finance 是一個建立在 Sui ／ Move 生態上的下一代去中心化交易所（ DEX ）和流動性基礎設施平台。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值占比

全球加密貨幣總市值為3.22萬億美元，較上週3.15萬億美元，本週內加密貨幣總市值上升2.2%。

數據來源：cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

數據截止至 2025 年12月14日

截止至發稿，比特幣的市值為1.76萬億美元，占加密貨幣總市值的54.6%。與此同時，穩定幣的市值為3,100億美元，占加密貨幣總市值的9.63%。

數據來源：https://www.coingecko.com/en/charts

數據截止至 2025 年12月14日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為17，顯示為極度恐慌。

數據來源：https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

數據截止至 2025 年12月14日

3. ETF 流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨 ETF 累計總淨流入約579.0億美元，本週淨流入2.86億美元；美國以太坊現貨 ETF 累計總淨流入約130.9億美元，本週淨流入2.08億美元。

數據來源：https://sosovalue.com/zh/assets/etf

數據截止至 2025 年12月14日

4. ETH / BTC 和 ETH / USD 兌換比例

ETHUSD ：現價$3,114.30，歷史最高價$4,878.26，距最高價跌幅約37.12%

ETHBTC ：目前為0.034881，歷史最高為0.1238

數據來源：https://ratiogang.com/

數據截止至 2025 年12月14日

5. Decentralized Finance (DeFi)

據 DeFi Llama 的數據，本週 DeFi 總 TVL 為$1,214億，較上週1,208億，上升約0.49%。

數據來源：https://defillama.com

數據截止至 2025 年12月14日

按公鏈進行劃分，其中 TVL 最高的三條公鏈分別是 Ethereum 鏈，占比68.32%； Solana 鏈，占比8.36%； BNB Chain ，占比6.53%。

數據來源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com

數據截止至 2025 年12月14日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從日交易量、日活躍地址、交易費用分析目前主要 Layer1 含 ETH 、 SOL 、 BNB 、 TON 、 SUI 以及 APTOS 的相關數據。

數據來源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com

數據截止至 2025 年12月14日

日成交量與交易費用：日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，本週 Ethereum 和 Solana 分別下跌3.5%和19.25%； Sui 鏈增幅最大為47%，其次是 Ton 上漲25%； BNB Chain 和 Aptos 小幅上漲3.01%和2.86%。在交易費用方面，本週 Ethereum 、 BNB 鏈和 Ton 鏈較上週持平； Solana 、 Sui 和 Aptos 分別下降42.94%、17.63%和13.38%。
日活躍地址與 TVL ：日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性， TVL 反應了用戶對平台的信任程度。在日活躍地址方面，本週僅 Aptos 下降22.81%，其餘鏈均實現上漲。 Sui 鏈增幅最大為49.28%； Ethereum 、 BNB Chain 和 Ton 分別上漲7.7%、9.68%和12.17%； Solana 鏈相對輕微上漲0.52%。在 TVL 方面，本週僅 Ethereum 實現小幅上升0.75%；其餘鏈均小幅下跌，分別為 Ton （-6.67%）， Solana （-1.77%）、 BNB Chain （-2.19%）、 Sui （-3.98%）和 Aptos （-4.26%）。

Layer 2相關數據

據 L2 Beat 數據顯示，以太坊 Layer 2總 TVL 為376.5億美元，本週較上週（$371.7億）整體漲幅為1.4%。

數據來源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

數據截止至 2025 年12月14日

Base 和 Arbitrum 分別以 36.85% 和 34.77% 的市場份額占據前排， Base 鏈過去一週市場份額有所下降， Arbitrum 輕微上升。

數據來源：footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

數據截止至 2025 年12月14日

7.穩定幣市值與增發情況

據 Coinglass 數據，穩定幣總市值為3,100億美元，其中 USDT 市值為1,862億美元，占穩定幣總市值的60.06%；其次是 USDC 市值為 784 億美元，占穩定幣總市值的25.29%； DAI 市值為53.6億美元，占穩定幣總市值的1.73%。

數據來源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

數據截止至 2025 年12月14日

據 Whale Alert 數據顯示，本週 USDC Treasury 總計增發26.67億枚 USDC ， Tether Treasury 本週總計增發 10 億枚 USDT 。本週穩定幣增發總量為36.67億枚，較上週穩定幣增發總量(39.55億枚)下降7.28%。

數據來源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

數據截止至 2025 年12月14日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五的 VC 幣和 Meme 幣

過去一週內漲幅前五的 VC 幣

數據來源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

數據截止至 2025 年12月14日

過去一週內漲幅前五的 Meme 幣

數據來源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

數據截止至 2025 年12月14日

2.新項目洞察

AllScale 是一家穩定幣"自我托管" neobank ／支付基礎設施平台，目標是幫助全球創作者、小微企業 ( SMB )、自由職業者，以及跨境團隊，實現"無銀行賬戶也能快速接收、發出付款"的穩定幣支付、開票 ( invoicing )、社交電商 ( social commerce ) 和跨國工資發放（ payroll ）。在 2025 年 12 月 08 日， AllScale 宣布完成一輪 500 萬美元種子融資，該輪融資由 YZi Labs 牽頭，參與方包括 Informed Ventures 和 Generative Ventures ，並獲得多家加密 / 風投機構支持，同時它也是 BNB Chain 的生態合作夥伴。
Goblin Finance 是一個專為 Aptos 生態打造的 DeFi "收益基礎設施"平台，它通過自動化的流動性管理（ ALM ）、跨市場策略、 delta - neutral 與 LST -增強產品，將用戶資金自動導入表現最優的鏈上或跨鏈策略，從而最大化收益並為 Aptos 提供深度流動性支持。 Goblin Finance 的目標是讓普通用戶也能像機構一樣，用"一鍵存入"方式參與專業級資產管理，把閒置資產變為高效"收益機器"，同時推動 Aptos 生態的去中心化流動性基礎設施建設。
Magma Finance 是一個建立在 Sui ／ Move 生態上的下一代去中心化交易所（ DEX ）和流動性基礎設施平台。它結合集中流動性 AMM ( CLMM ) 和自適應流動性機制 ( Adapti ve Liquidity / ALMM )，通過鎖倉 + ve - tokenomics 的方式，讓用戶既能提供高效率的流動性，也能參與治理、獲得手續費與激勵。

三.行業新動態

1.本週行業大事件

Stable 於 2025 年 12 月 8 日正式上線主網並完成 STABLE 代幣 TGE ，同步啟動空投計劃，面向早期用戶、開發者與流動性貢獻者發放獎勵。官方已開放領取通道，所有符合條件的用戶都可在 2026 年 3 月 2 日（ UTC ）前完成申領。 Stable 是一個以 USDT 作為原生 gas 的新型區塊鏈，目標是構建高穩定性、高吞吐、面向大規模應用的金融基礎設施。其核心理念是將穩定幣直接作為鏈的底層結算資產，讓交易、支付與應用交互都以"原生穩定幣"進行，從而減少波動、提升可用性。
HumidiFi 代幣 WET 的代幣公開發售最初安排在 2025 年 12 月 3 日於 Jupiter DTF 平台啟動，但因防刷機器人問題被調整並於 2025 年 12 月 8 日重新發售，隨後在 2025 年 12 月 9 日正式觸發 TGE （代幣生成事件）並開放代幣領取與流動性池上線。 HumidiFi 是構建在 Solana 上的高性能「 Prop AMM + DEX 」去中心化交易協議，旨在通過專業做市和深度流動性解決鏈上交易的滑點與碎片化問題。其代幣 WET 總供應量為 10 億枚，主要用於治理、質押激勵和手續費返現。
Cysic 原生代幣 CYS 於 12 月 9 日 TGE ，創世流通量約 1.608 億枚（總量 10 億）。項目為早期用戶推出官方空投計劃，空投註冊時間為 12 月 1 日 13:00 UTC 至 12 月 7 日 13:00 UTC ，面向社區貢獻者、 CUBE 節點持有者、測試網參與者、開發者與合作夥伴等群體按資格分配 CYS 。 Cysic 是一個以去中心化算力與 ZK 計算為核心的 ComputeFi 基礎設施項目，其整體代幣機制旨在激勵算力貢獻者、支持 ZK / AI 工作負載，並推動網絡治理與生態發展。
RaveDAO 原生代幣 RAVE （總量 10 億枚）於12 月 12 日進行 TGE 並開始部分解鎖流通。項目預留 3% 代幣作為空投獎勵早期貢獻者與活動參與者，用戶需在 PLVR 平台提交 Base 地址領取，空投分三批處理：12.10--12.11、12.11--12.18、12.18--2026.1.11，對應在最晚 12.12、12.19、2026.1.12 前到帳。空投發放後會從用戶積分中扣除相應數量，後續還將推出 Genesis Rewards 等激勵計劃。 RaveDAO 是一個結合音樂、文化與 Web3 的去中心化社區。

2.下週即將發生的大事件

Rainbow Wallet 於 2025 年 12 月 11 日至 12 月 18 日通過 CoinList 進行 RNBW 代幣公售（價格 $0.10、占總量3%）。公售代幣將在 TGE （時間待定）時一次性解鎖，而團隊與投資者代幣將按 2--4 年線性歸屬。項目還計劃在 2025 年 Q4 以空投形式將舊的 Rainbow Points 忠誠度積分兌換為 RNBW ，完成從積分到代幣獎勵的轉換。 RNBW 是 Rainbow Wallet 的原生代幣，用於激勵用戶與強化其多鏈非托管錢包生態。
GrantiX 代幣 GRANT 於 2025 年 12 月 15--17 日進行 IDO ，價格 $0.088，具體 TGE 時間將在此後公布。項目在代幣經濟中預留了約 3% 作為社區/空投獎勵。 GrantiX 是一個面向社會影響投資的 SocialFi 平台，利用區塊鏈和 AI 搭建透明可追蹤的公益與可持續發展資助體系。
Helios Block chain 宣布將在 Spores Network 啟動 I DO ，時間定於 2025 年 12 月 16 日--18 日，公開售價為 0.02 USD / HLS ，總出售量為 2,500 萬枚 HLS ，占總量的約 0.5%， TGE 時間將在此後公布。 Helios Block chain (代號 HLS ) 是一個面向多鏈資產與 on - chain ETF 的 EVM -兼容 Layer -1 區塊鏈，採用獨特的 I - PoSR 共識機制，並通過"Hyperi on + Chr on os"模塊實現跨鏈資產組合與自動化資產管理。
Aztec 完成 AZTEC 代幣公募，共募得 19,476 ETH 、吸引 16,741 名用戶參與，其中一半資金來自社區。持有 20 萬枚以上代幣的用戶已開始獲得區塊獎勵。 TGE 將由鏈上治理投票觸發，官方表示最早可能在 2026 年 2 月 11 日進行，屆時公募獲得的 100% 代幣將全部解鎖並可自由轉移。項目未採用傳統空投，而是通過公募與區塊獎勵的方式完成代幣分發。

3.上週重要投融資

Surf 宣布完成 1500 萬美元融資，由 Pantera Capital 牽頭， Coinbase Ventures 和 Digital Currency Group （ DCG ）參投。 Surf （訪問域名 ask . surf / ask surf . ai ）是一款專為加密貨幣領域打造的 AI 驅動"研究 + 行動"平台，它通過整合鏈上數據、市場情緒、社交趨勢等，提供加密資產分析、市場洞察與投資決策支持。（2025年 12 月10日）
Real Finance 完成一輪 $2900萬私募融資，由 Nimbus Capital 牽頭（約 $ 25M ），參投方包括 Magnus Capital 和 Frekaz Group 。融資將用於擴展其合規、托管、結算與運營基礎設施，推動其全棧 RWA 平台發展。 Real Finance 是一家專注「現實世界資產（ RWA , real - world assets ）代幣化 + 合規鏈上基礎設施」的 Layer -1 區塊鏈／金融基礎設施項目，致力於幫助機構將傳統資產（例如債券、信貸、基金、替代資產等）轉為鏈上 token ，並提供合規、托管、風險評估、保險等機構級服務。（2025年 12 月10日）
Cascade 宣布獲得 1500 萬美元種子輪融資，領投方包括 Polychain Capital 、 Variant ，並有 Coinbase Ventures 和 Archetype Ventures 等參與。 Cascade 是一家 " neo - brokerage / perpetual - markets " 平台，目標是打造一個 24/7 全天候、統一保證金賬戶（ unified margin account ）的交易系統，允許用戶通過同一個賬戶交易加密資產、證券、甚至私有公司 pre - IPO 股權等資產。（2025年 12 月9日）
TenX Protocols 是一家面向高性能公鏈（如 Solana 、 Sui 、 Sei 等）提供驗證人與節點基礎設施支持的區塊鏈基礎設施公司，並通過購買及參與這些網絡的 staking 來構建收益型資產組合。2025 年， TenX 共完成超過 C $ 33M 融資，其中包括 C $29. 9M 的認購收據融資以及年初的約 C $3. 5M 種子輪，並於 2025 年 12 月 10 日正式在 TSX Venture Exchange 上市（代碼 TNX ）。資金將用於擴展其在高吞吐區塊鏈上的節點與基礎設施部署、資產收購及運營能力，從而進一步為這些網絡提供底層支持。（2025年 12 月10日）