恆峰科技創新如何以創新型 FoF 代幣化產品，填補 RWA 市場的“第三類資產”空白

納斯達克上市公司恆峰科技創新（FOFO.US）於香港中環舉行的"Web3 Rooftop & Mixer"酒會上正式宣布，旗下首支代幣化組合基金（Tokenized Fund of Funds）產品 $FOF 即將上線。該活動由恆峰科技創新與全球領先加密資產交易平台 KuCoin 聯合主辦，匯聚逾百位 Web3 基金、家族辦公室及數字資產機構代表，共同見證鏈上金融從"單一資產映射"邁向"組合級配置"的關鍵一步。

填補兩極市場的中間層

當前 RWA（真實世界資產）代幣化市場呈現明顯的兩極分化：一端是規模超 180 億美元的代幣化貨幣基金，本質是低風險現金工具；另一端是私募信貸類非標資產，收益可觀但門檻高、流動性弱。兩者之間，一個兼具穩健收益、可控波動與二級流動性的標準化配置工具，長期處於空白。

$FOF 瞄準的正是這塊空地。據了解，其底層並非單一債券或貸款，而是由 BlackRock（貝萊德）、AQR 等頂級機構管理的對沖基金與量化策略組合，目標是在控制回撤的前提下提供長期穩健收益。

恆峰科技創新首席執行官徐志恒表示："市場並不缺少高風險高回報的加密資產，也不缺少低風險的現金工具，真正缺失的是中間層——既能跑贏通脹、又能讓投資者安心持有的配置型資產。我們稱之為'第三類資產'，這是鏈上金融至今尚未被滿足的最大空白。"

合規是通行證，不是裝飾

過去 RWA 項目多徘徊於概念，核心瓶頸在於合規路徑缺失與底層資產模糊。$FOF 的底氣，來自恆峰科技全資子公司持有的香港證監會第 4、9 類牌照升級資格。這意味著產品從設立、管理到分銷，均被納入傳統資管監管框架，底層資產須通過系統化盡職調查，投資決策與風控須符合持牌標準。

架構上，$FOF 是以 BVI SPC 為載體、由香港持牌管理人運作、配備專業託管的傳統基金，代幣化改變的僅是份額表達與分發路徑。技術層面，產品部署於 Avalanche——該網絡承載逾 6.3 億美元 RWA 資產，曾與富蘭克林邓普頓等機構合作，高吞吐、低延遲的特性可滿足基金申贖、淨值計算等高頻需求。

雙軌分發：OSL 守合規，KuCoin 通生態

$FOF 採取"雙軌並行"策略：與香港持牌交易所 OSL 合作，服務專業投資者與機構客戶，確保合規發行與託管；同時登陸 KuCoin，觸達全球加密原生用戶與二級流動性，並支持提幣至鏈上錢包，為未來 DeFi 場景預留接口。

KuCoin 業務負責人在活動現場表示："$FOF 不是投機工具，而是能幫助鏈上資金實現中長期配置的合規資產。我們將全力支持其流動性建設。"

從"資產上鏈"到"組合上鏈"

如果說過去 RWA 實踐完成了"單一資產映射"，$FOF 則標誌著鏈上金融邁向"組合管理"階段。其價值在於：

• 供給側： 將門檻極高的頂級對沖基金轉化為鏈上可拆分、可交易的標準化資產；

• 需求側： 回應了市場對"收益確定性"的渴求，為持幣大戶與機構金庫提供不退出加密生態的泊位；

• 監管層面： 驗證了"受監管鏈上資管"的完整路徑。

挑戰同樣清晰：傳統基金申贖節奏與鏈上用戶即時性期待存在"流動性錯配"。據了解，恆峰科技的解法並非顛覆底層邏輯，而是通過智能合約整合與一級市場設計，在保持資產質量的前提下重構持有體驗。

起點，不是終點

對於恆峰科技創新而言，$FOF 首先是一個"樣板間"。短期驗證產品模型、積累運營數據；中長期則指向更立體的"鏈上資產配置"矩陣——包括區域型 FoF、ESG 主題基金，乃至融合加密原生策略的混合型產品。

當全球資本尋找方向時，$FOF 的實踐揭示了一種可能：鏈上金融的下一波增長，或許不再依賴原生資產的周期性暴漲，而是將經過時間檢驗的傳統財富，通過合規與技術的雙重通道，轉化為鏈上可自由配置的"新生資產"。