2025 IXO以降：韓国のチェーン上活動の深層解析

本報告は Tiger Research によって作成され、2025年上半期における韓国ユーザーのイーサリアム、Base、Solanaエコシステム内でのオンチェーン活動を分析しています。

要点まとめ

• 2025年上半期、韓国の暗号通貨ユーザーの活動範囲は中央集権型取引所からオンチェーンエコシステムに拡大しました。この変化は市場の成熟とユーザー参加方法の多様化を示しています。

• 韓国ユーザーは大規模なイーサリアム資産を保有し、安定したメインネット参加度を維持しています。Baseユーザーは分散型アプリケーション（dApp）を通じて徐々に参加度を高めています。Solanaは最も多くのユーザーを引き付けており、ユーザーの活発度も高いです。しかし、短期的なイベント（ミームコインやミーム発射プラットフォームの混戦）による疲労感から、Solanaユーザーの流出率は高いです。

• 韓国の暗号通貨ユーザーは異なるブロックチェーン上で異なる行動特性を示し、単一の特性で概括することはできません。プロジェクト側は、体系的なユーザーセグメンテーションを通じて効果的なマーケティング戦略を策定し、定性的および定量的な方法で分析を行う必要があります。

1. 2025年上半期韓国のオンチェーンユーザー活動概況

韓国ユーザーは徐々にUpbitやBithumbなどの取引所からオンチェーン活動に拡大し、この現象は市場が徐々に成熟していることを示しています。

韓国の中央集権型取引所の取引量は常に非常に高いですが、実際にはオンチェーン活動も急速に増加しており、韓国の暗号市場は多層的な市場構造を持ち、もはや取引所中心の市場ではありません。これを認識することは、さらなる市場戦略の策定に役立ちます。

2025年1月24日から25日に開催されたIXO 2025イベントは、この市場の変化をさらに確認しました。このイベントはTokenPostとCoinReadersが共同で主催し、TokenPostのCEOであるKim Ji-hoは開会式で、韓国のデジタル資産投資者が1000万人を超え、暗号通貨市場がニッチな技術コミュニティを超えて主流のオーディエンスとつながったと述べました。

国際的な参加者は、韓国のオンチェーンユーザーの参加状況をより深く理解しようとし、もはや韓国を取引所中心の市場構造として見なしていません。しかし、韓国ユーザーの特性を分析することは依然として挑戦的であり、関連するオンチェーンデータを体系的に取得することは大きな課題です。

本報告は約80,000のウォレットのオンチェーン活動データを収集し、韓国市場をより深く理解する必要がある読者に向けています。研究は2025年上半期のデータをカバーし、韓国ユーザーのイーサリアム、Base、Solanaの三つのエコシステムにおける行動パターンを調査し、韓国市場への参入を考慮するための全体像を提供します。

2. 韓国ユーザーの特性：イーサリアム、Base、Solana

2.1. 活動時間

• イーサリアム、Base：活動時間（午前9時から午後11時）

• Solana：深夜時間帯（真夜中から午前8時）

韓国ユーザーの異なるブロックチェーンにおける参加パターンには顕著な差異があり、活動時間の違いも明確です。イーサリアムとBaseのアクティブユーザーの取引は、午前9時から午後11時の通常の活動時間に集中しています。

Solanaの取引は真夜中から午前8時の深夜時間帯に集中しており、ユーザーは深夜でも活発で、他のチェーンとは対照的です。 これは、Solanaが取引中心のエコシステムを形成しており、主要なトークンの発行と活動が北米のタイムゾーンに合わせているためです。たとえ深夜でも、市場が活発な場合、韓国ユーザーは積極的に参加します。

これは、韓国ユーザーがグローバル市場に対して高度な適応性を持ち、活発な投資傾向がタイムゾーンの調整を超えていることを示しています。ユーザーはグローバルな機会を逃したくないのです。 韓国ユーザーの行動は地域の制約を超え、グローバルな暗号市場のリズムに一致しています。

2.2. 資金分布

異なるブロックチェーン上での資金分布には顕著な差異があります。収集したウォレットデータによると、韓国ユーザーがイーサリアム上で保有する総資産は約4億ドルで、BaseとSolanaの資産総和の約9倍です。この差異は主に大口ウォレットの資産によるものであり、ウォレットの数ではありません。大口（100万ドル以上）と中堅アカウント（10万ドル以上）が大きな割合を占めています。イーサリアムには116の大口ウォレットがあり、各ウォレットの平均保有額は250万ドルです。

Solana上の資産は異なるパターンを示しています。小口ウォレット（100ドル未満）がすべてのウォレットの99.9%を占め、平均保有額はわずか30ドルです。しかし、少数の大口ウォレットは平均で800万ドル以上を保有し、資金分布の極端な二極化現象を形成しています。

これらのデータは、韓国ユーザーが異なるチェーン上で異なる投資傾向を示していることを示しています。イーサリアムは安定性を重視する保守的な大口投資家を引き付け、Solanaは高リターンを追求する多くの小口投資家を引き付けています。これらの小口投資家はミームコインやミーム発射プラットフォームのトークンなど短期的な機会を好みます。Baseは、両者の中間に位置する中程度の投資家を引き付けています。これは、韓国市場が特定の投資傾向に集中せず、多様なユーザー群を持っていることを示しています。

2.3. ユーザー活動の傾向

イーサリアムの取引量は市場の変動や外部イベントの影響を受けず、長期的に安定しています。韓国ユーザーはイーサリアムエコシステム内で実用的な活動に重点を置いています。彼らは実際のdApp使用、資産管理、ガバナンス活動により多く参加し、DeFi中心の取引活動にはあまり関与していません。

イーサリアムとは異なり、BaseとSolanaの取引は全体の暗号通貨市場の感情や短期的なイベントに敏感に反応します。年初に暗号通貨価格が上昇した際、取引量は急増し、その後短期間下降し、5月にビットコインが10万ドルを突破した際に再び上昇しました。

BaseとSolanaの二つのチェーンの取引傾向は似ていますが、日々のアクティブユーザー数には差異があります。 Solanaはミームコインの発射プラットフォームや短期イベントの構造により、ユーザー流出率が高いです。多様なdAppや消費サービスの採用により、Baseの忠実ユーザー数は少ないものの、アクティブユーザー数は着実に増加しています。

2.4. dAppの使用状況

韓国ユーザーの異なるチェーンにおけるdAppの使用状況は、相互の違いをさらに明らかにしています。

Solanaチェーンは取引中心で活発です。韓国ユーザーは主にDeFi取引に集中し、ステーブルコインの使用率は低く、SOL取引ペアが主導的です。

イーサリアムとBaseでは、ユーザーは送金や預金活動により活発に参加し、USDTやUSDCを使用しています。これらのチェーンには多様な実際の使用シーンがあります。BaseのKaito InfoFiサービスはユーザーを引き付ける主要なドライバーの一つであり、このアプリは現在Baseで3位にランクされています。韓国ユーザーは報酬構造に積極的に反応し、トークンのステーキングやインセンティブの獲得を通じて利益を得る傾向があります。

3. まとめ

本報告は約80,000名の韓国の暗号通貨ユーザーのオンチェーン活動を分析しており、この分析はより効果的な市場参入戦略の開発に役立ちます。

最も重要なのは、韓国ユーザーを同質的な集団として見なすことはできないということです。他の市場と比較して、韓国ユーザーは暗号通貨市場への参加度がより深いです。韓国ユーザーの特性は主に以下の三つの側面に表れています。

まず、韓国ユーザーはグローバル市場に対して強い適応性を示しています。 Solanaでの深夜活動は、彼らの参加がタイムゾーンを超えていることを示しており、ユーザーはグローバルな暗号市場の機会を逃したくないと考え、行動は地域の制約を超え、グローバルな暗号通貨エコシステムのリズムに一致しています。

次に、異なるチェーン上での戦略と投資傾向には明確な分化があります。 同じ韓国ユーザーがイーサリアムでは保守的な投資家として安定性を重視し、Solanaでは高リターンを追求する投機的な投資家となり、Baseでは中程度の傾向を示しています。この戦略の分化は、投資目的やリスク嗜好に基づく階層を形成しています。ユーザーは各エコシステムの特性や文化に基づいて参加戦略を最適化しており、これも韓国ユーザーが複雑な集団であることを示しています。

第三に、ユーザーはインセンティブに基づくサービスに対して高い関心を示しています。 彼らはこれらのサービスに積極的に参加しており、BaseでのKaitoの急成長がその例です。韓国ユーザーはトークンのステーキングや報酬システムを通じて利益活動に積極的に参加しています。オンチェーンデータはこの傾向を裏付けており、Kaitoはランキングで韓国ユーザーを個別にリストアップし、一部のプロジェクトは韓国ユーザーのために報酬プールを拡大しています。これらの例はこの観察結果を検証しています。

韓国市場に参入を考えるグローバルプロジェクトは、ユーザー特性に合ったカスタマイズされた戦略を策定する必要があります。韓国はバランスの取れた市場であり、特定の段階やタイプに偏りはありません。

戦略開発は、ターゲットユーザーの層に適したブロックチェーンを優先的に選択するべきです。韓国ユーザーは異なるチェーン上での期待や行動に顕著な差異があります。

運営面では、北米のタイムゾーンに基づくサービス提供は重大な問題を引き起こさず、グローバルな運営システムは長期的な拡張計画に組み込むことができます。

ユーザーの獲得と維持には明確で持続可能なインセンティブ構造が必要です。韓国ユーザーはトークンのステーキングや報酬システムに対して高い感度を持ち、長期的な参加構造に対してより積極的に反応し、短期的な活動の効果は低いです。

最も重要なのは、これらのユーザーはエコシステムの発展における協力者として見なされるべきであり、単なるユーザーではないということです。本報告は関連する戦略開発に実際の助けを提供することを目的としています。