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ETF 發行商如何賺錢：從客戶、渠道與終端用戶關係看 Circle 的商業模式
Circle 的生意本質上和 BlackRock 賣 ETF 沒有區別：靠資產規模吃飯，單位變現率卻是後者的 9 倍。但監管、利率和渠道議價，正在壓縮這個利差空間。
2026-08-04
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