摩根大通：穩定幣是加密“現金基礎設施”，代幣化貨幣基金市場份額難超過 10%–15%

ChainCatcher 消息，摩根大通最新報告指出，儘管代幣化貨幣市場基金具備收益能力，但其在更廣泛的"穩定幣體系"中仍僅占約 5% 的份額，穩定幣在加密生態中的核心地位短期內難以被替代。

報告稱，穩定幣已成為交易、抵押、結算、跨境支付及流動性管理的默認"現金工具"，廣泛應用於中心化交易所與 DeFi 協議，而代幣化貨幣市場基金受制於證券屬性，被納入註冊、披露與轉讓限制，存在結構性監管劣勢。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 領銜的摩根大通分析師預計，在監管環境不發生重大變化的情況下，代幣化貨幣市場基金的市場規模難以突破穩定幣整體市場的 10%--15%。當前需求主要集中在尋求收益的加密原生投資者，以及希望兼顧鏈上結算與傳統資產保護的機構資金。

報告同時指出，儘管代幣化基金具備近實時結算、7×24 轉帳與自動化清算等優勢，但其增長仍受到流動性、對手方風險及監管不確定性制約。摩根大通認為，在缺乏監管鬆綁的情況下，這類產品難以挑戰穩定幣在加密市場中的基礎設施級地位。