數據：20% 活躍 BTC 投資者現處於浮虧狀態，市場進入輕度去估值區間

ChainCatcher 消息，加密分析師 Darkfost 在 X 平台發布鏈上指標解讀，通過幣時經濟學核心指標 TMM（真實市場均值）與 AVIV 比率研判當前比特幣場內持倉盈虧結構。TMM 指標剔除長期未轉移、部分永久丟失的休眠比特幣，僅統計市場活躍籌碼的平均持倉成本，當前數值約 76,700 美元，該位置已成為明顯價格阻力，5 月行情中價格觸及此處便出現大量投資者保本離場。

配套 AVIV（活躍價值 / 投資者價值）比率當前徘徊於 0.8，處於估值折價區間，代表全體活躍 BTC 投資者平均浮虧 20%。回顧歷史熊市底部，該指標曾下探 0.5 至 0.6，對應投資者虧損 40%-50%，本輪虧損幅度尚未達到極端熊市級別。

分析師同時指出，即便本輪周期大量機構資金、比特幣 ETF 入場注入巨額流動性，比特幣依舊遵循自身周期規律，短期不必等待指標跌至歷史極端低位才會迎來反彈，但需正視當前場內籌碼大面積虧損的承壓環境。