Bixin Ventures：2022年の振り返りと展望
厳しいマクロ環境にもかかわらず、業界の人々は敬意を表するべき意志と闘志を示しました。前言
2020年の暗号通貨業界ではDeFi Summerが現れ、2021年にはビットコインとイーサリアムが歴史的な高値を記録し、その後NFTが大流行しました。すべての人々がブロックチェーンの2022年に期待を寄せていました。しかし、今振り返ると、暗号通貨業界は過去1年間非常に困難な道のりでした。
2022年の初め、インフレに対処するために、世界の多くの国で通貨と財政政策が引き締められ、マクロ経済環境は悪化の一途を辿りました。暗号通貨分野も独自の道を歩むことはできず、Terraエコシステムは年の中頃に急速に崩壊し、いくつかの大手機関（例えば、Three Arrows Capital、Celsius、Blockfiなど）が連鎖的な清算と破産を経験しました。最近のFTX/Alamedaの破綻事件は、多くの顧客に大きな損失をもたらし、ブロックチェーン市場は引き続き揺れ動いています。
厳しいマクロ環境にもかかわらず、業界の関係者は称賛に値する忍耐力と闘志を示しました。開発者たちは革新を推進し、Bixin Venturesや他の投資家たちも優れたプロジェクトを発掘し、業界の発展を支えるために多くの資金を投入しています。困難な一年が終わろうとしていますが、Bixin Venturesは最近の投資ポートフォリオを振り返り、投資原則をさらに深め、業界発展を推進する初心と使命を忘れないように自らに言い聞かせます。
私たちの投資宣言
「分散型」、「無許可」、「自主権」という投資原則を守ります。私たちは、分散型技術を通じて個人のデータなどの資産に対する所有権を強化できると信じています。技術の進歩に伴い、ガバナンスと意思決定権は中央集権的な参加者からより広範に分散された人々に移行し、個人の創造性と参加度を十分に刺激することができるでしょう。
核心原則に基づき、以下の方向に重点を置いています：
- Web3ネットワークの大規模なアプリケーションを促進するインフラプロジェクト
- 持続可能な経済モデルを持ち、数十億のアクティブユーザーを引き付ける革新的なツールとアプリケーション
私たちは投資会社として、創業者たちと共に成長し、私たちの専門知識とアジア太平洋地域のリソースを活用してスタートアップチームの発展を支援します。これには、グローバルな拡張も含まれます。
2022年最も心躍る出来事：
▐ ブロックチェーンインフラ
ブロックチェーンインフラは多岐にわたり、内容も豊富ですが、最終的には一つの目的を達成する必要があります。それは、基盤となるブロックチェーンインフラを抽象化し、エンドユーザーがその存在を感じないようにすることです。アプリケーションがブロックチェーンを大規模なユーザーに使用させることを推進し、ブロックチェーンインフラの目標は、これらのアプリケーションのさまざまなニーズを満たすことを確保することです。
L1s
Layerone（基盤となるパブリックチェーン）は、他のすべてのアプリケーションが構築される基盤であり、今後も私たちの関心を引き続き集めるでしょう。過去1年間で、私たちは以下に投資しました：
（1）Move言語をサポートする2つのパブリックチェーン：AptosとSuiで、チームは技術的に豊富なDiemチームから来ています。私たちは、Move言語を採用した最初のPOWコンセンサスのパブリックチェーンStarcoinを孵化し、その過程で多くの経験を得て、これらの貴重な経験を活用して開発者リソースを展開し、これらの2つのエコシステムの発展を支援しています。
（2）プライバシー公チェーンMinaで、彼らはWeb3のためにプライバシー機能を備えたセキュリティレイヤーを構築しており、ノード参加者の計算能力の要件を低下させ、分散化の程度を高めています。
（3）私たちはScrollの資金調達にも参加しました。ScrollはZK-rollup技術に基づくL2エコシステムです。私たちは、ゼロ知識証明技術が信頼のないプライバシーを実現する鍵になると信じています。
（4）データの可用性レイヤーを大規模に拡張するために、Subspace Networkに投資しました。これは高度にスケーラブルなモジュール型ブロックチェーンであり、クロスエコシステムの構築者に共有インフラレイヤーを提供します。
私たちはまた、さまざまなL1ブロックチェーンの研究に取り組んでおり、これによりこのセグメントを理解する手助けをしています。詳細については上記のハイパーリンクをご覧ください。
各ブロックチェーンの設計時の異なる重点を考慮すると、多くの異なるブロックチェーン拡張方法があることを認識しています：
（1）Ethereum L2は、L1よりも安価で迅速な代替手段を提供し、分散化の特性を保持します。もちろん、ユーザーが望む場合は、L1で直接決済することもできます。
（2）Cosmosブロックチェーンは相互運用性を中心に設計されており、各アプリケーションチェーンが自分自身の検証者のセットを運営して経済的安全性を管理し、ブロックチェーン間通信（IBC）プロトコルを介して接続されるアプリケーションチェーンエコシステムが誕生しました。
（3）2021年にSolana、AvalancheとLunaにおけるAlternate Layerの登場、そしてAptosとSuiというMove言語で開発された新しいパブリックチェーンへの投資家の強い関心は、高性能、高スループット、低コストのブロックチェーンに対する業界の需要を示しています。
ミドルウェア
基盤となるブロックチェーンの発展に伴い、いくつかの新しいトレンドが現れると予見しています。これらのトレンドは以下のセグメントで機会をもたらす可能性があります：
（1）ネットワーク状態が増加し、より多くの管理が必要になる
（2）より安全なオンチェーン経済的価値の増加
（3）Web2世界とのより強い結びつきが、データをオフチェーンからオンチェーンにより便利に移行させることを促進する
（4）ユーザーは異なるブロックチェーン間で安全に価値を移転したいと考えており、相互運用性の需要が増加する
（5）個人資産の自己保管をより良く行う
したがって、私たちは分散型ストレージソリューション、分散型ステーキングソリューション、無許可のオラクル、信頼のないブリッジ、非管理型ウォレットソリューションがこれらのトレンドの中で重要な役割を果たすと考えています。
これにより、私たちは以下に投資しました：
（1）Arweave、未使用のディスクスペースを利用した分散型ストレージネットワーク
（2）Swell Network、無許可、非管理型で流動性のあるETHステーキングプロトコル
（3）Switchboard、任意のAPIから高性能データソースを作成できる無許可のオラクル
（4）Layer Zero、クロスチェーン通信をサポートする全チェーン相互運用プロトコル
（5）Gnosis Safe、マルチシグネチャスキームを許可するデジタル資産管理プラットフォーム
（6）Meson Network、Web3上の帯域幅市場で、低コストで長尾ユーザーの未使用帯域幅リソースを統合し、収益化を図ります。
（7）Safeheron、マルチパーティ計算（MPC）および信頼できる実行環境（TEE）技術プロバイダーで、ホスティングの安全性を向上させます。
（8）Bitkeep、分散型マルチチェーンデジタル通貨ウォレットで、ユーザーに安全で便利なワンストップデジタル資産管理サービスを提供します。
（9）BloXroute、高性能でグローバルに分散されたブロックチェーン伝送およびコンテンツ配信ネットワーク。CDNに似て、BloXrouteは独自のBDN技術を開発し、EthereumやBSC上のDeFiトレーダーに対してオンチェーン取引の加速BDNサービスを提供します。
私たちはさらに以下を孵化しました：
（1）OneKey、LedgerやTrezorの代替となるハードウェアウォレットソリューション
（2）Openblock、ユーザーがリカバリーフレーズを保管する必要がなく、ソーシャルな方法でアカウントを復元できるMPCウォレット。
もう一つ注目すべき分野は、チェーン上のデータ処理プロジェクト、例えばインデックスサービスやAPI呼び出しなどで、これらはアプリケーション開発者にとって非常に重要です。
▐ アプリケーション層
アプリケーション層に戻ると、私たちは基盤となる論理において、ユーザー中心のデザインと付加価値が核心であるべきだと考えています。Web2の消費者アプリケーションが製品のUI/UXを反復することで大規模な採用を得たように、Web3アプリケーションもユーザー体験を可能な限りシームレスで直接的にする必要があります。例えば、新しいユーザーの体験過程での難点には、暗号資産の取得、アプリケーションの登録プロセス、複数の署名確認が必要などがあります。特に、モバイルデバイス上のほとんどのアプリケーションと相互作用できないことは大きな痛点であり、既存のユーザー群と互換性がないことにつながります。
DeFi
DeFi Summerの第一波は、このような製品の実際の需要を示しましたが、大衆市場での可用性は依然として未解決の重要な問題です。
DEX
間違いなく、分散型取引所への需要は増加しています。特に中央集権型取引所が破綻した後です。現在、大部分の取引量はCEXで発生しており、それは単に可用性が高いためです。この状況下で、次の波のDeFi製品は、より多くのユーザー、特に非暗号ネイティブユーザーを引き付けるために、同様またはそれ以上の可用性を持つ必要があります。
これにより、私たちは以下に投資しました：
- Drift protocol、Solana上の高性能分散型取引所で、CEXでの取引やスワップの方法を置き換えます。近日中にリリースされるDrift v2バージョンには、現物スワップや貸出などの新製品が含まれます。
- PontemはAptos上の開発スタジオで、Aptos上で最大のAMMモデルのDEX Liquidswapや、消費者中心のウォレットPontem Walletなどの製品を展開しています。Pontem Walletは、使用体験が良好で、費用が低く、Aptosエコシステム内のほとんどのアプリケーションとシームレスに統合されています。
デリバティブ
同様に、私たちはデリバティブのチェーン上化と分散化が未来であると信じています。潜在的な問題は、現在成熟したインフラが不足しているため、これらのアプリケーションが中央集権型アプリのように繁栄することができないことです。前述のように、インフラ層の進展は、分散型デリバティブの発展の転換点となる可能性があります。
これにより、私たちは以下に投資しました：
- Arrow Market、Avalanche上の分散型金融市場オプションプロトコルで、オプション取引チャネル全体（マーケットメイキングからブローカー、清算、決済まで）を民主化することを目指しています。
- Rage Trade、Arbitrum上で最も流動性のあるETH永続取引プラットフォームおよびステーブルコインファーム。注目すべきは、Rage TradeがLayer Zeroによってサポートされており、これにより複数のチェーンの流動性を統合できることです。
- Struct Finance、ユーザーにカスタマイズされた金利商品を提供し、それらをエコシステム内の他の利用可能な製品と組み合わせて高品質の構造化商品を構築するデリバティブプラットフォームです。
ステーブルコイン
分散型経済には分散型ステーブルコインが必要です。LUNAの破綻は、アルゴリズムステーブルコインの終焉を告げるだけでなく、真の分散型ステーブルコインに対する市場の需要をさらに強調しました。現在、ステーブルコインモデルにはさまざまな程度の分散化がありますが、私たちはこの業界が引き続き革新を続け、この最終目標の達成に向けて努力すると信じています。
これにより、私たちは以下に投資しました：
- Thala、過剰担保、収益安定のステーブルコインプロトコルで、一連のチェーン上資産に支えられています。その流動性担保デリバティブ、流動性プールトークン、預金証明書トークン、RWAの多様な担保がその分散化、検閲耐性の特性を確保しつつ、資本効率を損なうことはありません。
ゲーム
私たちは、前回の暗号通貨をサポートするP2Eゲームを体験した後、次の波のゲームはブロックチェーン技術を利用してゲーム体験を強化することに焦点を当てると信じています。これはゲーム資産の所有権や相互運用性、さらにはeスポーツの分野においても同様です。
これにより、私たちは以下に投資しました：
- Shrapnel、Avalancheに基づくAAA級のファーストパーソンシューティングゲームを近日中にリリース予定です。このゲームは次世代のコミュニティ駆動型ツールによってサポートされ、ブロックチェーンに基づいて真の所有権を提供します。
- Star Atlas、最先端のブロックチェーン、リアルタイムレンダリング、マルチプレイヤービデオゲーム、分散型金融技術を融合させた次世代ゲームメタバースです。
- Midnight Evergreen、さまざまなユーザー向けにAAA級の自作およびサードパーティゲームのプラットフォームを構築しています。彼らは、NFTをクラシックなゲーム体験に統合することで、体験を向上させる方法を模索しています。
NFT
私たちはまだNFTの発展サイクルの初期段階にあり、最初の本格的なNFTブームは2021年のPFPから始まりました。NFTはアート、音楽、スポーツ、ポップカルチャー、ブランドなどの分野に進出し、次の波の主流消費者採用を促進し、分散型デジタル資産所有権の重要性がより広く受け入れられるでしょう。
これにより、私たちは以下に投資しました：
- Few and Far、次世代Web3体験プラットフォームで、NFT、DeFi、ゲームなどNEARエコシステム内の他のプロジェクトを網羅します。
ソーシャル
現在はWeb3ソーシャルが現在のソーシャルメディアプラットフォームに取って代わる絶好の機会です。データ所有権、可搬性、透明性、検閲耐性がWeb3ソーシャルの主要プロジェクトをますます引き立てています。さらに、ユーザーがコンテンツを真に所有することが、現在のプラットフォームとコンテンツクリエイター間の権力構造を変えるでしょう。
私たちは以下に投資しました：
- Solcial、Solanaに基づく分散型ソーシャルネットワーク。Solcialは、誰でも完全に無許可の方法でコンテンツを共有し、検閲を回避し、公平な方法でユーザーとコンテンツクリエイターに報酬を与えることを可能にします。
- Planet、ネットワークコンテンツを公開および追跡するための無料のオープンソースツール。Planetは中央集権型サーバーに依存せず、IPFSを使用してピアツーピアのコンテンツ配信を行います。
ライフスタイルとエンターテインメント
Web3は、人々がより創造的な方法でライフシーンをエンターテインメントアプリケーションに統合するのを助けることができます。このようなデータを所有することで、新しいアプリケーションシーンが解放され、C向けユーザー向けのアプリケーションも新たな発展を遂げるでしょう。
私たちは以下に投資しました：
- Gritti、ユーザーが運動目標を達成し、健康的なライフスタイルを維持するのを助けるWeb3ベースのライフスタイルソーシャルアプリケーション。
以下は私たちが2022年に行ったいくつかの研究です：
テーマ研究
《GenesysGo：見落とされがちなSolana上の重要なインフラプロバイダー》
《NFT市場データの深掘り、NFT市場の新たなトレンドを探る》
ポートフォリオの深掘り
《Bixin Ventures：なぜ私たちはMinaに投資したのか》
《Structure.fi：トークン化を通じて株式、ETFなどの現実資産をブロックチェーンに持ち込む》
《Bixin Ventures：なぜ私たちは次世代の新しいパブリックチェーンAptosに投資したのか？》
振り返りと展望
Bixin Venturesは約18ヶ月前に自己資本を利用して積極的な投資を開始し、現在では中国、アメリカ、シンガポール、東欧などに20名以上のスタッフを擁しています。私たちは優れた創業者たちと共に立ち、彼らの資金調達に参加しています。市場が不況に入り、スタートアップチームがアプリケーションの開発に集中している今、私たちはより多くのスタートアップチームを支援し続けたいと考えています。私たちは内部研究チームの発展を誇りに思っており、内部研究チームのおかげで、私たちはこの分野でより良い投資家になっています。
2023年を見据え、私たちは既存のポートフォリオに対してよりターゲットを絞った支援を提供し、内部サポートのためにポスト投資マネージャーを積極的に探し、雇用することを目指しています。
コラム著者プロフィール：
Web3.0の革新を加速する初期プロジェクトに特化しています（https://bixinvc.com/）。
声明：この記事の著者は著作権を保持しており、転載する際は原文の出典を明記してください。ChainCatcherに寄稿するコラム著者の記事は著者の独立した見解であり、ChainCatcherの立場を代表するものではありません。
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