Arbitrumのエアドロップの競争が激化しており、投資家にはどのような機会が残されているのか。

著者：Asher Zhang、比推

最近、伝統的な金融市場は危機が続いていますが、暗号市場は恐怖の後に小さな春の相場を迎えています。ビットコインエコシステムを除いて、イーサリアムのLayer 2のリーダーの一つであるArbitrumが最近エアドロップのルールを発表し、市場の取引熱が高まっています。大規模なプロジェクトのエアドロップは常に多くの人々を富ませますが、あなたはエアドロップを受け取りましたか？今後、ArbitrumトークンARBの評価はどのようになるのでしょうか？Arbitrumエコシステムにはどのプロジェクトに注目すべきでしょうか？今回のエアドロップを逃した場合、次回はどのようにチャンスをつかむべきでしょうか？この記事では、これらの問題について一つ一つ探討します。

Arbitrumエアドロップルールの簡単な分析、「羊毛党」は簡単には得られないかも

2020年から、「エアドロップを得る」ことは暗号市場における大規模な富の創出運動の一つと言えます。大規模なプロジェクトがトークンをエアドロップするたびに、富の創出効果が生まれます。ますます多くの人々がこの富の創出活動に参加する中で、多くのプロジェクトは「エアドロップを得る」ための設計をますます精密にしています。それでは、今回のArbitrumエアドロップルールはどのように設計されているのでしょうか？あなたが得たエアドロップは成功するのでしょうか？

Arbitrumの今回のエアドロップは「羊毛党」にとってあまり友好的ではないと言えます。ルールの設計はエコシステム参加者の参加度を重視し、ウィッチ対策を策定しています。公式の説明によると、Offchain LabsとArbitrum財団はデータ分析サイトNansenと共同でトークン配布モデルを設計しました。下の図は今回のトークンエアドロップ配布プロセスにおける主要な変数を示しています：

この配布モデルはNansenのオンチェーンデータに依存しており、ウォレットのオンチェーンの歴史的活動記録に基づいて資格ポイントを配布します。ウォレットアドレスは、エアドロップの資格を得るために少なくとも3つのポイント基準を満たす必要があります。下の図は、ユーザーがどのような行動で正のポイントを得られるかを示しています：

条件を満たすウォレットアドレスの様々な行動データを整理すると、多くの条件が次のように満たされる必要があることがわかります：Arbitrum Oneにブリッジされたウォレットアドレスは、2つの異なる月に10回以上の取引を行い、エアドロップのスナップショット時に非ゼロの残高が必要です；Arbitrum OneとArbitrum Novaにブリッジされたウォレットアドレスは、2つの異なる月にわたってArbitrum Oneを通じて少なくとも25回の取引を行い、Arbitrum Novaでは10回以上の取引が必要です；25万ドル以上の価値の資産をArbitrum Oneに送金したウォレットアドレスは、9つの異なる月に100回以上の異なる取引を行い、Arbitrum Novaでは同じウォレットが10回以上の取引を行っています。

上記から、実際にARBエアドロップを得るのは非常に難しいことがわかりますが、エアドロップを狙う人々の数は確かに非常に多いです。現在、条件を満たすウォレットのリストには625,143のアドレスが含まれており、統計期間はArbitrum Oneの設立以来、2023年2月6日までです。また、コミュニティの金庫を持ち、Arbitrumエコシステムの前進を推進しているプロトコルも、コミュニティのために一部のトークンを配布するために招待されます。

Arbitrumのウィッチ対策について、Offchain Labsも非常に苦心しています。ウィッチアドレスは通常、実際の行動アドレスと区別するのが難しいですが、異なる目的を持っています。一つは実際の使用、もう一つは潜在的なエアドロップのためです。Offchain Labsの研究者は、Nansen Queryからのfromaddress/toaddress取引データを使用してクラスタリングアルゴリズムを適用し、ArbitrumとEthereum上でトークンの移転を追跡することで、可能性のあるウィッチウォレットを特定することに努めています。また、誤報の可能性のあるデータについては人工的に「チェック」しています。ウィッチアドレスに関する具体的な情報は、Arbitrum FoundationのGithubを参照してください。

全体的に見て、Arbitrumの今回のルール設計は厳密であり、エアドロップを狙う「羊毛党」にとってはあまり友好的ではなく、より多くのエコシステム参加者にエアドロップされるでしょう。さらに、多くのARBエアドロップは高頻度取引やクジラユーザーに報酬を与える可能性が高いです。

今後のARB評価は？Arbitrumエコシステムにはまだチャンスがある

『比推』の報道によると、3月20日、バイナンスはARBを上場することを発表しました。Layer 2のリーダーとして、今後ARBの評価はどのようになるのでしょうか？さらに、Arbitrumエコシステムにはどのようなチャンスがあるのでしょうか？

暗号市場では、類似評価法は一般的なトークン評価法の一つであるため、ARBの価格を考慮する際には、同じくLayer 2のリーダーであるOPやMATICを参考にすることができます。Twitterの大V熊x氏（@mz_crypto777）は、Arbitrumの上場価格は1.74ドルになると予想しています！1）初期流通量＝総量の12.75%(12.75億トークン）、2）ARBとOP、MATICのFDVは受け入れ可能です。FDV/TVL値をOPとMATICと比較することで、$ARBの価格を推定できます。（注：最近の市場は大きく変動しているため、上記の見解は参考程度にしてください）

オンチェーンデータを見ると、2月に2件の巨額の資金がArbitrumに入金され、この入金の残高は4.5億ドルを超えています。これは市場の投機資金が入ってきた可能性が高いです。ARBトークンの上場に伴い、新たな資金がArbitrumエコシステムに流入する可能性が高く、Arbitrumエコシステムプロジェクトも一波の投機の高潮を迎えると予想されます。この記事の下部では、オンチェーンデータの観点からArbitrumエコシステムで最も注目すべきいくつかのプロジェクトを紹介します。

DefiLlamaのデータによると、Arbitrumの手数料市場シェアの70%はGMXが圧倒的に占めており、Gains Networkは12月下旬にローンチされて以来、7%の手数料を占めています。現在、Arbitrumで手数料を徴収している上位5つのプロトコルの市場シェアは以下の通りです：

ARBエコシステムにはどのプロジェクトに注目すべきでしょうか？Twitterの大V Superalloy.lens（@chrislee0033）は3月20日に、RDNTが今日OKに上場し、ARB上の主要プロジェクトが出てくる可能性があるため、重点的に注目するようにと発信しました。ARBのトークン配分は、Opと同様にエコシステムのサポート分があり、その比率も大きいので、時間があれば多くのインタラクションを行い、恩恵を受けることを期待しています。

Twitterの大V Defi Mochi@defi_mochiは、この表から流通時価総額とTVLの比率を見ると、Arbitrum上で最も優れたブルーチップDEXはCamelotであり、SolidLizardはリスクが高いことがわかると述べています。Camelotのトークン経済モデルは非常に良く設計されており、ルール上、そのトークンの発行量と焼却量は1:1を達成できると予想されています。

RadiantのトークンRDNTとY2K Financeも期待されており、これら2つのプロジェクトのデータは以下の表に示されています。また、Y2Kはブラックスワンイベント（例えば、デペッグ期間中の強いパフォーマンス）がそのリスクヘッジのための有効な投資ポートフォリオの一部となることを証明しています。さらに、PlutusDAOに特に期待しています。なぜなら、PlutusDAOはArbitrumのガバナンスアグリゲーターとして位置付けられており、PlutusDAOがplsRDNTをそのプラットフォームに取り入れることは好材料になると考えています。PlutusDAOは現在、JONES-WETHの89%の流動性、52%のDPXトークン、45%のSPAトークンをコントロールしています。

今後のエアドロップをさらにうまくつかむ方法

記事の冒頭で述べたように、エアドロップを受け取ることは暗号市場において非常に重要な利益を得る方法です。ARBを逃した場合、次回のエアドロップをどのように捉えるべきでしょうか？おそらく、賢い資金に従い、彼らの操作を観察することが良い方法になるでしょう。

Lookonchain（@lookonchain）は、私たちは6人の賢いエアドロップハンターを発見したとツイートしました。彼らはほぼすべての大規模な暗号エアドロップを獲得しています。これには、$ARB、$OP、$BLUR、$SOS、$LOOKS、$ENS、$DYDX、$1INCH、$UNI、$HOP、$FORTH、$GTCなどが含まれます。彼らの取引に注目することで、次回のエアドロップを逃さない手助けになるかもしれません。彼らのアドレスは以下の通りです：

アドレス1：

0x6f9bb7e454f5b3eb2310343f0e99269dc2bb8a1d

アドレス2：

0x11B1785D9Ac81480c03210e89F1508c8c115888E

アドレス3：

0x70e7a6621f4cb3c3e073d0539899f49fc88424c0

アドレス4：

0x78Ebe56BC138069557C89af35EB29023fF31Ae2c

アドレス5：

0x000f4432a40560bbff1b581a8b7aded8dab80026

アドレス6：

0xd56EE5Ba5A52e15f309108BDd6247C69B4F624C2

注意すべきは、小口投資家と大口投資家の間で取引コストに大きな差があることです。リーダー的なプロジェクトの場合、この時期のトークンの価値は確定的ですが、プロジェクトのトークンの価値が高くない場合、頻繁な取引のコストも非常に大きくなります。小口投資家は全体的に取引を慎重に考慮する必要があります。イーサリアムLayer 2のリーダー的なプロジェクトが次々とトークンを発行する中で、未発行のLayer 2リーダーに注目することも良い選択肢かもしれません。例えば、zkSyncやStarKNetなどです。

まとめ

全体的に見て、Arbitrumの今回のエアドロップルール設計はより緻密であり、実際のエコシステム参加者や構築者にエアドロップトークンを配布することを望んでいます。ARBの上場に伴い、新たな資金がさらに流入することが予想され、Arbitrumエコシステムプロジェクトも一波の上昇が見込まれます。OPやMATICなどのLayer 2リーダーと比較して、ARBの合理的な評価は1.74ドル付近になると予想されます。エアドロップの機会をつかむ方法については、操作者が賢いクジラアドレスにもっと注目することをお勧めします。そうすれば、より良い「羊毛を刈る」ことができる可能性が高いです。