DeFiオプションプロトコルOpynは、新しい製品SQUEETHを発表する予定で、DeFiユーザーが無常損失をヘッジするのを助けます。

著者：サミュエル・ヘイグ

元のタイトル：《OpynがSquared ETHトークンを発表、DeFiデリバティブ競争が加熱 》

翻訳：胡韬、チェーンキャッチャー

去中心化オプションプロトコルOpynは、ETHベースのLPポジションをヘッジすることを目的としたSquared ETHまたはSQUEETHトークンを発表する準備を進めています。

Opynの開発者ジョー・クラークは、12月17日のブログ記事で、SQUEETHは「新しいDeFi原語」であり、ステーブルコイン/ETH流動性提供者がイーサリアムの価格変動の影響を受けずに取引手数料を稼ぐことを可能にすると述べました。

このツールは、イーサリアムの成長する去中心化デリバティブエコシステムの新しいメンバーとなり、DeFiトレーダーは、利回りトークン、レバレッジトークン、構造化オプション商品、去中心化プロトコルが提供する先物契約を使用してヘッジを行うことができます。現在、Opynはこの製品の予想発売日を発表していません。

一、永続オプション

SQUEETHは、8月にOpynとParadigm Researchに基づく研究論文で初めて説明されました。その時、SQUEETHは他の価格曲線に基づくリターンを提供する「永続オプション」として説明されました。

クラークの最新のブログ記事では、SQUEETHは現在、AMM流動性提供に関連する無常損失を克服することを目的としていると指摘しています。開発者はSQUEETHを「二次方（quadratic）」ツールとして説明し、「非線形ポジション」に対するヘッジを改善することができます。これは、AMM LPポジションなどの曲線に基づいて実行されるツールです。

AMM流動性提供者は、含まれる2つの等価資産を流動性プールに預け入れ、そのポジションを表すLPトークンを受け取ります。これらのトークンは基礎資産の引き出しに使用できます。しかし、資産価格の変動によりAMMプールが再バランスされ、LPは異なるまたは一時的な損失を被ります。

無常損失とは、AMMの中で一方の資産の価格が上昇した場合、AMMプロトコルがLPポジションを再バランスし、流動性提供者の元の預金と比較して、パフォーマンスが劣る資産の金額が大きく、利益を上げている資産の金額が小さくなることを指します。

SQUEETHの価格はこの差をヘッジすることを目的としており、資産価格の変動が価格変動による無常損失に比例すると予想されています。

SQUEETHはステーブルコイン/ETH流動性提供者に2つのコアユーティリティを提供します。まず、流動性提供者はLPポジションを保持しながらSqueetsを購入して無常損失を相殺し、ETH価格の利益から利益を得ることができ、同時に取引手数料を稼ぐことができます。

二、取引手数料

SQUEETHは、先物契約を使用したショートポジションと組み合わせることで、ETH価格の下落をヘッジしながらも取引手数料を稼ぐことができます。クラークは「線形ツール（先物）と二次方ツール（SQUEETH）を使って、非線形リスクエクスポージャーをかなり正確にヘッジできる」と述べています。

開発者は、SQUEETHがUniswap v3のLPポジションをヘッジするためにも使用できると指摘しています。なぜなら、SQUEETHの購入はv3が提供する集中流動性範囲に対応する可変曲率を持っているからです。

クラークは「いくつかの残余の三次方および高次項」がヘッジの有効性に「小さな影響」を与えることを認めていますが、彼は「ヘッジの全体的な効果は非常に良好である」とまとめています。

以下は、USDC/ETH、SQUEETH、およびETHショートポジションのUniswap v3 LPポジションの曲率比較です。

出典：ジョー・クラーク