CryptoQuant：在“熊市反彈”背景下，比特幣獲利了結壓力或進一步加大

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，鏈上分析公司 CryptoQuant 表示，比特幣自 4 月初以來上漲超過 20% 至三個月高點，但研究主管 Julio Moreno 仍將其視為「熊市反彈」。

他指出，比特幣持有者已在 5 月 4 日實現日均 1.46 萬枚比特幣的利潤，為 2025 年 12 月 10 日以來最高水平，短期持有者支出產出利潤比自 4 月中旬以來持續高於 1，表明市場已進入「明確的獲利了結區域」。Moreno 表示，30 日滾動淨利潤已達 +2 萬枚比特幣，是 2025 年 12 月 22 日以來首次轉正，標誌著熊市動態的結構性拐點。

但這一水平遠低於牛市確認期通常的 13 萬至 20 萬枚區間。當前未實現利潤率為 18%，歷史經驗表明高水平未實現利潤會增加回調風險。但永續期貨需求持續強勁、現貨需求收縮溫和、交易所流入量低迷，表明回調可能需要一段時間才能出現。