文章作者：0x9999in1, MetaEra

2025年6月19日、香港大学にて、MetaEraのCEO、Jessica YangとABCDEの共同創業者、Vernal Groupの会長、杜均が深い対話を交わしました。香港大学の博士課程の同級生として、杜均はキャンパスに戻って学ぶ意図、ABCDEとVernal Groupの異なる戦略的配置、そして香港の暗号金融市場に対する洞察を共有しました。

キャンパスに戻る：システム化された起業二十年の思考

2024年、杜均は正式に香港大学の博士課程に申し込みました。この年は彼の起業二十年目にあたります。2004年に起業を始め、2005年に起業のために退学したことを振り返り、杜均は過去二十年間、常に「地面に這いつくばって働いていた」と認め、起業と投資に没頭し、体系的な思考をする時間がほとんどなかったと語りました。2024年は重要な節目となり、彼は博士課程を通じて二十年の起業と投資の感覚的な経験を体系化された再利用可能な知識フレームワークに変換したいと考えています。

「私の目標は、起業と投資の実戦経験を抽出して方法論にし、自分自身と同僚が使える構造化されたツールにすることです。」と杜均は述べました。このプロセスは、個人の学びだけでなく、過去の経験の反省と昇華でもあります。彼は学術的な視点を通じて、再現可能な知識構造を整理し、将来の起業と投資に指針を提供したいと考えています。

暗号分野からAIなど新技術への跨越

ABCDEの共同創業者として、杜均の暗号分野における影響力は疑いようがありません。しかし、彼の新たな展開であるVernal Groupは、より多様な戦略的視野を示しています。Jessicaとの対話の中で、杜均はVernalとABCDEの位置付け、構造、ビジネス方向性の違いについて詳しく説明しました。

ABCDEはプライマリーマーケットファンドとして、伝統的な5+2の投資サイクルを採用しており、外部の有限責任組合員（LP）からのリターンプレッシャーが長期プロジェクトを支援する際の限界をもたらしています。「いくつかのプロジェクトは成功するまでに8年、10年、あるいはそれ以上かかるかもしれませんが、ABCDEのサイクルは完全には一致しません。」と杜均は説明しました。ABCDEの役割は「選別者」や「審判者」に近いです。

これに対して、Vernal Groupは家族オフィスのようで、主な資金源は杜均ともう一人のコア株主から来ています。この構造はVernalに大きな柔軟性を与え、短期的なリターンプレッシャーを背負うことなく、より長期的な視点で起業家を支援することができます。「私たちの資金は比較的長期的なファンドであり、3年、5年、10年でも問題ありません。」と杜均は強調しました。Vernalの目標は起業家の「伴走者」になることです。

ABCDEの投資ポートフォリオは100%暗号分野に集中していますが、Vernalの戦略はより多様化しています。杜均は、Vernalの投資の焦点がAIに移行しており、暗号プロジェクトはそのポートフォリオのごく一部に過ぎないと明かしました。VernalはAIアプリケーション層に焦点を当てており、特にキャッシュフローを生み出し、効率を向上させるか、プロセスを最適化するプロジェクトに注力しています。

「私たちは計算能力や大規模モデルには投資しません。なぜなら、私たちの資金規模と北米でのリソースでは、相応のトラックの投資を支えるには不十分だからです。」と杜均は認めました。VernalはAIが実際のシーンでどのように実現されるかにもっと関心を持っており、例えばAIの安全性、AI人材の採用、AI税務および財務ツールなどです。これらのプロジェクトは「シンプルな効率化」を目指し、市場のニーズに密接に関連し、AIの爆発期において最良のリターンを捉えることを目指しています。

香港：暗号金融の戦略的高地

暗号業界のリーダーとして、杜均は香港市場への展開に自信を持っています。彼は、香港が内地と世界をつなぐ「橋頭堡」として、地理的位置と政策環境において独自の利点を持っていると考えています。近年、香港は安定した通貨の規制フレームワークや人材導入計画を含む一連の友好的な政策を発表し、世界中のブロックチェーン企業や人材を引き付けています。

「香港の暗号通貨関連の法案は、先進性と実行可能性においてアメリカをも超えています。」と杜均は評価しました。彼は、香港の安定した通貨政策が業界の革新に対して明確なコンプライアンスの道筋を提供し、その国際的な利点と相まって新しいビジネスモデルを育む可能性があると指摘しました。

所属チームは2022年に香港上場企業の新火科技を通じて香港に進出し、現在オフィスを設置し、関連ライセンスの申請を積極的に行っています。その中で、金融信託業務はVernalの香港における核心的なビジネス方向です。杜均は、香港の安定した通貨政策と組み合わせることで、信託業務がこの基盤の上により良いビジネスモデルを生み出し、暗号金融市場に新たな活力を注入することが期待できると考えています。

結語

起業二十年の「地面に這いつくばって働く」から香港大学の博士課程への再学習まで、杜均は業界のリーダーとして自己の進化を追求しています。ABCDEを設立し、Vernal Groupを立ち上げた彼は、視野を暗号分野からAIアプリケーション層に広げ、より長期的な伴走の視点で起業家を支援しています。また、香港の暗号市場の構築に積極的に参加する中で、杜均の地元政策に対する洞察とビジネス展開は業界に重要な参考を提供しています。「学び続け、変化を受け入れることで、急速に進化する業界で持続的にリードできる。」これがこの業界のベテランOGからの最も誠実なアドバイスかもしれません。