ビットコインが11万ドルを突破し、歴史的な高値を更新しましたが、なぜ多くの人がまだお金を稼げていないのでしょうか？

文章来源：話李話外

今日（5月22日）、ビットコインの価格が11万ドルを突破し、再び歴史的な最高値を更新しました。以下の図をご覧ください。

今振り返ると、過去の半年以上の間に、ビットコインの価格は上がったり下がったりし、多くの人々のポジションを再び削ってしまいました。現在、価格は11万ドルの歴史的な最高値に達しましたが、人々の感情は当初ほど興奮していないようです。

この半年以上の間、私のポジションには何の変化もありませんでした。唯一の変化は、ウォレット内の残高（U計価）が常に変動していることだけです。しかし、元々の計画に従い、今日ビットコインが以前設定した第二目標に達したため、この記事を発表する前に、私は再び1割のポジションを手放すことを選びました。最後にポジションを減らしたのは昨年（2024年）の12月5日で、その時ビットコインの価格が初めて10万ドルを突破したことを覚えています。その時、特別に記念のために記事を発表しました。以下の図をご覧ください。

この半年間、私は基本的に何も取引をしていません。主に余暇の時間とエネルギーを自媒体の執筆に費やしてきました。年初から現在まで、約30万字のノートを作成し、その中から整理編集したものを話李話外の公式アカウントを通じて記事（図文）形式で出力したものは約18万字に達し、平均して毎日約1200字を共有しています。

しかし、昨年（2024年）の平均毎日2000+字の出力と比べると、内容量はほぼ半分になっています。おそらく今後、私の共有もさらに減少するかもしれません。実際、今は毎週の共有を続けられるのは、すでに習慣が形成されているからです（習慣的な継続）。私は今、プライベートな流量やパブリックな流量の問題をあまり気にしなくなっています。

もちろん、この習慣がもたらす結果には良い面と悪い面があります。良い面は、話李話外が多くの認識のコメントを受け取ったことです。悪い面は、特定のコメントや意見も受け取ったことです。しかし、幸いなことに、私は比較的仏教的な性格であり、他人が私に言ったこと（書いた文字）について、さまざまな正誤の評価や判断を気にしません。なぜなら、いくつかの正誤は、より長い時間をかけて検証する必要があるからです。

しかし、話を戻すと、最後に正しかったとしても、間違っていたとしても、どうでもいいことです。異なる人々は、問題を見る視点が異なるため、結果も異なる可能性があります。私は、話李話外の記事を読んだすべての仲間が暗号の分野で何かを得られることを望んでいますが、私個人の見解、考え、戦略は、正しいか間違っているかにかかわらず、最終的には私自身の結果（ポジション）に責任を持つだけです。

1. なぜ多くの人がまだお金を稼げないのか？

数日前、ちょうど誰かがバックエンドで私に面白い質問をしてきました。「ビットコインが再び10万ドルに上昇したが、なぜ周りの多くの人がまだお金を稼げないのか？」という質問です。

この問題は、状況によって分けて考える必要があります。

一方では、各人の主観的な観察や感覚が異なるため、例えば、この仲間が参加しているいくつかのグループチャットや周りの友人の中で、多くの人が「お金を稼げていない」と言っているのを見つけたかもしれません。

もう一方では、特定のオンチェーン指標を通じて間接的に観察することができます。例えば、以前整理した「ビットコイン指標テンプレート表」の中に「Percent Supply in Profit（利益中の供給比率）」という指標があります。この指標を利用することで、現在流通しているビットコインの中で、どれだけの割合が現在の価格よりも低い価格で購入されているか（つまり、これらのコインの保有者が帳簿上で利益を得ている状態）を測ることができます。以下の図をご覧ください。

上の図からわかるように、現在この指標の数値は再び90%を超え（99%に達しました）、つまり現在、大多数のビットコイン保有者が利益を得ている状態にあります。しかし同時に、この市場が示す楽観的な状況は、私たちが再び段階的（注意：段階的であり、長期的ではない）なトップエリアにいることを示唆しているかもしれません。この段階的な範囲がどれくらい続くかはわかりませんが、数週間か1～2ヶ月かもしれません。

もちろん、このPercent Supply in Profitはその中の一つの指標の次元に過ぎません。必要であれば、MVRV（時価総額と実現時価総額比）、SOPR（実現利益率）、ロングタームホルダー/ショートタームホルダー供給など、他の指標を利用してさらに多次元的な総合的な補助と評価を行うことができます。

要するに、ビットコインが再び10万ドルに上昇したが、なぜ周りの多くの人がまだお金を稼げないのかという問題は、具体的な問題に基づいて具体的に分析する必要があります。例えば、各人の参入時間、ポジション比率、保有コイン、保有コストなどを考慮する必要があります。

理論的には、基本的に確定的な大トレンドの下で、多くの人が利益を得るべきですが、市場と人間性の駆け引きは常に存在します。以前に私たちが言及したように、この分野では、99%の人が最終的にお金を稼げず、むしろ損失を出す可能性が高いです。年に数百万ドルを稼ぐことができる人々は、実際には非常に少数で、0.1%にも満たないかもしれません。

例えば、ビットコインを例にとると、このサイクルは1.5万ドル近くから現在の11万ドルまで、約7倍の上昇を見せていますが、実際にこの上で大きな利益を得ることができた人の割合はあまり多くないようです。私たちの視点から見ると、この問題の核心的な原因は、自己の取引ルール（または取引システム）を確立し、維持していないことです。

昨年（2024年）の1年間、私たちは話李話外を通じて多くの方法論的な内容を整理し、その大部分は電子書籍『ブロックチェーン方法論』にまとめられています。このようにした主な目的は2つあります。1つは、私自身の視点からの学び、思考、記録のためであり、自分自身に役立てるためです。もう1つは、必要な仲間がその中から自分に合ったポイントを見つけ、応用して自分自身の取引ルールを確立できることを願っています。

しかし、一巡りした牛市の後に気づくのは、長期間の孤独に耐え、常に集中力と忍耐を保つことができる人はあまり多くないということです。これもまた、『後会無期』の中の名言を思い出させます。「多くの理論を聞いたが、それでもこの人生をうまく生きられない」。

ただ、私はこれを非常に理解できます。結局のところ、私もこの道を歩んできたからですし、現在もいくつかの理論についてはまだ考え続けています。私がこの数年間、執筆とノート作成を続けている主な理由の一つは、常に集中し、冷静に考え続けることを望んでいるからであり、すべての時間を市場を見つめたり、頻繁に取引したりすることに費やすのではありません。

この社会にいると、私たちが最も多く目にするのは理論です。例えば、さまざまな人生の理論、人と人との関係の理論、投資でお金を稼ぐ理論などですが、ほとんどの理論は、多くの人にとっては単に聞こえが良いだけであり、実際に聞いたり理解したりしたからといって、自分の人生の軌道が直接変わることはありません。なぜなら、いくつかの理論は実践と組み合わせる必要があるからです。理論を聞いて理解しても、自分が実践していなければ、実際には本当に理解しているとは言えません。

例えば、多くの親が子供に「しっかり勉強しなさい、さもなければ将来苦労することになる」と教えますが、この理論は子供にとっては単に聞く（または理解する）レベルにしか成り立ちません。もしあなたが直接休暇を利用して子供を遠くの田舎に送って農作業をさせたり、工事現場に投げ込んで生活を体験させたりすれば、子供はおそらくすぐに本当に理解するでしょう。

投資の観点から見ると、これは「お金を稼ぐ経験は往々にして損失から得られる」という言葉を裏付けるようです。直接教えるのは非常に難しく、人が人に教えることはできませんが、事を通じて教えることはできます。多くの人が暗号の分野に入った後、最初の牛市サイクルでは基本的に損失を出し、次の牛市サイクルでは主に回収に努め、三回目の牛市サイクルでようやく実際にお金を稼ぐことができるかもしれません。

2. 今後の市場に対して、どのような心構えを持つべきか？

1）集中を維持する

この市場にはお金を稼ぐ機会が不足することはありません。重要なのは、さまざまなお金を稼ぐ機会の中から、自分に最も適した方法を見つけることです。

一人の人間がすべての市場の機会をつかむことは不可能です。もしあなたが常に市場のさまざまなホットトピックを追いかけ、すべての機会をつかもうとし、FOMO（見逃すことへの恐れ）によって自分の計画を変更するなら、最終的な結果は損失が出る可能性があります。

「二匹のウサギを同時に追いかけると、結局一匹も捕まえられない」という良いことわざがあります。

したがって、私たちは常に自己規律を保ち、自分が最も興味を持ち、最も期待している1～3の細分野に集中し、基本的な面があり、物語の展望があるプロジェクトに長期的に集中する必要があります。99%の無駄な時間に耐えられる人だけが、その1%の輝かしい瞬間を享受できるチャンスがあります。

2）既得利益を守る

以前の記事でも何度も言及しましたが、既得利益を守ることは、より多くのリスクを伴う利益を得ることよりも重要です。特に牛市の期間中は。

もしあなたがビットコインだけに投資しているなら、それほど問題はありません。なぜなら、ビットコインはロックされることを恐れないからです。お金を急いで使う必要がなく、十分な忍耐があれば、たとえビットコインの取引で一時的な損失が出たとしても、時間の経過とともに大抵は回収し、利益を得ることができるからです。昨年10万ドルで山の頂上にロックされていた仲間が、今日まで持ち続けた結果、今では成功裏にロック解除できたのではないでしょうか！

しかし、アルトコインに関しては、あなた自身が十分な忍耐を持っていて、損失を受け入れられる資金を使って長期的な賭けをする意志がない限り、一つまたは数つのアルトプロジェクトに深くはまるべきではありません。

私の個人的な感覚から見ると、このサイクルではアルトコインを扱うのは相対的に難しいですが、多くの人がアルトコインで実際に利益を得ていることもあります。例えば、私はグループ内の特定の仲間が昨年あるアルトコインで5～10倍の利益を得たと聞きましたが、20倍、さらには50倍の利益を目指して持ち続け、売却しなかったため、最終的にはすべての利益を吐き出し、現在では元本すら損失を出しているかもしれません。

アルトコインは時には急激に上昇しますが、下落する際はさらに早いです。上昇しているときは、自分が大物になったように感じるかもしれませんが、一旦下落すると、あなたは孫にもなれないほどの損失を被ることになります。ここでの古い言葉を再度引用しますが、アルトコインへの投資計画では、必ず流動性を保ち、元本を守り、理解できないものには手を出さず、購入は分割購入を考慮し、売却も分割売却を考慮すべきです。もし長期的な方向性をうまく把握できないのであれば、短期的な操作では、しっかりと利益確定と損切りを行うことが重要です。

3）時間を合理的に利用する

暗号市場は24時間取引が行われていますが、私たちは24時間寝ずにいることはできません。したがって、自分の時間を合理的に計画し、利用する必要があります。また、身体の健康をできるだけ保ち、取引のために長時間の徹夜や体力の消耗を選ばないようにしましょう。

特に取引に関しては、現在多くのツールが自分の操作を補助するために利用できます。例えば、取引計画を実行するためにロボットを利用したり、重要な市場の変動を通知するアラートツールを利用したり、最もシンプルな指値注文の方法で取引を行ったりすることができます。1日に10回取引していたのが、1日に1回、さらに1週間に1回の取引に変わると、あなたは自分の思考や頭の中がますます明確になっていくことに気づくかもしれません。

学習に関しては、これは主に個人の好みによります。現在、ネット上には膨大な情報があり、また多くのゴミ情報も存在します。異なるブロガーはしばしば異なる視点や内容スタイルを持っていますので、あなたが興味のあるブロガーや内容を選んでフォローしたり、確認したりすれば良いのです。

さらに、既存のオンチェーンツールを利用して、必要な次元データをより直感的に理解し、発見することもできます。これにより、自分の時間とエネルギーの最適化にも役立ちます。オンチェーンデータ指標については、以前の記事で多く整理していますので、ここでは繰り返しません。興味のある仲間は、話李話外の過去の記事を検索して振り返ってみてください。

もちろん、時間を合理的に利用することは、より良い取引と学習を行うためですが、取引は単に買うことと売ることにとどまらず、学習も単に見ることや読むことにとどまらないべきです。もし自分の感覚や要約をノート（日記や週記）の形式で記録できれば、続けていくうちに、あなたは必ずより大きな成果を得られると信じています。

記事の最後に、最近の2ヶ月間（3月22日～5月22日）における、話李話外の過去の記事のいくつかの見解を簡単に振り返ってみましょう。

3月24日の記事：新しいトレンドの変化や段階的な反転がいつ起こるかはわかりません。ここで適当に予測してみると、市場が新たなブラックスワンを迎える場合、私たちは再び7から始まるビットコイン（投資家の新たな加倉機会）を見るかもしれません。一方、市場が最近のペースでゆっくりと上昇し続けるなら、今年の第二四半期には新たな段階的な機会（投機家の新たな売却機会）を見ることができるかもしれません。

3月26日の記事：市場に不確実性が存在するからこそ、新たな機会が生まれます。誰もが明日の太陽が東から昇ることを知っていますので、そこにはお金を稼ぐ機会はありません（誰も明日の太陽がどの方向から昇るかを賭けることはありません）。しかし、もし私があなたに（ここでは単なる例と仮定です）ビットコインが今後数週間で75%の確率で9から始まる価格を見ることができ、25%の確率で7から始まる価格を見ることができると言ったら、そこには一定の機会が存在することになります。このような不確実性の中で、あなたは何をしますか？取引は運ではなく、規律とシステムです。自分の最終目標を考え、それを維持し続け、決して自分が耐えられる損失を超えるリスクを冒して取引を行わないでください。

3月28日の記事：Pendleというコインが今でも買えるかという質問には、具体的な売買のアドバイスを提供することはできません（具体的な取引の売買指導は行いません）。もしあなたがPendleの取引に参加したい衝動を感じるなら、最も簡単な方法の一つは、昨年のある記事（2024年11月12日）の考え方を参考にして必要な研究を行い、その後参加するかどうかを決めることです。その記事では、AAVEを例に挙げ、プロジェクトを迅速に選ぶためのいくつかの簡単な考え方と方法を示しました。

3月31日の記事：市場は厳しく、変動は無情です。市場が静かにしている間に事前に準備を整え、大多数の人々が崩壊する時に心の平静を保つことができる人だけが、新たな混乱の中で自分が望む結果を得ることができるのです。個人の投資回収率は、しばしばその人の取引規律と個人の心構えによって決まります。

4月1日の記事：2025年3月24日にGlobal M2が段階的なピーク109兆ドルに達した場合、新たなより大きなブラックスワンイベントが発生しない限り、2025年6月にはBTCが再び段階的な高値に反発する可能性があります。普通の投資家として、私たちは大局を変えることはできませんが、唯一変えられるのは自分のポジションだけです（自分のポジションを守り、新たな利益機会を辛抱強く待つこと）。

4月5日の記事：他人が定義する熊市や牛市はあなたにとって重要ではありません。このような問題を求めてあちこちに行くことは、自分にとってあまり意味がありません。重要なのは、あなた自身が牛市や熊市の問題をどう見ているかです。私たちは、現在の段階では本当の熊市には至っていないと考えています。あるいは、現在は単なる段階的な熊市（または大規模な調整）に過ぎないとも言えます。もし長期的な視点で見るなら、ビットコインが今後新たな高値を更新する可能性は非常に高いです。それがいつになるかは、あなた自身がその時を待てるかどうかです。忍耐を保つことは簡単ではありませんが、今最も必要なことだと思います。

4月7日の記事：もしあなたが何をすべきかわからないなら、現在のこの激しい変動の中で、最良の操作は何もしないことです。そして、もしあなたに長期投資に使える余剰ポジションがあり、それがあなたの現実生活に影響を与えないのであれば、今後の下落は依然としてビットコインを分割して加倉する機会です。つまり、普通の投資家として、コアポジションをしっかりと使って、引き続き安値でビットコインを蓄積することが、現在の比較的安全でシンプルな操作戦略です。

4月10日の記事：現在、多くの人が全面的な熊市だと言っていますが、他人がどう見ようと、ビットコインに関しては、より長期的な視点から見れば、私たちは依然として強気だと考えています。また、現在の7.6万ドルの位置も比較的良いサポートに見えます。現在の8.2万ドルのビットコインでも、あるいは7から始まる、さらには6から始まるビットコインに下がる可能性があっても、現在の振動範囲では依然として分割して蓄積することを考えることができます。

4月14日の記事：市場のサイクルは実際には何度も繰り返されます。時にはバブルが大きくなり、再び小さくなり、時にはバブルが直接破裂し、再びバブルが吹き出されます……各サイクルには異なる点（時間の長さ、政策の影響、物語の異なりなど）が存在しますが、市場と流動性の基本的な関係を理解すれば、政策、インフレ、マネー印刷の関係を理解することで、市場のいくつかの共通点を見つけることができます。これが私たちが拡大し、利用できるポイントです。

4月18日の記事：私たちは段階的に金を購入することを選択したり、段階的にビットコインを購入することを選択したり、または金とビットコインの両方を同時に購入して長期的な蓄積を行うことができます。これはあなた自身の個人的な好み、ポジション配分、リスク管理によって共同で決定されます。短期投資は技術（指標の把握能力、情報の選別能力、データの分析能力など）を見て、長期投資は心構え（投資論理、周期トレンドの把握、価値観など）を見ます。もしあなたの視点が現在だけに限られ、良い技術的な支えがない場合、例えば、ある対象が上がったり、注目を集めたりすると、すぐに現在の対象を放棄して追いかけたり、ホットなものを追いかけたりするような投資心構えでは、最終的な結果は何も得られない可能性があります。

4月24日の記事：ビットコインが一定の高い占有率（例えば65%程度）に達すると、往々にして新たなアルトシーズンが訪れることを示します。しかし、現在の全体的な市場環境の中で、もしあなたが可能なアルトの機会をつかみたいのであれば、まずは主流のコイン（例えばSOL、ETH、または他のセクターのリーダーコイン）に注目し、同時に自分のポジション比率をしっかりと管理し、アルトコイン（特に土狗）の問題に再び新たな泥沼にはまらないようにしましょう。

5月1日の記事：新たなブラックスワンイベントが発生しない限り、今年の第二四半期にはビットコインが再び歴史的な最高値を突破する可能性があるかもしれません。理論的には、今年の第二四半期（5月、6月）にビットコインが新たな高値を突破する機会があっても、あまり大きくは上昇しないでしょう。私たちは、大抵は新たな高値の範囲に留まり、段階的な調整相場に入ると考えています。政策要因やマクロデータ（主にアメリカの側）に大きな新たな好材料が刺激しない限り、短期的な価格を無視し、時間の周期を長く見積もり、日常生活の質に影響を与えない範囲で、少しでも多くのビットコインを蓄積するように努力しましょう。たとえ1枚のビットコインを蓄積するだけでも、それは将来的にあなたの最も重要な個人資産の一つになるかもしれません。

5月8日の記事：現段階でのビットコインの上昇は、主にニュース面（報道面）に影響されており、主に機関によるヘッジ投機が中心です。これにより、いわゆるショートスクイーズ（空売り圧迫）が発生する可能性があり、以前に過度にレバレッジをかけた空売りポジションが市場によって清算され、ビットコインが再び10万ドル、さらにはそれ以上の位置に押し上げられるかもしれません。しかし、この方法によって価格が押し上げられることが持続可能かどうか、またはどれくらい持続するかは、新たな疑問を投げかけることになります。市場の核心と基盤の論理は依然として流動性であり、流動性自体に本質的な変化がない限り、価格の急上昇は短期的には機会でもありリスクでもあります。

5月12日の記事：現在、ビットコインの価格は再び適正な位置に戻ったようで、再び歴史的な最高値を突破するのも、あと一歩のようです。また、イーサリアムの価格も短期的に急騰し、一部のアルトコインも動き出しているようです。しかし、マクロ要因に関しては、依然としていくつかの不確実性が存在します。そのため、私たちは現在もビットコインの牛市に属していると考えています。短期的な投機の市場動因がより大きいようです。このような時こそ、冷静さを保ち、現在の楽観的な価格感情に影響されず、安易に高値を追いかけたり、全力投資をしたりせず、自分のポジション比率をしっかりと管理する必要があります。例えば、どれくらいのポジション比率をBTCに配分し、どれくらいをETHに配分し、どれくらいをブルーチップアルトに配分し、どれくらいの流動性を維持し、どれくらいを流動性が低いまたは時価総額が低いコインに投機するか……これらはすべて、個人のリスク嗜好に基づいて合理的に計画する必要があります。