MIIX Capital：再ステーキングがETHの上昇相場を活性化させると予想しています。

著者：MIIX Capital

序章

最近、ビットコイン現物ETFの承認後、市場調整メカニズムが発動し、相場は一時的に反落しましたが、ETHのステーキング量は増加し続け、Restaking（再ステーキング）の需要も急増しています。明らかに、これは人々がETHが新たな相場を牽引するとの期待が働いているからです。

この期待のもと、Restakingは熱を帯び始め、ますます多くの人々の注目を集めています。特にALTがBinanceに上場した後、24時間の上昇幅は58倍に達し、ALT（AltLayer）がターゲットとするエアドロップの対象はRestakingユーザーであり、Restakingビジネスの期待される潜在能力を十分に示しています。

ETHのShowTime、物語と期待が相互に補完し合う

もし最近の上昇相場がBTCの専用ステージであったとすれば、次はETHのShowtimeです。結局、BTC現物ETFの承認と期待される相場のパフォーマンスは、ETHがバトンを受け取るための十分な示範を行っており、比較するとETHは期待される相場を活性化するための必要条件をすべて満たしているようです：

• BTCは間もなく半減期を迎え、ETHはカンクンアップグレードを控えています；
• BTC現物ETFはすでに承認され、ETH現物ETFは承認を待っています；
• BTCは暗号市場の最強のコンセンサスであり、ETHは暗号業界の最強のアプリケーションドメインです；
• BTCは暗号市場の最高価値の担体であり、ETHは業界の物語の中で最も活力あるエコシステムです；

物語と期待は必ず相互に補完し合います。上記で唯一漏れているのは、BTCの相場期待の中で、銘文の借勢が正式にBTCエコシステムを発動させ、業界により豊かな物語の可能性を加えたことです。一方、ETHの既存のエコシステムには、銘文のように新たな相場期待を追加し、さらには相場を牽引する焦点となるものはまだ現れていません。

ETHエコシステムの今後の主旋律は、カンクンアップグレードが直接的にLayer2セクターに利益をもたらし、EigenLayerが牽引するRestakingエコシステムです。しかし、ETHと強く関連しているのは、やはりRestakingです。特にRestakingの金融属性は、LSDの既存ビジネスフレームを受け入れ、拡張するだけでなく、市場資金の熱をさらに活性化し、相場期待を私たちの近くに引き寄せることができます。したがって、RestakingはETHのShowTimeにおいて物語の重要な焦点となる可能性が最も高いです。

点から面へ、EigenLayerがRestakingの潮流を点火

最近、EigenLayerの熱が非常に高まっています。わずか1ヶ月余りで、EigenLayerは70万枚以上のETHを吸収し、TVLは515.92K ETH（約18億ドル相当）に達し、イーサリアムチェーン上で第12位のトッププロトコルとなりました。EigenLayerがLSTの担保額を増加させるにつれ、ETHのステーキングは市場の焦点となり、Restakingの潮流も完全に点火されました。

最近のEigenLayerに関する動向を見てみましょう：

• 1月11日、EigenLayerはCosmosに才能を持ち込み、Cosmosサブチェーンに再ステーキングサービスを提供し、イーサリアムの安全性を得ることを発表しました；
• 1月21日、イーサリアム再ステーキングプロトコルEigenLayerのTVL（ロック額）が18億ドルを超えました（DefiLlamaデータ）；
• 1月23日、EigenLayerはDAppsに「共有セキュリティ」モードを提供する計画を発表し、プロトコルが公共ETHステーキングプールを利用してネットワークに参加できるようにします；
• 1月24日、AltLayerはEigenLayer参加者へのエアドロップルールを発表しました：ETH直接ステーキングユーザー、LST再ステーキングユーザー、LRTステーキングユーザー；
• 1月25日、EigenLayerはエコシステムにsfrxETH、mETH、LsETHを導入し、LSTの20万枚ETHの個人上限を撤廃しました；
• 1月26日、Polyhedra Networkはイーサリアム再ステーキングプロトコルEigenLayerと協力し、イーサリアムからビットコインネットワークへのクロスチェーンプロトコルを構築しました；

月初から、EigenLayerに関する動向が続々と発表されており、マーケティングのためのプロモーションであれ、Restakingビジネスの支援構築であれ、皆がEigenLayerに注目を集めています。実際、これらはRestakingの後続の発力を固める基盤となり、Restakingが業界エコシステムやユーザーマーケット全体をより容易に動かすことができるようにしています。

Restakingの台頭、需要でもあり必然でもある

本質的に、Restakingは伝統的金融の一般的な手法であり、暗号市場においてはETH2.0を基にしたRestakingがETH2.0をさらに金融化することになります。これは人々がETHの金融属性を再認識する一つの機会と見ることができますが、この認識は市場の需要と強く関連しています。

まず、暗号市場において、金融属性と金融特性は新規ユーザーや新規資金を引き付けるための重要な要素であり、市場の活性化や業界の活性化を促進するための有効なツールです。人々がETHが新たな相場を牽引するとの期待を持ち、その期待を強化し続けると、金融戦略が優先的に考慮されるようになります。これは市場の需要が働いているからです。

次に、LSD分野では、ETH2.0に基づく関連ビジネスは伝統的金融と比較して、あまりにも単純で薄弱に見えます。リスク耐性や市場需要の支援が不足しており、特にETH期待の物語能力を支えることができません。また、すでに金融化されているLSDビジネスとして、この機会を利用してビジネス周辺の拡張や構造化金融の構築を完了することが必然となります。

したがって、人々がETHの相場に対する期待を重ねていく中で、Restakingの台頭は市場の需要であり、発展の必然でもあります。結局のところ、これは期待に駆動された自己物語能力の向上です。

Restakingから始まる、ETH相場に好影響

銘文がBTC相場を利用して業界に新たな物語の枝を展開するように、RestakingもこのShowtimeの中で重要な役割を果たすことになります。絶え間ない動きの中で、Restakingは非常にコストパフォーマンスの高い投資選択肢となっており、ステーキングに参加するだけで一石二鳥、あるいは三鳥を得ることができます。すでに発力を始めている方向性を見れば、Layer2のホットスポットであるAltLayerはEigenLayerと結びつき、相互作用を行っており、EigenLayerがLSTの個人上限を撤廃したことも、市場やユーザーにより大きな操作空間を提供しているようです。これにより、ETHが新たな周期を主導するための準備が始まっているようです。

市場がETH相場に対する期待を抱く中で、期待と物語の進化において、EigenLayerが引き起こしたRestakingの潮流は必然であり、Restakingは確かに人々が期待するように、新たな相場周期を活性化し、ETHのShowtimeを活性化し、ETH周期に好影響を与えています。